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企業(yè)總體財務戰(zhàn)略
財務戰(zhàn)略是指公司在一定時期內，根據(jù)宏觀經濟發(fā)展狀況和公司發(fā)展戰(zhàn)略，對財務活動的發(fā)展目標、方向和道路，從總體上作出的一種客觀而科學的概括和描述。財務戰(zhàn)略的選擇，決定著企業(yè)財務資源配置的取向和模式，影響著企業(yè)理財活動的行為與效率。
負債·收益·分配不同戰(zhàn)略不同選擇
擴張型財務戰(zhàn)略。它是以實現(xiàn)企業(yè)資產規(guī)模的快速擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略。為了實施這種財務戰(zhàn)略，企業(yè)往往需要在將絕大部分乃至全部利潤留存的同時，大量地進行外部籌資，更多地利用負債。大量籌措外部資金，是為了彌補內部積累相對于企業(yè)擴張需要的不足；更多地利用負債而不是股權籌資，是因為負債籌資既能為企業(yè)帶來財務杠桿效應，又能防止凈資產收益率和每股收益的稀釋。擴張型財務戰(zhàn)略一般會表現(xiàn)出“高負債、高收益、少分配”的特征。
穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略。它是以實現(xiàn)企業(yè)財務績效的穩(wěn)定增長和資產規(guī)模的平穩(wěn)擴張為目的一種財務戰(zhàn)略。實施穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略的企業(yè)，一般將盡可能優(yōu)化現(xiàn)有資源的配置和提高現(xiàn)有資源的使用效率及效益作為首要任務，將利潤積累作為實現(xiàn)企業(yè)資產規(guī)模擴張的基本資金來源。為了防止過重的利息負擔，這類企業(yè)對利用負債實現(xiàn)企業(yè)資產規(guī)模和經營規(guī)模的擴張往往持十分謹慎的態(tài)度。所以，實施穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略的企業(yè)的一般財務特征是“適度負債、中收益、適度分配”。
防御收縮型財務戰(zhàn)略。它是以預防出現(xiàn)財務危機和求得生存及新的發(fā)展為目的的一種財務戰(zhàn)略。實施防御收縮型財務戰(zhàn)略，一般將盡可能減少現(xiàn)金流出和盡可能增加現(xiàn)金流入作為首要任務，通過采取削減分部和精簡機構等措施，盤活存量資產，節(jié)約成本支出，集中一切可以集中的人力，用于企業(yè)的主導業(yè)務，以增強企業(yè)主導業(yè)務的市場競爭力。由于這類企業(yè)多在以往的發(fā)展過程中曾經遭遇挫折，也很可能曾經實施過擴張的財務戰(zhàn)略，因而歷史上所形成的負債包袱和當前經營上所面臨的困難，就成為迫使其采取防御收縮型財務戰(zhàn)略的兩個重要原因�！暗拓搨⒌褪找�、高分配”是實施這種財務戰(zhàn)略的企業(yè)的基本財務特征。
財務戰(zhàn)略要適應內外環(huán)境的變化
企業(yè)總體財務戰(zhàn)略思想必須著眼于企業(yè)未來長期穩(wěn)定的發(fā)展，具有防范未來風險的意識。企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇必須考慮經濟周期波動情況、企業(yè)發(fā)展階段和企業(yè)經濟增長方式，并及時進行調整，以保持其旺盛的生命力。
1．財務戰(zhàn)略的選擇必須與經濟周期相適應
經濟的周期性波動是以現(xiàn)代工商業(yè)為主體的經濟總體發(fā)展過程中不可避免的現(xiàn)象，是經濟系統(tǒng)存在和發(fā)展的表現(xiàn)形式。我國經濟周期直觀表現(xiàn)特征是：(1)周期長度不規(guī)則，發(fā)生頻率高。有學者測算，過去我國的經濟周期的平均長度為4．6年，離差為1．9年。(2)波動幅度大。我國經濟周期波動系數(shù)的平均值為11．33，高出發(fā)達國家?guī)妆丁?3)經濟周期的波動呈收斂趨勢，周期長度在拉長，波動幅度在減小。(4)經濟周期內務階段呈現(xiàn)出不同的特征，在高漲階段總需求迅速膨脹，在繁榮階段過度繁榮，在衰退階段進行緊縮性經濟調整，嚴格控制總需求。
從財務的觀點看，經濟的周期性波動要求企業(yè)順應經濟周期的過程和階段，通過制定和選擇富有彈性的財務戰(zhàn)略，來抵御大起大落的經濟震蕩。以減少它對財務活動的影響，特別是減少經濟周期中上升和下降抑制財務活動的負效應。財務戰(zhàn)略的選擇和實施要與經濟運行周期相配合。
在經濟復蘇階段應采取擴張型財務戰(zhàn)略。增加廠房設備，采用融資租賃，建立存貨，開發(fā)新產品，增加勞動力。
在經濟繁榮階段應采取快速擴張型財務戰(zhàn)略和穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略結合。繁榮初期繼續(xù)擴充廠房設備，采用融資租賃，繼續(xù)建立存貨，提高產品價格，開展營銷籌劃，增加勞動力。繁榮后期采取穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略。
在經濟衰退階段應采取防御收縮型財務戰(zhàn)略。停止擴張，出售多余的廠房設備，停產不利于產品，停止長期采購，削減存貨，減少雇員。在經濟蕭條階段，特別在經濟處于低谷時期，建立投資標準，保持市場份額，壓縮管理費用，放棄次要的財務利益，削減存貨，減少臨時性雇員。
總之，企業(yè)財務管理人員要跟蹤時局的變化，對經濟的發(fā)展階段作出恰當?shù)姆磻�。要關注經濟形勢和經濟政策，深刻領會國家的經濟政策，特別是產業(yè)政策、投資政策等對企業(yè)財務活動可能造成的影響。
2．財務戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相適應
每個企業(yè)的發(fā)展都要經過一定的發(fā)展階段。最典型的企業(yè)一般要經過初創(chuàng)期、擴張期、穩(wěn)定期和衰退期四個階段。不同的發(fā)展階段應該有不同的財務戰(zhàn)略與之相適應。企業(yè)應當分析所處的發(fā)展階段，采取相應的財務戰(zhàn)略。
在初創(chuàng)期 現(xiàn)金需求量大，需要大規(guī)模舉債經營，因而存在著很大的財務風險，股利政策一般采用非現(xiàn)金股利政策。在擴張期，雖然現(xiàn)金需求量也大，但它是以較低幅度增長的，有規(guī)則的風險仍然很高，股利政策一般可以考慮適當?shù)默F(xiàn)金股利政策。因此，在初創(chuàng)期和擴張期企業(yè)應采取擴張型財務戰(zhàn)略。
在穩(wěn)定期現(xiàn)金需求量有所減少，一些企業(yè)可能有現(xiàn)金結余，有規(guī)則的財務風險降低，股利政策一般是現(xiàn)金股利政策。一般采取穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略。
在衰退期現(xiàn)金需求量持續(xù)減少，最后經受虧損，有規(guī)則的風險降低，股利政策一般采用高現(xiàn)金股利政策，在衰退期企業(yè)應采取防御收縮型財務戰(zhàn)略。
3．財務戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)經濟增長方式相適應
長期以來，低水平重復建設與單純數(shù)量擴張的經濟增長，是我國企業(yè)長期以來經濟增長的主要方式。由于這種增長方式在短期內容易見效，表現(xiàn)出短期高速增長的特征。但是，由于缺乏相應的技術水平和資源配置能力的配合，企業(yè)生產能力和真正的長期增長實際上受到了制約。因此，企業(yè)經濟增長的方式客觀上要求實現(xiàn)從粗放增長向集約增長的根本轉變。為適應這種轉變，財務戰(zhàn)略需要從兩個方面進行調整。
一方面，調整企業(yè)財務投資戰(zhàn)略，加大基礎項目的投資力度。企業(yè)經濟真正的長期增長要求提高資源配置能力和效率，而資源配置能力和效率的提高取決于基礎項目的發(fā)展。雖然基礎項目在短期內難以帶來較大的財務利益，但它為長期經濟的發(fā)展提供了重要的基礎。所以，企業(yè)在財務投資的規(guī)模和方向上，要實現(xiàn)基礎項目相對于經濟增長的超前發(fā)展。
另一方面，加大財務制度創(chuàng)新力度。通過建立與現(xiàn)代企業(yè)制度相適應的現(xiàn)代企業(yè)財務制度，既可以對追求短期數(shù)量增長的；中動形成約束，又可以強化集約經營與技術創(chuàng)新的行為取向；通過明晰產權，從企業(yè)內部抑制掠奪性經營的沖動；通過以效益最大化和本金擴大化為目標的財務資源配置，限制高投入、低產出對資源的耗用，使得企業(yè)經營集約化、高效率得以實現(xiàn)。
參考文獻：
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2．郭復初．財務通論[M]．上海立信會計出版社．1 997
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