財(cái)務(wù)治理與財(cái)務(wù)管理之異同

財(cái)務(wù)治理與財(cái)務(wù)管理之異同 　一、財(cái)務(wù)治理的起源
公司治理源于公司所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離以及由此產(chǎn)生的代理關(guān)系問(wèn)題。在公司治理中，治理的主體通常是股東、董事會(huì)和以ＣＥＯ為代表的管理層。按照公司治理主體在公司治理中地位和作用的不同，公司治理結(jié)構(gòu)經(jīng)歷了由管理層中心主義到股東會(huì)中心主義再到董事會(huì)中心主義三個(gè)發(fā)展階段。以管理層為中心的公司治理結(jié)構(gòu)獲得了效率，卻丟掉了公平。因?yàn)樵谶@種治理結(jié)構(gòu)下，管理層完全掌握了公司的控制權(quán)，這使得公司控制權(quán)與公司經(jīng)營(yíng)者和業(yè)務(wù)單元達(dá)到了近距離的有機(jī)結(jié)合，可以保證經(jīng)營(yíng)決策的效果和效率。但與此同時(shí)，管理層雖然經(jīng)營(yíng)公司，卻不需要承擔(dān)經(jīng)營(yíng)失敗的風(fēng)險(xiǎn)，剩余風(fēng)險(xiǎn)全部由投資者承擔(dān)，這顯然是一種權(quán)力與責(zé)任的不對(duì)稱(chēng)。以股東會(huì)為中心的公司治理結(jié)構(gòu)完全符合“股東至上”思想和公平主義要求，然而這是以犧牲效率為代價(jià)的，其治理思想其實(shí)是一種倒退。因?yàn)樵谶@種治理結(jié)構(gòu)下，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)重新趨于一體化，這顯然違背專(zhuān)業(yè)化管理和兩權(quán)分離的時(shí)代潮流。基于此，從２０世紀(jì)９０年代起，股東會(huì)開(kāi)始逐步將公司的控制權(quán)轉(zhuǎn)交給董事會(huì)，同時(shí)要求董事會(huì)承擔(dān)更多的責(zé)任，形成了以董事會(huì)為中心的公司治理結(jié)構(gòu)。
從公司治理中心的演變不難看出，傳統(tǒng)的公司治理思想強(qiáng)調(diào)主體的地位和作用。然而，面對(duì)公司治理效果不佳的現(xiàn)狀，這種以治理主體為中心的思想很值得懷疑和反思。因?yàn)樗�在�?qiáng)調(diào)治理主體的同時(shí)，往往忽視對(duì)治理客體即權(quán)、責(zé)、利及其配置方式的應(yīng)有重視。因此，要提高公司治理效率，應(yīng)轉(zhuǎn)變治理思想，由目前強(qiáng)調(diào)公司治理主體的思想轉(zhuǎn)為重視公司治理客體的思想，即以權(quán)、責(zé)、利的合理配置為中心，建立公司治理結(jié)構(gòu)。
公司治理的主要功能是配置權(quán)、責(zé)、利。在這三個(gè)要素中，權(quán)力的配置是前提，公司治理結(jié)構(gòu)建立的基礎(chǔ)是公司權(quán)力的配置。同時(shí)，權(quán)力關(guān)系改革本身也能創(chuàng)造出運(yùn)行更加順暢的組織。在公司的權(quán)力結(jié)構(gòu)中，財(cái)權(quán)是一種最基本、最主要的權(quán)力，因?yàn)楣�司的各種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)最終都會(huì)通過(guò)資金和資產(chǎn)的相互交換或轉(zhuǎn)移而完成并在財(cái)權(quán)上有所體現(xiàn)。因此，以財(cái)權(quán)配置為中心的公司財(cái)務(wù)治理（簡(jiǎn)稱(chēng)“財(cái)務(wù)治理”）就應(yīng)運(yùn)而生了。它有如下作用：①可以增強(qiáng)控制的廣泛性和滲透性。在公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，財(cái)權(quán)的涉及面最廣，大到重要投資小到日常收支都要受其影響。因此，合理配置財(cái)權(quán)可以提高公司治理的控制力和擴(kuò)大控制范圍，減少失控區(qū)域。②可以有效地防止代理人的敗德行為。代理人的敗德行為主要是為了謀取私人利益，這種利益集中體現(xiàn)在物質(zhì)利益上。財(cái)務(wù)治理可通過(guò)財(cái)權(quán)的恰當(dāng)配置和約束機(jī)制的設(shè)立，堵塞資金漏洞，防止利益流失，從而有效地抑制代理人的機(jī)會(huì)主義行為。③可以提高信息的透明度和公平性。在當(dāng)前信息化社會(huì)中，最大的公平是信息上的公平，信息對(duì)稱(chēng)是實(shí)現(xiàn)治理主體利益均衡的關(guān)鍵。企業(yè)的大部分信息是財(cái)務(wù)信息，因此通過(guò)財(cái)權(quán)的合理配置和對(duì)財(cái)權(quán)行使方案的精心設(shè)計(jì)，可增加治理主體了解企業(yè)信息的機(jī)會(huì)，減少信息的不對(duì)稱(chēng)性。
二、財(cái)務(wù)治理與財(cái)務(wù)管理的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)
產(chǎn)權(quán)即財(cái)產(chǎn)權(quán)，包括以所有權(quán)為主的物權(quán)、債權(quán)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)等。按其內(nèi)涵可分為占有權(quán)、支配權(quán)、收益權(quán)和處置權(quán)等。英國(guó)學(xué)者巴澤爾在《產(chǎn)權(quán)的經(jīng)濟(jì)分析》中指出：財(cái)產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)包括財(cái)產(chǎn)的使用權(quán)、收益權(quán)和轉(zhuǎn)讓權(quán)等。從這里可以看出，產(chǎn)權(quán)不僅僅是一個(gè)財(cái)產(chǎn)歸屬問(wèn)題，而且是一個(gè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)用問(wèn)題，因而可以將產(chǎn)權(quán)分為原始產(chǎn)權(quán)（或終極所有權(quán)）和法人產(chǎn)權(quán)（或法人所有權(quán)）。
財(cái)權(quán)表現(xiàn)為某一主體對(duì)財(cái)力所擁有的支配權(quán)，包括收益權(quán)、投資權(quán)、籌資權(quán)、財(cái)務(wù)決策權(quán)等權(quán)能。這一支配權(quán)顯然源于原始產(chǎn)權(quán)主體，與原始產(chǎn)權(quán)主體的權(quán)能相依附、相伴隨。隨著產(chǎn)權(quán)的分離，財(cái)權(quán)的部分權(quán)能也隨著原始產(chǎn)權(quán)主體與法人產(chǎn)權(quán)主體的分離而分離。這樣，原始產(chǎn)權(quán)主體在擁有剩余索取權(quán)的同時(shí)，也擁有收益權(quán)這一財(cái)權(quán)（當(dāng)然是產(chǎn)權(quán)權(quán)能）；法人產(chǎn)權(quán)主體在擁有占有權(quán)、使用權(quán)、處置權(quán)的同時(shí)，也擁有了與此相聯(lián)系的收益權(quán)、投資權(quán)等財(cái)權(quán)（當(dāng)然也是產(chǎn)權(quán)權(quán)能）。對(duì)于獨(dú)資企業(yè)而言，由于產(chǎn)權(quán)分離，企業(yè)在擁有完整的產(chǎn)權(quán)的同時(shí)，也擁有全部的財(cái)權(quán)。而對(duì)于產(chǎn)權(quán)分離的股份公司而言，財(cái)權(quán)隨著產(chǎn)權(quán)的分解而分解，公司只擁有部分財(cái)權(quán)。在嚴(yán)格的法人治理結(jié)構(gòu)下，法人產(chǎn)權(quán)主體所擁有的產(chǎn)權(quán)權(quán)能具有獨(dú)立性，財(cái)權(quán)在其擁有的權(quán)能范圍內(nèi)也具有相對(duì)的獨(dú)立性。而如何從原始產(chǎn)權(quán)中清楚地界定法人的獨(dú)立產(chǎn)權(quán)，則是財(cái)務(wù)治理中財(cái)權(quán)配置的首要問(wèn)題。
從西方有關(guān)財(cái)務(wù)治理的研究來(lái)看，在對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)、利潤(rùn)分配、報(bào)酬激勵(lì)等一系列財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)、機(jī)制問(wèn)題的分析中，始終滲透著權(quán)力問(wèn)題。財(cái)務(wù)治理就是基于財(cái)務(wù)資本結(jié)構(gòu)等制度安排，在強(qiáng)調(diào)利益相關(guān)者共同治理的前提下，對(duì)企業(yè)財(cái)權(quán)進(jìn)行合理配置，形成有效的財(cái)務(wù)激勵(lì)約束等機(jī)制，實(shí)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)決策科學(xué)化等一系列制度、機(jī)制、行為的安排、設(shè)計(jì)和規(guī)范。而財(cái)務(wù)管理是指企業(yè)在再生產(chǎn)過(guò)程中客觀(guān)存在的資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。資金運(yùn)動(dòng)是企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中的價(jià)值運(yùn)動(dòng)，它以?xún)r(jià)值形式綜合地反映企業(yè)的再生產(chǎn)過(guò)程。財(cái)務(wù)管理是基于企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中客觀(guān)存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。簡(jiǎn)而言之，財(cái)務(wù)管理是一種價(jià)值管理。

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