淺談合并財(cái)務(wù)報(bào)表的分析思路

　　如果一個(gè)企業(yè)要想得到另一個(gè)企業(yè)的有表決權(quán)的股份，可以通過兩種途徑實(shí)現(xiàn)：其中一種是用現(xiàn)金、票據(jù)、債券、其他資產(chǎn)等其它資產(chǎn)或優(yōu)先股去收購(gòu)對(duì)方的股份;另一種是用持有的普通股票去交換對(duì)方持有的相應(yīng)普通股，從而實(shí)現(xiàn)雙方股權(quán)的合并。所以，公司可分別采用收買法和權(quán)益集合法這兩種方法來編制合并報(bào)表時(shí)。

　　(1)收買法。顧名思義，就是采用與處理普通購(gòu)置資產(chǎn)相同的原則，處理購(gòu)置的企業(yè)。簡(jiǎn)單來說，即買方企業(yè)按照它支出的總成本來記錄其總購(gòu)買。如果分別以貨幣資金、債券、優(yōu)先股票來購(gòu)買，那相應(yīng)支付的貨幣金額、債券現(xiàn)值、股票的公允價(jià)值就是購(gòu)買成本。由此，構(gòu)成了收買法的主要特點(diǎn)：被購(gòu)買企業(yè)凈資產(chǎn)的價(jià)值被重新確定，也就是說產(chǎn)生了新的計(jì)價(jià)基礎(chǔ);購(gòu)買過程中所形成的商譽(yù)應(yīng)該得到相關(guān)確認(rèn);增值攤銷的存在;增值的攤銷和商譽(yù)會(huì)使得合并收益降低。

　　(2)權(quán)益集合法。權(quán)益集合法是指對(duì)于兩個(gè)或多個(gè)企業(yè)的股東以交換具有表決權(quán)的普通股的方式將他們的股權(quán)聯(lián)合在一起的處理方法，也就是說，直接影響所有者權(quán)益。與收買法正好相反。因此，權(quán)益集合法的主要特點(diǎn)表現(xiàn)是：由于沒有產(chǎn)生新的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，編制合并報(bào)表時(shí)仍然沿用被購(gòu)買企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的賬面價(jià)值;購(gòu)買過程中形成的商譽(yù)不需要被確認(rèn);商譽(yù)和增值攤銷不會(huì)影響企業(yè)的合并收益。

　　合并財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法探討

　　(一)償債能力分析 償債能力，顧名思義，就是指企業(yè)集團(tuán)償還各種債務(wù)的能力。流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)均可以反映企業(yè)償債能力。企業(yè)集團(tuán)不是一個(gè)獨(dú)立的法律主體。但是債權(quán)人又是相對(duì)于獨(dú)立的法人主體而言的，因此，債權(quán)人行使求償權(quán)的依據(jù)是法人合法擁有的財(cái)產(chǎn)。由此看來，以個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)綜合分析合并財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)便是科學(xué)合理的，有利于做出正確的信貸決策。償債能力分析包括短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析。

　　反映短期償債能力的核心指標(biāo)是流動(dòng)比率。流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債。一般情況下，流動(dòng)比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保證。按照西方企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為2：1的比例比較適宜。

　　反映長(zhǎng)期償債能力的核心指標(biāo)是資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額，一般情況下，該比率越小，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。如果此項(xiàng)比率較大，從企業(yè)所有者來說，利用較少的自有資金投資，形成較多的生產(chǎn)用資產(chǎn)，不僅擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，而且在經(jīng)營(yíng)狀況良好的情況下，還可以利用財(cái)務(wù)杠桿作用，得到較多的投資利潤(rùn)。

　　(二)營(yíng)運(yùn)能力分析 營(yíng)運(yùn)能力，即企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)管理者有效利用資產(chǎn)的能力，可以在一定程度上反映企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)管理水平。存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都可以反映一個(gè)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析就是要通過對(duì)反映企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率與效益的指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算與分析，評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。營(yíng)運(yùn)能力分析有利于評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)的效率。有利于發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)中存在的問題。同時(shí)也是盈利能力分析和償債能力分析的基礎(chǔ)與補(bǔ)充。對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的分析有兩種具體情況：一是橫向合并的企業(yè)，即母子公司所從事的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)性質(zhì)相同;二是縱向合并或混合合并的企業(yè)，即為了采用多元化經(jīng)營(yíng)方式。

　　(三)盈利能力分析 盈利能力是指企業(yè)集團(tuán)獲取利潤(rùn)的能力，在一定程度上反映了企業(yè)集團(tuán)管理者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率、資產(chǎn)報(bào)酬率、資本收益率等都能反映企業(yè)的盈利能力。

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額×100%。凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅額。這項(xiàng)指標(biāo)越高，說明企業(yè)從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中獲取的利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。影響該指標(biāo)的因素較多，主要有商品質(zhì)量、成本、價(jià)格、銷售數(shù)量、期間費(fèi)用及稅金等。(原作者：朱聲嬌)資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤(rùn)÷資產(chǎn)平均總額×100%。資產(chǎn)平均總額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)÷2。這一比率越高，說明企業(yè)全部資產(chǎn)的盈利能力越強(qiáng)。該指標(biāo)與凈利潤(rùn)率成正比，與資產(chǎn)平均總額成反比。

　　資本收益率=凈利潤(rùn)/實(shí)收資本(或股本)×100%。這一指標(biāo)越高，說明企業(yè)自有投資的經(jīng)濟(jì)效益越好，投資者的風(fēng)險(xiǎn)越少，值得投資和繼續(xù)投資。因此，它是投資者和潛在投資者進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)。對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者來說，如果資本收益率高于債務(wù)資金成本率，則適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)投資者來說是有利的;反之，如果資本收益率低于債務(wù)資金成本率，則過高的負(fù)債經(jīng)營(yíng)就將損害投資者的利益。

　　(四)成長(zhǎng)能力分析 企業(yè)成長(zhǎng)能力是指企業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)與發(fā)展速度，包括企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，利潤(rùn)和所有者權(quán)益的增加。企業(yè)成長(zhǎng)能力是隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、市場(chǎng)占有率持續(xù)增長(zhǎng)的能力，反映了企業(yè)未來的發(fā)展前景。企業(yè)成長(zhǎng)能力分析的目的是為了說明企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)擴(kuò)展能力和企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)力。評(píng)價(jià)企業(yè)成長(zhǎng)能力的主要指標(biāo)有：主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率、主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率。

　　企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的實(shí)際情況來不斷的改進(jìn)財(cái)務(wù)分析，使財(cái)務(wù)分析方法能夠更加完善和合理，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

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