完善我國(guó)網(wǎng)上證券交易立法的思考

摘 要：網(wǎng)上證券交易在我國(guó)已經(jīng)展開(kāi)，但國(guó)內(nèi)有關(guān)法律和金融規(guī)章卻甚為不完善。本文結(jié)合國(guó)內(nèi)立法的現(xiàn)狀和證券公司開(kāi)展網(wǎng)上證券交易的實(shí)踐，對(duì)網(wǎng)上證券交易立法的完善進(jìn)行了探討。認(rèn)為應(yīng)當(dāng)盡快健全網(wǎng)上證券交易的立法體系，注重加強(qiáng)對(duì)投資者的保護(hù)，在具體的立法內(nèi)容上，應(yīng)注意對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)入、電子簽名及其認(rèn)證、證券公司與投資者之間的權(quán)利義務(wù)、信息披露、法律責(zé)任的承擔(dān)、跨國(guó)交易的管轄權(quán)和準(zhǔn)據(jù)法等問(wèn)題的規(guī)制。

關(guān)鍵詞：網(wǎng)上證券交易；電子商務(wù)；信息披露；法律責(zé)任；管轄權(quán)；準(zhǔn)據(jù)法

一、完善我國(guó)網(wǎng)上證券交易立法的必要性和緊迫性

自1992年美國(guó)的E-Trade公司在全球率先開(kāi)展網(wǎng)上證券交易以來(lái)，以網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)的網(wǎng)上證券交易業(yè)務(wù)正蓬勃興起。在我國(guó)，中國(guó)華融信托公司湛江營(yíng)業(yè)部也于1997年3月開(kāi)辦了網(wǎng)上證券交易業(yè)務(wù)，成為全國(guó)第一家網(wǎng)上證券交易營(yíng)業(yè)部，隨后閩發(fā)證券、國(guó)通證券、國(guó)泰君安證券、華夏證券等也紛紛推出了自己的網(wǎng)上證券交易系統(tǒng)。據(jù)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止2002年12月底，我國(guó)網(wǎng)上證券委托交易量占滬深交易所的比例已上升到12.02%，網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)數(shù)508.10萬(wàn)戶(hù)，占證券市場(chǎng)總開(kāi)戶(hù)數(shù)的比例已經(jīng)達(dá)到14.78%。①

盡管網(wǎng)上證券交易在我國(guó)得到了很大的發(fā)展，但是國(guó)內(nèi)有關(guān)法律和金融規(guī)章卻甚為不完善，具體表現(xiàn)為：

（一）電子化交易的基礎(chǔ)立法呈空白狀態(tài)。對(duì)諸如電子簽名的構(gòu)成要件、法律效力、電子認(rèn)證機(jī)構(gòu)的資格與責(zé)任等基礎(chǔ)問(wèn)題均無(wú)明確的規(guī)定，這使得網(wǎng)上證券交易中當(dāng)事人的法律地位和權(quán)責(zé)關(guān)系很不明晰。而在國(guó)外，已有不少?lài)?guó)家為電子化交易制定了專(zhuān)門(mén)的法律，如意大利1997年制定了《數(shù)字簽名法》、新加坡1998年出臺(tái)了《電子交易法》、澳大利亞1999年頒布了《電子交易法》、美國(guó)統(tǒng)一州法委員會(huì)也于1999年通過(guò)了《統(tǒng)一電子交易法》并向各州推薦等。這些立法為網(wǎng)上證券交易提供了基本的法律基礎(chǔ)，對(duì)網(wǎng)上證券交易有關(guān)法律問(wèn)題的解決具有非常重要的意義。

（二）網(wǎng)上證券交易的專(zhuān)門(mén)立法不健全。目前，我國(guó)專(zhuān)門(mén)規(guī)范網(wǎng)上證券交易的立法主要是證監(jiān)會(huì)于2000年4月頒布的《網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《暫行辦法》）和《證券公司網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)核準(zhǔn)程序》等金融規(guī)章。這些規(guī)章對(duì)促進(jìn)網(wǎng)上證券交易的健康發(fā)展無(wú)疑具有積極的作用，但是其存在著明顯的缺陷，即尚未對(duì)網(wǎng)上證券交易業(yè)務(wù)中的一些關(guān)鍵法律問(wèn)題，如證券公司與投資者的關(guān)系、證券公司與網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商的關(guān)系、當(dāng)事人的法律責(zé)任等進(jìn)行規(guī)定，而且已制定的管理規(guī)范本身也過(guò)于簡(jiǎn)略，難以保證網(wǎng)上證券交易的安全。正因?yàn)榇�，�?shí)踐中有的證券公司對(duì)投資者利益保護(hù)不充分，在合同中訂立有對(duì)投資者歧視或不公平的條款；也有的證券公司不顧技術(shù)和管理?xiàng)l件的局限，片面拓展業(yè)務(wù)規(guī)模和追求創(chuàng)新，增大了網(wǎng)上交易的風(fēng)險(xiǎn)。②

（三）與網(wǎng)上證券交易相關(guān)的傳統(tǒng)立法滯后。隨著網(wǎng)上證券交易的發(fā)展，一些現(xiàn)有的傳統(tǒng)立法已經(jīng)不適應(yīng)其需要。例如，我國(guó)《證券法》對(duì)信息披露作了規(guī)定，但是對(duì)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)發(fā)送信息的合法性尚未加以嚴(yán)格確認(rèn)，對(duì)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)發(fā)布謠言或其他擾亂證券市場(chǎng)秩序的行為制裁也缺少可操作的法律條文；在網(wǎng)上證券交易中，完成交易的各方需通過(guò)無(wú)紙化的電子票據(jù)來(lái)進(jìn)行支付和結(jié)算，而我國(guó)《票據(jù)法》并不承認(rèn)經(jīng)過(guò)電子簽名認(rèn)證的非書(shū)面電子票據(jù)的支付和結(jié)算方式等，這些妨礙了網(wǎng)上證券交易業(yè)務(wù)的順利開(kāi)展。

（四）網(wǎng)上證券交易的國(guó)際協(xié)調(diào)立法缺失。由于因特網(wǎng)的無(wú)國(guó)界性，網(wǎng)上證券交易的跨國(guó)化十分方便，而各國(guó)在立法上存在差異，發(fā)生糾紛時(shí)將面臨法律適用的沖突問(wèn)題，因此，有必要制定網(wǎng)上證券交易的國(guó)際協(xié)調(diào)法律規(guī)范。但目前，在我國(guó)尚欠缺這方面的立法，這不僅會(huì)影響我國(guó)網(wǎng)上證券交易的國(guó)際化發(fā)展，而且可能引發(fā)國(guó)家與國(guó)家之間的沖突。

鑒于此，我國(guó)立法機(jī)關(guān)和證券監(jiān)督管理部門(mén)應(yīng)重視網(wǎng)上證券交易立法的完善。

二、完善我國(guó)網(wǎng)上證券交易立法的構(gòu)想

（一）在立法體系的架構(gòu)上，首先應(yīng)注意基礎(chǔ)立法與專(zhuān)門(mén)立法的配套建設(shè)�；�礎(chǔ)立法的當(dāng)務(wù)之急，是借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)制定系統(tǒng)的電子交易法，尤其是應(yīng)借鑒美國(guó)、澳大利亞、新加坡等國(guó)的立法經(jīng)驗(yàn)，使我國(guó)立法保持相對(duì)的先進(jìn)性和前瞻性。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)應(yīng)就《暫行辦法》等專(zhuān)門(mén)規(guī)范網(wǎng)上證券交易的規(guī)章作進(jìn)一步完善，尤其是要解決有關(guān)當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)及風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)等問(wèn)題。其次，應(yīng)及時(shí)修改或補(bǔ)充《證券法》、《票據(jù)法》等相關(guān)傳統(tǒng)立法，以適應(yīng)網(wǎng)上證券交易發(fā)展的需要。再次，要積極參與國(guó)際合作，建立有關(guān)網(wǎng)上證券交易的國(guó)際協(xié)調(diào)法律制度。

（二）在價(jià)值取向上，有關(guān)立法應(yīng)注意對(duì)投資者的保護(hù)。由于在網(wǎng)上證券交易中證券公司始終處于優(yōu)勢(shì)地位，有關(guān)交易信息和資金信息都掌握在證券公司手中，有的證券公司也利用優(yōu)勢(shì)地位制訂對(duì)自己有利的格式化合同，因此，立法應(yīng)傾向于保護(hù)投資者，尤其要注意禁止委托交易合同中對(duì)投資者的各種不公平的規(guī)定，并應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)等方面給投資者以保護(hù)。

（三）在具體的立法內(nèi)容上，應(yīng)特別注意以下幾點(diǎn)的規(guī)制：

1、市場(chǎng)準(zhǔn)入

為保證網(wǎng)上證券交易的安全，立法需設(shè)置市場(chǎng)準(zhǔn)入的條件，這些條件至少應(yīng)包括以下幾方面：

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