重整中的信息披露制度論文文獻(xiàn)綜述

重整中的信息披露制度論文文獻(xiàn)綜述

一、對破產(chǎn)重整制度的認(rèn)識
公司重整的概念廣泛地出現(xiàn)在各國立法中亦有不同的稱謂，又稱“重組”(reorganization)的，“恢復(fù)” (rehabilitation)的，“司法康復(fù)”(redressement juaiciaire)的，或者“更生”的。學(xué)者對公司重整制度的定義也有不同的表述，鄒海林學(xué)者在其《破產(chǎn)程序和破產(chǎn)法實(shí)體制度比較研究》一書中認(rèn)為，公司重整(corporate reorganization)，是指股份有限公司因財(cái)務(wù)發(fā)生困難，暫停營業(yè)或有暫停營業(yè)的危險(xiǎn)時(shí)，經(jīng)法院裁定予以整頓而使之復(fù)興的制度。潘琪的《美國破產(chǎn)法》中認(rèn)為，所謂重整程序，是指不對債務(wù)人的財(cái)產(chǎn)立即進(jìn)行清算，而是由債務(wù)人和債權(quán)人協(xié)商一個(gè)重整計(jì)劃，規(guī)定在一定期間內(nèi)，債務(wù)人按照一定的方式全部或者部分清償債務(wù)，同時(shí)，債務(wù)人可以繼續(xù)經(jīng)營其業(yè)務(wù)。李永軍的《破產(chǎn)法律制度》中認(rèn)為，重整(Reorganization)是指對已具破產(chǎn)原因或有破產(chǎn)原因之虞而又有再生希望的債務(wù)人實(shí)施的旨在挽救其生存的積極程序。王衛(wèi)國的《破產(chǎn)法》一書中認(rèn)為，重整是指在企業(yè)無力清償?shù)那闆r下，依照法律規(guī)定的程序，保護(hù)企業(yè)繼續(xù)經(jīng)營，實(shí)現(xiàn)債務(wù)調(diào)整和企業(yè)整理，使之?dāng)[脫困境，走向復(fù)興的再建型債務(wù)清理制度。下文宇和自梅芳的《從經(jīng)濟(jì)觀點(diǎn)論我國公司重整制度》中認(rèn)為，公司重整者，乃公開發(fā)行股票或公司債之股份有限公司，因財(cái)務(wù)困難，己瀕臨暫停業(yè)或有停業(yè)之虞之窘境而預(yù)料有重整可能者，而圖該公司企業(yè)之維持與更生為目的之制度。何勤華、周桂秋翻譯的《日本破產(chǎn)法》一書中認(rèn)為，公司重整即公司更生，是指就處在困境之下但可預(yù)見到能再建的股份有限公司，繼續(xù)調(diào)整其利害關(guān)系人的利益，以謀求企業(yè)更生的制度。這種解釋從某些國家的立法看來是正確的，但從另一些國家的立法來看就是不全面的。日本學(xué)者龍?zhí)锕?jié)說：“公司的更生（即公司的破產(chǎn)重整）是對雖處于困境但卻有再建希望的公司，謀求維持和更生的制度，就是如果償還到期債務(wù)就會(huì)給繼續(xù)營業(yè)帶來顯著障礙的公司，或者有發(fā)生成為破產(chǎn)原因的事實(shí)危險(xiǎn)的公司，按照公司更生法在裁判所的監(jiān)督下，謀求其再建的一種制度。”美國學(xué)者安德森指出：“實(shí)質(zhì)上，重整是通過法律機(jī)制實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)解決以求造就穩(wěn)定的、恢復(fù)活力的企業(yè)的過程。”上述概念都認(rèn)為重整制度的目的就是拯救、復(fù)興企業(yè)。我認(rèn)為，公司重整制度，是指由利害關(guān)系人申請，在司法機(jī)關(guān)的主持和利害關(guān)系人的參加下，依法對不能清償?shù)狡趥鶆?wù)或者有不能清償?shù)狡趥鶆?wù)之虞，但又有重建更生希望的公司進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營上的拯救和債權(quán)債務(wù)關(guān)系上的清理，使其擺脫困境、重獲經(jīng)營能力的法律制度。
二、對破產(chǎn)重整中的信息披露制度的認(rèn)識
羅作漢《論股東與經(jīng)理的利益沖突對公司價(jià)值的影響》中認(rèn)為債務(wù)人進(jìn)入重整程序后因新設(shè)定的權(quán)利或因債務(wù)人陷入破產(chǎn)狀態(tài)而凸現(xiàn)出來的利益保護(hù)要求所產(chǎn)生的利益沖突，新設(shè)立的權(quán)利在重整程序中造就了新的利益主體，如申請后債權(quán)人，而因債務(wù)人陷入破產(chǎn)狀態(tài)而凸現(xiàn)出來的利益保護(hù)要求則進(jìn)一步擴(kuò)大了參與重整程序的利益主體的數(shù)量，如在債務(wù)人企業(yè)運(yùn)作良好的情況下并不成為什么問題的供應(yīng)商或顧客利益、國家稅收利益以及社會(huì)穩(wěn)定秩序利益等等。因此，就必須有明確的重整的信息披露，在現(xiàn)實(shí)中，債權(quán)與債務(wù)人的信息獲得是不對等的。在通常情況下，對企業(yè)內(nèi)部真實(shí)的資產(chǎn)、負(fù)債、經(jīng)營、信用、財(cái)務(wù)等相關(guān)情況，債權(quán)人是很難全面了解的。在有些情況下，想全面了解債務(wù)人的上述情況甚至是不可能的。正是由于債權(quán)人與債務(wù)人之間存在著嚴(yán)重信息不對等的問題，干擾了債權(quán)人正常的判斷能力，直接影響了債權(quán)人合法權(quán)益的行使，使得在破產(chǎn)過程中債權(quán)人始終處于被動(dòng)地位，破壞了雙方正常的平衡關(guān)系，加劇了雙方之間的利益沖突。同時(shí)也使得一些債務(wù)人采取隱瞞事實(shí)真相，抽逃資產(chǎn)，虛假破產(chǎn)等方式欺騙債權(quán)人。通常情況下，當(dāng)債務(wù)人申請破產(chǎn)時(shí)，企業(yè)已經(jīng)沒有多少財(cái)產(chǎn)或債務(wù)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了資產(chǎn)，嚴(yán)重?fù)p害了債權(quán)人的合法利益。通過破產(chǎn)重整信息披露制度的建立，債權(quán)人可以及時(shí)了解和掌握該企業(yè)的客觀情況以及債務(wù)人申請企業(yè)破產(chǎn)重整的實(shí)際措施和計(jì)劃的實(shí)施，最大限度的保護(hù)債權(quán)人的合法利益。
對我論文寫作影響最大的是王衛(wèi)國的《破產(chǎn)法精義》，書中對新《破產(chǎn)法》的每條規(guī)定都有很詳細(xì)的解釋，也把破產(chǎn)重整中需要信息披露的地方都給出了明確的解釋，如管理人的信息披露義務(wù)、債務(wù)人的信息披露義務(wù)，向法院提供的信息披露，還有就是解釋了違反信息披露義務(wù)的責(zé)任等等，在找資料的過程中，這本書是最多重整信息披露內(nèi)容的，為我的寫作提供了理論依據(jù)。
為了使重整制度的公正有序進(jìn)行，使重整活動(dòng)的內(nèi)容被債權(quán)人及其他利益相關(guān)者知曉，美國《聯(lián)邦破產(chǎn)法》要求申請重整的公司公開每月的財(cái)務(wù)資料，所有的信息不只向利益者公開，還要供公眾隨意閱覽。日本之前的破產(chǎn)法并未對信息公開采取相應(yīng)的措施，但隨著重整基金的作用變得日益重要，人們認(rèn)為與重整的利益相關(guān)者相比，更有必要向潛在投資者提供信息。受美國破產(chǎn)法的影響，日本近年引進(jìn)了一系列破產(chǎn)法改革，在日本《會(huì)社更生法》上的透明度原則（信息公開制度），要求公司及其重整人必須將困境公司的財(cái)產(chǎn)狀況、經(jīng)營狀況及可能影響困境公司財(cái)產(chǎn)的法律行為及時(shí)向法院報(bào)告，債權(quán)人有權(quán)知道公司重整的進(jìn)行狀況。德國《破產(chǎn)法》第154條規(guī)定，財(cái)產(chǎn)清單、債權(quán)人清單及財(cái)產(chǎn)概覽在報(bào)告日前兩星期置備于書記科，供人查閱。第155條規(guī)定，商法及稅法的賬目公布義務(wù)不受影響。法國《困境企業(yè)司法重整與清算法》第20條規(guī)定，重整人可以獲得完成使命履行職責(zé)所需的情報(bào)與材料。第21條，債務(wù)人有義務(wù)叫給債權(quán)人代表債權(quán)人名單和債務(wù)數(shù)額清單。
我國要完善上市公司重整中的信息披露制度，還要不斷的實(shí)踐，結(jié)合我國國我國要完善上市公司重整中的信息披露制度，還要不斷的實(shí)踐，結(jié)合我國國情，我國新《破產(chǎn)法》僅在第8條規(guī)定提出破產(chǎn)申請時(shí)需向法院提交的材料，未對債務(wù)人應(yīng)如何向債權(quán)人履行信息披露義務(wù)做出規(guī)定，對上市公司在重整程序中的特殊信息披露義務(wù)更是缺少明確規(guī)定。王欣新,徐陽光的《上市公司重整法律制度研究》一書中建議從以下幾個(gè)方面完善上市公司重整中的信息披露制度：第一，明確規(guī)定上市公司在提出重整申請時(shí)需向法院提供更為詳盡的材料。第二，明確規(guī)定上市公司在將重整計(jì)劃草案提請表決之前應(yīng)向債權(quán)人履行的信息披露義務(wù)。第三，允許債權(quán)人在認(rèn)為債務(wù)人信息披露不充分時(shí)提請法院召開聽證會(huì)。第四，規(guī)定判斷信息是否披露充分的標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定對信息披露是否充分的爭議由法院裁決。解決困境公司的破產(chǎn)危機(jī)，關(guān)鍵在于信息披露的透明和充分，就必須具備強(qiáng)有力的監(jiān)督機(jī)制和信息披露機(jī)制，降低由于信息披露不透明不及時(shí)給利益者帶來的風(fēng)險(xiǎn)，使雙方共同的交易成本降至最低點(diǎn)，從而把困境公司拯救出來，使困境公司走上發(fā)展的軌道。
破產(chǎn)重整的信息披露制度以其先進(jìn)的價(jià)值理念和獨(dú)特的制度設(shè)計(jì)，受到世界各國立法者的普遍重視，發(fā)展旨在避免企業(yè)破產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)復(fù)興的破產(chǎn)重整制度成為各國破產(chǎn)法立法的重點(diǎn)。我國社會(huì)各界對此問題頗感興趣并積極地研究討論，望盡快建立適合中國國情，適應(yīng)中國企業(yè)需要的企業(yè)破產(chǎn)重整的信息披露制度，來滿足我國社會(huì)現(xiàn)實(shí)的迫切要求。在我國向市場經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)換的過程中，有大量國有企業(yè)因?yàn)橐粫r(shí)難以適應(yīng)競爭環(huán)境而陷入經(jīng)濟(jì)困境。這種情況下，如果一味的采用破產(chǎn)清算形式，那么所產(chǎn)生的負(fù)面效應(yīng)是社會(huì)難以承受的，如果對其中那些債務(wù)重、效益差，但有拯救可能的大中型企業(yè)適用重整程序，力求實(shí)現(xiàn)企業(yè)的拯救和再建，信息披露制度對于重整的進(jìn)行更是有著至關(guān)重要的作用，既有利于利害關(guān)系人的利益，又可以為大眾所監(jiān)督，那么無疑將有利于社會(huì)的穩(wěn)定，有利于奠定社會(huì)主義的市場經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。因此，在我國推行企業(yè)破產(chǎn)重整制度是十分明智的。我國新破產(chǎn)法的立法者們順應(yīng)了這種趨勢，已將現(xiàn)代破產(chǎn)重整制度規(guī)定在其中，相信它的實(shí)施將極大的推動(dòng)我國國有企業(yè)的改革與發(fā)展，促進(jìn)社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的繁榮與穩(wěn)定。

中國改革開放以來，社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)已經(jīng)得到了建設(shè)和發(fā)展，市場競爭也越來越激烈，優(yōu)勝劣汰已成自然。由于各行各業(yè)在日常經(jīng)營活動(dòng)中，相互聯(lián)系相互影響，形成某種程度的共同體，所以一個(gè)經(jīng)濟(jì)單位發(fā)生經(jīng)營困難、財(cái)務(wù)危機(jī)，面臨淘汰時(shí)，如果任其走上破產(chǎn)清算倒閉的道路，除了影響局部的利益，比如股東投資受損、債權(quán)人無法獲得足額清償，還會(huì)直接或間接給其它經(jīng)濟(jì)單位尤其是關(guān)聯(lián)企業(yè)帶來災(zāi)難性打擊甚至引發(fā)連鎖破產(chǎn)，造成經(jīng)濟(jì)危機(jī)，從而對社會(huì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)生產(chǎn)力造成嚴(yán)重破壞，甚至引發(fā)社會(huì)動(dòng)亂。世界各主要資本主義國家在面臨這一問題時(shí)，基于對社會(huì)整體利益的強(qiáng)調(diào)，為減少社會(huì)震蕩，紛紛制定了具有積極拯救功能的破產(chǎn)重整制度，它不是消極地避免債務(wù)人破產(chǎn)，而是進(jìn)行積極的治理整頓，使其維持經(jīng)營、消除困難、東山再起，以減少各方損失。于是我國在新《破產(chǎn)法》中制定了重整制度，借鑒和參考了西方各國的重整制度，將美日成熟制度與我國具體國情結(jié)合起來，將實(shí)踐與理論結(jié)合起來，集思廣益，探討一些重整制度的核心問題。這次提出的重整制度中沒有明確信息披露制度方面的規(guī)定，信息披露對重整制度具有非常重要的作用，信息披露制度可以規(guī)范重整中的一些義務(wù)，保護(hù)債權(quán)人的利益，將誠信責(zé)任放在突出位置，加大打擊違規(guī)信息披露行為。為了推動(dòng)市場經(jīng)濟(jì)規(guī)范發(fā)展的需要，應(yīng)該不斷的完善《破產(chǎn)法》及相關(guān)制度，以便更好更快的促進(jìn)我國市場經(jīng)濟(jì)的有效發(fā)展。在進(jìn)行創(chuàng)作的過程中，我參考并研讀了許多文獻(xiàn)及資料，在吸收相關(guān)知識和理論之后，漸漸的對于破產(chǎn)重整制度有了一定的認(rèn)識，并產(chǎn)生了一些個(gè)人想法。

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