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淺談企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險及其管理
摘要:企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中常常會面臨各種各樣的風(fēng)險,企業(yè)風(fēng)險內(nèi)容廣泛,尤以財務(wù)風(fēng)險最為重要。本文就財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)容、成因以及管理策略進(jìn)行初步探討。
關(guān)鍵詞:財務(wù)風(fēng)險 內(nèi)容 成因 管理
0 引言
對企業(yè)來說,風(fēng)險普遍存在于經(jīng)營活動之中,特別是財務(wù)風(fēng)險,通常有狹義和廣義之分,狹義的財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)由于舉債而給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性。廣義的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)由于內(nèi)外部環(huán)境及各種難以預(yù)計和無法控制的因素影響,在一定時期內(nèi),企業(yè)的實(shí)際財務(wù)收益與預(yù)期財務(wù)收益發(fā)生偏離而蒙受損失的可能性。本文主要介紹廣義的財務(wù)風(fēng)險。
1 財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)容
1.1 籌資風(fēng)險 企業(yè)在進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動時,要籌措資金、借入資本,籌資風(fēng)險明顯存在�；I資風(fēng)險是指企業(yè)在籌資活動中,由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化或籌資來源結(jié)構(gòu)、期限等因素給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性,由此形成了籌資風(fēng)險。
1.2 投資風(fēng)險 投資風(fēng)險是企業(yè)在投資活動中,由于受到各種難以預(yù)計或控制因素的影響,給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性,致使投資收益率達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)而產(chǎn)生的風(fēng)險。投資于債券其收益的不確定性較小;若投資于股票,收益的不確定性較大,選擇的時間不同、股票不同,各買多少,風(fēng)險是不一樣的。因而,特定投資的風(fēng)險大小是客觀的,是否冒風(fēng)險及冒多大風(fēng)險,是由主觀決定的。
1.3 經(jīng)營風(fēng)險 經(jīng)營風(fēng)險是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動本身固有的風(fēng)險,直接表現(xiàn)為企業(yè)的息稅前利潤的不確定性,經(jīng)營風(fēng)險不同于籌資風(fēng)險,卻又影響籌資風(fēng)險,當(dāng)企業(yè)完全用股本融資時,經(jīng)營風(fēng)險就是企業(yè)的總風(fēng)險,由股東承擔(dān);當(dāng)企業(yè)采用股本與負(fù)債融資時,由于經(jīng)營杠桿對股東收益擴(kuò)張性作用,股東收益波動性加大,承擔(dān)的總風(fēng)險大于經(jīng)營風(fēng)險,超過的部分就是籌資風(fēng)險。假如企業(yè)經(jīng)營不善,營業(yè)利潤不夠支付利息費(fèi)用,則股東不僅不能得到收益,還要用股本支付利息,嚴(yán)重時企業(yè)喪失償債能力,宣告破產(chǎn)。
2 財務(wù)風(fēng)險的成因
2.1 外部原因
2.1.1 自然環(huán)境 這類影響財務(wù)風(fēng)險的因素通常是人們無法預(yù)知和控制的,如:企業(yè)的流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等,可能會因?yàn)榛馂?zāi)、地震、水災(zāi)等自然災(zāi)害不可抗力的發(fā)生而產(chǎn)生損耗或毀損
2.1.2 政治環(huán)境 主要是指社會的政治、法律等因素,各種政治力量、政治觀點(diǎn)的對抗及地區(qū)及民族沖突都可能引起動亂、戰(zhàn)爭、罷工等,其結(jié)果可能引起財務(wù)風(fēng)險,如:企業(yè)對外國投資因被投資方所在國政治動蕩的影響,通過外匯管制或凍結(jié)資產(chǎn)等措施使企業(yè)無法將資產(chǎn)和投資所得匯往本國或轉(zhuǎn)移到其他國,由此導(dǎo)致企業(yè)財產(chǎn)損失的風(fēng)險。
2.1.3 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、GDP增長狀況、經(jīng)濟(jì)周期波動、利率、通貨膨脹與就業(yè)、國際收支匯率等,如:通貨膨脹最直接的表現(xiàn)形式就是物價上漲,必然導(dǎo)致資本市場上資本成本上升,加大企業(yè)籌資難度,帶來籌資風(fēng)險,同時,造成原料價格上漲、工資水平提高引起企業(yè)經(jīng)營成本上升,經(jīng)營成果降低,財務(wù)狀況惡化,出現(xiàn)嚴(yán)重的金融風(fēng)險,此時,若國家采取緊縮的貨幣政策①,成功降低通貨膨脹,但與此同時又會引起嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退,對企業(yè)財務(wù)狀況產(chǎn)生重大影響,帶來財務(wù)風(fēng)險。
2.2 內(nèi)部原因
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