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鐵礦石國際貿(mào)易價格指數(shù)化的特征及影響分析理工論文
摘要：隨著傳統(tǒng)鐵礦石價格談判機制的瓦解，鐵礦石國際貿(mào)易價格指數(shù)化迅速發(fā)展。著重分析了鐵礦石國際貿(mào)易價格指數(shù)化的主要特征及其對我國鋼鐵行業(yè)的影響，并提出了應(yīng)對措施。
關(guān)鍵字：鐵礦石價格指數(shù)，價格波動，金融化
鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)的重要原材料，其價格的高低直接影響了鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)成本和經(jīng)濟效益，逐漸發(fā)展起來的鐵礦石國際貿(mào)易指數(shù)化對鐵礦石定價產(chǎn)生了重大影響，也對我國鋼鐵企業(yè)的經(jīng)營決策產(chǎn)生了深遠影響。
一、主要鐵礦石價格指數(shù)
目前，國際上比較有影響力的鐵礦石指數(shù)有普氏指數(shù)、TSI指數(shù)和MBIO指數(shù)。為了能打破國外鐵礦石價格指數(shù)的壟斷地位，客觀真實地反映鐵礦石貿(mào)易情況，建立公平合理的鐵礦石定價機制，我國推出了中國鐵礦石價格指數(shù)。
1.普氏指數(shù)
普氏指數(shù)的價格評估建立在一套基于準(zhǔn)則和質(zhì)量協(xié)議的方法論的基礎(chǔ)上，其形成過程為普氏能源咨詢公司在倫敦、新加坡等地的分析師通過電話和其他即時通訊工具，與市場參與者交流關(guān)于交易、詢價和報價的信息，每個工作日結(jié)束時，普氏的分析師將根據(jù)對該時間之前收集的信息標(biāo)準(zhǔn)化后進行評估，形成當(dāng)天的指數(shù)價格。
普氏采集的價格為中國主要港口的鐵礦石到岸現(xiàn)貨價格，并將這些價格經(jīng)過相關(guān)處理標(biāo)準(zhǔn)化為至中國青島港口固定品位鐵礦石的參考價格。
2.TSI指數(shù)
環(huán)球鋼訊推出的TSI鐵礦石價格指數(shù)，主要發(fā)布兩種鐵礦石現(xiàn)貨參考價格，分別為品位58%和62%鐵精粉的中國港口到岸進口價。
TSI指數(shù)所采集的鐵礦石交易價格數(shù)據(jù)均由數(shù)據(jù)提供商提供。所謂數(shù)據(jù)提供商，即是礦商、貿(mào)易商以及鋼廠，與普式指數(shù)不同，這些企業(yè)所提供的數(shù)據(jù)不包括詢價和報價，完全基于已經(jīng)發(fā)生的礦石交易。TSI的分析師根據(jù)數(shù)據(jù)提供商上傳的數(shù)據(jù)，形成數(shù)據(jù)樣本，并對數(shù)據(jù)進行標(biāo)準(zhǔn)化，排除異常數(shù)據(jù)后形成最終數(shù)據(jù)集，將成交量平均后得到計算數(shù)據(jù)集，并最終發(fā)布當(dāng)天的指數(shù)。
3.MBIO指數(shù)
MBIO指數(shù)的制作與普氏、TSI指數(shù)相似，其采集了鋼廠、鐵礦石供應(yīng)商和貿(mào)易企業(yè)三方面的價格和成交數(shù)據(jù)，排除異常數(shù)據(jù)，對不同產(chǎn)地、不同品位、不同港口的成交數(shù)據(jù)進行科學(xué)計算而成。該指數(shù)是以中國青島港口的62%品位的鐵精粉價格為基準(zhǔn)，58%～66%品位的鐵礦石價格都將會被換算為62%品位的鐵礦石價格，再按照交易量加權(quán)平均，最后得出該鐵礦價格指數(shù)。
4.中國鐵礦石價格指數(shù)
2011年9月20日中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會推出了中國鐵礦石價格指數(shù)，它由國產(chǎn)鐵礦石價格指數(shù)和進口鐵礦石價格指數(shù)兩個分項指數(shù)組成，是運用科學(xué)的計算方法對不同品位和技術(shù)等級的鐵礦石價格原始數(shù)據(jù)進行標(biāo)準(zhǔn)化分析后得出的結(jié)果。其中，國產(chǎn)鐵礦石以62%品位干基鐵精礦市場成交含稅價格反映國產(chǎn)礦價格變化情況；進口鐵礦石以62%品位干基粉礦到岸價格反映進口礦價格變化情況。
二、鐵礦石國際貿(mào)易價格指數(shù)化的特征
1.浮動性和靈活性
依據(jù)鐵礦石國際貿(mào)易價格指數(shù)而采用的定價方式是一種以鐵礦石指數(shù)為結(jié)算基礎(chǔ)的浮動定價方式，鐵礦石指數(shù)定價是以事先約定好的某一特定時期的鐵礦石指數(shù)平均價格為準(zhǔn)，制定一定時期內(nèi)的鐵礦石結(jié)算價格，而這種定價周期一般都比較短。指數(shù)定價模式下的鐵礦石市場，其定價周期相比年度談判的協(xié)議價和季度定價更短，價格的靈活性更強，在指數(shù)定價機制下，協(xié)議價格能較好地反映市場的供需關(guān)系。實行指數(shù)定價后，鐵礦石市場價格變得相對公開、透明，協(xié)議價格與現(xiàn)貨價格的差距顯著縮小。南于指數(shù)價和現(xiàn)貨價的利差縮小，投機活動大大減少，市場的公平性得以改善，供需雙方對礦石交易的運營管理得以簡化，交易成本大大縮減，但市場價格波動也較為頻繁，使鋼鐵企業(yè)面臨著更加動蕩的原料市場。
2.可持續(xù)性
縱觀國際大宗商品市場，除鐵礦石外，石油、銅、鋁、鋅等大宗商品都是以衍生品交易為定價基礎(chǔ)的，都表現(xiàn)出很強的金融屬性。雖然指數(shù)定價、掉期交易等新型定價模式給國內(nèi)外鋼鐵企業(yè)帶來了一定的成本風(fēng)險，但其發(fā)展為具有“價格發(fā)現(xiàn)”基本功能的可能性依然存在。由于目前金融衍生品定價是國際大宗商品定價機制發(fā)展的主要趨勢，而從當(dāng)前的鐵礦石國際貿(mào)易市場及近幾年的發(fā)展趨勢來看，鐵礦石指數(shù)金融化也會逐漸呈現(xiàn)走強的趨勢。近年來，國外市場已逐漸推出了鐵礦石掉期交易和期貨交易，由于此類交易采用的結(jié)算價格是由鐵礦石指數(shù)得來的，這就為鐵礦石價格指數(shù)提供了良好的發(fā)展空間。例如印度商品交易所和印度多種商品交易所聯(lián)合推出的鐵礦石期貨便是以TSI指數(shù)為結(jié)算價格的；新加坡交易所的結(jié)算價格也是按合約月份TSI指數(shù)的鐵礦石參考價格的簡單平均值來進行計算的。
目前，雖然在鐵礦石期貨市場和掉期市場的交易量并不大，但其發(fā)展前景廣闊，這也有利于價格指數(shù)在此領(lǐng)域的運用和推廣。
3.片面性和準(zhǔn)確性偏低
目前，各鐵礦石價格指數(shù)的制定機構(gòu)采取的鐵礦石價格樣本數(shù)據(jù)主要來自中國鐵礦石現(xiàn)貨交易，而此部分交易僅有20%來自海運市場，在全球鐵礦石貿(mào)易中所占比例更低，難以代表全球鐵礦石價格。同時，中國國內(nèi)鐵礦石現(xiàn)貨市場存在著大量不規(guī)范行為，礦商為了盈利將現(xiàn)貨礦以高價轉(zhuǎn)賣，擴大了指數(shù)制定機構(gòu)對現(xiàn)貨礦價格數(shù)據(jù)采集的偏差。南于現(xiàn)行的鐵礦石價格指數(shù)以中國港口到岸價格為編制基礎(chǔ)，而日本、歐洲基本上沒有現(xiàn)貨市場，導(dǎo)致在日本、歐洲市場價格指數(shù)難以執(zhí)行。
針對鐵礦石價格指數(shù)存在的各種問題，在擴大鐵礦石價格采集數(shù)據(jù)覆蓋面的同時，還應(yīng)確立合理的鐵礦石指數(shù)的編制標(biāo)準(zhǔn)和方法，一個成熟的指數(shù)定價體系，需要具備科學(xué)合理的指數(shù)計算方法、即時準(zhǔn)確的價格采樣方法、公平公正的指數(shù)制定機構(gòu)以及被供需雙方認可的雙贏目標(biāo)。
三、鐵礦石國際貿(mào)易價格指數(shù)化的影響
1.能及時反映市場供需情況，降低鐵礦石貿(mào)易交易成本
通過在不同采樣點采集鐵礦石價格樣本數(shù)據(jù)，并經(jīng)過整理分析后得到的鐵礦石價格指數(shù)，由于其定價周期較短，相對于長期協(xié)議定價而言，更能及時地反映市場的供需狀況。
在歷史鐵礦石談判定價機制下，鐵礦石貿(mào)易談判雙方都需投入巨大的人力、物力、財力和時間。即便如此，每年鐵礦石談判雙方仍難以找到利益共同點，2009年的鐵礦石談判甚至出現(xiàn)無果而終的局面。相反，南第三方發(fā)布的鐵礦石價格指數(shù)，不僅能更好地降低鐵礦石談判成本和時間，還能比長協(xié)價更及時地反映國際鐵礦石市場的供需狀況。
2.增加了鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本的波動性，影響鋼鐵相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的運行模式
在傳統(tǒng)長協(xié)機制下，由于原料鐵礦石價格是長期穩(wěn)定的，因此鋼鐵企業(yè)全年的運營成本更具確定性。這就便于與其下游和上游統(tǒng)籌對接，從而形成一個穩(wěn)定的運營環(huán)境，企業(yè)面臨的原材料價格風(fēng)險低，根據(jù)較穩(wěn)定的原材料市場行情在做長期生產(chǎn)決策時也更為容易。而指數(shù)定價的波動性將改變這種情況，隨著鐵礦石定價向指數(shù)定價機制轉(zhuǎn)變，鋼鐵企業(yè)原材料成本波動更為頻繁，鋼企原材料成本控制和經(jīng)營決策的壓力進一步增大。
對中國鋼鐵企業(yè)而言，短期定價方式使得各鋼企生產(chǎn)成本普遍上升。在傳統(tǒng)的鐵礦石談判機制下，除2008年下半年在金融危機的影響下出現(xiàn)了現(xiàn)貨價格低于長協(xié)價的情況外，其他年份現(xiàn)貨價格都基本高于或者是遠高于協(xié)議價格�？梢姡瑐鹘y(tǒng)的年度定價模式為中國部分鋼鐵企業(yè)節(jié)省了較大一部分成本。但隨著年度定價機制的瓦解，指數(shù)化進程凸顯了鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本上升的壓力。
指數(shù)定價將在一定程度上影響鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的運行模式。在短期定價周期下，鋼鐵企業(yè)與鐵礦石供應(yīng)商之間簽訂合約的周期隨之縮短，這就可能改變鋼鐵企業(yè)的經(jīng)營模式，某些鋼鐵企業(yè)年度定價的鋼材品種也不得不轉(zhuǎn)向季度定價甚至更短周期的定價，下游建筑、機械制造、汽車等行業(yè)的鋼材需求用戶面臨的成本變化也將更加難以預(yù)測。與此同時，歐美等發(fā)達國家和地區(qū)的鋼
材市場在很大程度上表現(xiàn)為成本驅(qū)動而非需求驅(qū)動，過于頻繁的鋼價波動在歐美市場難以立足，鋼廠向下游傳導(dǎo)成本壓力的途徑并不通暢。因此，大多數(shù)鋼鐵企業(yè)只能獨自消化成本上升所帶來的壓力。
3.加快了鐵礦石貿(mào)易金融化趨勢，影響了鋼鐵行業(yè)的長期穩(wěn)定和發(fā)展
鐵礦石國際貿(mào)易價格指數(shù)除了因價格波動給鋼企帶來的風(fēng)險外，也增加了鋼企面臨金融風(fēng)險的可能性。隨著鐵礦石價格指數(shù)化的推進，鐵礦石金融化步伐也進一步加快。由于在鐵礦石期貨、掉期等金融市場上，參與方來自全球各地，資本的逐利性等因素促使了國際金融資本的融入，如果大量資金在某一時間集中涌入，鐵礦石合約成交價格會因此上漲，從而拉高鐵礦石市場價格；相反，如果大量資金撤離，會迅速拉低鐵礦石價格，這就不利于鐵礦石市場及鋼鐵行業(yè)的長期穩(wěn)定和發(fā)展。此外，市場供需關(guān)系、礦山投資、運價、匯率、供貨規(guī)律等因素也會成為影響鐵礦石價格的重要因素，此類風(fēng)險并不是由市場供求關(guān)系決定的，而是在一定程度上受到國際資本的影響，對于鋼鐵企業(yè)來講，此類風(fēng)險難以估計。
雖然鐵礦石貿(mào)易金融化給鋼鐵企業(yè)帶來了一系列不確定因素，但也給鋼鐵企業(yè)提供了套期保值的機會，鋼鐵企業(yè)若能適當(dāng)運用金融工具，將有利于降低價格風(fēng)險。
四、建議
（1）在當(dāng)前國際貿(mào)易鐵礦石定價機制尚未最終確立的背景下，我們應(yīng)努力研究、積極探索、把握機遇，促進國際貿(mào)易鐵礦石價格體系建設(shè)，爭取鐵礦石貿(mào)易定價權(quán)。
�。�2）在當(dāng)前鐵礦石期貨、掉期等金融市場快速發(fā)展的背景下，我國鋼企應(yīng)該積極參與，努力學(xué)習(xí)，利用此類產(chǎn)品的套期保值功能，力求降低鐵礦石原材料價格波動給企業(yè)帶來的經(jīng)營風(fēng)險。
（3）在當(dāng)前的國際市場環(huán)境下，掌握資源成為企業(yè)制勝的關(guān)鍵因素。我國鐵礦資源嚴(yán)重地不能滿足鋼鐵行業(yè)發(fā)展需要，國家應(yīng)有針對性地制定鼓勵企業(yè)“走出去”的政策措施，鼓勵企業(yè)收購海外資源，或者是參與海外資源的勘探開發(fā)，這不僅能防止國際市場壟斷程度的進一步加深，也是從根本上解決我國在鐵礦石定價權(quán)上長期處于不利地位的重要途徑。
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