中美上市公司融資順序的差異及原因分析

本文通過對中美上市公司融資順序的實證描述，認(rèn)定二者存在巨大的差異，進(jìn)而尋找這種差異背后的原因。



一、中美上市公司融資順序的差異



美國財務(wù)學(xué)家梅耶斯（Ｍｙｅｒｓ）和馬基盧夫（Ｍａｊｌｕｆ）于１９８４年提出了融資優(yōu)序，其核心思想是：融資首選內(nèi)源融資，其次為外源融資，在外源融資中又首選債券融資，其次才是股權(quán)融資。隨后，納拉亞南（Ｎａｒａｙａｎａｎ）等人用不同的也得到類似的結(jié)論。盡管布楞南（Ｂｒｅｎｎａｌ）以為不存在融資優(yōu)序，即以為企業(yè)經(jīng)理對融資偏好沒有一種必然順序，但他以為內(nèi)部融資和舉債比發(fā)行股票融資更優(yōu)。



近半個世紀(jì)以來，美國的大部分企業(yè)在融資決策上自覺或不自覺地遵循了這一融資。美國非專業(yè)公司１９６５

【中美上市公司融資順序的差異及原因分析】相關(guān)文章：

我國上市公司再融資現(xiàn)狀分析03-18

我國上市公司股權(quán)融資成本分析03-18

我國上市公司的資本結(jié)構(gòu)與融資偏好分析03-24

我國上市公司的資本結(jié)構(gòu)與融資偏好分析(上)12-09

中美家庭教育的差異03-11

淺談我眼中的中美教育的差異12-10

我國上市公司融資偏好研究03-25

中美商務(wù)談判風(fēng)格差異中的文化差異03-19

上市公司再融資需要考慮的因素03-25