企業(yè)并購中的治理協(xié)同效應及實在現(xiàn)

內(nèi)容摘要：治理協(xié)同效應對企業(yè)形成持續(xù)競爭力有重要作用，因此它成為并購的重要動機和并購后要實現(xiàn)的首要目標。深進理解治理協(xié)同的含義及作用機理是取得治理協(xié)同效應的條件。在操縱中首先要選擇合適的并購對象，其次要通過恰當?shù)娜肆�資源政策使得治理資源得到有效的轉(zhuǎn)移和增加，最后還能忽視文化整合的作用�！　￡P鍵詞：并購 治理協(xié)同效應 協(xié)同實現(xiàn)
　　
　　近些年來，企業(yè)并購的規(guī)模、范圍和性質(zhì)都出現(xiàn)了一些重要的變化，數(shù)目之多，數(shù)額之大，前所未有。大量公司參與到大規(guī)模的企業(yè)并購中，其重要動因是追求協(xié)同效應。治理協(xié)同效應作為其中一種，由于涉及到隱形資產(chǎn)，有利于形成企業(yè)持續(xù)的競爭力，因此對此研究有著重要的意義。
　　
　　并購中的治理協(xié)同效應
　　
　　安索夫首先提出了協(xié)同的概念。他以為，所謂協(xié)同是指使公司的整體效益大于各個獨立組成部分總和的效應，可表述為“2 2=5”。伊丹廣之把企業(yè)資源分為實體資產(chǎn)和隱形資產(chǎn)，他以為只有當公司有效利用其獨特資源——隱形資產(chǎn)時，才能產(chǎn)生真正的協(xié)同效應，而協(xié)同就是“搭便車”。賽羅沃以為協(xié)同效應是合并后的公司在業(yè)績方面應當比原來兩家公司獨立存在時曾經(jīng)預期要求達到的水平要高。喬卓和薛鋒以為協(xié)同價值是指企業(yè)合并后業(yè)績提升所產(chǎn)生現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值，而協(xié)同價值來源于協(xié)同效應。陳志軍指出協(xié)同效應是指使并購后新公司的整體效益大于參與并購各方獨立運作之和的效應，實在質(zhì)是通過活動和資源的關聯(lián)與共享，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效益和范圍經(jīng)濟效益。協(xié)同效應有多種類型，如投資協(xié)同、治理協(xié)同、運營協(xié)同等，通過實體資產(chǎn)的共享和互補能達到規(guī)模經(jīng)濟，這種協(xié)同機會比較輕易識別，但同時也易被競爭對手模仿，因而不能形成企業(yè)長久的競爭上風。按照伊丹的觀點，真正的協(xié)同來源于隱形資產(chǎn)的協(xié)同，即源于知識、經(jīng)驗和技術的協(xié)同，這就涉及到治理協(xié)同的概念。弗雷德·威斯通以為治理能力層次不同的企業(yè)合并可以帶來效率的改善，一個相對有效率的競價者可能會收購一個相對無效率的目標企業(yè)，通過改善目標企業(yè)的效率，二者總體價值可以得到進步。本文以為，治理協(xié)同效應應包含兩個方面：其一是治理能力的轉(zhuǎn)移，其二是新的治理資源的衍生和治理能力的進步。
　　實現(xiàn)治理協(xié)同效應比其他方面的協(xié)同對企業(yè)獲取持續(xù)的競爭上風更為重要，但從大量并購失敗的案例來看，人們還沒有真正熟悉到協(xié)同的內(nèi)涵和功能，尤其對治理協(xié)同效應，還僅僅局限于用一些籠統(tǒng)或抽象的字眼來定義其含義與功能，而對并購、并購后整合及實現(xiàn)協(xié)同效應的內(nèi)在邏輯缺乏深刻的理解和把握。
　　
　　治理協(xié)同效應的作用機理
　　
　　對于進進被并購行業(yè)的治理者而言，假如治理者發(fā)現(xiàn)新領域中的題目與自己過往曾碰到的題目相似，那么他就有了對新進進領域企業(yè)進行有效強勢治理的主動權。從本質(zhì)上來講，治理協(xié)同效應源于合并后治理能力在企業(yè)間的有效轉(zhuǎn)移，和在此基礎上新的治理資源的衍生以及企業(yè)總體治理能力的進步。
　　組織經(jīng)驗和組織資本是影響企業(yè)治理能力的兩個重要因素。組織經(jīng)驗是在企業(yè)內(nèi)部通過對經(jīng)驗的學習而獲得的員工技巧和能力的進步，它可分為三種：一般性治理組織經(jīng)驗、行業(yè)專屬性治理組織經(jīng)驗、非治理性質(zhì)組織經(jīng)驗。組織資本專指企業(yè)特有的知識資產(chǎn)，它也可以分為三種：一是體現(xiàn)在員工身上的組織資本，企業(yè)員工通過在工作中對企業(yè)生產(chǎn)特點、工作安排、治理控制機制的不斷了解獲得的知識；二是員工與其工作的匹配知識，主要是指通過了解員工背景，而安排他們進行與其特長、能力等相匹配的工作；三是員工之間的匹配知識，企業(yè)眾個體之間會存在各類合作與聯(lián)系，當某一員工了解了其他工人的知識之后，工人之間的匹配程度就可以得到進步。
　　組織經(jīng)驗和組織資本是企業(yè)的治理資源，同時他們也是一種隱形資產(chǎn)，治理協(xié)同效應是公道配置治理資源的結果。治理資源分為一般治理資源、行業(yè)專屬治理資源、企業(yè)專屬非治理人力資源等。對于一般治理資源它適應于一般性的治理活動，因而其獲得的途徑也較多；行業(yè)專屬資源跟行業(yè)特點相關，可以通過內(nèi)部學習或與并購相關行業(yè)的企業(yè)來獲取；企業(yè)專屬非治理人力資源同樣能通過學習或并購相關行業(yè)企業(yè)來獲得，但由于其特殊性，它更注重組織的治理要素在恰當比例配制下，通過長期地積累和學習來獲得。如同一行業(yè)或者相關行業(yè)中存在甲、乙兩家公司，假設甲的專屬資源與一般治理資源的比例要大于乙公司的這一比例，那么甲對乙的收購將會把甲過剩的專屬資源轉(zhuǎn)移到乙的經(jīng)營中往，從而使整體的專屬資源與一般治理資源更為均衡。這不僅解決了治理能力較低的企業(yè)如何增加專屬能力的題目，還為某些企業(yè)解決治理能力過剩提供了可行的方法，從而實現(xiàn)了治理要素按恰當比例配制的目的。在這一過程中，要素的公道活動還有利于衍生新的治理資源，從而為進一步提升企業(yè)的治理能力提供了可能。
　　
　　治理協(xié)同效應的實現(xiàn)
　　
　　深進理解治理協(xié)同效應的作用機理為實現(xiàn)治理協(xié)同效應提供了條件，在具體的操縱過程中還需要留意以下方面的題目。
　�。ㄒ唬┻x擇合適的并購對象
　　并購前對并購對象進行認真篩選意義重大。優(yōu)秀的治理職員是一種稀缺資源，但假如他們發(fā)現(xiàn)被并購企業(yè)的題目比較陌生，則有發(fā)生負協(xié)同效應的潛伏危險。這主要是由于跨企業(yè)、跨行業(yè)間治理能力的轉(zhuǎn)移存有不同程度的障礙。如表1所示，橫向并購是最易獲得協(xié)同機會的，而在縱向并購和混合并購中企業(yè)則應該非常的謹慎，以防因高估協(xié)同的效益而陷進協(xié)同的陷阱。
　　
　�。ǘ�）通過人力資源的整合實現(xiàn)治理資源的轉(zhuǎn)移和衍生
　　人力資源是企業(yè)治理能力的載體，是知識與能力的體現(xiàn)。因此，并購過程中人力資源的整合就顯自得義重大。
　　1.確定客觀有效的人力資源治理程序。并購發(fā)生后有效的人力資源治理程序應盡快制定，并及時做出新的任命；假如公司是公然上市交易的，和股票有關的報酬則可用來激勵雇員在新企業(yè)中擁有股份和增強責任感，這些都是減少不確定性和留住重要人才的重要措施。
　　2.實現(xiàn)知識的內(nèi)部轉(zhuǎn)移，建立內(nèi)部人才市場衍生新的治理資源。治理能力的轉(zhuǎn)移實質(zhì)上是知識的轉(zhuǎn)移。但知識都有自己的產(chǎn)權，習慣上人們不愿意拿出自己的知識與大家分享，即存在知識共享的“習慣性防護機制”。針對該題目，可以通過建立相應的激勵和協(xié)調(diào)機制，使員工們積極主動地參與到知識傳遞與受讓的過程中，通過共同學習、培訓等手段以實現(xiàn)知識的擴散、轉(zhuǎn)移與共享。
　　內(nèi)部人才市場是并購企業(yè)間實現(xiàn)人才交流與共享的一個平臺，這里需要留意的是人才的整合和調(diào)配不能簡單靠行政手段解決，而要遵循一定的市場化規(guī)則，行政命令只能充當規(guī)劃、引導和仲裁的角色。當一方企業(yè)的人才流進另一方時，知識的流出不一定會使知識的存量減少，而知識的流進則會使知識存量增加，因此在公道的人才活動的條件下，知識的轉(zhuǎn)移會增加整體知識的存量，從而衍生出新的治理資源和促進治理能力的整體進步。
　　（三）實現(xiàn)文化融合
　　文化的差異有可能給實現(xiàn)治理協(xié)同制造障礙，并購發(fā)生后要通過加強文化培訓等手段來進行文化整合。但企業(yè)文化是一種融合文化，只要有利于發(fā)揮協(xié)同效應，有利于企業(yè)總體戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)，就應該答應多元化的文化存在，因此應力求與并購企業(yè)員工建立伙伴關系，而不是單純的對并購企業(yè)員工進行“洗腦”。在此基礎上還要做到兼收并蓄，“取長補長”。文化的融合保持了并購雙方在文化上的一致性，治理協(xié)同效應才能有真正地從協(xié)同機會轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實。
　　
　　參考文獻：
　　1.安德魯·坎貝爾，凱瑟琳·薩姆斯·盧克斯，任通海等譯.戰(zhàn)略協(xié)同[M].機械產(chǎn)業(yè)出版社，2000
　　2.賽羅沃，楊炯譯.協(xié)同效應的陷阱[M].遠東出版社，2000
　　3.僑卓，薛鋒.公司并購中協(xié)同價值計算方法探析[J].西安郵電學院學報，2002（4）

【企業(yè)并購中的治理協(xié)同效應及實在現(xiàn)】相關文章：

企業(yè)并購中的邊界研究03-18

企業(yè)并購中的風險分析03-20

企業(yè)并購中的品牌整合策略03-22

企業(yè)并購中的文化整合03-22

企業(yè)并購重組中的商譽題目03-22

對企業(yè)并購中目標企業(yè)選擇的分析與研究03-18

論企業(yè)治理中的控制治理03-24

企業(yè)并購中的審計風險與防范剖析03-02

企業(yè)并購中收購溢價的成因探究03-24