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基于股票投資視角的上市公司會(huì)計(jì)信息披露分析
［摘 要］規(guī)范化的資本市場(chǎng)離不開規(guī)范化的會(huì)計(jì)信息披露。本文基于股票投資視角,在對(duì)當(dāng)前上市公司會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量不高影響投資者決策現(xiàn)狀進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上,從可靠性、充分性、及時(shí)性三個(gè)方面提出了提高會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量、促進(jìn)投資者理性決策的措施。
�。坳P(guān)鍵詞］會(huì)計(jì)信息；股票投資；投資者
有效的會(huì)計(jì)信息披露是資本市場(chǎng)賴以生存和發(fā)展的基石,是維護(hù)投資者利益的基本保障,也是投資者作出最理性的股票投資決策重要依據(jù)。雖然,我國(guó)在上市公司會(huì)計(jì)信息披露的建設(shè)方面已經(jīng)取得了較大成績(jī),但是,還存在著許多亟待解決的問題。因此,基于股票投資視角對(duì)會(huì)計(jì)信息披露進(jìn)行充分的研究和分析是十分有必要的。
1 當(dāng)前上市公司會(huì)計(jì)信息披露對(duì)股票投資的影響
在資本市場(chǎng)不斷迅速發(fā)展的今天,上市公司披露的會(huì)計(jì)信息是資本市場(chǎng)信息的主要來源,也是投資者進(jìn)行投資決策的主要依據(jù)和來源。然而,有些上市公司會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量不高,直接影響著投資者的決策。
第一,會(huì)計(jì)信息可靠性較差。會(huì)計(jì)信息失真的直接危害就是動(dòng)搖市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的信用基礎(chǔ),危害宏觀經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)行及資本市場(chǎng)的發(fā)展壯大。上市公司披露其會(huì)計(jì)信息后,企業(yè)會(huì)計(jì)信息的外部使用人,包括股東、債權(quán)人、潛在投資者和其他社會(huì)公眾,都會(huì)根據(jù)這些信息來作出自己的決策。這樣，它不但會(huì)嚴(yán)重削弱了會(huì)計(jì)信息的決策有用性,危害了廣大投資人和債權(quán)人的利益,使社會(huì)公眾對(duì)會(huì)計(jì)誠(chéng)信基礎(chǔ)產(chǎn)生懷疑,也會(huì)從根本上動(dòng)搖了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的信用基礎(chǔ),削弱和扭曲了證券資本市場(chǎng)的資金籌集和資源調(diào)配功能,危害宏觀經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行。
第二,會(huì)計(jì)信息披露不充分。幾年來,我國(guó)對(duì)會(huì)計(jì)信息披露的內(nèi)容規(guī)定盡管不斷完善,監(jiān)管也有所加強(qiáng),但仍不能令人感到滿意。按照市場(chǎng)有效性理論的要求,上市公司所有與證券發(fā)行、交易有關(guān)的信息資料包括歷史數(shù)據(jù)、公司的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況、管理狀況、贏利機(jī)會(huì)等應(yīng)盡可能詳細(xì)地公開,不得故意隱瞞、遺漏。而實(shí)際上,我國(guó)的許多上市公司以自身利益為中心,報(bào)喜不報(bào)憂,只公布對(duì)自己有利的信息,這使投資者無法獲得全面的信息,難以作出正確的投資,因而降低了市場(chǎng)效率。
第三,會(huì)計(jì)信息披露不及時(shí)。我國(guó)不少上市公司存在信息披露緩慢和延遲的現(xiàn)象,極大影響了投資者作出投資決策的有效性。因此,保證會(huì)計(jì)信息披露的及時(shí)性是上市公司應(yīng)盡的職責(zé)。從招股說明書、上市公告書以及定期報(bào)告來看,上市公司披露的及時(shí)性一般都能保證,但從臨時(shí)報(bào)告的披露來看,則及時(shí)性就存在很大問題。由于股票市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)往往難以準(zhǔn)確確定一些重大事件在何時(shí)發(fā)生,因此監(jiān)管的有效性不足。上市公司往往根據(jù)自身利益需要而決定何時(shí)披露重大事件,甚至與莊家勾結(jié),配合莊家操縱市場(chǎng)而擇機(jī)披露,從而降低了相關(guān)會(huì)計(jì)信息及其他信息的及時(shí)性,直接影響到眾多股票投資者的切身利益。
2 提高會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的措施
縱觀西方國(guó)家資本市場(chǎng)的歷史,我們得出一個(gè)結(jié)論：沒有完善的會(huì)計(jì)信息披露,資本市場(chǎng)就不可能長(zhǎng)期健康發(fā)展。可靠、充分、及時(shí)、對(duì)稱地向廣大投資者披露會(huì)計(jì)信息,提高會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量是上市公司必須履行的義務(wù)。
第一,提高會(huì)計(jì)信息披露的可靠性。作為上市公司,應(yīng)該意識(shí)到會(huì)計(jì)信息披露的可靠性對(duì)公司發(fā)展的重要性,不能只顧眼前利益而忽視了長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。上市公司應(yīng)當(dāng)完善公司治理結(jié)構(gòu),建立有效的內(nèi)部監(jiān)管制度,堅(jiān)決杜絕出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)交易失真、會(huì)計(jì)核算失真、會(huì)計(jì)信息披露失真等現(xiàn)象。此外,在市場(chǎng)上建立完善約束機(jī)制或監(jiān)督機(jī)制,就能有效防止此類行為的發(fā)生。需要進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)上市公司和資本市場(chǎng)的監(jiān)督力度,完善注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)制度,并加緊相關(guān)法律的制定、頒布和實(shí)施。
第二,提高會(huì)計(jì)信息披露的充分性。在披露真實(shí)信息的前提下,信息的充分披露會(huì)增加投資者對(duì)公司的信心。一方面,應(yīng)鼓勵(lì)企業(yè)自愿披露有關(guān)企業(yè)價(jià)值的信息和預(yù)測(cè)性的信息。例如,上市公司聘請(qǐng)專業(yè)人士,提高信息開發(fā)的效率；對(duì)所披露的財(cái)務(wù)報(bào)告作出補(bǔ)充說明,使其通俗易懂；不斷進(jìn)行信息反饋,了解投資者的需求,以便更好地進(jìn)行會(huì)計(jì)信息披露。另一方面,市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)有效地引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行充分披露,并給予一些政策來鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行自愿披露。
第三,提高會(huì)計(jì)信息披露的及時(shí)性。首先,提高會(huì)計(jì)信息的時(shí)效性。雖然會(huì)計(jì)信息是一種歷史的財(cái)務(wù)信息,但是主要反映已經(jīng)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng),決策是與企業(yè)的未來相關(guān),所以必須及時(shí)公布上市公司的會(huì)計(jì)信息。其次,上市公司必須加強(qiáng)對(duì)臨時(shí)重大事項(xiàng)變更的披露。作為上市公司,有責(zé)任第一時(shí)間向股票投資者發(fā)布任何信息,不得故意拖延。再次,提高股市對(duì)信息的反應(yīng)速度。作為股票投資者應(yīng)時(shí)刻關(guān)注上市公司的動(dòng)向,尤其是上市公司披露會(huì)計(jì)信息時(shí),投資者必須迅速反應(yīng)、及時(shí)判斷,作出合理的決策。
會(huì)計(jì)信息是資本市場(chǎng)發(fā)展的重要基礎(chǔ)性力量,會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的好壞直接影響著投資者的決策行為。提高會(huì)計(jì)信息披露的可靠性、充分性、及時(shí)性及對(duì)稱性是健全會(huì)計(jì)信息與股票投資的重要措施。
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