新會計準(zhǔn)則指導(dǎo)下的資產(chǎn)證券化有關(guān)會計問題探討

摘要：資產(chǎn)證券化（AssetSecuritization）是指將缺乏流動性但預(yù)期能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，通過重新組合，轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽谫Y本市場上轉(zhuǎn)讓和流通的證券，進(jìn)而提高資源（主要是商業(yè)銀行信貸資源）的配置效率。該業(yè)務(wù)較為復(fù)雜，且處于不斷變化之中，因而給處理帶來一定的困難。我國新頒布的會計準(zhǔn)則該業(yè)務(wù)對有關(guān)會計處理的基本原則和框架做出了規(guī)定，這將大大推動資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)在我國的推廣進(jìn)程。根據(jù)美國等市場發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗，資產(chǎn)證券化會計制度的完善與否，雖然不能左右資產(chǎn)證券化交易的，但對其影響不可低估。因此，本文試就資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)涉及到的有關(guān)會計進(jìn)行探討。　　一、資產(chǎn)證券化的概述　�。ㄒ唬┵Y產(chǎn)證券化的定義　　美國證券和交易委員會下的定義是：“資產(chǎn)證券是指主要由現(xiàn)金流支持的，這個現(xiàn)金流是由一組應(yīng)收帳款或其他金融資產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)池提供的，并通過條款確保資產(chǎn)在一個限定時間內(nèi)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金以及擁有必要的權(quán)力，這種證券也可以是由那些能夠通過服務(wù)條款或者具有合適的分配程序給證券持有人提供收入的資產(chǎn)支持的證券�！薄　�國內(nèi)學(xué)者使用較廣泛的定義是：“資產(chǎn)證券化（AssetSecuritization）是指把缺乏流動性的，但能產(chǎn)生可預(yù)見的穩(wěn)定的現(xiàn)金流量的資產(chǎn)，通過一定的結(jié)構(gòu)安排，對資產(chǎn)中風(fēng)險及收益要素進(jìn)行分離和重組，進(jìn)而轉(zhuǎn)換成在金融市場上可以出售和流通的證券的過程�！薄　。ǘ�）資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)　　通過資產(chǎn)證券化過程使不流動資產(chǎn)能夠得以流動，主要依賴于三個機制：　　1. 資產(chǎn)組合機制　　資產(chǎn)證券化的核心問題是“對各種待資產(chǎn)化的資產(chǎn)（債權(quán)）中的風(fēng)險和收益進(jìn)行分解和重組，使其定價和重新配置更為有效，從而使參與各方均受益”。資產(chǎn)證券化的這個功能首先是通過資產(chǎn)組合機制實現(xiàn)的。對某項資產(chǎn)來說，其風(fēng)險和收益往往難以把握，如提前償付或到期不還。而對于一組資產(chǎn)，情況就不同了，根據(jù)證券投資組合理論，整個資產(chǎn)組合中的風(fēng)險收益變化會呈現(xiàn)一定的性。因此，通過整個組合的現(xiàn)金流量的平均數(shù)做出可信的估計，可以有效地規(guī)避組合中資產(chǎn)的提前償付風(fēng)險、信用風(fēng)險等�！　�2. 破產(chǎn)隔離機制　　在構(gòu)造資產(chǎn)證券化的交易結(jié)構(gòu)時，證券化結(jié)構(gòu)應(yīng)能保證發(fā)起人的破產(chǎn)不會對特設(shè)機構(gòu)的正常運營產(chǎn)生影響，從而不會影響對資產(chǎn)擔(dān)保證券持有人的按時償付，這就是資產(chǎn)證券化的破產(chǎn)隔離機制。這一機制發(fā)揮作用的前提是證券化資產(chǎn)從發(fā)起人到特設(shè)機構(gòu)的轉(zhuǎn)移必須是真實銷售。資產(chǎn)轉(zhuǎn)移可以被視為真實銷售和擔(dān)保融資。如果資產(chǎn)在發(fā)起人和特設(shè)機構(gòu)之間的轉(zhuǎn)移被認(rèn)定為擔(dān)保融資，則發(fā)起人必須以自己的全部資產(chǎn)為償付擔(dān)保。當(dāng)出售者遇到破產(chǎn)或清算時，已轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)就有遭受牽連的風(fēng)險，影響本息的償付，投資者的利益就受到了發(fā)起人的破產(chǎn)風(fēng)險的影響。但如果資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移被認(rèn)定為“真實銷售”，則發(fā)起人就能實現(xiàn)資產(chǎn)的表外處理。當(dāng)發(fā)起人破產(chǎn)時，該資產(chǎn)不作為破產(chǎn)財產(chǎn)，從而使資產(chǎn)擔(dān)保證券的投資者利益不受發(fā)起人破產(chǎn)的影響�！　≠Y產(chǎn)證券化過程中，破產(chǎn)隔離機制進(jìn)一步降低了投資者的風(fēng)險被限定在證券化的資產(chǎn)中，而不受發(fā)起人破產(chǎn)的影響�！　�3. 信用增級機制　　信用增級機制是資產(chǎn)證券化交易得以成功的重要保證。信用增級是用于確保發(fā)行人按時支付投資利息的各種有效手段和金融工具的總稱，信用增級就是使投資者不能獲得償付的可能性最小。　　二、資產(chǎn)證券化有關(guān)會計要素定義　　在進(jìn)行會計確認(rèn)之前必須保證某項經(jīng)濟(jì)事項符合相關(guān)會計要素定義。資產(chǎn)證券化的操作對象是金融資產(chǎn)和金融負(fù)債，2006年財政部頒發(fā)的《會計準(zhǔn)則第22號———金融工具確認(rèn)和計量》中對金融工具、金融資產(chǎn)和金融負(fù)債給出了明確的定義：　　1. 金融工具。金融工具，指形成—個企業(yè)的金融資產(chǎn)并形成其他單位的金融負(fù)債或權(quán)益工具的合同�！　�2. 金融資產(chǎn)。金融資產(chǎn)，指下列資產(chǎn)：（1）現(xiàn)金；（2）持有的其他單位的的權(quán)益工具（3）從其他單位收取現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的合同權(quán)利；（4）在潛在有利的條件下，與其他單位交換金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的合同權(quán)利；（5）將來須用或可用企業(yè)自身權(quán)益工具進(jìn)行結(jié)算的非衍生工具的合同權(quán)利，企業(yè)根據(jù)該合同將收到非固定數(shù)量的自身權(quán)益工具；（6）將來須用或可用企業(yè)自身權(quán)益工具進(jìn)行結(jié)算的衍生工具的合同權(quán)利�！　�3. 金融負(fù)債。金融負(fù)債，指下列負(fù)債：（1）向其他單位交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的合同義務(wù)；（2）在潛在不利的條件下，與其他單位交換金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的合同義務(wù)；（3）將來須用或可用企業(yè)自身權(quán)益工具進(jìn)行結(jié)算的非衍生工具的合同義務(wù)，企業(yè)根據(jù)該合同將交付非固定數(shù)量的自身權(quán)益工具；（4）將來須用或可用企業(yè)自身權(quán)益工具進(jìn)行結(jié)算的衍生工具的合同義務(wù)。　　三、資產(chǎn)證券化相關(guān)會計確認(rèn)問題　　從會計要素的確認(rèn)方面看：所謂確認(rèn)是“指在效益大于成本及重要性原則的前提下，將某一項目作為資產(chǎn)、負(fù)債、收入、費用等正式列入某一具體的財務(wù)報表的過程”。對證券化的資產(chǎn)的終止確認(rèn)問題是資產(chǎn)證券化會計的核心問題，即資產(chǎn)證券化是“真實銷售”，還是有擔(dān)保的融資。這決定了證券化的資產(chǎn)作表外處理還是表內(nèi)處理，對發(fā)起人意義重大�！　。ㄒ唬�“擔(dān)保融資”和“銷售”確認(rèn)分別對會計報表帶來的影響　　如果該項資產(chǎn)證券化交易被確認(rèn)為融資，發(fā)起人在資產(chǎn)負(fù)債表上繼續(xù)將證券化的資產(chǎn)確認(rèn)為一項資產(chǎn)，通過證券化募集的資金確認(rèn)為負(fù)債，其交易成本作為資本性支出；如果該項交易被確認(rèn)為銷售，轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)移出資產(chǎn)負(fù)債表，得到的現(xiàn)金及其它與轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)無關(guān)的資產(chǎn)作為銷售收入，產(chǎn)生的新義務(wù)是銷售收入的減項，并同時確認(rèn)相關(guān)損益�！　。ǘ�）兩種確認(rèn)模式：風(fēng)險與報酬法與合成法　　1. 傳統(tǒng)的確認(rèn)———風(fēng)險與報酬法　　風(fēng)險與報酬分析法是典型的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)會計確認(rèn)方法。根據(jù)該方法，“金融工具及其所附屬的風(fēng)險與報酬被視為一個不可分割的整體。因此，資產(chǎn)證券化的發(fā)起人只有轉(zhuǎn)讓了相關(guān)資產(chǎn)組合所有的風(fēng)險和收益，證券化交易才能作為銷售處理，所獲得的資金作為資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入，同時確認(rèn)相關(guān)的損益；否則，如果發(fā)起人還保留出售資產(chǎn)的部分風(fēng)險和收益，則該資產(chǎn)不能做銷售處理，而繼續(xù)留在資產(chǎn)負(fù)債表上，同時將現(xiàn)金流入視為以此資產(chǎn)為擔(dān)保的負(fù)債”。該方法適用于資產(chǎn)證券化產(chǎn)生初期交易較為簡單時的會計處理。隨著金融創(chuàng)新的層出不窮，證券化交易過程日益復(fù)雜。風(fēng)險與報酬分析法暴露出本身的缺陷而不能正確反映實質(zhì)。　　2. 會計模式的改進(jìn)與創(chuàng)新———金融合成分析法　　1996年6月，美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會（FASB）頒布了第125號準(zhǔn)則：《金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與服務(wù)以及債務(wù)解除的會計處理》，該準(zhǔn)則采用金融合成分析法。金融合成分析法承認(rèn)以合約形式存在的金融資產(chǎn)具有可分割性，各組成部分在上都可以作為獨立的項目進(jìn)行確認(rèn)。按照這種方法，金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓過程中，應(yīng)該將已確認(rèn)過的金融資產(chǎn)的再確認(rèn)和終止確認(rèn)的與資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合約所產(chǎn)生的新的金融資產(chǎn)的確認(rèn)問題嚴(yán)格區(qū)分開來。具體來說，已確認(rèn)過的金融資產(chǎn)的再確認(rèn)和終止確認(rèn)能否視作銷售來處理要看其控制權(quán)是否已由轉(zhuǎn)讓方轉(zhuǎn)移給受讓方，而非看其交易形式，轉(zhuǎn)讓方保留的風(fēng)險和報酬可視作轉(zhuǎn)移合約的產(chǎn)物，可按新金融資產(chǎn)和負(fù)債加以確認(rèn)，這樣就能與移出資產(chǎn)的終止確認(rèn)區(qū)分開來分別處理。財政部新頒布的《會計準(zhǔn)則第23號———金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》借鑒了國際會計準(zhǔn)則IAS39，也采用金融合成分析法對金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓加以確認(rèn)。一項轉(zhuǎn)讓者失去控制權(quán)的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓（全部或部分）應(yīng)確認(rèn)為銷售。新準(zhǔn)則對資產(chǎn)證券化的確認(rèn)采用金融合成分析法更能體現(xiàn)會計的實質(zhì)高于形式原則。　　3. 風(fēng)險與報酬分析法與金融合成分析法的比較　　當(dāng)交易的結(jié)果導(dǎo)致發(fā)起人的金融資產(chǎn)發(fā)生轉(zhuǎn)移時，兩種方法的確認(rèn)結(jié)果不同。例：甲出售應(yīng)收賬款給SPV，甲保留對資產(chǎn)服務(wù)的權(quán)利，SPV要求附帶對應(yīng)收賬款不能收回的擔(dān)保限額，即承擔(dān)了壞賬損失的相應(yīng)風(fēng)險。按照金融合成分析法，甲應(yīng)終止確認(rèn)這組應(yīng)收賬款，同時按照合約確認(rèn)相應(yīng)的壞賬損失擔(dān)保負(fù)債；另一方面，SPV由于獲得了應(yīng)收賬款的控制權(quán)，應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表上確認(rèn)這筆資產(chǎn)，將甲提供的擔(dān)保合約確認(rèn)為一筆金融資產(chǎn)。但按照風(fēng)險與報酬分析法，由于甲仍保留了應(yīng)收賬款的壞賬損失風(fēng)險，應(yīng)在其資產(chǎn)負(fù)債表上繼續(xù)確認(rèn)這筆資產(chǎn)，而把得到的現(xiàn)金須作一筆擔(dān)保負(fù)債。在金融合成分析法下，更偏向于把證券化資產(chǎn)作表外處理，同時對由此產(chǎn)生的新金融資產(chǎn)和負(fù)債及時加以確認(rèn)和計量�！　∮纱丝梢�，金融合成分析法更能反映資產(chǎn)證券化交易的實質(zhì)，更能適應(yīng)金融創(chuàng)新的，使證券化會計處理的發(fā)展方向。但金融合成分析法也有一些不足：表外處理時，會計報表可能不能全面、充分地反映發(fā)起人的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，且容易成為其操縱利潤的工具。掩蓋債務(wù)，虛增利潤，這將不利于企業(yè)的正常、持續(xù)的經(jīng)營，且會損害投資者的利益。　　四、結(jié)　語　　綜上所述，新會計準(zhǔn)則已經(jīng)填補了在指導(dǎo)、規(guī)范資產(chǎn)證券化交易方面存在的空白。我國通過借鑒國際財務(wù)報告準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，并結(jié)合我國關(guān)于開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的有關(guān)設(shè)想，順應(yīng)我國金融市場蓬勃發(fā)展和新的金融工具不斷出現(xiàn)的形勢已將金融衍生工具會計所需的基本概念、基本原則制定出來，將基本框架建立了起來。這是我國會計理論和實務(wù)發(fā)展的一大進(jìn)步，在與國際接軌方面也更加完善。　　　　[1]張超英，瞿祥輝。資產(chǎn)證券化[M].北京：經(jīng)濟(jì)出版社，1998.　　[2]JohnHenderson.INGBarings：AssetSecuritization：currenttechniquesandemergingmarketapplications[M].PublishedbyEuromoneyBooks，1997 .　　[3]于鳳坤。資產(chǎn)證券化：理論與實務(wù)[M].北京：北京大學(xué)出版社，2002.　　[4]楊瓊。銀行資產(chǎn)證券化及其相關(guān)會計問題[D].北京：中央財經(jīng)大學(xué)，2003.　　[5]王宏偉，蘇洪亮。資產(chǎn)證券化的會計處理[J].湖北財稅，2002.　　[6]凌云。關(guān)于制定我國資產(chǎn)證券化會計準(zhǔn)則的思考[EB/OL].會計理論。2005-03-22.htt://www.e521.com……　　[7]國際會計準(zhǔn)則委員會。國際會計準(zhǔn)則第32號[M].2001.　　[8]喬煒。資產(chǎn)證券化及其會計問題研究[D].北京：中央財經(jīng)大學(xué)，2003.　　[9]國際會計準(zhǔn)則委員會。國際會計準(zhǔn)則第39號。

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