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企業(yè)管理畢業(yè)論文開(kāi)題報(bào)告范本
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畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)題目：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策分析
一、課題背景
資本結(jié)構(gòu)(Capital Structure)是指企業(yè)全部資本的構(gòu)成中所有者權(quán)益與企業(yè)負(fù)債兩者各占的比重及其比例關(guān)系，它反映企業(yè)籌資狀況、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀況、資金運(yùn)動(dòng)狀況等方面的情況。自從Modigliani和Miller(1958)提出MM定理以來(lái)，財(cái)務(wù)學(xué)家紛紛放寬MM定理中的理論假設(shè)，試圖從權(quán)衡理論、代理理論、信息不對(duì)稱等理論基礎(chǔ)來(lái)研究影響資本結(jié)構(gòu)選擇的主要因素，如何選擇公司的資本結(jié)構(gòu)就成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)家反復(fù)研究的“資本結(jié)構(gòu)之謎”。隨著福建省上市公司的數(shù)量不斷增加，對(duì)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的研究具有重要意義。
國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)
(一)國(guó)外文獻(xiàn)綜述
國(guó)外影響較大的當(dāng)屬Titman和Wessels (1998)的成果，他們認(rèn)為，可能影響資本結(jié)構(gòu)的企業(yè)特征方面的因素主要有:(l)獲利能力負(fù)相關(guān);(2)規(guī)模正相關(guān);(3)資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值正相關(guān);(4)成長(zhǎng)性正相關(guān);(5)非負(fù)債稅盾負(fù)相關(guān);(6)變異性負(fù)相關(guān)。
1.融資決策對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響
Singh(1995)以發(fā)展中國(guó)家的上市公司為對(duì)象作了開(kāi)拓性的研究。他發(fā)現(xiàn)，與西方的優(yōu)序融資理論不同，融資決策時(shí)，內(nèi)部資金是首選，外部資本中股權(quán)資本優(yōu)于債券資本，即異常融資優(yōu)序(Abnormalpeckingorder)。
2.行業(yè)對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響
許多學(xué)者從單個(gè)行業(yè)的角度分析了這些行業(yè)中公司資本結(jié)構(gòu)的決定因素，如Orgle和Taggart(1983)，Osterberg和Thomson(1996)等研究了銀行最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的決定因素。同時(shí)還有學(xué)者從股價(jià)的慣性(inertia)這個(gè)角度分析了資本結(jié)構(gòu)的決定因素， I.wlechl (2002)認(rèn)為公司資本結(jié)構(gòu)取決于外部股票市場(chǎng)的影響，而不是公司內(nèi)部的最優(yōu)化決策。
Boewn(1982)研究發(fā)現(xiàn),同行業(yè)企業(yè)具有相似的資本結(jié)構(gòu),不同行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)則確有差別,并且具有時(shí)間上的穩(wěn)定性，大約27.5%的美國(guó)公司資本結(jié)構(gòu)差異可以由公司所處的產(chǎn)業(yè)來(lái)解釋。
總而言之，國(guó)外的研究開(kāi)始時(shí)間較早，研究較為全面深入。不僅對(duì)影響資本結(jié)構(gòu)的多種因素進(jìn)行了實(shí)證研究，而且研究方法也日趨進(jìn)步，考慮了各種因素對(duì)研究結(jié)果的影響，包括變量的選取、樣本的選擇、資本結(jié)構(gòu)的不同表征指標(biāo)、統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)方法的適用性等。
(二)國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述
1.行業(yè)對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響
陸正飛和辛宇 (1998)認(rèn)為,“不同的行業(yè)面臨的外部環(huán)境及自身狀況往往存在差異”,行業(yè)因素對(duì)資本結(jié)構(gòu)具有顯著影響,對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響因素進(jìn)行實(shí)證研究時(shí),應(yīng)該盡量控制行業(yè)因素”。王娟和楊鳳林(2002)的研究也指出,我國(guó)上市公司的資本結(jié)構(gòu)水平隨行業(yè)不同有顯著差異。
2.盈利能力、企業(yè)規(guī)模等因素對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響
洪錫熙、沈藝峰 (2000)對(duì)1995一1997年滬市221個(gè)工業(yè)上市公司分析表明，資本結(jié)構(gòu)與盈利能力顯著正相關(guān)。于東智 (2003)使用1998一2001年數(shù)據(jù)，從資本結(jié)構(gòu)、公司治理與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系入手，得出負(fù)債比例與公司績(jī)效指標(biāo)ROA之間顯著負(fù)相關(guān)。
張則斌、朱少醒、吳健中(2000)選擇了1998年滬深兩市上市公司的年報(bào)數(shù)據(jù)，利用
SPSS統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行多元回歸分析，結(jié)果表明：成長(zhǎng)性和企業(yè)規(guī)模與企業(yè)杠桿正相關(guān)，保留盈余、盈利能力和總資產(chǎn)市值面值比與企業(yè)杠桿負(fù)相關(guān)，資產(chǎn)抵押價(jià)值與企業(yè)杠桿不相關(guān)。
安宏芳、呂驊(2002)選取了滬市A股上市公司中商業(yè)行業(yè)的29家公司，利用2001年年報(bào)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)采用SPSS軟件中的相關(guān)性分析，得出：盈利能力、企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力、資產(chǎn)管理能力與企業(yè)杠桿負(fù)相關(guān)，資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值、成長(zhǎng)性與企業(yè)杠桿正相關(guān)，企業(yè)規(guī)模與企業(yè)杠桿相關(guān)性不顯著。
肖作平 (2003)對(duì)深圳市109家公司相關(guān)數(shù)據(jù)的分析表明:資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)資本結(jié)構(gòu)的選擇有顯著的影響，有形資產(chǎn)比率與財(cái)務(wù)杠桿正相關(guān);企業(yè)規(guī)模、財(cái)務(wù)困境成本與杠桿比率正相關(guān);非債務(wù)稅盾、獨(dú)特性、產(chǎn)生內(nèi)部資源的能力與杠桿比率負(fù)相關(guān);投資額、成長(zhǎng)性與杠桿比率之間無(wú)顯著的關(guān)系。
陳維云、張宗益(2002)選取了深市的227家公司1995年—2000年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，利用相關(guān)性和多元回歸分析，得出：企業(yè)杠桿與企業(yè)規(guī)模、成長(zhǎng)性正相關(guān)，與盈利能力、資產(chǎn)變現(xiàn)能力、運(yùn)營(yíng)能力、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)程度負(fù)相關(guān)，與資產(chǎn)抵押價(jià)值、利息保障倍數(shù)、實(shí)際稅率不相關(guān)。
方詩(shī)春(2003)分別采用單因素方差分析法和因子分析法對(duì)行業(yè)因素和財(cái)務(wù)特征因素進(jìn)行分析，初步分析了我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素。結(jié)果表明，規(guī)模、盈利、活力和股權(quán)結(jié)構(gòu)分別對(duì)食品類和信息技術(shù)類上市公司有不同程度的影響。
3.資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化研究
劉平青、陳文科(2003)指出，民營(yíng)企業(yè)作為真正意義上“所有者到位”的企業(yè)，克服了傳統(tǒng)國(guó)有企業(yè)中“所有者缺位”造成的困惑，但企業(yè)融資環(huán)境誘導(dǎo)了超強(qiáng)的內(nèi)源融資“偏好”，這一“偏好”鎖定著家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，因而優(yōu)化家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)需要在融資環(huán)境改善的條件下由企業(yè)自己做出選擇。
孔德蘭(2006)認(rèn)為優(yōu)化上市公司資本結(jié)構(gòu)的對(duì)策有：大力發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng), 提高上市公司債券的融資比例;建立完善的公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu), 硬化財(cái)務(wù)約束;建立資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)優(yōu)化的機(jī)制;再造上市公司內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)體系;樹(shù)立資本結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略管理觀念。吳曉莉(2007)認(rèn)為我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)目前在股權(quán)、負(fù)債和彈性方面存在著嚴(yán)重問(wèn)題，上市公司應(yīng)積極從加強(qiáng)內(nèi)部治理和完善外部渠道來(lái)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。
總的說(shuō)來(lái),國(guó)內(nèi)有關(guān)資本結(jié)構(gòu)影響因素實(shí)證研究的歷史要比國(guó)外短得多,研究的深度也不及國(guó)外。在國(guó)內(nèi)，資本結(jié)構(gòu)影響因素的實(shí)證研究剛剛起步。但是，隨著財(cái)務(wù)理論的發(fā)展，對(duì)資本結(jié)構(gòu)影響因素的研究正在繼續(xù)發(fā)展和變化。
參考文獻(xiàn)：
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[6]沈藝峰，沈洪濤，洪錫熙，《后資本結(jié)構(gòu)理論的形成與發(fā)展——資本結(jié)構(gòu)管理控制理論及驗(yàn)證》，廈門(mén)大學(xué)學(xué)報(bào)，2004年第1期.
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二、畢業(yè)設(shè)計(jì)方案或畢業(yè)論文研究方案
(一)本文要研究或解決的問(wèn)題
本文從銳思金融研究數(shù)據(jù)庫(kù)、上海證券交易所網(wǎng)站、深圳證券交易所網(wǎng)站和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)網(wǎng)站等獲取福建省上市公司的數(shù)據(jù)和相關(guān)資料，通過(guò)實(shí)證分析得出影響上市公司資本結(jié)構(gòu)的主要因素，為優(yōu)化上市公司資本結(jié)構(gòu)提出建議。
(二)擬采用的方法：
1.描述性分析
2.相關(guān)性檢驗(yàn)
課題條件及進(jìn)度安排
1.已學(xué)完三年制會(huì)計(jì)專業(yè)�？迫空n程，具有熟練運(yùn)用專業(yè)知識(shí)和理論聯(lián)系實(shí)際的能力;
2.具有一定的社會(huì)調(diào)查活動(dòng)能力，能將課題研究建立在實(shí)際調(diào)查的基礎(chǔ)上，研究成果能切實(shí)解決實(shí)際問(wèn)題;
3.具有熟練操作應(yīng)用計(jì)算機(jī)的能力
4.論文進(jìn)度安排
第6周(3.28-4.03)， 確定選題，搜集資料，填寫(xiě)《開(kāi)題報(bào)告》;
第 7— 8周(4.04-4.10)， 撰寫(xiě)論文提綱;
第 9-10周(4.11-4.24)， 撰寫(xiě)論文初稿;
第11-13周(4.25-5.22)， 撰寫(xiě)論文二稿、三稿;
第14-15周(5.23-5.29)， 論文校對(duì)打印;
第15周(5.30-6.06)， 答辯準(zhǔn)備，論文答辯;
第16周(6.6-6.10)， 論文答辯成績(jī)?cè)u(píng)定。
三、畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)預(yù)期成果及創(chuàng)新
本課題采用理論與實(shí)際相結(jié)合的方式，理論方面采取文獻(xiàn)調(diào)研，資料搜索的方式進(jìn)行收集;實(shí)際方面采取實(shí)證研究，對(duì)于國(guó)內(nèi)上市公司進(jìn)行有針對(duì)性的數(shù)據(jù)分析。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策分析是一個(gè)綜合性課題，本課題將重點(diǎn)研究企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策。研究成果基本建立在充分調(diào)查研究及分析的基礎(chǔ)上，分析現(xiàn)今我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)特征及形成的原因，總結(jié)出適合我國(guó)國(guó)情的優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn)及解決方法途徑等，使企業(yè)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中能夠更好的立足，從而帶動(dòng)整個(gè)資本市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)的健康快速發(fā)展。
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