企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)論文開題報(bào)告
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企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)論文開題報(bào)告
一、研究的背景和意義
隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，世界各國的企業(yè)紛紛掀起了一股并購的浪潮，或是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合;或是被并購方引進(jìn)外資，背靠大樹好乘涼;或是跨國并購本土企業(yè)以進(jìn)軍該國市場等。并購是企業(yè)通過市場獲得對(duì)自己發(fā)展有利的各種資源，不斷擴(kuò)大市場份額的重要形式，它是企業(yè)主動(dòng)和有選擇的有償合并，可以使企業(yè)走上多元化發(fā)展之路。近幾年，我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制日益完善，在市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展中，我國一些實(shí)力雄厚的企業(yè)開始思索如何快速擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，如何走出國門向世界發(fā)展，其中首選的方式是企業(yè)并購。然而，企業(yè)并購的效果究竟如何?這中間成功的又有多少呢?導(dǎo)致并購活動(dòng)失敗的原因有很多，但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是尤為重要的一個(gè)因素。
企業(yè)并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指在一定時(shí)期內(nèi)，為并購融資或因兼并背負(fù)債務(wù)，而使企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。本文通過對(duì)“聯(lián)想并購IBM ”期間財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的研究，希望能對(duì)我國企業(yè)并購有所幫助，使企業(yè)并購成為資本增長和社會(huì)資源有效配置的重要方式，發(fā)揮并購在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)改制中不可磨滅的作用。
二、文獻(xiàn)綜述
企業(yè)并購是一種投資行為，不可避免的會(huì)產(chǎn)生各種風(fēng)險(xiǎn)，其中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于并購行為的始終，是影響企業(yè)并購成敗的關(guān)鍵因素。由于并購在商業(yè)實(shí)務(wù)界的流行，理論界對(duì)其進(jìn)行了廣泛而深入的研究。
(一)國內(nèi)研究綜述
國內(nèi)的一般觀點(diǎn)認(rèn)為企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于并購定價(jià)、融資、支付等各項(xiàng)財(cái)務(wù)決策鎖引起的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化或財(cái)務(wù)成果損失的不確定性，是并購價(jià)值與價(jià)值實(shí)現(xiàn)嚴(yán)重負(fù)偏離二導(dǎo)致的企業(yè)財(cái)務(wù)困境和財(cái)務(wù)危機(jī)。
周亮(2006)認(rèn)為，企業(yè)并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)，為并購融資或因兼并背負(fù)債務(wù)，而使企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。王會(huì)恒、高偉(2007)提出充分重視并購前調(diào)查, 改善信息不對(duì)稱狀況, 采用合適的價(jià)值評(píng)估方法, 審慎評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值。錢成(2006)重點(diǎn)介紹了企業(yè)并購中目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型--現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，對(duì)其原理及主要參數(shù)的確定予以詳細(xì)的介紹。
(二)國外研究綜述
國外對(duì)企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)與國內(nèi)有相同之處，也有不同點(diǎn)。
Robert.J. Borghese，Paul.F. Borghese(2001)認(rèn)為并購雙方的戰(zhàn)略及組織適應(yīng)性差，缺乏有效的整合計(jì)劃是并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因。
Philip.H. Mirvis(1992)認(rèn)為企業(yè)并購失敗的原因有兩點(diǎn):首先，從戰(zhàn)略目標(biāo)上講，并購的目標(biāo)企業(yè)的業(yè)務(wù)與自身的互補(bǔ)性不強(qiáng)，匹配性不好，無法產(chǎn)生較大的協(xié)同效應(yīng)。其次，并購中對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注度不足，沒有合適可靠的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略。
總體而言，國外企業(yè)兼并的實(shí)踐開展的很早，自上個(gè)世紀(jì)初就掀起了五次兼并浪潮，因此西方企業(yè)和學(xué)者對(duì)并購的研究比國內(nèi)要深入，在確認(rèn)、評(píng)估和控制并購風(fēng)險(xiǎn)問題上有較多的經(jīng)驗(yàn)。但隨著中國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國內(nèi)企業(yè)并購活動(dòng)逐漸增多，中國對(duì)于企業(yè)并購的研究還有著深遠(yuǎn)的發(fā)展。本文對(duì)企業(yè)并購的理論和案例的全面分析，希望有助于企業(yè)對(duì)并購過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有系統(tǒng)、理性的認(rèn)識(shí)，并采取相應(yīng)的防范于控制措施，有效的減少不必要的損失。
三、研究的`主要內(nèi)容和方法
本文主要從企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念及產(chǎn)生的原因出發(fā)，結(jié)合財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的種類對(duì)案例進(jìn)行理性分析，認(rèn)真分析風(fēng)險(xiǎn)的成因，采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，不斷提高識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)的能力，努力把風(fēng)險(xiǎn)控制在可以承受的范圍內(nèi)。
第一部分:首先對(duì)企業(yè)并購的定義、并購動(dòng)因和并購的基本過程做簡單介紹。 第二部分:研究國內(nèi)外學(xué)者的理論，對(duì)“企業(yè)并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”做出定義。并在此基礎(chǔ)上對(duì)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來源上進(jìn)行簡單的探討。
第三部分:詳細(xì)論述財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類別：目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、支付風(fēng)險(xiǎn)。
第四部分:對(duì)聯(lián)想并購IBM 案例進(jìn)行全面、整體的分析。
第五部分:結(jié)合理論和案例的分析，對(duì)企業(yè)并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提出防范和控制的措施和方案。
文章的研究方法主要是理論分析與案例分析。本文通過運(yùn)用理論和案例相結(jié)合進(jìn)行研究，闡明企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并提出防范對(duì)策，并得出研究結(jié)論。
四、主要參考文獻(xiàn)
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