上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)質(zhì)量探索論文

　　一、上市公司財(cái)務(wù)粉飾常用手段及后果

　　2007新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒布38條基本準(zhǔn)則，在上市公司中執(zhí)行，該準(zhǔn)則經(jīng)過多年執(zhí)行可以看出在治理上市公司財(cái)務(wù)造假方面還存在一些不足之處，如上市公司為了保持相對(duì)穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率，則采取關(guān)聯(lián)方交易、買售參股或控股公司股權(quán)、會(huì)計(jì)估計(jì)和會(huì)計(jì)政策變更、資產(chǎn)重估、債務(wù)重組、大額壞賬收回、接受大股東捐贈(zèng)等手段粉飾，這些公司靠“講故事”避開了證券法的監(jiān)管，在滬深兩市上我們會(huì)看到少量因連續(xù)兩年虧損戴上“ST”帽子的公司，但我們卻無法找到因連續(xù)三年虧損被暫停上市或退市的上市公司，究其原因不乏兩個(gè)，一是“殼資源”稀缺引起臨死前的資產(chǎn)重組，二是這些公司“講故事”的能力特別強(qiáng)，它們都在“合法”的條件下操縱財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師在審計(jì)時(shí)也無法解決這一財(cái)務(wù)失真問題。使得目前上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告公信力降低，危及國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)秩序。

　　二、解決上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)“講故事”的建議

　　(一)從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析層面發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)失真。財(cái)務(wù)粉飾手段中分為兩大類，第一類影響公司經(jīng)常性損益，如關(guān)聯(lián)交易、會(huì)計(jì)估計(jì)和會(huì)計(jì)政策變更、收回大額壞賬，資產(chǎn)重估;第二類影響非經(jīng)常性損益，如買售參股或控股公司股權(quán)、出售房產(chǎn)地產(chǎn)、債務(wù)重組、大股東捐贈(zèng)大額貨幣和非貨幣資產(chǎn)。作為財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的使用者，首先，如果非經(jīng)常性損益不具有持續(xù)性，在評(píng)估財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)就應(yīng)剔除非經(jīng)常性損益對(duì)財(cái)報(bào)的影響，只考慮經(jīng)常性損益來計(jì)算上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī);其次，考慮不易操縱的營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本的逐年變化情況以評(píng)估企業(yè)的成長(zhǎng)性，如果營(yíng)業(yè)收入與成本是逐年增長(zhǎng)的，說明該公司的業(yè)績(jī)較好;最后，查看公司現(xiàn)金流量表中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量是否為正值，如果為正值，說明該公司的銷售回款能力可能是正常的，再考慮投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量是否為負(fù)值，如果為負(fù)值，說明該公司可能正在加大投資，擴(kuò)大規(guī)模，具備較好成長(zhǎng)性，失真風(fēng)險(xiǎn)要小一些。

　　(二)從準(zhǔn)則設(shè)計(jì)層面應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)失真1、上市公司與關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)行低價(jià)買進(jìn)，高價(jià)賣出的手段增加營(yíng)業(yè)收入，很輕松的就制造出利潤(rùn)，針對(duì)關(guān)聯(lián)交易，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則已作出諸多限制性規(guī)定，如果關(guān)聯(lián)交易要有經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，定價(jià)不能偏離市場(chǎng)價(jià)三成以上，這樣對(duì)關(guān)聯(lián)交易如此寬松的制度限制差不多等于沒限制，對(duì)此準(zhǔn)則應(yīng)該給予更加嚴(yán)格的限制，遵循會(huì)計(jì)信息質(zhì)量謹(jǐn)慎性的要求，不多計(jì)資產(chǎn)、收入，不少計(jì)負(fù)債、費(fèi)用的原則，從關(guān)聯(lián)方購(gòu)進(jìn)，價(jià)從高，售往關(guān)聯(lián)方，價(jià)從低，壓縮關(guān)聯(lián)交易的水份。如:甲乙系關(guān)聯(lián)企業(yè)，甲公司將市值100萬元的商品出售給乙公司，甲公司以90萬元確認(rèn)營(yíng)業(yè)收入，乙公司以110萬元確認(rèn)采購(gòu)成本。2、公司為了調(diào)高或調(diào)低當(dāng)年收益，變更會(huì)計(jì)估計(jì)和會(huì)計(jì)政策，例如在對(duì)固定資產(chǎn)折舊方法的會(huì)計(jì)估計(jì)中，開始的年度使用加速折舊法必然會(huì)比年限平均法產(chǎn)生的折舊費(fèi)用要多出不少，如果當(dāng)前年度有業(yè)績(jī)壓力，企業(yè)更樂于選擇年限平均法進(jìn)行折舊;又如在存貨發(fā)出計(jì)價(jià)的會(huì)計(jì)政策選用中，若當(dāng)前材料成本持續(xù)上漲，企業(yè)往往會(huì)想方設(shè)法改變當(dāng)前的發(fā)出成本計(jì)價(jià)方法為先進(jìn)先出法，這樣就可以達(dá)到虛增利潤(rùn)的目的。而針對(duì)這樣的操作利潤(rùn)的行為，目前的制度層面顯得很無力，因?yàn)楦鶕?jù)準(zhǔn)則要求，只要企業(yè)的變更是有合理理由的，會(huì)計(jì)政策36個(gè)月內(nèi)保持穩(wěn)定即可，所以在一般情況下，只需要企業(yè)管理層開會(huì)，董事會(huì)秘書出一個(gè)關(guān)于變更理由的會(huì)議紀(jì)要文件即可作為變更理由。針對(duì)此，會(huì)計(jì)估計(jì)變更和會(huì)計(jì)政策變更可考慮建立在互聯(lián)網(wǎng)思維治理模式，整個(gè)行業(yè)或整個(gè)區(qū)域選用的方法應(yīng)該是相對(duì)可確定的，可以組建一個(gè)關(guān)于某行業(yè)或某區(qū)域統(tǒng)一使用的會(huì)計(jì)估計(jì)和會(huì)計(jì)政策，然后提供給企業(yè)參照使用。3、本期收回以前年度已提壞賬的大額債權(quán)，收回時(shí)將直接沖回以前年度已確認(rèn)的資產(chǎn)減值損失，很明顯地操縱各期財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。此方法實(shí)際上也屬于關(guān)聯(lián)交易之一，同時(shí)也屬于會(huì)計(jì)估計(jì)的使用，先通過關(guān)聯(lián)方交易或直接成立皮包公司，建立大額債權(quán)，在業(yè)績(jī)壓力小的年度大量計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，然后等到業(yè)績(jī)壓力大的年度，突然將該債權(quán)實(shí)現(xiàn)，此時(shí)就會(huì)轉(zhuǎn)回以前年度的資產(chǎn)減值損失，實(shí)現(xiàn)本年度扭虧目標(biāo)。制度層面應(yīng)限制關(guān)聯(lián)企業(yè)之間壞賬的計(jì)提與轉(zhuǎn)回，跨年度收回的債權(quán)，轉(zhuǎn)回已提壞賬不再計(jì)入當(dāng)期損益，直接計(jì)入資本公積。4、持有在非公開市場(chǎng)上交易的流動(dòng)性資產(chǎn)，如存貨、公允價(jià)值模式計(jì)量的投資性房地產(chǎn)等，這類資產(chǎn)和證券資產(chǎn)不一樣，它們的價(jià)格不是唯一可確定的，正因?yàn)闆]有可確定的公開交易價(jià)格，在成本與可變現(xiàn)凈值熟低比較時(shí)，企業(yè)可以選擇的空間很大，可以在業(yè)績(jī)好的年度多計(jì)提該流動(dòng)資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備，再在業(yè)績(jī)差的年度編造一個(gè)理由將減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回，靈活地實(shí)現(xiàn)的各年度業(yè)績(jī)的調(diào)劑。對(duì)此，準(zhǔn)則可考慮將持有的非公開市場(chǎng)上交易的流動(dòng)性資產(chǎn)計(jì)提與轉(zhuǎn)回流動(dòng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備一律不得計(jì)入或沖回當(dāng)期損益，而計(jì)入資本公積。5、有的上市公司提前組建多家子公司或參股多家公司，以成本法計(jì)量計(jì)入長(zhǎng)期股權(quán)投資賬戶，被投資企業(yè)經(jīng)過多年經(jīng)營(yíng)操作，運(yùn)籌進(jìn)入新三板交易或者直接IPO上市之后，市值上升，公司提前“收藏”這一類子公司、參股公司，在業(yè)績(jī)正常年度一直持有。目前有相當(dāng)數(shù)量的上市公司年度財(cái)務(wù)報(bào)表里長(zhǎng)期股權(quán)投資賬戶占年度凈利潤(rùn)的比重相當(dāng)巨大，以某上市公司為例，2015年年度報(bào)告中長(zhǎng)期股權(quán)投資1136808657．18元，而2015年度凈利潤(rùn)僅有3716121718．91元，長(zhǎng)期股權(quán)投資占凈利潤(rùn)的比重為30．59%，這是一個(gè)非常正常的上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，如果該長(zhǎng)期股權(quán)投資不按成本法計(jì)量，而突然按公允價(jià)值計(jì)量或直接出售，價(jià)值膨脹帶來收益遠(yuǎn)比日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的利潤(rùn)高出很多倍。對(duì)此，在制度設(shè)計(jì)時(shí)可通過限制上市公司對(duì)外進(jìn)行權(quán)益投資，對(duì)外權(quán)益投資產(chǎn)生收益一律不得記入當(dāng)期損益，直接計(jì)入資本公積賬戶，同時(shí)改變上市公司現(xiàn)金流量表中投資活動(dòng)現(xiàn)金流量表的列報(bào)的方式，單列對(duì)外權(quán)益投資現(xiàn)金流量項(xiàng)目，讓投資者容易識(shí)別出權(quán)益投資和實(shí)體投資的界限。6、賣房賣地或者將企業(yè)持有的投資性房地產(chǎn)整體由成本模式核算轉(zhuǎn)換為公允價(jià)值模式計(jì)量。最近10年內(nèi)，國(guó)內(nèi)一二線城市房地產(chǎn)至少上漲了10倍以上，若企業(yè)將10年前持有以成本核算的房地產(chǎn)現(xiàn)在出售或改為公允價(jià)值模式計(jì)量，勢(shì)必導(dǎo)致在交易、轉(zhuǎn)換年度利潤(rùn)急劇增加，所以有的上市公司在實(shí)體經(jīng)濟(jì)不佳年度就處置持有的房地產(chǎn)，從而拉升了當(dāng)年業(yè)績(jī)。因?yàn)楫?dāng)前適用的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則產(chǎn)生于2007年，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)還沒被如此瘋狂的炒作，故沒考慮到房地產(chǎn)成本與公允價(jià)值之間的操作漏洞，所以現(xiàn)在應(yīng)更新原來的準(zhǔn)則要求，持有的房地產(chǎn)若一開始就以公允價(jià)值計(jì)量，出售時(shí)可計(jì)入當(dāng)期損益，如果一開始以成本模式計(jì)量，出售時(shí)產(chǎn)生的折溢價(jià)一律不得計(jì)入當(dāng)期損益，而直接計(jì)入資本公積賬戶。7、當(dāng)上市公司已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，戴上了“ST”的帽子，即與債權(quán)人協(xié)商進(jìn)行債務(wù)重組，如接受債權(quán)人的直接債務(wù)減免或者以本企業(yè)滯銷產(chǎn)品抵債同時(shí)減免部分債務(wù)，此時(shí)勢(shì)必會(huì)產(chǎn)生大量的債務(wù)重組利得和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，本來即將面臨“斬首”的上市公司一下就扭虧為盈了，在當(dāng)前的準(zhǔn)則框架下，債務(wù)人發(fā)起的債務(wù)重組可謂是一劑起死回生的靈丹妙藥。面對(duì)這樣的財(cái)報(bào)扭虧操作路徑，可考慮將將上市公司債務(wù)重組產(chǎn)生的債務(wù)重組利得直接計(jì)入資本公積賬戶，而不計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入，重估以物抵債產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入，這樣可以看到企業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況。8、在上市公司存在連續(xù)虧損壓力的情況下，本公司的實(shí)際控制人可能通過捐贈(zèng)大額貨幣和非貨幣資產(chǎn)給本公司的方式進(jìn)行利潤(rùn)操縱，現(xiàn)有制度規(guī)定，公司實(shí)際控制人贈(zèng)送本公司的資產(chǎn)不得計(jì)入營(yíng)業(yè)收入，而直接計(jì)入投資人權(quán)益，不得影響當(dāng)期損益，但是制度未規(guī)定接受贈(zèng)送的資產(chǎn)產(chǎn)生的后續(xù)滋息也不得影響當(dāng)期損益，故有公司這樣“講故事”，預(yù)計(jì)本公司本年度虧損2000萬元，控制人即在年初贈(zèng)送本公司50000萬元，受贈(zèng)公司將這筆錢直接用于無風(fēng)險(xiǎn)投資，年收益率按5%計(jì)算，受贈(zèng)資產(chǎn)產(chǎn)生的滋息就達(dá)2500萬元，當(dāng)年產(chǎn)生利潤(rùn)500萬元，此筆贈(zèng)送款在以后虧損壓力小的年度再通過收益分配或回贈(zèng)控制人的方式歸還。面對(duì)這樣的利潤(rùn)操縱手段，可考慮規(guī)定上市公司大股東或?qū)嶋H控制人贈(zèng)送上市公司的貨幣、非貨幣資產(chǎn)以及低價(jià)或低息轉(zhuǎn)讓給上市公司的資產(chǎn)產(chǎn)生的后續(xù)收益一律不得計(jì)入當(dāng)期損益，同時(shí)將該資產(chǎn)單獨(dú)歸類管理，與上市公司的其他資產(chǎn)嚴(yán)格分開。

　　綜上所述，在目前的制度框架下，存在諸多財(cái)務(wù)報(bào)告操縱漏洞，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)正逐步進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，滬港通、深港通已經(jīng)開啟，如果不加快規(guī)范上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估體系，將直接阻礙國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化，還會(huì)影響與國(guó)際金融市場(chǎng)的融合，望此文能在國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化與國(guó)際金融接軌的洪流中起到綿薄之力。

　　【參考文獻(xiàn)】

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