關(guān)于杜邦體系財(cái)務(wù)分析的探究與分析論文
在日常學(xué)習(xí)和工作生活中，大家總少不了接觸論文吧，論文是一種綜合性的文體，通過(guò)論文可直接看出一個(gè)人的綜合能力和專業(yè)基礎(chǔ)。寫論文的注意事項(xiàng)有許多，你確定會(huì)寫嗎？下面是小編收集整理的關(guān)于杜邦體系財(cái)務(wù)分析的探究與分析論文，僅供參考，歡迎大家閱讀。
1杜邦財(cái)務(wù)分析體系在TCL集團(tuán)公司中的應(yīng)用
2013年TCL集團(tuán)公司的凈資產(chǎn)收益率比2012年增加了9.58個(gè)百分點(diǎn)。造成凈資產(chǎn)收益率上升的主要原因是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增加和銷售凈利率的增加。銷售凈利率代表著企業(yè)的獲利能力，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率代表著公司的資產(chǎn)綜合管理能力，這二者的綜合在一起代表著公司的經(jīng)營(yíng)效率，說(shuō)明公司的經(jīng)營(yíng)效率有一定的提升。綜合進(jìn)行分析可發(fā)現(xiàn)銷售凈利率的大幅增加是由于利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)。利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)主要是由于2013年?duì)I業(yè)收入較2012年增長(zhǎng)了158.7573億元。根據(jù)以上分析可知，TCl集團(tuán)公司應(yīng)積極進(jìn)行現(xiàn)有業(yè)務(wù)板塊的內(nèi)生性增長(zhǎng)，保持企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。
2杜邦財(cái)務(wù)分析體系在實(shí)際應(yīng)用中局限性
�。�1）忽略了現(xiàn)金流量表的作用
杜邦分析體系所需的數(shù)據(jù)主要取自于資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表，無(wú)法揭示公司的現(xiàn)金流量狀況，但在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，資金鏈直接影響到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的持續(xù)性，換句話說(shuō)現(xiàn)金流是一個(gè)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的血液。因此現(xiàn)金流量信息對(duì)財(cái)務(wù)工作者而言是至關(guān)重要的。傳統(tǒng)的杜邦財(cái)務(wù)分析體系僅僅依靠資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表，忽略現(xiàn)金流量表的作用使得財(cái)務(wù)人物分析人員無(wú)法客觀的對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況作出客觀準(zhǔn)確的分析。
（2）忽略了留存盈利狀況對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響
企業(yè)每個(gè)會(huì)計(jì)期間實(shí)現(xiàn)的凈收益需要在彌補(bǔ)之前會(huì)計(jì)期間的虧損和提取一定比例的法定公積金后，向企業(yè)的投資者和股東進(jìn)行利潤(rùn)分配，也就是年末的股利分配。企業(yè)因?yàn)榻?jīng)營(yíng)問(wèn)題或經(jīng)營(yíng)策略長(zhǎng)期缺少股利分配，不僅直接會(huì)影響到企業(yè)投資人的信心，間接地也會(huì)影響到企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。而杜邦分析體系在此方面忽略了留存盈利狀況對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。
�。�3）忽略了收益質(zhì)量對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響
企業(yè)會(huì)計(jì)中的核算基礎(chǔ)為權(quán)責(zé)發(fā)生制，因此即便財(cái)務(wù)報(bào)表中列出的收入、利潤(rùn)、留存收益較高并不代表企業(yè)擁有比較充足的現(xiàn)金，也不意味著企業(yè)資產(chǎn)的財(cái)務(wù)狀況良好。在實(shí)際工作中企業(yè)是否擁有足夠的變現(xiàn)能力或者良好的財(cái)務(wù)狀況，不僅取決于其盈利能力的高低，還受其收益質(zhì)量的影響，而現(xiàn)行杜邦分析體系忽略了收益質(zhì)量對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響。
3針對(duì)傳統(tǒng)杜邦分析體系的改進(jìn)措施
�。�1）引入現(xiàn)金流量表信息
將現(xiàn)金流量表納入到改進(jìn)后的杜邦財(cái)務(wù)分析體系中，其中剩余經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量作為該體系中的一個(gè)影響因素，使其反應(yīng)企業(yè)剩余資產(chǎn)變現(xiàn)后的償付能力和持續(xù)發(fā)展能力，即再投資能力。
�。�2）引入留存現(xiàn)金比率
將留存現(xiàn)金比率作為改進(jìn)后的杜邦體系中的另一個(gè)因素，使其反應(yīng)企業(yè)中留存收益的質(zhì)量；該比率越大，說(shuō)明企業(yè)留存收益的質(zhì)量越好，支付能力和再投資能力越強(qiáng)；該比率越小，說(shuō)明企業(yè)支付能力和再投資能力越差。
�。�3）引入留存收益比率
將留存收益比率引入新的杜邦財(cái)務(wù)分析體系用來(lái)衡量當(dāng)期收益總額中用于公司或企業(yè)未來(lái)擴(kuò)張的留存收益數(shù)量，該指標(biāo)與股利支付率相對(duì)應(yīng)。財(cái)務(wù)管理工作中留存收益率越高，說(shuō)明企業(yè)未來(lái)繼續(xù)投資的可能性越大；反之這種可能性越小。改進(jìn)后的杜邦財(cái)務(wù)分析體系中凈資產(chǎn)剩余現(xiàn)金回收率成為核心指標(biāo)，其計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)剩余現(xiàn)金回收率=剩余經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/股東權(quán)益平均余額×100%=凈資產(chǎn)收益率×留存收益率×留存現(xiàn)金比率由此可見，凈資產(chǎn)剩余現(xiàn)金回收率是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的指標(biāo)，改進(jìn)后的杜邦財(cái)務(wù)分析體系可以更好地反映企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力以及企業(yè)的現(xiàn)金支付能力和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。
拓展閱讀
杜邦分析法，又稱杜邦財(cái)務(wù)分析體系，簡(jiǎn)稱杜邦體系，是利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。該體系是以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。
簡(jiǎn)介
因其最初由美國(guó)杜邦公司成功應(yīng)用，所以得名。
杜邦分析法中的幾種主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：
凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)
而：資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
即：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
杜邦分析法有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到權(quán)益資本收益率的決定因素，以及銷售凈利潤(rùn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務(wù)比率之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，給管理層提供了一張明晰的考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報(bào)的路線圖。
杜邦體系財(cái)務(wù)局限性
1.計(jì)算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤(rùn)”不匹配
總資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)
�。�1）分母中的總資產(chǎn)是全部資產(chǎn)提供者（包括股東和債權(quán)人）享有的權(quán)利
（2）凈利潤(rùn)是專門屬于股東的。
由于該指標(biāo)分子與分母的“投入與產(chǎn)出”不匹配，因此，不能反映實(shí)際的回報(bào)率。
從財(cái)務(wù)管理的基本理念看，企業(yè)的金融資產(chǎn)是投資活動(dòng)的剩余，是尚未投入實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資產(chǎn)。應(yīng)將其從經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)中剔除。與此相適應(yīng)，金融費(fèi)用也應(yīng)從經(jīng)營(yíng)收益中剔除，才能使經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)收益匹配。因此，正確計(jì)量基本盈利能力的前提是區(qū)分經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，區(qū)分經(jīng)營(yíng)收益與金融收益。
2.沒(méi)有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營(yíng)負(fù)債。
負(fù)債的成本（利息支出）僅僅是金融負(fù)債的成本，經(jīng)營(yíng)負(fù)債是無(wú)息負(fù)債。因此必須區(qū)分經(jīng)營(yíng)負(fù)債與金融負(fù)債，利息與金融負(fù)債相除，才是真正的平均利息率。
區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營(yíng)負(fù)債后，金融負(fù)債與股東權(quán)益相除，可以得到更符合實(shí)際的財(cái)務(wù)杠桿。經(jīng)營(yíng)負(fù)債沒(méi)有固定成本，本來(lái)就沒(méi)有杠桿作用，將其計(jì)入財(cái)務(wù)杠桿，會(huì)歪曲杠桿的實(shí)際作用。
針對(duì)上述問(wèn)題，人們對(duì)傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析體系做了一系列的改進(jìn)，逐步形成了一個(gè)新的分析體系。
績(jī)效評(píng)價(jià)
從企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的角度來(lái)看，杜邦分析法只包括財(cái)務(wù)方面的信息，不能全面反映企業(yè)的實(shí)力，有很大的局限性，在實(shí)際運(yùn)用中需要加以注意，必須結(jié)合企業(yè)的其他信息加以分析。主要表現(xiàn)在：
1、對(duì)短期財(cái)務(wù)結(jié)果過(guò)分重視，有可能助長(zhǎng)公司管理層的短期行為，忽略企業(yè)長(zhǎng)期的價(jià)值創(chuàng)造。
2、財(cái)務(wù)指標(biāo)反映的是企業(yè)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，衡量工業(yè)時(shí)代的企業(yè)能夠滿足要求。但在的信息時(shí)代，顧客、供應(yīng)商、雇員、技術(shù)創(chuàng)新等因素對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響越來(lái)越大，而杜邦分析法在這些方面是無(wú)能為力的。
3、市場(chǎng)環(huán)境中，企業(yè)的無(wú)形知識(shí)資產(chǎn)對(duì)提高企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要，杜邦分析法卻不能解決無(wú)形資產(chǎn)的估值問(wèn)題
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