股票市場財富分析論文參考文獻(xiàn)

　　無論是在學(xué)習(xí)還是在工作中，大家都跟論文打過交道吧，通過論文寫作可以提高我們綜合運用所學(xué)知識的能力。那么你有了解過論文嗎？下面是小編為大家整理的股票市場財富分析論文參考文獻(xiàn)，僅供參考，歡迎大家閱讀。

　　參考文獻(xiàn)：

　　[1] 唐國培.《中國股票市場財富效應(yīng)的實證分析》. 河南金融管理干部學(xué)院學(xué)報.2007.06.

　　[2]李學(xué)峰.《資本市場、有效需求與經(jīng)濟(jì)增長》.2005.6.1.

　　[3]黃迪.《股市財富效應(yīng)研究》.武漢金融.2004.2.

　　[4] 謝永添.《我國股票市場財富效應(yīng)分析》.稅務(wù)與經(jīng)濟(jì).2004.1.

　　拓展：外國股票市場退出機制研究論文

　　摘要：隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國資本市場制度不斷的完善，我國股票市場開始快速擴(kuò)張。同時，上市企業(yè)由于經(jīng)營狀況參差不齊，很多經(jīng)營不良的上市公司股票仍然在市場交易，股票退出機制的問題不斷的出現(xiàn)。本文通過對美國紐交所和納斯達(dá)克市場退出機制的研究，為我國股票市場退出機制的實施提供了借鑒。

　　關(guān)鍵詞：股票 市場 論文

　　一、股票退出機制的意義

　　退市是市場機制發(fā)揮作用的必然結(jié)果，在成熟資本市場中的重要機制，使發(fā)揮證券市場各項功能的必要途徑。其建立和完善對于證券市場的發(fā)展有著深遠(yuǎn)的影響：

　　（一）可以充分發(fā)揮股票市場的各項功能

　　股票的退出是證券市場重要的功能之一，通過退出機制才能有效提高整個證券市場的質(zhì)量，促進(jìn)資源的合理配置。首先，通過優(yōu)化資源配置來推動一國的產(chǎn)業(yè)調(diào)整是證券市場最基本的功能，沒有市場化的退出機制，資本市場難以優(yōu)化資源配置，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整。在股票市場中，資金的流向表明了市場對股票，進(jìn)而對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的判斷，從而影響的對不同產(chǎn)業(yè)的不同投資。而股票退出機制的缺位直接導(dǎo)致了股票數(shù)量的持續(xù)上升和資金的相對稀缺。其次，股票退出機制的不完善不僅提高了希望上市的優(yōu)質(zhì)企業(yè)的上市成本，同時很多經(jīng)營狀況不良的企業(yè)不及時的退出市場。影響了股票市場引導(dǎo)資金向高回報高發(fā)展?jié)撃墚a(chǎn)業(yè)投資的功能。通過制定股票退出機制，能夠解決缺乏競爭機制導(dǎo)致的種種問題，優(yōu)化配置有限的市場資源。

　�。ǘ�）減少市場投機氛圍，引導(dǎo)投資者樹立理性投資觀念

　　我國證券市場存在系統(tǒng)風(fēng)險較高的問題，這一問題的主要原因是市場風(fēng)險無法有效分散。市場沒有完善有效的退出機制使市場中風(fēng)險大，本應(yīng)該退時的股票不能及時的退出。而完善的退市機制能夠使得不能滿足繼續(xù)上市交易的公司推出市場，將系統(tǒng)性風(fēng)險分解為非系統(tǒng)性風(fēng)險，有效提高股票市場的投資收益率，優(yōu)化市場投資環(huán)境。

　�。ㄈ�）退市機制有利于對上市公司的監(jiān)管

　　在上市公司出現(xiàn)違規(guī)違法等情況時，公司會不符合上市交易的條件，導(dǎo)致股票的退市。會保證企業(yè)經(jīng)營者在經(jīng)營的過程中遵守各項法律法規(guī)，保證企業(yè)的合規(guī)經(jīng)營。同時，缺乏退市機制將使市場缺乏法律約束，證券市場將難以長久發(fā)展。只有建立完善有效的退市機制，并嚴(yán)格實施退市制度，使證券市場真正的建立法律基礎(chǔ)之上，才有可能使得投資者和企業(yè)更加成熟，才有利于資本市場的良好發(fā)展。

　　二、成熟股票市場退出機制——美國股市的借鑒

　　在制度完善的市場中，上市公司企業(yè)退市是股票運行周期中重要的一環(huán)。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，僅2009年，紐交所就有212家公司退市，相對應(yīng)的，該年度上市公司僅94家。同樣的東京證券交易所有78家退市，德國證券交易所61家退市，倫敦證券交易所385家退市，其當(dāng)年上市公司數(shù)量分別為23家、6家和73家。在這些國家的股票市場中，上市公司不僅僅是進(jìn)入市場，同樣重要的還有退出市場。此時證券市場的退出機制就起到了極其重要的作用。在此我們選擇美國市場來進(jìn)行研究。

　　（一）紐交所和納斯達(dá)克市場的退市標(biāo)準(zhǔn)。紐約證券交易所對在其上市的公司提供了詳盡的退市標(biāo)準(zhǔn)，這些標(biāo)準(zhǔn)具有很強的操作性。其上市公司是否滿足退市條件的主要指標(biāo)包括：股權(quán)分散程度、股權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營業(yè)績以及資產(chǎn)規(guī)模等等。納斯達(dá)克證券交易所將其退市標(biāo)準(zhǔn)分為了數(shù)量和非數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)，在其上市的公司一旦無法繼續(xù)滿足其持續(xù)上市數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)和非數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)，交易所就會暫�；蛘呓K止該公司股票在交易所繼續(xù)交易。

　�。ǘ�）納斯達(dá)克市場退市程序納斯達(dá)克證券交易所退市程序采用的是聆訊制。2000年網(wǎng)絡(luò)泡沫的破裂導(dǎo)致了納斯達(dá)克指數(shù)從5048.62一路下跌，僅6天就下跌將近9個百分點。最終導(dǎo)致了近80%的股票下跌達(dá)80%，近40%的股票退市。這使得納斯達(dá)克證券交易所終止了程序化的退市機制。自2003年以來，納斯達(dá)克市場平均退市率在8%左右。當(dāng)一只股票不再滿足繼續(xù)上市交易的要求之后，交易所的主管部門將通知公司其股票將被退市，并告知其所擁有的權(quán)利，如果公司不認(rèn)同交易所的決定，其可以選擇向上申訴，直至美國證監(jiān)會。

　　三、美國股票市場退出機制對我國的借鑒

　　以上我們選擇了美國主要的兩個股票市場紐約證券交易所和納斯達(dá)克證券交易所來進(jìn)行研究，其分別代表了主板市場和創(chuàng)業(yè)板市場。這兩個證券交易所制定的退市標(biāo)準(zhǔn)和退市條件較為嚴(yán)格，不僅僅提出了對公司持續(xù)經(jīng)營的指標(biāo)，同時還設(shè)置了反映市場變化的指標(biāo)。這些退市程序安排使得政策在執(zhí)行的過程中，監(jiān)管者能夠更有效地工作，使市場能夠公平、有效率地運行，維護(hù)了廣大投資者的切身利益。在退市程序執(zhí)行過程中，美國證券交易所作為執(zhí)行主體，將退市工作的執(zhí)行作為其日常工作的一個組成部分，當(dāng)股票符合退市條件時，證券交易所可自主決定停牌，并進(jìn)入退市程序。只有當(dāng)上市公司對交易所決定有異議時方才提請美國證券交易委員會介入。這種安排使退市執(zhí)行非常有效率，同時避免了行政過度干預(yù)。并且在美國證券市場為退市股票安排了場外交易市場或三板市場，股票退市后可繼續(xù)交易，這種安排保證了股東權(quán)益。

　　參考文獻(xiàn)：

　　[1]陳廣勝,劉大勇,王慧穎.淺議股票退出機制建立的作用[J].北方經(jīng)貿(mào),2002,6:63-64.

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　　[3]劉樂樂.中美退市機制比較[J].全國商情理論研究,2010,9:37-38.

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