區(qū)域金融發(fā)展對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支撐效應(yīng)論文
一、引言
（一）研究背景
近年來(lái)，我國(guó)區(qū)域金融各地區(qū)總體運(yùn)行平穩(wěn)，金融改革不斷深入，區(qū)域金融發(fā)展更趨協(xié)調(diào)，金融生態(tài)環(huán)境進(jìn)一步改善。數(shù)據(jù)顯示，截至2013年末，我國(guó)東部、中部、西部、東北地區(qū)分別實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值32.2萬(wàn)億元、12.7萬(wàn)億元、12.6萬(wàn)億元和5.4萬(wàn)億元。與此同時(shí)，我國(guó)的區(qū)域金融發(fā)展水平也不斷提高，各地區(qū)存款平穩(wěn)增長(zhǎng)，貸款保持較快增長(zhǎng)，信貸結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。但不可否認(rèn)的是，區(qū)域之間仍然存在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的嚴(yán)重不平衡，因而，在貫徹落實(shí)“總量平穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的要求基礎(chǔ)上，提高區(qū)域金融服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的能力，以實(shí)現(xiàn)區(qū)域金融與區(qū)域經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義�；谶@種背景形勢(shì)，本文收集了中國(guó)1997～2013年衡量東、中、西、東北四大經(jīng)濟(jì)區(qū)域31個(gè)省市的金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)值。并基于單位根檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)的基礎(chǔ)，建立固定效應(yīng)模型。通過(guò)對(duì)固定效應(yīng)模型參數(shù)的估計(jì)，具體分析區(qū)域金融發(fā)展對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的影響。由此，提出強(qiáng)化區(qū)域金融作用的措施，促進(jìn)區(qū)域金融、經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。
（二）文獻(xiàn)綜述
1.國(guó)外的文獻(xiàn)綜述。金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)界關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。國(guó)外學(xué)者對(duì)相關(guān)問(wèn)題的研究起步較早，因而理論體系相對(duì)比較成熟。熊彼特（1912）從銀行和信用的角度說(shuō)明金融在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中所發(fā)揮的作用，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力來(lái)源于企業(yè)家的創(chuàng)新，而企業(yè)家的創(chuàng)新離不開(kāi)銀行信用的創(chuàng)造，并且指出運(yùn)行良好的銀行通過(guò)鑒別那些能成功地開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品和新生產(chǎn)方法的企業(yè)家，為其提供信貸從而刺激技術(shù)的進(jìn)步，間接促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。帕特里克（1966）關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究提出兩種模式，即“需求跟隨型”和“供給引導(dǎo)型”，認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初期，“供給引導(dǎo)型”模式較為普遍，而到了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成熟階段，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系呈現(xiàn)出“需求跟隨型”模式。麥金農(nóng)和肖（1973）提出了“金融抑制”和“金融深化”，認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家要使其金融和經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，應(yīng)放棄所奉行的金融抑制政策，實(shí)行金融深化改革。Pagano（1993）基于內(nèi)生凸性增長(zhǎng)模型（AK模型）研究穩(wěn)定狀態(tài)下金融發(fā)展主要通過(guò)影響社會(huì)的儲(chǔ)蓄率、資本的配置效率、儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的比例等途徑實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。King和Levine（1993）選取金融中介規(guī)模、銀行信貸規(guī)模以及私營(yíng)企業(yè)獲取的信貸規(guī)模三個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量金融發(fā)展水平，并對(duì)影響長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的其他因素進(jìn)行控制，實(shí)證結(jié)果表明，金融中介發(fā)展水平對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有促進(jìn)作用。從國(guó)外研究的文獻(xiàn)可以看出，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有促進(jìn)作用，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也會(huì)在一定程度上推動(dòng)金融的發(fā)展。這一系列的研究成果為我國(guó)國(guó)內(nèi)學(xué)者研究金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系提供了理論基礎(chǔ)與支撐。
2.國(guó)內(nèi)的文獻(xiàn)綜述。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)區(qū)域金融發(fā)展、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展問(wèn)題進(jìn)行了多方面的研究。本文主要從區(qū)域金融支持區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、區(qū)域金融發(fā)展的非均衡性這兩個(gè)角度對(duì)區(qū)域金融發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題進(jìn)行研究。關(guān)于區(qū)域金融支持區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的研究方面，張企元（2006）通過(guò)實(shí)證分析結(jié)果表明，三大區(qū)域金融（貸款）與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在高度的相關(guān)性，并且中部金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率最大。同時(shí)，在分析金融調(diào)控（總量調(diào)控和結(jié)構(gòu)調(diào)控）對(duì)區(qū)域差距影響的基礎(chǔ)上，得出縮小區(qū)域金融發(fā)展差距有賴于結(jié)構(gòu)性的金融調(diào)控。胥嘉國(guó)（2006）基于隨機(jī)效應(yīng)模型分析區(qū)域金融發(fā)展對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)和影響，結(jié)果表明，區(qū)域金融發(fā)展無(wú)論是在量的增長(zhǎng)上還是在質(zhì)的提高上都有助于促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，同時(shí)工具變量法（IV）估計(jì)結(jié)果進(jìn)一步說(shuō)明，金融發(fā)展在質(zhì)的提高方面比量的擴(kuò)張更有助于促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。楊圣奎（2010）選用固定效應(yīng)模型對(duì)我國(guó)1990～2008年間區(qū)域金融支持進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果表明，區(qū)域金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有重要的推動(dòng)作用，但區(qū)域金融發(fā)展對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的支持存在較大差異，并進(jìn)一步證實(shí)在金融發(fā)展相對(duì)落后的地區(qū)，存在通過(guò)金融發(fā)展來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的巨大潛力。趙本福等人（2013）運(yùn)用Granger因果檢驗(yàn)方法對(duì)我國(guó)1998～2010年30個(gè)省市的區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融支持關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，結(jié)果表明，從長(zhǎng)期看，我國(guó)金融支持與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著穩(wěn)定的'均衡關(guān)系，金融支持是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的Granger原因，而從短期看，金融支持的不同方面對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生不同方向的影響。關(guān)于區(qū)域金融發(fā)展差異的研究方面，趙偉、馬瑞永（2006）運(yùn)用泰爾指數(shù)測(cè)度方法對(duì)我國(guó)1978～2001年間中國(guó)區(qū)域金融增長(zhǎng)差異進(jìn)行了分析,并對(duì)總體差異進(jìn)行了分解。結(jié)果表明，1978～1991年區(qū)域金融增長(zhǎng)差異迅速上升，之后呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，整體表現(xiàn)出類似于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“威廉姆森倒U假說(shuō)”的特征，并指出我國(guó)區(qū)域金融增長(zhǎng)差異主要來(lái)源于區(qū)域間金融增長(zhǎng)差異。李敬、冉光和、孫曉鐸（2008）運(yùn)用基尼系數(shù)、Theil指數(shù)和對(duì)數(shù)離差均值對(duì)我國(guó)1978～2004年金融發(fā)展的省際差異、東中西金融發(fā)展差異和城鄉(xiāng)發(fā)展差異進(jìn)行了全面的度量，并運(yùn)用R/S方法對(duì)區(qū)域金融發(fā)展差異的長(zhǎng)期變動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)行了分析，結(jié)果表明，我國(guó)區(qū)域金融發(fā)展的差異主要源于城鄉(xiāng)發(fā)展的差異，區(qū)域間金融發(fā)展差異一直位于高位狀態(tài)，并且從未來(lái)的變動(dòng)趨勢(shì)來(lái)看，區(qū)域間金融發(fā)展差異在未來(lái)總體上可能會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。田菁（2011）從部門(mén)和整體這兩個(gè)角度考察了中國(guó)區(qū)域金融發(fā)展的現(xiàn)狀，研究結(jié)果表明，金融發(fā)展雖然穩(wěn)定但整體市場(chǎng)化程度不高，區(qū)域金融差異顯著表現(xiàn)在金融發(fā)展的總量上，因而有針對(duì)性地提出關(guān)于區(qū)域金融發(fā)展的政策建議。通過(guò)以上文獻(xiàn)梳理表明：我國(guó)區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間存在密切的關(guān)系，區(qū)域金融的發(fā)展支持區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。但由于各區(qū)域金融發(fā)展存在非均衡性，導(dǎo)致區(qū)域金融在區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的貢獻(xiàn)度不同。本文嘗試從區(qū)域金融規(guī)模、區(qū)域金融效率、區(qū)域金融結(jié)構(gòu)這三方面分析研究我國(guó)區(qū)域金融對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持效應(yīng)。
二、中國(guó)區(qū)域金融發(fā)展支持區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效應(yīng)研究
�。ㄒ唬﹨^(qū)域金融規(guī)模對(duì)我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持效應(yīng)
金融規(guī)模對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持作用主要是通過(guò)金融資產(chǎn)的不斷增加、金融機(jī)構(gòu)數(shù)量的遞增、金融工具的多元化等途徑得以實(shí)現(xiàn)。一般而言，金融規(guī)模越大，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度也會(huì)相應(yīng)地增加。因而，區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有賴于區(qū)域金融規(guī)模的支持。表1給出了我國(guó)2005～2013年?yáng)|、中、西、東北地區(qū)的GDP與金融機(jī)構(gòu)的本外幣存貸款余額，由此簡(jiǎn)要地說(shuō)明區(qū)域金融規(guī)模與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在的關(guān)系。由表1可以看出：①?gòu)目v向來(lái)看，東、中、西、東北四大經(jīng)濟(jì)區(qū)域金融機(jī)構(gòu)的存貸款總額呈現(xiàn)逐年上升的態(tài)勢(shì)，而相應(yīng)的GDP也呈現(xiàn)出逐年遞增的趨勢(shì)，因而在某種程度上區(qū)域金融資產(chǎn)規(guī)模與區(qū)域經(jīng)濟(jì)之間存在正向的相關(guān)關(guān)系，區(qū)域金融資產(chǎn)的增長(zhǎng)將有利于促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)；②從橫向來(lái)看，2005～2013年間各地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)存貸款余額東部>西部>中部>東北，即各區(qū)域金融發(fā)展存在一定的差異，從而在一定程度上造成區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的非均衡。但從理論上看，金融資產(chǎn)規(guī)模的增加將有利于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。
�。ǘ﹨^(qū)域金融效率對(duì)我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持效應(yīng)
金融效率反映了金融發(fā)展水平，因而金融效率的高低將影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。Pagano（1993）內(nèi)生凸性增長(zhǎng)模型是將金融因素納入到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)機(jī)制的理論模型之一，認(rèn)為儲(chǔ)蓄—投資轉(zhuǎn)化率反映了金融市場(chǎng)改進(jìn)資源配置的效率，儲(chǔ)蓄向投資的有效轉(zhuǎn)化將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成一定的影響。由此，區(qū)域金融發(fā)展對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響更多是將吸收的存款有效轉(zhuǎn)化為貸款，進(jìn)而投資于能產(chǎn)生回報(bào)率較高的領(lǐng)域，以促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。因而，區(qū)域金融效率將在一定程度上支持區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。
�。ㄈ﹨^(qū)域金融結(jié)構(gòu)對(duì)我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持效應(yīng)
區(qū)域金融結(jié)構(gòu)與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式是相輔相成的，金融結(jié)構(gòu)的變化往往可以反映出一個(gè)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)和方式的變化。本文主要從金融機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期貸款占全部金融機(jī)構(gòu)貸款余額的比例說(shuō)明區(qū)域金融結(jié)構(gòu)支持區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。中長(zhǎng)期貸款一般用于新建、擴(kuò)建、改造、開(kāi)發(fā)、購(gòu)置等固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的貸款。因而，區(qū)域中長(zhǎng)期貸款比例增加，可投資于固定資產(chǎn)項(xiàng)目的資金就相對(duì)越多，這將有利于促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展。同樣，區(qū)域間不同的金融結(jié)構(gòu)將會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)起到不一樣的促進(jìn)作用。
三、中國(guó)區(qū)域金融支撐的實(shí)證研究——基于面板數(shù)據(jù)模型的檢驗(yàn)
（一）指標(biāo)的選取與數(shù)據(jù)來(lái)源
本文在使用面板數(shù)據(jù)研究我國(guó)區(qū)域金融發(fā)展對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持作用過(guò)程中，通過(guò)參考閔姣（2013）的金融發(fā)展對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響——以浙江省為例，張亮（2013）的區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融支撐能力的實(shí)證研究——以吉林省為例等多篇學(xué)術(shù)文章的基礎(chǔ)上，選取人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（RJGDP）作為衡量區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的指標(biāo)。而在衡量區(qū)域金融發(fā)展水平上，本文主要選取以下三個(gè)方面指標(biāo)：①區(qū)域金融規(guī)模指標(biāo)，本文采用戈德史密斯在1969年提出來(lái)的金融相關(guān)率（FIR）來(lái)衡量，它指某一時(shí)點(diǎn)上一國(guó)的全部金融資產(chǎn)價(jià)值與該國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總量之比。對(duì)于欠發(fā)達(dá)省份，證券市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)并不發(fā)達(dá)，并根據(jù)數(shù)據(jù)的可得性，F(xiàn)IR通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的貸款余額（L）與金融機(jī)構(gòu)存款余額（D）之和與區(qū)域GDP的比值作為衡量指標(biāo)。公式：FIR=(L+D)/地區(qū)GDP。②區(qū)域金融效率指標(biāo)（LD）,即將金融機(jī)構(gòu)存款轉(zhuǎn)化為貸款的效率，公式：LD=L/D。③區(qū)域金融結(jié)構(gòu)指標(biāo)（RL），本文選用中長(zhǎng)期貸款占全部金融機(jī)構(gòu)貸款的比值衡量，公式：RL=R/L，其中R表示中長(zhǎng)期貸款。本文主要選取了我國(guó)東、中、西、東北四大區(qū)域31個(gè)省市的1997～2013年17年的面板數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)主要來(lái)源于《中國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)》、各地區(qū)的《區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告》。在實(shí)證檢驗(yàn)前，為避免數(shù)據(jù)的劇烈波動(dòng)，消除可能存在的異方差，因而，首先對(duì)各指標(biāo)取自然對(duì)數(shù)，分別命名為：LNRJGDP、LNFIR、LNLD、LNRL。
（二）中國(guó)區(qū)域金融發(fā)展對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)支持的實(shí)證檢驗(yàn)
面板數(shù)據(jù)的單位根檢驗(yàn)。由于面板數(shù)據(jù)反映了時(shí)間和截面空間的二維信息，因此，與時(shí)間序列數(shù)據(jù)相同，面板數(shù)據(jù)也可能存在單位根。為避免偽回歸，確�；貧w結(jié)果的有效性，需對(duì)面板數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)。本文主要采取LLC檢驗(yàn)和Fisher-ADF檢驗(yàn)方法對(duì)面板數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)。由表2單位根檢驗(yàn)結(jié)果可知，對(duì)于東部地區(qū)和中部地區(qū)，各指標(biāo)序列均拒絕單位根的原假設(shè)，即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)LNRJGDP、金融規(guī)模指標(biāo)LNFIR、金融效率指標(biāo)LNLD、金融結(jié)構(gòu)指標(biāo)LNRL均為平穩(wěn)序列。對(duì)西部地區(qū)和東北地區(qū)，金融發(fā)展規(guī)模指標(biāo)LNFIR為一階單整，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)LNRJGDP、金融效率指標(biāo)LNLD、金融結(jié)構(gòu)指標(biāo)LNRL均為平穩(wěn)序列。在此基礎(chǔ)上，本文進(jìn)一步對(duì)面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。
2.面板數(shù)據(jù)模型的協(xié)整檢驗(yàn)。
通過(guò)上述的分析，東部和中部地區(qū)的LNRJGDP、LNFIR、LNLD、LNRL均為平穩(wěn)序列，而西部和東北地區(qū)除LNFIR為一階單整外，其余變量也均為平穩(wěn)序列。在此基礎(chǔ)上，檢驗(yàn)多個(gè)變量之間是否存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系。本文主要采用Pedroni檢驗(yàn)方法對(duì)面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行檢驗(yàn)。從表3的Pedroni檢驗(yàn)結(jié)果可以看出：①東部地區(qū)面板數(shù)據(jù)模型的協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果顯示，除PanelADF和GroupADF的統(tǒng)計(jì)值不能通過(guò)顯著性檢驗(yàn)外，其他統(tǒng)計(jì)量值均通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，表明LNRJGDP、LNFIR、LNLD、LNRL各變量之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系；②中部地區(qū)面板數(shù)據(jù)模型的協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果顯示，Panelv、Panelrho以及Grouprho的統(tǒng)計(jì)值通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，表明中部地區(qū)各變量之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系；③西部地區(qū)面板數(shù)據(jù)模型的協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果顯示，除Panelv和GroupADF的統(tǒng)計(jì)值不能通過(guò)顯著性檢驗(yàn)外，其他統(tǒng)計(jì)量值均通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，表明西部地區(qū)各變量之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系；④東北地區(qū)面板數(shù)據(jù)模型的協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果顯示，Panelrho、Grouprho以及GroupPP的統(tǒng)計(jì)值通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，表明東北地區(qū)各變量之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系。因此，對(duì)每一個(gè)區(qū)域而言，各變量之間都存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系，在此基礎(chǔ)上對(duì)面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行回歸，其結(jié)果更具有效性。
3.模型的選擇與建立。
面板數(shù)據(jù)是同時(shí)在時(shí)間和截面空間上取得的二維數(shù)據(jù)。運(yùn)用面板數(shù)據(jù)對(duì)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中的現(xiàn)象進(jìn)行分析時(shí)，主要可以建立三種模型，即混合橫截面模型、固定效應(yīng)模型和隨機(jī)效應(yīng)模型。在具體的分析過(guò)程中，可依據(jù)Hausman檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量和伴隨概率判斷應(yīng)建立固定效應(yīng)模型還是隨機(jī)效應(yīng)模型，并進(jìn)一步依據(jù)F統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)建立混合模型還是固體效應(yīng)模型。
4.面板數(shù)據(jù)模型的參數(shù)估計(jì)。
為具體分析我國(guó)區(qū)域金融對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度，本文利用1997～2013年31個(gè)省市四大經(jīng)濟(jì)區(qū)域的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析。從模型的回歸結(jié)果可以看出，東部地區(qū)LNFIR和LNRL的系數(shù)非常顯著，而從LNFIR、LNLD、LNRL的回歸系數(shù)可知，1997～2013年間，區(qū)域金融規(guī)模、區(qū)域金融效率、區(qū)域金融結(jié)構(gòu)對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)均具有顯著的正向影響。其中，金融規(guī)模和金融結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用較大，而金融效率對(duì)東部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并沒(méi)有顯著的促進(jìn)作用。中部地區(qū)LNRL的系數(shù)非常顯著，并對(duì)該區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起主要的推動(dòng)作用。此外，可以發(fā)現(xiàn)金融規(guī)模對(duì)中部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有負(fù)作用。西部地區(qū)LNLD和LNRL的系數(shù)非常顯著，但從LNLD和LNRL的回歸系數(shù)看出，金融結(jié)構(gòu)對(duì)西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起主要的推動(dòng)作用，而金融效率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有負(fù)向的影響。東北地區(qū)LNFIR和LNRL的系數(shù)非常顯著，金融結(jié)構(gòu)對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有正向的推動(dòng)作用，但金融規(guī)模對(duì)該區(qū)域的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)卻表現(xiàn)為抑制作用。
四、結(jié)論與啟示
本文基于中國(guó)1997～2013年31個(gè)省市的面板數(shù)據(jù)，通過(guò)構(gòu)建固定效應(yīng)模型研究區(qū)域金融各要素支持區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效應(yīng)，得出三個(gè)基本結(jié)論：①區(qū)域金融規(guī)模對(duì)東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有顯著的推動(dòng)作用，而對(duì)中、西、東北地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒(méi)有顯著的影響；②區(qū)域金融效率對(duì)促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并沒(méi)有顯著的作用；③區(qū)域金融結(jié)構(gòu)在區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中發(fā)揮著主要作用，對(duì)東、中、西、東北地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)均具有重要的貢獻(xiàn)。以上結(jié)論顯示，中國(guó)區(qū)域金融發(fā)展對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響存在地區(qū)性差異，并且金融各要素對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)度也不同。由此，可以得到以下啟示。第一，推行有差別的金融政策，實(shí)現(xiàn)金融政策的區(qū)域化。目前，我國(guó)區(qū)域金融與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在非均衡性。各地區(qū)間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異較大，在一定程度上與區(qū)域金融存在密切的相關(guān)關(guān)系。通過(guò)上述的實(shí)證分析，區(qū)域金融各要素對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度存在差異，因而，應(yīng)針對(duì)區(qū)域金融與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的特點(diǎn)，實(shí)施差別的金融政策，實(shí)現(xiàn)區(qū)域金融的協(xié)調(diào)發(fā)展，以縮小區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的差異。第二，積極推動(dòng)區(qū)域金融創(chuàng)新，提高區(qū)域金融服務(wù)于區(qū)域經(jīng)濟(jì)的效率。首先，政府應(yīng)根據(jù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)給予一定的政策支持，為金融創(chuàng)新創(chuàng)造有利環(huán)境。其次，金融部門(mén)應(yīng)不斷完善金融服務(wù)體系，提高區(qū)域金融服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的能力。最后，深入推進(jìn)金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)。第三，深化金融改革，實(shí)現(xiàn)區(qū)域金融與經(jīng)濟(jì)的均衡協(xié)調(diào)發(fā)展。中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的非均衡性，其重要的一個(gè)影響因素就是金融體系不完善和金融機(jī)制的不健全。因而，只有通過(guò)不斷地深化金融改革，建立一個(gè)多層次、多元化、功能齊全的金融體系，實(shí)現(xiàn)區(qū)域金融的均衡發(fā)展，才能促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。
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