會計穩(wěn)健性度量的研究綜述論文
【摘要】本文對會計穩(wěn)健性度量的研究發(fā)展現(xiàn)狀進行綜述，詳細介紹了有關會計穩(wěn)健性度量的研究進展情況，這將有助于對會計信息的穩(wěn)健性進行度量，并有助于緩解企業(yè)中債務契約雙方信息的不對稱性，從而降低代理成本。
【關鍵詞】會計穩(wěn)健性 度量 債務契約
穩(wěn)健性是會計信息質量的重要特征，Basu(1997)認為，穩(wěn)健性原則對會計的影響至少有五百年的歷史。隨著資本市場發(fā)展，我國會計準則對會計信息穩(wěn)健性的要求逐漸增強，從我國會計準則對資產(chǎn)減值損失確認要求可見一斑。最早對會計穩(wěn)健性進行系統(tǒng)研究的是wat(t1993)，他將會計穩(wěn)健性歸結于契約的作用，以及法律與管制的共同效果。直到basu(1997)將會計穩(wěn)健性定義為“會計人傾向于對好消息的確認比對壞消息的確認需要更多的保證”，并提供了經(jīng)典的會計盈余對市場回報率的反回歸模型，會計穩(wěn)健性的度量才開始成為研究的重點。
一、會計穩(wěn)健性度量的研究現(xiàn)狀綜述
Wat(t2003)將會計穩(wěn)健性的測量模型分為了三大類，分別是凈資產(chǎn)度量(Net asset measures)，盈余和應計流度量(Earn-ings and accrual measures)。在這以后，一些學者對穩(wěn)健性的度量又有了新的發(fā)展。Givoly、Hayn和Natarajan(2006)指出，一些外部事件的發(fā)生不能在會計記錄上體現(xiàn)，他可能會影響股市，但不能被會計信息及時地記錄下來。在這種情況下，通過及時性的差異測度企業(yè)的穩(wěn)健性顯得不合時宜。比如披露政策，市場供求的變化，原材料預期的走勢。因此，在沒有控制這些因素的情況下，通過及時性差異測度穩(wěn)健性的有效性是值得商榷的。Ball和shivakuma(r2005)提出，basu的計量模型存在著無法將暫時性差異和盈余管理相區(qū)別，他建議通過資產(chǎn)收益率的反轉性差異來測度會計穩(wěn)健性。虧損比盈利更具有反轉，說明企業(yè)是穩(wěn)健的。
二、會計穩(wěn)健性常用度量方法的研究綜述
1、凈資產(chǎn)度量(Net asset measures)
企業(yè)的凈資本是總資產(chǎn)減去負債的凈值，而企業(yè)的資本和負債在不同時期是不斷變化，而這種變化不總是能在會計記錄中得到確認。在會計穩(wěn)健性的影響下，企業(yè)的收益或者資產(chǎn)價值的上升在沒有得到證實的情況下不會確認，相反，企業(yè)的損失和資產(chǎn)價值的下降被立即記錄下來。這種行為的記過是企業(yè)的凈資產(chǎn)被低估，或者說賬面價值低于市場價值。研究人員通過估價模型(Valuation Model Measures)和賬面市價比模型(Book-to-Market Measures)獲得這種低估的證據(jù)。
(1)估價模型(Valuation Model Measures)Feltham和Ohlson(1995and1996)提出使用估價模型(Valua-tion Model Measures)研究凈資產(chǎn)被低估的程度，在這種模型里，表現(xiàn)出會計穩(wěn)健性的資產(chǎn)低估是因為資產(chǎn)的會計折舊超過經(jīng)濟折舊。Morton和Schaefe(r2000)就用估價模型得到了會計穩(wěn)健性的證據(jù)。他們通用企業(yè)商譽做因變量，對非正常收益，延遲營運資產(chǎn)還有臨時性投資進行回歸建立模型。其模型如下：G=A+αL+I+ε其中，G表示企業(yè)商譽，其數(shù)額等于企業(yè)市場價值減去賬面價值;L是企業(yè)的延遲營運資本，表示的是企業(yè)目前營運資本的凈值;I是企業(yè)臨時性投資的凈值;ε是隨機擾動項。
(2)賬面市價比模型(Book-to-Market Measures)Beaver和R yan(2000)認為，在其他情況條件不變的情況下，更穩(wěn)健的會計處理將導致更低的賬面市場價值比。在考慮了各年份的不同影響，以及公司市場回報的影響，Beaver和R yan(2000)建立了如下模型：BM=C+Y+∑αiR i+ε其中，BM表示賬面市場價值比;C是公司啞變量，表示公司代表的賬面市場價值比的持續(xù)性差異，即公司的會計穩(wěn)健性特征;Y表是年度啞變量，表示年份代表的賬面市場機制比持續(xù)性差異，即年份的會計穩(wěn)健性特征;Ri表示第i年公司的回報率;ε是隨機擾動項。在會計穩(wěn)健性存在的條件下，C和Y應該顯著是正值。
2、盈余和股市回報回歸模型(Earnings/Stock Returns Re-lation Measures)
盈余是由應計利潤和經(jīng)營現(xiàn)金流組成的，企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流可以認為是穩(wěn)定的，并不受會計確認原則的影響，所以盈余的穩(wěn)健性就體現(xiàn)在應計利潤上了。而應計利潤是由經(jīng)營性應計利潤和非經(jīng)營性應計利潤。通過單獨測量非正常性應計利潤或者是應計利潤整體對股票市場消息的反映，測度其對好消息和壞消息的反映及時性以及未來時期的盈余和損失的可持續(xù)性差異，也是測度會計穩(wěn)健性的一種方法。
Basu(1997)認為，股市和公司的會計盈余對壞消息(公司價值的下降)反應是同步的，但是對好消息(公司價值的上升)反應是不同步的，股市會馬上反應出來，而會計盈余卻要在未來年份逐漸確認這些好消息。Basu提供了如下模型來檢驗這種會計穩(wěn)健性，并預測以盈余為負的公司做樣本，測得的代表公司穩(wěn)健性的系數(shù)將更顯著。
NIit=α0+α1R Dit+β1R it+β2R itR Dit+ε其中，NIit等于t年每股盈余比上t-1年股市收盤價，Rit是公司t年股票的年回報，RDit是一個虛擬變量，Rit當小于0的的時候取值1，否則取值零。β1度量的是盈余對好消息的敏感程度，β1+β2度量的是盈余對壞消息的敏感程度，所以β2是度量公司對壞消息比對好消息更敏感的程度，即公司會計穩(wěn)健的程度。當公司越穩(wěn)健β2取值越大。
以上的模型是企業(yè)的股票收益率對股票回歸的反映，當我們把股票收益率改為應計盈余比上上一年的公司總資產(chǎn)，同業(yè)也可以測度企業(yè)的穩(wěn)健性。這樣做有兩個好處：第一，由于盈余是有應計利潤和經(jīng)營現(xiàn)金流組成的，提出了不受穩(wěn)健性影響的經(jīng)營現(xiàn)金流的影響后，盈余和穩(wěn)健性的關系將更加明顯，這樣有利于尋找企業(yè)穩(wěn)健性存在的證據(jù)。第二，由于每股盈余壁上股票價格，就等于股票收益率，這與股票回報率在概念上就有所趨同。這不免犯上了讓盈余做自回歸的缺陷。而基于應計盈余的回歸模型就避免了這種概念上的混淆。
Eit/Pit-1=α0+α1R Dit+β1R it+β2R itR Dit+ε其中，Eit是企業(yè)的應計利潤，Pit-1是公司上年的資產(chǎn)總額。
其檢驗穩(wěn)健性的方法和盈余度量模型一致，都是通過測度β2，當β2越顯著的大于零的時候，企業(yè)越穩(wěn)健。
3、盈余與應計度量(Earnings/Accrual Measures)
正的盈余和負的盈余的可持續(xù)性差異也可以用來檢驗會計的穩(wěn)健性。在穩(wěn)健的情況下，壞的消息得到了及時的確認而好的消息是逐步確認的。我們可以通過測度正的盈余和負的盈余在未來的可持續(xù)差異來尋找這種證據(jù)，當可持續(xù)性更強，意味著反傳更差，以下模型就是通過盈余的反轉所表現(xiàn)出的可持續(xù)差異度量會計穩(wěn)健性的：△Yit/Qit-1=α0+α1DR+α2△Yit-1/Qit-1+α3△Yit-1/Qit-1DR其中，Yit表示第t期的會計盈余;Qit-1表示第t-1期企業(yè)的總資產(chǎn);DR是虛擬變量，當△Yit-1小于零的時候，DR取值1，否則取值0。因此α2代表好消息的持續(xù)性，α3+α2代表壞消息的持續(xù)性，α3代表是壞消息相對與好消息的持續(xù)性差異，當α3大于零的時候，表示壞消息比好消息更持續(xù)，α3小于零的時候，表示壞消息比好消息反轉性更高。所以當α3顯著的小于零的時候，可以認為會計師穩(wěn)健的。
在檢驗可持續(xù)差異的時候，應計項目的度量模型可能比盈余的度量更加顯著。這是因為當不確定的事項發(fā)生時，其發(fā)生一般都會記錄在應計項目上，而不會在經(jīng)營現(xiàn)金流中表現(xiàn)出來�？沙掷m(xù)差異的檢驗模型，是通過不確定信息的反轉差別來加以識別企業(yè)的穩(wěn)健性，而壞消息在穩(wěn)健的企業(yè)中能得到更及時性的確認，所以在虧損企業(yè)中，通過可持續(xù)性差異來檢驗企業(yè)的穩(wěn)健性將比較容易得到滿意的效果。
應計項目的會計穩(wěn)健性檢驗模型是：ΔAt/Qit-1=α0+α1DR+α3△At-1/Qit-1+α3△At-1/Qit-1DR其中△At表示本年應計項目的變化。
三、其他會計穩(wěn)健性度量方法綜述
Givoly和Hayn(2000)認為長期來看，處于穩(wěn)定狀況的公司，凈利潤應該等于經(jīng)營現(xiàn)金流，累計應計項目應該偏向于零。一般來說，相對于盈余，損失產(chǎn)生了更多的應計項目，所以在經(jīng)濟不景氣的時期或者對虧損公司來說，通過應計項目的偏度也是檢驗會計穩(wěn)健性的一種方法。而Ball和Shivakuma(r2005)認為，在會計穩(wěn)健性的條件下，因為非對稱的確認條件，損失相對于盈余更不具有持續(xù)性，更容易反轉。因此，Ball和Shivakuma(r2005)利用權責發(fā)生制和會計穩(wěn)健性的關系，制作了如下盈余測度模型，來度量會計的穩(wěn)健性。
ΔAIt=α0+α1EΔAIt-1+α2ΔAIt-1+α3ΔAIt-1ΔAIt-1+ε其中，AIt代表的是t年公司的資產(chǎn)收益率;ΔAIt是第t年的公司資產(chǎn)收益率減去t-1年的資產(chǎn)收益率，即第t年相對于t-1年公司資產(chǎn)收益率的變化;α0代表的是環(huán)境對資產(chǎn)收益率的影響，例如在景氣的年代，資產(chǎn)收益率有一個自然上升的數(shù)值，不景氣情況下，資產(chǎn)收益率有一個自然下降的數(shù)值。
ΔAIt-1是虛擬變量，假如ΔAIt-1小于零，則ΔAIt-1為1，否則為零;α1ΔAIt-1代表去年會計穩(wěn)健性操作對今年資產(chǎn)收益率變化的影響;α2ΔAIt-1代表去年資產(chǎn)收益率變化情況趨勢對今年的影響;α3ΔAIt-1ΔAIt-1代表去年虧損反轉對今年會計資產(chǎn)收益率變化的影響;當會計穩(wěn)健性存在時，α3應顯著為負，表示盈余比虧損更有持續(xù)性，虧損則更有反轉性。
Basu(1997)和Paeet al(.2005)認為，在穩(wěn)健性原則影響下，會計確認導致的應計項目的非對稱及時性與盈余(代表著好消息與壞消息)之間的關系，實際上是與經(jīng)營活動現(xiàn)金流的關系。
因此將研究的放在應計項目和經(jīng)營活動現(xiàn)金流的關系上，能更好地理解會計穩(wěn)健性。Ball和Shivakuma(r2005)提出了通過度量應計項目和經(jīng)營現(xiàn)金流量的關系測度會計的穩(wěn)健性。通過測量應計項目對兩類消息反應的差異，我們可以測度企業(yè)穩(wěn)健的程度。
應計-現(xiàn)金流模型如下：
KIt=α0+α1EBLt+α2BLt+α3EBLtBLt+ε其中，KIt是第t年應計項目比上第t年期初總資產(chǎn)，BLt為t年的經(jīng)營現(xiàn)金流比上第t年期初總資產(chǎn)，EBLt為虛擬變量，當BLt小于零的時候為1，否則為零。α2度量的是應計項目和經(jīng)營現(xiàn)金流量正相關的程度，α2+α3度量的是應計項目與經(jīng)營現(xiàn)金流量負相關的程度，因此α3則是度量應計項目對于經(jīng)營現(xiàn)金流負相關高于正相關的程度。即當存在會計穩(wěn)健性的時候，α3應該顯著的為不為零，α3越大，表示會計越穩(wěn)健。
四、結束語
我國學者在關于會計穩(wěn)健性的理論和實證研究，主要是集中在我國會計穩(wěn)健性的存在性和其動因分析上，而有關會計穩(wěn)健性度量方法的研究較少，本文詳細地對凈資產(chǎn)度量、盈余和股市回報回歸模型和盈余與應計度量等度量方法進行了綜述，從而為會計穩(wěn)健性和權益資本、成本之間的相關關系分析提供理論參考。
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