上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)績效的論文

　　一、引言及理論分析

　　現(xiàn)代企業(yè)價值管理理論認(rèn)為，作為生產(chǎn)經(jīng)營實體的企業(yè)必須創(chuàng)造價值并實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，而所有者與經(jīng)營者等利益相關(guān)方最關(guān)心的也就是企業(yè)如何通過“價值管理“實現(xiàn)其價值的最大化�？冃�水平作為衡量企業(yè)價值的直觀指標(biāo)，績效最大化成為企業(yè)追求的目標(biāo)所在。健全有效的內(nèi)部控制體系有利于明確各責(zé)任主體的權(quán)利和義務(wù)，協(xié)調(diào)有關(guān)各方的利益，形成激勵約束機制，保證企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的實現(xiàn)。因此，內(nèi)部控制對于企業(yè)實現(xiàn)較高的績效水平具有極其重要的作用。

　　二、研究設(shè)計

　　1、假設(shè)

　　根據(jù)前人研究以及理論分析，筆者認(rèn)為內(nèi)部控制對企業(yè)績效有很大的影響，內(nèi)部控制可以通過提高企業(yè)經(jīng)營的效率和效果從而達(dá)到促進(jìn)企業(yè)績效的作用。因此本文假設(shè)：內(nèi)部控制與企業(yè)績效正相關(guān)，內(nèi)部控制的質(zhì)量越高，企業(yè)績效越大。

　　2、變量選取

　　被解釋變量：研究中上通常選擇托賓Q值作為衡量企業(yè)市場績效的指標(biāo)，托賓Q數(shù)值標(biāo)準(zhǔn)化，可操作性強 ，計量誤差小，此外TobinQ可直接搜集到，客觀性強。Tobin Q=（股市價值+凈債務(wù)價值）/期末總資產(chǎn)

　　解釋變量：本文以COSO委員會內(nèi)部控制框架指出的五個內(nèi)控要素和《基本規(guī)范》規(guī)定的內(nèi)控基本因素為依據(jù)，結(jié)合研究成果，本文共設(shè)置了17個指標(biāo)。主要分為1）控制環(huán)境：①A1，獨立董事比例。②A2，第一大股東持股比例。③A3，第一大股東為國有股還是非國有股。④A4，第二到第十大股東持股比例。⑤A5，董事長是否兼任總經(jīng)理。⑥A6，高管人員是否持有本公司股份。⑦A7，是否關(guān)注員工整體培訓(xùn)。2）風(fēng)險評估：①A8，年報中是否有風(fēng)險提示及對策。②A9，八項計提的政策執(zhí)行度。，3）控制活動：①A10，日常工作中是否有內(nèi)部控制方面的安排。②A11，是否有績效評價制度。4）信息與溝通：①A12，獨立董事參加會議的情況。②A13，董事會會議次數(shù)。③A14，公司是否有投資者關(guān)系信息。5）監(jiān)督：①A15，監(jiān)事會對年度內(nèi)有關(guān)事項的獨立意見。②A16，財務(wù)報表的審計報告類型。③A17，企業(yè)是否受到證監(jiān)會或交易所譴責(zé)。

　　在所選擇的評價指標(biāo)中，根據(jù)不同指標(biāo)對內(nèi)部控制影響程度的不同賦予其不同的權(quán)重。參考林鐘高（2008）年關(guān)于內(nèi)部控制指標(biāo)重要性程度的調(diào)查結(jié)果，將所選指標(biāo)分為三個等級，分別賦予5、3、2的指標(biāo)權(quán)重。內(nèi)部控制指數(shù)計算式如下：ICI=（A3+A5+A8+A10+A11+A14+A16）*5+（A1+A2+A12+A13+A17））*3+（A4+A6+A7+A9+A15）*2

　　控制變量：影響企業(yè)績效的因素除內(nèi)部控制外，還有很多其它影響因素。為了控制公司其他特征對公司績效表現(xiàn)的影響，本文選取了資本結(jié)構(gòu)（Stru）即期末總資產(chǎn)、資本規(guī)模（Lnasset）即資產(chǎn)負(fù)債率和每股收益（EPS）作為控制變量。

　　三、實證檢驗

　　在選取樣本時，本文主要采用了在滬、深上市的全部A股中選取了100家上市公司進(jìn)行分析。剔除了ST公司以及數(shù)據(jù)不全、信息不完整的樣本。本文數(shù)據(jù)整理和分析借助于Excel和SPSS軟件完成。

　　1、描述性統(tǒng)計及相關(guān)性分析

　　TobinQ的均值保持在4.26，明顯大于 1，說明多數(shù)上市公司所獲得的績效是大于其投入資本成本的，即大多數(shù)上市公司是盈利的。對于內(nèi)部控制變量ICI極大值與極小值差距也很大，標(biāo)準(zhǔn)差為48.30324，波動幅度很大，說明不同上市公司的內(nèi)部控制建設(shè)和執(zhí)行效果參差不齊。

　　Tobin Q用于衡量上市公司的企業(yè)績效，ICI代表內(nèi)部控制總評均用于衡量上市公司的內(nèi)部控制水平。兩者之間的相關(guān)系數(shù)為0.358，表明內(nèi)部控制與企業(yè)績效之間存在著正相關(guān)的關(guān)系。

　　2、回歸分析：為了檢驗本文的假設(shè)，本文估計了模型

　　通過回歸分析可知：內(nèi)部控制與企業(yè)價值之間的相關(guān)系數(shù)為0.0439，在15%的水平下顯著，即說明內(nèi)部控制的有效性越高，企業(yè)績效水平越高，控制活動、監(jiān)督、信息與溝通的有效性也與企業(yè)價值顯著正相關(guān)，

　　資產(chǎn)規(guī)模與TobinQ之間的相關(guān)系數(shù)為-3.61，在1%的水平下顯著，兩者存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。，這應(yīng)該引起上市公司的高度重視，不能為了規(guī)模的壯大而盲目擴張規(guī)模，；每股收益與TobinQ之間的相關(guān)系數(shù)為8.33，在20%的水平下顯著，此結(jié)果不是非常可靠，企業(yè)平均每股收益越高，企業(yè)盈利能力越強，企業(yè)績效越高；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與TobinQ之間的相關(guān)系數(shù)為9.41，此結(jié)果置信區(qū)間在20%之內(nèi)。

　　通過上述實證分析，我們可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)上市時間的長短、每股平均收益以資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)內(nèi)部控制水平有著顯著的影響；而內(nèi)部控制水平的提高又有利于企業(yè)績效的提升，鑒于內(nèi)部控制施行時間較短，現(xiàn)行效果還不是很顯著。

　　檢驗的結(jié)果可以證明本文的假設(shè)為正確的，即內(nèi)部控制與企業(yè)績效正相關(guān)，內(nèi)部控制的質(zhì)量越高，企業(yè)績效水平越高。

　　四、結(jié)論與建議

　　隨著內(nèi)部控制理論以及制度的不斷完善，其功能也從傳統(tǒng)的“財務(wù)報告導(dǎo)向”內(nèi)控，到“價值創(chuàng)造導(dǎo)向”內(nèi)控框架，內(nèi)部控制的實施為企業(yè)的經(jīng)營、發(fā)展提供了實用、可操作的指導(dǎo)建議，成為企業(yè)增值的助推器。企業(yè)要想得到更好的發(fā)展、內(nèi)部控制體系的有效設(shè)計和運行是必不可少。

　　為了增強內(nèi)部控制運行的效率，優(yōu)化上市公司的內(nèi)部控制環(huán)境，實現(xiàn)企業(yè)的企業(yè)績效最大化，企業(yè)可指定提升企業(yè)績效的戰(zhàn)略；完善企業(yè)的內(nèi)部控制環(huán)境；加強對內(nèi)部控制的監(jiān)督檢查工作，積極利用科技發(fā)展的前沿成果加強內(nèi)部控制。（作者單位：山西財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院）

　　參考文獻(xiàn)

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