三專家為業(yè)界備戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板支招

    在上周末舉行的第十一屆中國風險投資論壇“建設OTC 備戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板”分論壇上，業(yè)界、學者就創(chuàng)業(yè)板相關問題談了自己的觀點和愿望。深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會秘書長王守仁表示，創(chuàng)投界要要克服浮躁心理，要認真學習、全面理解和準確把握、正確遵循相關規(guī)則，希望創(chuàng)投人員成為半個保薦人。北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐則建議，要實現(xiàn)OTC市場和創(chuàng)業(yè)板市場的合理對接，讓產(chǎn)權交易市場成為創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的孵化器。興業(yè)證券投行總部董事總經(jīng)理羅鵬提出，擬在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)應當做好六方面準備工作。

創(chuàng)投人員要成為半個保薦人

談到創(chuàng)業(yè)板制度建設，王守仁表示，不要期望一步到位，要在實踐當中不斷探索、不斷完善。現(xiàn)在很多人認為納斯達克是成功的，但納斯達克的運作模式不是一勞永逸的，否則不會出現(xiàn)網(wǎng)絡股泡沫，新興事物的成長都需要在實踐中探索合適的道路。

王守仁認為，創(chuàng)投界要克服浮躁心理，要認真學習、全面理解和準確把握、正確遵循相關規(guī)則，希望創(chuàng)投人員成為半個保薦人。他認為創(chuàng)業(yè)板有八大特點值得業(yè)界關注：第一，創(chuàng)業(yè)板是一個獨立的市場，要明確創(chuàng)業(yè)板功能，不能和中小企業(yè)板劃等號；第二，創(chuàng)業(yè)板強調成長性，創(chuàng)業(yè)板上市的財務門檻規(guī)定實際上為創(chuàng)新型、高成長，處于成長初期的企業(yè)提供了空間；第三，發(fā)行人要具有獨特的創(chuàng)新性，不能簡單以美國為榜樣，美國是后工業(yè)社會，而我國工業(yè)化程度還不高，創(chuàng)新要有前瞻性，要和國際接軌，同時要結合中國實際，不能脫離中國實際去創(chuàng)新；第四，發(fā)行人要集中有限的資源，發(fā)展主營業(yè)務，民營企業(yè)多元化經(jīng)營往往難以成功；第五，從嚴要求發(fā)行人的治理結構，我們在大膽創(chuàng)新的同時要規(guī)范管理，資本市場發(fā)展經(jīng)驗告訴我們，監(jiān)管不嚴、層次不清，上市公司不誠信往往會出問題；第六，募集資金只能用于主營業(yè)務，一定要實行嚴格的信息披露制度；第七，發(fā)行制度實行重大創(chuàng)新；第八，新股發(fā)行制度進一步市場化，完善詢價和申購的報價約束機制。

OTC市場和創(chuàng)業(yè)板要對接

曹鳳岐指出，創(chuàng)業(yè)板市場必須定位準確。創(chuàng)業(yè)板市場是重點是支持高新技術企業(yè)發(fā)行上市，同時也應當支持傳統(tǒng)企業(yè)上市，因為我國現(xiàn)階段還有大量的傳統(tǒng)企業(yè)，而傳統(tǒng)行業(yè)中也有很多高成長企業(yè)。所以，不管是高新技術企業(yè)還是傳統(tǒng)企業(yè)，只要是高成長型的企業(yè)都應當關注的。他建議，可以優(yōu)先考慮有創(chuàng)投或私募進入的企業(yè)發(fā)行上市，可以優(yōu)先考慮支持新興產(chǎn)業(yè)、朝陽企業(yè)發(fā)行上市，如新能源、新材料、IT生物醫(yī)藥等行業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)。

曹鳳岐認為，要完善創(chuàng)業(yè)板信息披露制度和加強投資者教育。中小企業(yè)信息透明度不高，所以信息需要強化披露，而且披露必須詳細、必須真實，投資者才能了解情況，同時，信息披露還要強化約束中介機構責任，以達到披露效果。由于創(chuàng)業(yè)板風險較高，需要加強投資者教育，要樹立投資者風險自擔意識。

曹鳳岐還建議，要實現(xiàn)OTC市場和創(chuàng)業(yè)板市場的合理對接。企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場上市前可以先在OTC市場進行產(chǎn)權交易，股權轉讓和資產(chǎn)重組，條件成熟后到創(chuàng)業(yè)板上市。產(chǎn)權交易市場是創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的孵化器，可以為創(chuàng)業(yè)板輸送更多、更好的企業(yè)。