中小企業(yè)如何融資

　　一、金融租賃

　　金融租賃在解決問(wèn)題方面具有其他中小企業(yè)融資手段所不具備的特殊優(yōu)勢(shì)，是解決當(dāng)前我國(guó)企業(yè)融資難的可行選擇。金融租賃是一種集信貸、貿(mào)易、租賃于一體，以租賃物件的所有權(quán)與使用權(quán)相分離為特征的新型中小企業(yè)融資渠道thldl.org.cn。出租人根據(jù)承租人選定的租賃設(shè)備和供應(yīng)廠商，以對(duì)承租人提供資金融通為目的而購(gòu)買(mǎi)該設(shè)備，承租人通過(guò)與出租人簽訂金融租賃合同，以支付租金為代價(jià)，而獲得該設(shè)備的長(zhǎng)期使用權(quán)。

　　對(duì)承租人而言，采用金融租賃方式，通過(guò)融物的方式實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)融資目的，從而緩解了固定投資的資金壓力。另外，通過(guò)售后回租方式也同樣可以使流動(dòng)資金短缺問(wèn)題得以解決。所謂售后回租，就是企業(yè)將現(xiàn)有固定資產(chǎn)出售給租賃公司，同時(shí)租賃公司以回租形式繼續(xù)將資產(chǎn)交給企業(yè)使用，這樣企業(yè)既獲得了資金，又不影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

　　研究表明，對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)開(kāi)展設(shè)備租賃業(yè)務(wù)更容易獲得成功。一來(lái)民營(yíng)中小企業(yè)引進(jìn)設(shè)備前的市場(chǎng)調(diào)研論證一般會(huì)做得較為充分，租金的交納較有保證;二來(lái)對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)違約不交租賃費(fèi)的處置可以較少受其他非經(jīng)濟(jì)因素的干擾，可以完全按市場(chǎng)規(guī)則辦理;三來(lái)商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)、管理制度、專(zhuān)業(yè)人才和信息網(wǎng)絡(luò)方面都具有開(kāi)展租賃業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)。

　　因此在目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，由商業(yè)銀行面向民營(yíng)中小企業(yè)開(kāi)展二手設(shè)備租賃業(yè)務(wù)，應(yīng)是一條既切合實(shí)際，又能發(fā)揮銀行信息、人才優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)融資方式。

　　二、典當(dāng)中小企業(yè)融資

　　典當(dāng)也許是一種最古老的行當(dāng)，并且在許多人眼里具有不光彩的歷史。但在近年的中小企業(yè)融資中，典當(dāng)以其特有的優(yōu)勢(shì)重新?lián)碛辛耸袌?chǎng)。我國(guó)現(xiàn)有典當(dāng)行1000多家，還有一些新增典當(dāng)行正在審批之中。典當(dāng)是以實(shí)物為抵押，以實(shí)物所有權(quán)轉(zhuǎn)移的形式取得臨時(shí)性貸款的一種中小企業(yè)融資渠道。針對(duì)許多中小企業(yè)存在著商品滯銷(xiāo)積壓的情況，典當(dāng)行可以幫助中小企業(yè)利用閑置資產(chǎn)籌措到流動(dòng)資金，從而在盤(pán)活企業(yè)存量資產(chǎn)、促進(jìn)商品流通方面發(fā)揮積極的作用。

　　與銀行貸款相比，除貸款利息外，典當(dāng)貸款還需要繳納較高的綜合費(fèi)用，包括保管費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、典當(dāng)交易的成本支出等，因此典當(dāng)貸款成本較高，此外典當(dāng)貸款的規(guī)模也相對(duì)較小，但典當(dāng)貸款又具有銀行貸款所無(wú)法相比的優(yōu)勢(shì)。首先，它方便快捷，能夠迅速及時(shí)地解決當(dāng)戶的資金需求;其次，經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品靈活機(jī)動(dòng);第三，期限短，周轉(zhuǎn)快;第四，由于它是實(shí)物質(zhì)押、抵押，因此不涉及信用問(wèn)題。這幾點(diǎn)都十分適合中小企業(yè)的資金需求特點(diǎn)。

　　三、風(fēng)險(xiǎn)投資

　　風(fēng)險(xiǎn)投資源于40年代的美國(guó)硅谷。

　　它是在沒(méi)有任何財(cái)產(chǎn)作抵押的情況下，以資金與公司業(yè)者持有的公司股權(quán)相交換。風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間的引進(jìn)及成長(zhǎng)期，在政策制度和操作方面，應(yīng)該說(shuō)是較為成熟的一種中小企業(yè)融資渠道。

　　風(fēng)險(xiǎn)投資最適合于產(chǎn)品或項(xiàng)目科技含量高、具有廣闊發(fā)展空間和市場(chǎng)前景的中小型高科技企業(yè)，如通訊、半導(dǎo)體、生物工程等行業(yè)的企業(yè)。在企業(yè)創(chuàng)業(yè)之初，或者在產(chǎn)品研發(fā)階段和市場(chǎng)進(jìn)入前期急需資金之際，這是一條比較好的渠道。利用風(fēng)險(xiǎn)投資，中小企業(yè)便可以盡快得以啟動(dòng)。

　　目前風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)得到了迅速的發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)已有200多家，其中最大的風(fēng)險(xiǎn)投資基金就是由國(guó)家財(cái)政出資，科技部管理的10億元科技創(chuàng)業(yè)基金。

　　四、信用擔(dān)保貸款

　　信用擔(dān)保是一種介于銀行與企業(yè)之間的中介服務(wù)。由于擔(dān)保的介入，分散和化解了銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)，銀行資產(chǎn)的安全性得到保證，企業(yè)的貸款渠道也變得通暢起來(lái)。

　　目前，在全國(guó)31個(gè)省、市、自治區(qū)中，已有100多個(gè)城市建立了中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)大多實(shí)行會(huì)員制管理的形式，屬于公共服務(wù)性、行業(yè)自律性、自身非盈利性組織。會(huì)員企業(yè)向銀行借款時(shí)，可以由中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)予以擔(dān)保。另外，中小企業(yè)還可以向?qū)ｉT(mén)開(kāi)展中介服務(wù)的擔(dān)保公司尋求擔(dān)保服務(wù)。在國(guó)家政策和有關(guān)部門(mén)的大力扶植下，信用擔(dān)保貸款將會(huì)成為中小企業(yè)另一條有效的中小企業(yè)融資渠道。

　　五、自然人擔(dān)保貸款

　　中國(guó)工商銀行率先推出了自然人擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)，擔(dān)保可采取抵押、權(quán)利質(zhì)押、抵押加保證3種方式�？勺鞯盅旱呢�(cái)產(chǎn)包括個(gè)人所有的房產(chǎn)、土地使用權(quán)和交通運(yùn)輸工具等。可作質(zhì)押的個(gè)人財(cái)產(chǎn)包括儲(chǔ)蓄存單、憑證式國(guó)債和記名式金融債券。

　　前不久，北京市商業(yè)銀行、中國(guó)光大銀行準(zhǔn)許中小企業(yè)主用私人財(cái)產(chǎn)為企業(yè)做抵押貸款并承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。此項(xiàng)貸款政策實(shí)際上是將金融機(jī)構(gòu)原來(lái)在個(gè)人消費(fèi)貸款方面的經(jīng)驗(yàn)運(yùn)用到中小企業(yè)貸款上的一種嘗試，對(duì)于企業(yè)融資無(wú)疑又開(kāi)辟了一條方便快捷的“綠色通道”。

　　中小企業(yè)如何進(jìn)行正確的融資決策

　　收益與風(fēng)險(xiǎn)相匹配原則

　　企業(yè)融資的目的是將所融資金投人企業(yè)運(yùn)營(yíng);最終獲取經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化。在每次融資之前，企業(yè)往往會(huì)預(yù)測(cè)本次融資能夠給企業(yè)帶來(lái)的最終收益，收益越大往往意味著企業(yè)利潤(rùn)越多，因此融資總收益最大似乎應(yīng)該成為企業(yè)融資的一大原則。

　　然而，“天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐”，實(shí)際上在融資取得收益的同時(shí)，企業(yè)也要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)企業(yè)而言，盡管融資風(fēng)險(xiǎn)是不確定的，可一旦發(fā)生，企業(yè)就要承擔(dān)百分之百的損失了。

　　中小企業(yè)的特點(diǎn)之一就是規(guī)模小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力低，一旦風(fēng)險(xiǎn)演變?yōu)樽罱K的損失，必然會(huì)給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)巨大的不利影響。因此中小企業(yè)在融資的時(shí)候千萬(wàn)不能只把目光集中于最后的總收益如何，還要考慮在既定的總收益下，企業(yè)要承擔(dān)怎樣的風(fēng)險(xiǎn)以及這些風(fēng)險(xiǎn)一旦演變成最終的損失，企業(yè)能否承受。即融資收益要和融資風(fēng)險(xiǎn)相匹配。

　　融資規(guī)模量力而行原則

　　確定企業(yè)的融資規(guī)模，在中小企業(yè)融資過(guò)程中也非常重要。籌資過(guò)多，可能造成資金閑置浪費(fèi)，增加融資成本;或者可能導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債過(guò)多，使其無(wú)法承受，償還困難，增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。而如果企業(yè)籌資不足，又會(huì)影響企業(yè)投融資計(jì)劃及其他業(yè)務(wù)的正常開(kāi)展。因此，企業(yè)在進(jìn)行融資決策之初，要根據(jù)企業(yè)對(duì)資金的需要、企業(yè)自身的實(shí)際條件以及融資的難易程度和成本情況，量力而行來(lái)確定企業(yè)合理的融資規(guī)模。

　　融資規(guī)模的確定一般要考慮以下的兩個(gè)因素：

　　(一)資金形式

　　一般來(lái)講企業(yè)的資金形式主要包括固定資金、流動(dòng)資金和發(fā)展資金。

　　固定資金是企業(yè)用來(lái)購(gòu)買(mǎi)辦公設(shè)備、生產(chǎn)設(shè)備和交通工具等固定資產(chǎn)的資金，這些資產(chǎn)的購(gòu)買(mǎi)是企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展所必需的;但是這些生產(chǎn)必需設(shè)備和場(chǎng)所的購(gòu)買(mǎi)一般會(huì)涉及較大資金需求，而且期限較長(zhǎng)。中小企業(yè)由于財(cái)力薄弱應(yīng)盡可能減少這方面的投資，通過(guò)一些成本較少，占用資金量小的方式來(lái)滿足生產(chǎn)需要，比如初創(chuàng)的中小企業(yè)可以通過(guò)租賃的方式來(lái)解決生產(chǎn)設(shè)備和辦公場(chǎng)所的需求。

　　流動(dòng)資金是用來(lái)支持企業(yè)在短期內(nèi)正常運(yùn)營(yíng)所需的資金，因此也稱營(yíng)運(yùn)資金，比如辦公費(fèi)、職員工資、差旅費(fèi)等。結(jié)算方式和季節(jié)對(duì)流動(dòng)資金的影響較大，為此中小企業(yè)管理人員一定要精打細(xì)算，盡可能使流動(dòng)資金的占用做到最少。由于中小企業(yè)本身經(jīng)營(yíng)規(guī)模并不大，因此對(duì)流動(dòng)資金的需求可以通過(guò)自有資金和貸款的方式解決。

　　發(fā)展資金是企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中用來(lái)進(jìn)行技術(shù)開(kāi)發(fā)、產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)開(kāi)拓的資金。這部分的資金需求量很大，僅僅依靠中小企業(yè)自身的力量是不夠的，因此對(duì)于這部分資金可以采取增資擴(kuò)股、銀行貸款的方式解決。

　　(二)資金的需求期限

　　不同的企業(yè)、同一個(gè)企業(yè)不同的業(yè)務(wù)過(guò)程對(duì)資金需求期限的要求也是不同的，比如，高科技企業(yè)由于新產(chǎn)品從推出到被社會(huì)所接受需要較長(zhǎng)的過(guò)程，對(duì)資金期限一般要求較長(zhǎng)，因此對(duì)資金的需求規(guī)模也大，而傳統(tǒng)企業(yè)由于產(chǎn)品成熟，只要質(zhì)量和市場(chǎng)開(kāi)拓良好，一般情況下資金回收也快，這樣實(shí)際上對(duì)資金的需求量也較少。

　　中小企業(yè)在確定融資規(guī)模時(shí)一定要仔細(xì)分析本企業(yè)的資金需求形式和需求期限，做出合理的安排，盡可能壓縮融資的規(guī)模，原則是：夠用就好。

　　控制融資成本最低原則

　　提起融資成本這個(gè)概念就不得不提起資本成本這個(gè)概念，這兩個(gè)概念也是比較容易被混淆的兩個(gè)概念。

　　資本成本的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義是指投入某一項(xiàng)目的資金的機(jī)會(huì)成本。這部分資金可能來(lái)源于企業(yè)內(nèi)部，也可能是向外部投資者籌集的。但是無(wú)論企業(yè)的資金來(lái)源于何處，企業(yè)都要為資金的使用付出代價(jià)，這種代價(jià)不是企業(yè)實(shí)際付出的代價(jià)，而是預(yù)期應(yīng)付出的代價(jià)，是投入資金的投資者希望從該項(xiàng)目中獲得的期望報(bào)酬率。

　　而融資成本則是指企業(yè)實(shí)際承擔(dān)的融資代價(jià)(或費(fèi)用)，具體包括兩部分：融資費(fèi)用和使用費(fèi)用。融資費(fèi)用是企業(yè)在資金籌集過(guò)程中發(fā)生的各種費(fèi)用，如向中介機(jī)構(gòu)支付中介費(fèi);使用費(fèi)用是指企業(yè)因使用資金而向其提供者支付的報(bào)酬，如股票融資向股東支付的股息、紅利，發(fā)行債券和借款向債權(quán)人支付的利息。企業(yè)資金的來(lái)源渠道不同，則融資成本的構(gòu)成不同。一般意義上講，由于中小企業(yè)自身硬件和軟件(專(zhuān)業(yè)的統(tǒng)計(jì)軟件和專(zhuān)業(yè)財(cái)務(wù)人員)的缺乏，他們往往更關(guān)注融資成本這個(gè)比資本成本更具可操作性的指標(biāo)。

　　企業(yè)融資成本是決定企業(yè)融資效率的決定性因素，對(duì)于中小企業(yè)選擇哪種融資方式有著重要意義。由于融資成本的計(jì)算要涉及很多種因素，具體運(yùn)用時(shí)有一定的難度。一般情況下，按照融資來(lái)源劃分的各種主要融資方式融資成本的排列順序依次為：—財(cái)政融資、商業(yè)融資、內(nèi)部融資、銀行融資、債券融資、股票融資。

　　遵循資本結(jié)構(gòu)合理原則

　　資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本來(lái)源的構(gòu)成及比例關(guān)系，其中債權(quán)資本和權(quán)益資本的構(gòu)成比例在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的決策中居于核心地位。企業(yè)融資時(shí)，資本結(jié)構(gòu)決策應(yīng)體現(xiàn)理財(cái)?shù)慕K極月標(biāo)，即追求企業(yè)價(jià)值最大化。在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)假定的情況下，企業(yè)價(jià)值可根據(jù)未來(lái)若干期限預(yù)期收益的現(xiàn)值來(lái)確定。雖然企業(yè)預(yù)期收益受多種因素制約，折現(xiàn)率也會(huì)因企業(yè)所承受的各種風(fēng)險(xiǎn)水平不同而變化，但從籌資環(huán)節(jié)看，如果資本結(jié)構(gòu)安排合理，不僅能直接提高籌資效益，而且對(duì)折現(xiàn)率的高低也起一定的調(diào)節(jié)作用，因?yàn)檎郜F(xiàn)率是在充分考慮企業(yè)加權(quán)資本成本和籌資風(fēng)險(xiǎn)水平的基礎(chǔ)上確定的。

　　最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指能使企業(yè)資本成本最低且企業(yè)價(jià)值最大，并能最大限度地調(diào)動(dòng)各利益相關(guān)者積極性的資本結(jié)構(gòu)，企業(yè)價(jià)值最大化要求降低資本成本，但這并不意味著要強(qiáng)求低成本，而不顧籌資風(fēng)險(xiǎn)的增大，因?yàn)檫@同樣不利于企業(yè)價(jià)值的提高。

　　企業(yè)取得最佳資本結(jié)構(gòu)的最終目的是為了提高資本運(yùn)營(yíng)效果，而衡量企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否達(dá)到最佳的主要標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是企業(yè)資本的總成本是否最小、企業(yè)價(jià)值是否最大。加權(quán)平均資本成本最低時(shí)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是一致的。一般而言，收益與風(fēng)險(xiǎn)共存，收益越大往往意味著風(fēng)險(xiǎn)也越大。而風(fēng)險(xiǎn)的增加將會(huì)直接威脅企業(yè)的生存。因此，企業(yè)必須在考慮收益的同時(shí)考慮風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的價(jià)值只有在收益和風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到均衡時(shí)才能達(dá)到最大。企業(yè)的資本總成本和企業(yè)價(jià)值的確定都直接與現(xiàn)金流量、風(fēng)險(xiǎn)等因素相關(guān)聯(lián)，因而兩者應(yīng)同時(shí)成為衡量最佳資本結(jié)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)。

　　測(cè)算融資期限適宜原則

　　企業(yè)融資按照期限來(lái)劃分，可分為短期融資和長(zhǎng)期融資。企業(yè)究竟是選擇短期融資還是長(zhǎng)期融資，主要取決于融資的用途和融資成本和等因素。

　　從資金用途來(lái)看，如果融資是用于企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)，由于流動(dòng)資產(chǎn)具有周期短、易于變現(xiàn)、經(jīng)營(yíng)中所需補(bǔ)充數(shù)額較小及占用時(shí)間短等特點(diǎn)，企業(yè)宜于選擇各種短期融資方式，如商業(yè)信用、短期貸款等。如果融資是用于長(zhǎng)期投資或購(gòu)置固定資產(chǎn)，這類(lèi)用途要求資金數(shù)額大;占用時(shí)間長(zhǎng)，因而適宜選擇各種長(zhǎng)期融資方式，如長(zhǎng)期貸款、企業(yè)內(nèi)部積累、租賃融資、發(fā)行債券、股票等。

　　保持企業(yè)有控制權(quán)原則

　　企業(yè)控制權(quán)是指相關(guān)主體對(duì)企業(yè)施以不同程度的影響力。控制權(quán)的掌握具體體現(xiàn)在：

　　1�？刂普邠碛羞M(jìn)入相關(guān)機(jī)構(gòu)的權(quán)利，如進(jìn)入公司制企業(yè)的董事會(huì)或監(jiān)事會(huì);

　　2。能夠參與企業(yè)決策，并對(duì)最終的決策具有較大的影響力;

　　3。在有要求時(shí)，利益能夠得到體現(xiàn)，如工作環(huán)境得以改善、有權(quán)參與分享利潤(rùn)等。

　　在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)融資行為所導(dǎo)致的企業(yè)不同的融資結(jié)構(gòu)與控制權(quán)之間存在著緊密聯(lián)系。融資結(jié)構(gòu)具有明顯的企業(yè)治理功能，它不僅規(guī)定著企業(yè)收入的分配，而且規(guī)定著企業(yè)控制權(quán)的分配，直接影響著一個(gè)企業(yè)的控制權(quán)爭(zhēng)奪。比如在債權(quán)、股權(quán)比例既定的企業(yè)里，一般情況下，股東或經(jīng)理是企業(yè)控制權(quán)的擁有者;在企業(yè)面臨清算、處于破產(chǎn)狀態(tài)時(shí)，企業(yè)控制權(quán)就轉(zhuǎn)移到債權(quán)人手中;在企業(yè)完全是靠?jī)?nèi)源融資維持生存的狀態(tài)下，企業(yè)控制權(quán)就可能被員工所掌握(實(shí)際中股東和經(jīng)理仍有可能在控制企業(yè))。由此可見(jiàn)上述控制權(quán)轉(zhuǎn)移的有序進(jìn)行，依賴于股權(quán)與債權(quán)之間一定的比例構(gòu)成，而這種構(gòu)成的變化恰恰是企業(yè)不同的融資行為所導(dǎo)致的。

　　企業(yè)融資行為造成的這種控制權(quán)或所有權(quán)的變化不僅直接影響到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的自主性、獨(dú)立性，而且還會(huì)引起企業(yè)利潤(rùn)分流，損害原有股東的利益，甚至可能會(huì)影響到企業(yè)的近期效益與長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。比如，發(fā)行債券和股票兩種融資方式相比較，增發(fā)新股將會(huì)削弱原有股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)，除非原股東也按相應(yīng)比例購(gòu)進(jìn)新發(fā)股票;而債券融資則只增加企業(yè)的債務(wù)，并不影響原有股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。因此，在考慮融資的代價(jià)時(shí)，只考慮成本是不夠的。中小企業(yè)管理者開(kāi)辦企業(yè)一個(gè)很大的初衷就是要把“自己”的企業(yè)做大做強(qiáng)，如果到頭來(lái)“為他人做了嫁衣裳”則不是管理者所愿意看到的。因此，管理者在進(jìn)行融資的時(shí)候一定要掌握各種融資方式的特點(diǎn)，精確計(jì)算各種融資方式融資量對(duì)企業(yè)控制權(quán)會(huì)產(chǎn)生的影響，這樣才能把企業(yè)牢牢的控制在自己的手中。

　　選擇最適合的融資方式原則

　　中小企業(yè)在融資時(shí)通常有很多種融資方式可供選擇，每種融資方式由于特點(diǎn)不同給企業(yè)帶來(lái)的影響也是不一樣的，而且這種影響也會(huì)反映到對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的影響上。

　　企業(yè)融資通常會(huì)通過(guò)以下途徑給企業(yè)帶來(lái)影響：首先，通過(guò)融資，壯大了企業(yè)資本實(shí)力，增強(qiáng)了企業(yè)的支付能力和發(fā)展后勁，從而增加與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)的能力;其次，通過(guò)融資，能夠提高企業(yè)信譽(yù)，擴(kuò)大企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)份額;最后，通過(guò)融資，能夠增大企業(yè)規(guī)模和獲利能力，充分利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，從而提高企業(yè)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，加快企業(yè)的發(fā)展。但是，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提高程度，根據(jù)企業(yè)融資方式、融資收益的不同而有很大差異。比如，通常初次發(fā)行普通股并上市流通融資，不僅會(huì)給企業(yè)帶來(lái)巨額的資金，還會(huì)大大提高企業(yè)的知名度和商譽(yù)，使企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力獲得極大提高。再比如，企業(yè)想開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，通過(guò)各種渠道在國(guó)際資本市場(chǎng)上融資，尤其是與較為知名的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)或投資人合作也能夠提高自己的知名度，這樣就可以迅速被人們認(rèn)識(shí)，無(wú)形之中提高了自身形象，也增強(qiáng)了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，這種通過(guò)選擇有實(shí)力融資合作伙伴的方法來(lái)提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的做法在國(guó)內(nèi)也可以運(yùn)用。

　　把握最佳融資機(jī)會(huì)原則

　　所謂融資機(jī)會(huì)，是指由有利于企業(yè)融資的一系列因素所構(gòu)成的有利的融資環(huán)境和時(shí)機(jī)。企業(yè)選擇融資機(jī)會(huì)的過(guò)程，就是企業(yè)尋求與企業(yè)內(nèi)部條件相適應(yīng)的外部環(huán)境的過(guò)程。從企業(yè)內(nèi)部來(lái)講，過(guò)早融資會(huì)造成資金閑置，而如果過(guò)晚融資又會(huì)造成投資機(jī)會(huì)的喪失。從企業(yè)外部來(lái)講，由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)瞬息萬(wàn)變，這些變化又將直接影響中小企業(yè)融資的難度和成本。因此，中小企業(yè)若能抓住企業(yè)內(nèi)外部的變化提供的有利時(shí)機(jī)進(jìn)行融資，會(huì)使企業(yè)比較容易地獲得資金成本較低的資金。

　　一般來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)融資機(jī)會(huì)的選擇要充分考慮以下幾個(gè)方面：

　　第一，由于企業(yè)融資機(jī)會(huì)是在某特定時(shí)間出現(xiàn)的一種客觀環(huán)境，雖然企業(yè)本身也會(huì)對(duì)融資活動(dòng)產(chǎn)生重要影響，但與企業(yè)外部環(huán)境相比，企業(yè)本身對(duì)整個(gè)融資環(huán)境的影響是有限的。在大多數(shù)情況下，企業(yè)實(shí)際上只能適應(yīng)外部融資環(huán)境而無(wú)法左右外部環(huán)境，這就要求企業(yè)必須充分發(fā)揮主動(dòng)性，積極地尋求并及時(shí)把握住各種有利時(shí)機(jī)，努力尋找與投資需要和融資機(jī)會(huì)相適應(yīng)的可能性。

　　第二，由于外部融資環(huán)境復(fù)雜多變，企業(yè)融資決策要有超前性，為此，企業(yè)要能夠及時(shí)掌握國(guó)內(nèi)和國(guó)外利率、匯率等金融市場(chǎng)的各種信息，了解國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、國(guó)家貨幣及財(cái)政政策以及國(guó)內(nèi)外政治環(huán)境等各種外部環(huán)境因素，合理分析和預(yù)測(cè)能夠影響企業(yè)融資的各種有利和不利條件，以及可能的各種變化趨勢(shì)，以便尋求最佳融資時(shí)機(jī)。

　　比如，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，財(cái)政撥款是我國(guó)國(guó)有企業(yè)籌集資金的主要方式，“撥改貸”后銀行貸款又成為企業(yè)籌集資金的主要方式。隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐步完善以及股份制的建立，在資本市場(chǎng)上融資逐漸成為企業(yè)融資的重要方式，這些國(guó)家政策的變化對(duì)企業(yè)而言影響是深遠(yuǎn)的。因此，中小企業(yè)的管理者一定要注意國(guó)家各類(lèi)法規(guī)的變化，要對(duì)此具有良好的“嗅覺(jué)”，在看清形勢(shì)后果斷決定融資的途徑。近些年來(lái)，我國(guó)企業(yè)境外上市逐漸增多，我國(guó)中小企業(yè)板也正式啟動(dòng)，這些國(guó)內(nèi)外融資環(huán)境的變化在給中小企業(yè)提供了新的融資途徑。

　　第三，企業(yè)在分析融資機(jī)會(huì)時(shí)，還必須要考慮具體的融資方式所具有的特點(diǎn)，并結(jié)合本企業(yè)自身的實(shí)際情況，適時(shí)制定出合理的融資決策。比如，企業(yè)可能在某一特定的環(huán)境下，不適合發(fā)行股票融資，卻可能適合銀行貸款融資;企業(yè)可能在某一地區(qū)不適合發(fā)行債券融資，但可能在另一地區(qū)卻相當(dāng)適合。

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