標本兼治 助力中小企業(yè)融資

中小企業(yè)不可能把上市當作惟一的救命稻草，要從根本上解決中小企業(yè)融資難的問題，需要全社會的努力。

    中小企業(yè)融資難，到底有多難？從不久前國家發(fā)改委對我國中小企業(yè)調查中，我們可見一斑：中小企業(yè)因無法落實擔保而被拒貸的比例為23.8%，再加上32.3%因不能落實抵押而被拒貸的，拒貸率達到56%。  

 

融資難難在何處

    融資難是世界各國中小企業(yè)都面臨的一個比較普遍的問題，即便是金融資源豐富的發(fā)達國家也不例外。那么，到底是什么原因導致中小企業(yè)融資難？融資難，難在哪里？

    深圳市玄黃創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司總經(jīng)理陳曉東認為，缺乏一個完善的全國范圍的社會信用體系是導致中小企業(yè)融資難的關鍵原因。這種不完善的社會信用體系導致較高的信息不對稱，從而增加了企業(yè)的融資成本和銀行授信成本。他還指出，銀行體系高度集中、缺乏為中小企業(yè)提供融資服務的合適的中小銀行，這也是導致我國中小企業(yè)融資問題突出的原因之一。

    商業(yè)銀行方面則認為，部分中小企業(yè)經(jīng)營效益相對低下，資信普遍不高。同時，由于中小企業(yè)貸款具有金額孝頻率高、時間急等特點，銀行對中小企業(yè)貸款的管理成本相對較高。另外，部分中小企業(yè)的財務報告制度落后，信息不透明，增加了銀行對企業(yè)財務信息的審查難度，銀行經(jīng)營面臨的風險較大。這些都是中小企業(yè)難以從銀行獲得融資支持的重要原因。

    由此可見，造成我國中小企業(yè)融資難的問題表面上看是融資渠道狹窄，深層原因則是制度障礙。因此，需要系統(tǒng)化的對策來解決我國中小企業(yè)融資難的問題。

    多管齊下治標先行

    正如前面提到的，中小企業(yè)融資難是一個世界性的難題，產(chǎn)生的原因是多方面的。因此，為解決這一難題我們需要企業(yè)、金融機構和政府的共同努力。

    陳曉東認為，首先應該在國有商業(yè)銀行中設立專門的中小企業(yè)貸款部門，從銀行層面重視和保證對中小企業(yè)的融資操作；或者允許國有銀行在向中小企業(yè)貸款時有更大的利率浮動權限，使銀行貸款的收益與風險預期能有效掛鉤，引導銀行更多地向中小企業(yè)放款。其次，需要健全中小企業(yè)融資擔保機制，在政府的參與下設立中小企業(yè)貸款擔保機構，并由它們?yōu)橹行∑髽I(yè)貸款提供擔保。他還建議國家盡快制定和出臺《中小企業(yè)信貸擔保法》等法律法規(guī)。

    在應對中小企業(yè)融資難的問題上，銀行方面也需要不斷創(chuàng)新，推出適應中小企業(yè)需求的融資工具。在這方面，深發(fā)展在全國創(chuàng)新性推出的“自償性貿易融資”服務可給我們啟示。“自償性貿易融資”不再片面強調受信主體的財務特征和行業(yè)地位，也不再簡單地依據(jù)對受信主體的孤立評價作出信貸決策，而是真正注重并結合其真實貿易背景。如一家企業(yè)自身的實力和規(guī)模達不到傳統(tǒng)的信貸準入標準，而其上下游企業(yè)的實力較強，貿易背景真實穩(wěn)定，銀行又能夠有效控制其資金流或物流，這家企業(yè)就可以獲得該行的信貸支持。

    制度改革治本之道

    中小企業(yè)融資難問題的深層原因是制度障礙。因此，惟有制度改革才能解決根本問題。對于政府管理部門來說，應由政府或其他組織建立專門的中小企業(yè)融資機構（發(fā)展地方性民營中小銀行）和發(fā)展面向中小企業(yè)的資本市嘗中小企業(yè)風險投資基金應該是可行的做法。

    針對前一種做法，國務院發(fā)展研究中心研究員張承惠指出，由于地方中小金融機構熟悉當?shù)厍闆r，容易了解到地方企業(yè)的經(jīng)營狀況、項目前景和信用水平，因而得以克服信息不對稱而導致的交易成本較高的障礙，降低服務價格，滿足資金供求雙方的需求。因此只有大力發(fā)展地方性民營中小商業(yè)銀行才能有效地為中小企業(yè)提供金融支持。鑒于國有銀行體制所暴露出來的問題，地方性中小銀行不宜繼續(xù)采用國有或國有控股的所有制模式，而應以民間資本構建的股份制為主。[Page]

    中國社科院王宜四博士有其獨特的見解。他認為，建立多層次的、專門為中小企業(yè)服務的中小資本市場體系應主要包括兩個層面：二板市場和區(qū)域性小額資本市場，就其分工來看，二板市場主要解決處于創(chuàng)業(yè)中后期階段的中小企業(yè)融資問題；區(qū)域性小額資本市場則主要為達不到進入二板市場資格標準的中小企業(yè)提供融資服務，包括為處于創(chuàng)業(yè)初期的中小企業(yè)提供私人權益性資本。

    他進一步提到，區(qū)域性小額資本市場可以由原證券交易中心、現(xiàn)有各地的產(chǎn)權交易市場以及技術產(chǎn)權交易市場改造而成。鑒于過去區(qū)域性證券市場的教訓，建設這一市場時要注意規(guī)范并強化監(jiān)管。規(guī)范和監(jiān)管的重點包括：股票上市交易和信息披露的標準和規(guī)則；股票托管清算系統(tǒng)；市場中介機構的市場準入、退出規(guī)則；交易規(guī)則；信息披露，等等。積極發(fā)展企業(yè)債券市場和長期票據(jù)市場，豐富資本市場的交易品種。

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