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貿(mào)易融資的實(shí)踐以及思考分析
有關(guān)貿(mào)易融資的實(shí)踐與思考，下面是相關(guān)的分析知識(shí)，與大家分享詳細(xì)。
近兩年來，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整，一些行業(yè)遭遇困難，在個(gè)別地區(qū)甚至形成了區(qū)域性系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易融資業(yè)務(wù)也不可避免地受到波及。在這樣的大環(huán)境下，貿(mào)易融資是否還能繼續(xù)保持優(yōu)良的資產(chǎn)質(zhì)量，貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的未來怎么發(fā)展，這是商業(yè)銀行和貿(mào)易融資從業(yè)人員需要深入思考的問題。
國內(nèi)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)起源
20世紀(jì)90年代，平安銀行（原深圳發(fā)展銀行，下同）的華南各分行以票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)替代流動(dòng)資金貸款，為客戶提供資金支持。2001年，平安銀行又推出了一項(xiàng)重要貿(mào)易融資創(chuàng)新產(chǎn)品——?jiǎng)赢a(chǎn)及貨權(quán)質(zhì)押授信。該項(xiàng)業(yè)務(wù)突破了傳統(tǒng)的授信擔(dān)保模式，以存貨類動(dòng)產(chǎn)設(shè)定動(dòng)態(tài)的抵/質(zhì)押，在保持存貨流動(dòng)性的前提下，允許企業(yè)隨時(shí)贖取部分抵/質(zhì)押物用于銷售，有效解決了大批中小民營(yíng)企業(yè)融資難的問題。2003年，平安銀行在原有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，通過業(yè)務(wù)流程再造，整合應(yīng)收、預(yù)付和存貨類商品貿(mào)易融資產(chǎn)品，在國內(nèi)銀行業(yè)第一家提出了“自償性貿(mào)易融資”的理念，并在全行推廣，奠定了貿(mào)易融資系列的產(chǎn)品基礎(chǔ)。
自償性貿(mào)易融資評(píng)級(jí)體系，創(chuàng)造性地打破了過往以貸款企業(yè)的資產(chǎn)實(shí)力或擔(dān)保為融資授信標(biāo)準(zhǔn)的限制，轉(zhuǎn)而重點(diǎn)考察企業(yè)的貿(mào)易背景，以及物流、資金流控制的模式，從而衍生出一套新的信貸分析及風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)。較傳統(tǒng)流動(dòng)資金貸款，自償性貿(mào)易融資具有以下幾個(gè)鮮明的特點(diǎn)：
1、還款來源的自償性
即通過操作模式的設(shè)計(jì)，將授信企業(yè)的銷售收入自動(dòng)導(dǎo)回授信銀行的特定賬戶中，進(jìn)而歸還貸款或作為歸還授信的保證。貿(mào)易融資的自償性具體體現(xiàn)在，依托真實(shí)貿(mào)易背景進(jìn)行的貿(mào)易融資，其還款也將由交易完成后獲得的交易收入自動(dòng)清償。
2、操作的封閉性
在實(shí)際操作中，商業(yè)銀行通過對(duì)資金流、物流以及信息流的結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)實(shí)施從出賬到資金收回的全程控制，也即實(shí)現(xiàn)對(duì)授信資金的擔(dān)�；蚍磽�(dān)保，從而達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)緩釋的目的。
3、以貸后操作作為風(fēng)險(xiǎn)控制的核心
即相對(duì)降低對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的評(píng)價(jià)權(quán)重，在準(zhǔn)入控制方面，強(qiáng)調(diào)交易模式的自償性和封閉性評(píng)估，建立貸后操作的專業(yè)化平臺(tái)，實(shí)施貸后的全流程控制。
4、授信用途的特定化
基于自償性和流程性和內(nèi)在要求，貿(mào)易融資必然是受托支付，即額度項(xiàng)下的每次出賬都對(duì)應(yīng)明確的貿(mào)易背景，做到金額、時(shí)間、交易對(duì)手等信息的匹配。這與監(jiān)管當(dāng)局的“三個(gè)辦法一個(gè)指引”的精神高度一致。
這種轉(zhuǎn)變對(duì)國內(nèi)商業(yè)銀行來講，不僅僅是開創(chuàng)了一片新的業(yè)務(wù)藍(lán)海，基于真實(shí)貿(mào)易背景和交易流程控制的風(fēng)險(xiǎn)管理體系更是為提高商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量提供了一種新的技術(shù)手段。因此，這是一種革命性的突破。平安銀行所提出的自償性貿(mào)易融資理念，也成為國內(nèi)商業(yè)銀行開展貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的理論指導(dǎo)，影響至今。
貿(mào)易融資業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)
貿(mào)易融資業(yè)務(wù)發(fā)源于中小規(guī)模的股份制商業(yè)銀行，這是金融業(yè)殘酷競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果。上世紀(jì)90年代，在金融業(yè)全面開放的大背景下，各銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)愈趨激烈。工商銀行、中國銀行等國有四大行以固有網(wǎng)絡(luò)和傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)占據(jù)大型客戶市場(chǎng)，而類似平安銀行這樣的中小型銀行，由于地位的不對(duì)等，紛紛陷入核心競(jìng)爭(zhēng)力缺乏、定位模糊的尷尬局面。正是這樣的處境，才迫使中小型股份制商業(yè)銀行不得不以利率市場(chǎng)化為導(dǎo)向，將目光轉(zhuǎn)向廣大中小企業(yè)，尋找一條適合自身發(fā)展的差異化道路。其中，平安銀行率先提出了“面向貿(mào)易融資、面向中小企業(yè)”的公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
應(yīng)該說，國內(nèi)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的誕生，是中小型商業(yè)銀行在激烈的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)背景下，在深入分析中小企業(yè)融資需求和交易結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，參照《巴塞爾協(xié)議》相關(guān)條文和國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，從而提出的一種系統(tǒng)性融資安排。因此，國內(nèi)貿(mào)易融資天然具備國內(nèi)業(yè)務(wù)實(shí)踐和國際銀行業(yè)先進(jìn)理論支持兩大基礎(chǔ)。
《巴塞爾協(xié)議》（2004年6月版）192和193條分別定義了針對(duì)SPE（special purpose entity）的商品融資和針對(duì)一般公司的儲(chǔ)備、存貨和應(yīng)收賬款融資。由于授信對(duì)象的不同，兩者雖有細(xì)微差別，但其核心都是基于公司自身的交易行為和交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行的融資安排。192條和193條共同構(gòu)成了貿(mào)易融資的概念：貿(mào)易融資是指在商品交易中，銀行運(yùn)用結(jié)構(gòu)性短期融資工具，基于商品交易中的存貨、預(yù)付款和應(yīng)收賬款的融資。對(duì)于這種融資，借款人除商品銷售收入作為還款來源外，在資產(chǎn)負(fù)債表上沒有什么實(shí)質(zhì)的資產(chǎn)，因此其本身沒有獨(dú)立的還款能力。這種融資的結(jié)構(gòu)化特征旨在彌補(bǔ)借款人較低的信用等級(jí)。融資的風(fēng)險(xiǎn)主要反映在融資的自償性程度以及商業(yè)銀行對(duì)交易進(jìn)行結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)方面的技能，而不是借款人本身的信用等級(jí)。
從企業(yè)的交易鏈來看，一個(gè)完整的交易鏈條，勢(shì)必包含向上游支付的貨款、采購的原料和產(chǎn)成品、銷售收入等三大要素。相應(yīng)的，圍繞授信對(duì)象交易行為進(jìn)行的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)也務(wù)必要包含預(yù)付款融資、存貨融資、應(yīng)收賬款融資三大產(chǎn)品種類，這不但是貿(mào)易融資業(yè)務(wù)原理的內(nèi)在要求，也是由客戶實(shí)際需求決定的。從另一個(gè)方面來看，了解并掌握了授信主體的完整交易鏈和交易結(jié)構(gòu)，也才更有利于商業(yè)銀行授信方案的制定以及業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制。因此，貿(mào)易融資業(yè)務(wù)包含預(yù)付、存貨、應(yīng)收三大業(yè)務(wù)品種也是由內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn)因素決定的。
按照風(fēng)險(xiǎn)控制體系的差別以及解決方案的問題導(dǎo)向緯度，平安銀行將貿(mào)易融資業(yè)務(wù)劃分為存貨融資、預(yù)付款融資和應(yīng)收賬款融資三大產(chǎn)品，從而建立了一套完整的貿(mào)易融資產(chǎn)品體系。該分類方法與《巴塞爾協(xié)議》的相關(guān)規(guī)定和理念一脈相承，并對(duì)應(yīng)了《巴塞爾協(xié)議》產(chǎn)品線對(duì)應(yīng)表中提到的商業(yè)銀行的出口融資、貿(mào)易融資和保理三大業(yè)務(wù)群組。隨著國內(nèi)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的發(fā)展，這一分類方法逐步得到其他大部分商業(yè)銀行的認(rèn)可。目前，大部分商業(yè)銀行貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)架構(gòu)、部門安排和功能設(shè)置也都基本參照了這一分類方案。
貿(mào)易融資業(yè)務(wù)實(shí)踐
在貿(mào)易融資業(yè)務(wù)理論的指導(dǎo)下，平安銀行自主開發(fā)了面向貿(mào)易融資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，通過引入核心企業(yè)、物流監(jiān)管措施、資金流導(dǎo)引工具、信息流監(jiān)控手段等風(fēng)險(xiǎn)控制變量和跟蹤監(jiān)管措施，開發(fā)了一系列的貿(mào)易融資產(chǎn)品和業(yè)務(wù)解決方案，滿足交易鏈條上不同節(jié)點(diǎn)企業(yè)在預(yù)付、存貨或應(yīng)收等環(huán)節(jié)的資金需求。
貿(mào)易融資，既可以基于企業(yè)主體評(píng)級(jí)而發(fā)放，也可以基于單筆債項(xiàng)評(píng)級(jí)而發(fā)放。這一特點(diǎn)對(duì)于中小型民營(yíng)企業(yè)融資具有特別的意義。中小型民營(yíng)企業(yè)的共同特點(diǎn)在于規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性差、報(bào)表不真實(shí)的問題普遍存在。這種情況導(dǎo)致其在銀行的信貸地位和議價(jià)能力都非常低下，融資變得十分困難。因此，直接把握企業(yè)的貿(mào)易行為和交易信息以及控制貿(mào)易項(xiàng)下的資金流和物流，對(duì)于銀行防范對(duì)此類企業(yè)的授信風(fēng)險(xiǎn)具有特殊意義，同時(shí)也可有效提高此類企業(yè)獲得銀行貸款的便捷性。
貿(mào)易融資業(yè)務(wù)一經(jīng)推出就受到廣大中小型民營(yíng)企業(yè)、銀行同業(yè)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和媒體的廣泛關(guān)注�！督鹑跁r(shí)報(bào)》當(dāng)年就曾刊文指出：在針對(duì)中小企業(yè)融資需求的各類金融創(chuàng)新中，深圳發(fā)展銀行整合推出的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)提供了一種新思維。這種融資模式站在產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的全局高度，切合產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)，提供金融服務(wù)，既規(guī)避了中小企業(yè)長(zhǎng)期以來存在的困擾，又延伸了銀行的縱深服務(wù)，在解決中小企業(yè)特別是貿(mào)易型中小企業(yè)融資難題上可謂獨(dú)樹一幟。與媒體贊譽(yù)相對(duì)應(yīng)的是平安銀行貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的規(guī)模逐年攀升、客戶基礎(chǔ)不斷擴(kuò)大和資產(chǎn)質(zhì)量常年表現(xiàn)優(yōu)良。
伴隨著平安銀行貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的成功開展，很多業(yè)內(nèi)同行也嗅到了其中的“巨大市場(chǎng)”。從2005年起，其他股份制商業(yè)銀行和四大國有銀行紛紛跟進(jìn)，迅速開始了對(duì)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的爭(zhēng)奪。尤其近兩年，隨著城商行等大量地方性銀行的進(jìn)入，更是模仿者眾。貿(mào)易融資業(yè)務(wù)已成為商業(yè)銀行和企業(yè)拓展發(fā)展空間、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)重要領(lǐng)域，國內(nèi)大多數(shù)商業(yè)銀行均成立了相應(yīng)的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)部門，推出了各具特色的貿(mào)易融資服務(wù)。
通過對(duì)頗具代表性的興業(yè)、光大、浦發(fā)、廣發(fā)、招商等國內(nèi)商業(yè)銀行和渣打、摩根大通等外資商業(yè)銀行貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的深入觀察，發(fā)現(xiàn)這些銀行的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)均沿用了《巴塞爾協(xié)議》對(duì)貿(mào)易融資的定義，其業(yè)務(wù)構(gòu)成包含了國際和國內(nèi)貿(mào)易融資兩大部分，涵蓋了預(yù)付、存貨、應(yīng)收等三個(gè)環(huán)節(jié)。其中，尤其值得提出的是浦發(fā)銀行和廣發(fā)銀行，這兩家銀行在傳統(tǒng)貿(mào)融業(yè)務(wù)的理論基礎(chǔ)上進(jìn)行了業(yè)務(wù)重構(gòu)和創(chuàng)新。浦發(fā)銀行除貿(mào)易融資業(yè)務(wù)外還將與貿(mào)易融資緊密相關(guān)、無法分割的現(xiàn)金管理納入貿(mào)易融資管理部門進(jìn)行統(tǒng)一管理;廣發(fā)銀行負(fù)責(zé)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的環(huán)球交易服務(wù)部除貿(mào)易融資和現(xiàn)金管理外，更是包含了對(duì)資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)的管理。這些商業(yè)銀行的實(shí)踐，進(jìn)一步論證了貿(mào)易融資的原理，豐富了貿(mào)易融資的內(nèi)涵，推動(dòng)了貿(mào)融業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展。
值得一提的是，貿(mào)易融資中大量運(yùn)用了票據(jù)等結(jié)算工具，從一開始就踐行了流貸貿(mào)融化的發(fā)展方向。
貿(mào)易融資業(yè)務(wù)是圍繞授信主體的交易環(huán)節(jié)展開，必定依托交易結(jié)算。而在實(shí)務(wù)中，貿(mào)易結(jié)算工具種類繁多，除現(xiàn)金外還包含票據(jù)、信用證、托收等結(jié)算方式。以國內(nèi)貿(mào)易融資中應(yīng)用較多的票據(jù)來看，作為先天的貿(mào)易結(jié)算工具，其具有低成本、有因性、流通性強(qiáng)和可追溯等特征。對(duì)授信主體來講，票據(jù)的應(yīng)用能顯著提高其在交易中的信用程度，并節(jié)省一定的財(cái)務(wù)成本;對(duì)商業(yè)銀行來講，票據(jù)的有因性和可追溯性恰好符合了貿(mào)易融資的內(nèi)生性要求，也有利于信貸風(fēng)險(xiǎn)的控制。
表內(nèi)、表外等多種類型融資工具的運(yùn)用，極大地方便了客戶的交易和結(jié)算，同時(shí)也有利于減少商業(yè)銀行資本占用，有力地促進(jìn)了貿(mào)易融資業(yè)務(wù)發(fā)展。
貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的未來發(fā)展
長(zhǎng)期以來，國內(nèi)商業(yè)銀行的主要利潤(rùn)來源一直以存貸利差為主;在經(jīng)營(yíng)方式上較為粗放，資本占用較高。但近年來，隨著利率市場(chǎng)化的不斷深入和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的提高，各家商業(yè)銀行不得不考慮集約化經(jīng)營(yíng)，目標(biāo)是在減少資本占用的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模的增長(zhǎng)和盈利的增加。貿(mào)易融資基于其自償性、流程性和產(chǎn)品組合，在贏利水平、風(fēng)險(xiǎn)控制和資本占用上明顯優(yōu)于流動(dòng)資金貸款，商業(yè)銀行面臨的困境也就成為貿(mào)易融資業(yè)務(wù)大發(fā)展的契機(jī)。另外，貿(mào)易融資以真實(shí)貿(mào)易背景為基礎(chǔ)，實(shí)實(shí)在在地解決廣大中小民營(yíng)企業(yè)的融資困難，與金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的總基調(diào)完全相符。這些年，流貸貿(mào)易融資化已初現(xiàn)規(guī)模�？梢灶A(yù)期，隨著利率市場(chǎng)化的快速推進(jìn)和新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的落地實(shí)施，這一趨勢(shì)將更加顯著。未來，國內(nèi)商業(yè)銀行業(yè)一定會(huì)迎來貿(mào)易融資另一波的大發(fā)展，無論是在廣度、深度，還是在對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深刻影響力上都將超越既往。
貿(mào)易融資業(yè)務(wù)大發(fā)展的前提是以前瞻性的思維和創(chuàng)造性的手段妥善解決目前面臨的問題。尤其是在經(jīng)濟(jì)下行周期，一些問題更值得我們關(guān)注。
一是資本的硬性約束�！栋腿麪枀f(xié)議III》發(fā)布后，中國銀監(jiān)會(huì)在統(tǒng)籌考慮《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》和《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》要求的基礎(chǔ)上，于2013年1月1日起正式實(shí)施了《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》。新資本協(xié)議提高了銀行的資本充足率要求，而且重新定義了一級(jí)資本，因此新資本協(xié)議的實(shí)施最直接的影響是部分商業(yè)銀行將面臨長(zhǎng)期的資本壓力。與一般流貸相比，貿(mào)易融資業(yè)務(wù)雖然整體上風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)重占用較小，但在商業(yè)銀行面臨資本的硬約束下，一樣也受到波及。
二是信息不對(duì)稱。貿(mào)易融資的自償性和流程性，要求商業(yè)銀行必須掌握交易環(huán)節(jié)所產(chǎn)生的商流和物流信息，而這依托于授信主體和第三方合作伙伴的配合程度。然而，由于第三方合作伙伴配合的局限性以及中小企業(yè)財(cái)務(wù)信息不透明，銀企之間信息不對(duì)稱問題并未得到根本解決。這種信息不對(duì)稱，一方面造成銀行無法對(duì)授信企業(yè)的市場(chǎng)前景做出判斷，另一方面，也造成商業(yè)銀行難以進(jìn)行精確的風(fēng)險(xiǎn)管理。
三是法律環(huán)境有待進(jìn)一步完善。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入中速發(fā)展階段和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整逐步深入的大環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)造成過去一些隱藏的風(fēng)險(xiǎn)開始顯現(xiàn)，而風(fēng)險(xiǎn)事件的起因和商業(yè)銀行在處理時(shí)面臨的困境也凸顯了國內(nèi)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)相關(guān)法律和監(jiān)督機(jī)制的不完善和部分企業(yè)誠信的缺失。其中，尤其突出的是存貨類業(yè)務(wù)的權(quán)屬確認(rèn)和押品變現(xiàn)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)隱患。
解決貿(mào)易融資面臨的以上困境，一方面需要政府和監(jiān)管當(dāng)局從制度和法律方面加以完善，切實(shí)解決制度和法律上的不足和障礙;更重要的是，商業(yè)銀行自身要根據(jù)市場(chǎng)需要，依托技術(shù)進(jìn)步，不斷進(jìn)行創(chuàng)新和業(yè)務(wù)重構(gòu)。從貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)看，在互聯(lián)網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)突飛猛進(jìn)、互聯(lián)網(wǎng)金融迅猛發(fā)展和產(chǎn)業(yè)鏈快速整合的今天，商業(yè)銀行貿(mào)易融資業(yè)務(wù)必然要走上結(jié)構(gòu)化、大數(shù)據(jù)化、投行化的發(fā)展方向。
1、風(fēng)險(xiǎn)緩釋和交易安排的結(jié)構(gòu)化趨勢(shì)
從傳統(tǒng)的票據(jù)融資、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資到依托核心企業(yè)“1+N”式的產(chǎn)業(yè)鏈融資，貿(mào)易融資在其發(fā)展過程中始終具有一定的結(jié)構(gòu)化特征。從環(huán)球經(jīng)驗(yàn)來看，結(jié)構(gòu)化貿(mào)易融資（Structured Commodity Trade Finance）是指銀行根據(jù)企業(yè)的具體融資需求，通過商品質(zhì)押、商業(yè)票據(jù)、貨物監(jiān)管、提貨通知、商品回購、資金流管理、期貨保值等一系列結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)來掌握貨權(quán)、安排資金的融資方式，其核心是結(jié)構(gòu)化風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具的運(yùn)用與結(jié)構(gòu)化資金交易的安排，兩者相輔相成。（金融時(shí)報(bào)：積極利用期貨市場(chǎng)開展結(jié)構(gòu)商品貿(mào)易融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新，姜洋）
通過貿(mào)易融資結(jié)構(gòu)性的安排，可以有效地降低企業(yè)獲取銀行授信的門檻，并將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移或分散。在結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具運(yùn)用方面，銀行既可引入專業(yè)的保險(xiǎn)（放心保）機(jī)構(gòu)，又可與期貨公司合作開展商品套期保值，從而建立新的信貸風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。同時(shí)，還可針對(duì)貿(mào)易融資形成的信貸資產(chǎn)積極推行證券化，選擇性引入現(xiàn)金流切割技術(shù)，通過與證券、信托、交易所等機(jī)構(gòu)的合作，發(fā)行貿(mào)易現(xiàn)金流支持下的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，并輔以優(yōu)先劣后的分層結(jié)構(gòu)，將銀行面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分散到債券市場(chǎng)不同類型的投資群體。
從資金交易安排的結(jié)構(gòu)化來看，傳統(tǒng)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)主要是根據(jù)客戶交易行為進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)，對(duì)資金安排的設(shè)計(jì)存在一定缺失。在金融創(chuàng)新日益多樣化的今天，通過資金交易的結(jié)構(gòu)化安排，可以在上下游交易鏈條上，充分發(fā)揮商業(yè)銀行交易組織者與風(fēng)險(xiǎn)管理者的角色，通過組建風(fēng)險(xiǎn)緩沖保證金池、行業(yè)龍頭企業(yè)牽頭的產(chǎn)業(yè)基金等模式，將產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)從簡(jiǎn)單的貿(mào)易關(guān)系逐步引導(dǎo)為行業(yè)利益共贏體，從而以銀行信貸支持為手段，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)生態(tài)圈的長(zhǎng)遠(yuǎn)良性發(fā)展。
2、信息來源和運(yùn)用的大數(shù)據(jù)化
互聯(lián)網(wǎng)不僅改變了人們的生活，對(duì)各式融資活動(dòng)也產(chǎn)生了巨大而深遠(yuǎn)的影響。從目前看，金融業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)的創(chuàng)新尚停留在金融互聯(lián)網(wǎng)的階段——將線下的產(chǎn)品、操作、銷售遷徙到互聯(lián)網(wǎng)上，而對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的價(jià)值核心“數(shù)據(jù)”尚缺乏有效地運(yùn)用。
貿(mào)易融資基于自償性和流程性的內(nèi)在要求，對(duì)企業(yè)信息有更強(qiáng)烈的需求，甚至需要第三方協(xié)助對(duì)貿(mào)易流程中的商流和物流信息進(jìn)行收集和控制。但商業(yè)銀行過往對(duì)數(shù)據(jù)信息的使用還是單一的和孤立的，僅是用數(shù)據(jù)來進(jìn)行流程管理，并沒有能夠及時(shí)、準(zhǔn)確地分析數(shù)據(jù)背后反映的企業(yè)行為和非正常變化等重要信息。
電子商務(wù)的快速發(fā)展和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步，為貿(mào)易融資的大數(shù)據(jù)化奠定了基礎(chǔ)。商業(yè)銀行可以通過與核心企業(yè)、物流企業(yè)、電子交易平臺(tái)等機(jī)構(gòu)合作，從現(xiàn)代物流信息系統(tǒng)、ERP系統(tǒng)、物聯(lián)網(wǎng)等獲取交易環(huán)節(jié)上的貿(mào)易數(shù)據(jù)、物流數(shù)據(jù)、倉儲(chǔ)數(shù)據(jù)、價(jià)格數(shù)據(jù)等信息，并運(yùn)用機(jī)器學(xué)習(xí)和數(shù)據(jù)挖掘等工具，建立基于大數(shù)據(jù)的貿(mào)易融資系列模型。這些模型既可以被用來分析客戶的貿(mào)易行為、定制適應(yīng)的金融產(chǎn)品和服務(wù)，也可以提高商業(yè)銀行內(nèi)部的流程管理水平和風(fēng)險(xiǎn)管理效率。
貿(mào)易融資業(yè)務(wù)信息來源和運(yùn)用的大數(shù)據(jù)化，是在四流合一的基礎(chǔ)上進(jìn)行的數(shù)據(jù)分析與建模，其實(shí)質(zhì)是對(duì)企業(yè)群貿(mào)易行為（包含交易行為、運(yùn)輸行為、周轉(zhuǎn)行為、生產(chǎn)行為、庫存行為等等）的建模仿真。通過模型的數(shù)據(jù)輸出，動(dòng)態(tài)的、實(shí)時(shí)的為商業(yè)銀行提供經(jīng)營(yíng)貿(mào)易融資的風(fēng)險(xiǎn)判斷和營(yíng)銷決策支持。
3、貿(mào)易融資投行化
銀行的基本屬性是金融中介，而金融中介的內(nèi)涵，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止于資金中介，還包含信息中介、交易中介等一系列中介業(yè)務(wù)。傳統(tǒng)商業(yè)銀行大多是以資金中介的角色經(jīng)營(yíng)外匯與商品業(yè)務(wù)，投行則扮演了信息中介和交易中介的角色。在國內(nèi)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)愈來愈明顯的趨勢(shì)下，各商業(yè)銀行紛紛開展類投行業(yè)務(wù)，而貿(mào)易融資由于其基于商品交易的特性，較其他商業(yè)銀行業(yè)務(wù)更具投行化基礎(chǔ)。
以高盛（Goldman Sachs）為例：自1981年高盛買下J。 Aron &Company（專營(yíng)商品貿(mào)易融資）起，高盛已在商品貿(mào)易融資領(lǐng)域浸淫了三十余年。2009年高盛在該領(lǐng)域創(chuàng)造了高達(dá)50億美元的盈利�，F(xiàn)任高盛董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官的（CEO）勞爾德·貝蘭克梵強(qiáng)調(diào)商品貿(mào)易融資是該行“一項(xiàng)核心與戰(zhàn)略性的業(yè)務(wù)”、“高盛的血液里流動(dòng)的是商品貿(mào)易融資”。正是在商品貿(mào)易融資領(lǐng)域成功的投行化運(yùn)作，將高盛從上世紀(jì)70年代華爾街上的中小投行快速發(fā)展為今日全球第一的投資銀行。
在中國，貿(mào)易融資投行化的進(jìn)程剛剛起步。傳統(tǒng)貿(mào)易融資更側(cè)重于融資本身，而滿足客戶多樣化的需求大多作為一項(xiàng)附加性服務(wù)。而貿(mào)易融資投行化是在當(dāng)前金融領(lǐng)域分業(yè)監(jiān)管的格局下，商業(yè)銀行以投行化的形式嵌入企業(yè)貿(mào)易過程，提供貿(mào)易的撮合、貿(mào)易項(xiàng)下的融資，以及作為貿(mào)易鏈中的一方直接參與貿(mào)易。貿(mào)易融資投行化，還可通過商品套期保值融資、基差交易撮合、跨境多幣種貿(mào)易、海外擴(kuò)張、貿(mào)易銀團(tuán)等多種服務(wù)的有效組合，一方面有效拓寬銀行信貸資金來源渠道、減少風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的占用，另一方面提高銀行中間業(yè)務(wù)收入占比，使銀行商業(yè)模式更加多樣化，滿足企業(yè)差異化的金融需求。
貿(mào)易融資的投行化運(yùn)作，使得商業(yè)銀行真正參與、撮合了企業(yè)貿(mào)易的全過程，既加強(qiáng)了對(duì)貿(mào)易背景真實(shí)性的把握，又真正實(shí)現(xiàn)了資金流、物流、商流、信息流“四流合一”的融合。
隨著工商銀行收購南非標(biāo)準(zhǔn)銀行（Standard Bank）在倫敦的商品貿(mào)易融資部門、廣發(fā)證券收購法國外貿(mào)銀行（Natixis）的大宗商品部門、中國銀行成立專營(yíng)商品貿(mào)易融資的子公司中銀國際全球商品貿(mào)易公司（BOCI Global Commodities）、平安集團(tuán)銀行與期貨合作推出大宗商品金融服務(wù)，中資金融機(jī)構(gòu)已正式吹響貿(mào)易融資向投行化邁進(jìn)的號(hào)角。
貿(mào)易融資是商業(yè)銀行對(duì)處于交易鏈條中各公司的系統(tǒng)性、結(jié)構(gòu)性融資安排，其前提是真實(shí)的貿(mào)易背景，其目的是以融資支持交易的順利完成，從而活躍整個(gè)經(jīng)濟(jì)。從20世紀(jì)90年代末誕生起，貿(mào)易融資經(jīng)歷了十幾年的快速發(fā)展，以創(chuàng)新性的手段解決了廣大中小企業(yè)迫切的融資需求，繁榮了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。這十幾年，也是貿(mào)易融資自身不斷創(chuàng)新和優(yōu)化的過程，產(chǎn)品和業(yè)務(wù)模式不斷豐富。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和金融需求多樣化的今天，需求的變化和發(fā)展的困境共同促使貿(mào)易融資必須以結(jié)構(gòu)化、大數(shù)據(jù)化和投行化為方向，持續(xù)進(jìn)行創(chuàng)新。同時(shí)，所有的創(chuàng)新都必須建立在真實(shí)的貿(mào)易背景基礎(chǔ)上，以更好地促進(jìn)貿(mào)易的發(fā)展為出發(fā)點(diǎn)。如是，則貿(mào)易融資必將繼續(xù)發(fā)揮其強(qiáng)大的作用力，潤(rùn)滑貿(mào)易往來，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
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