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金融企業(yè)融資方式分析
近幾年，在金融監(jiān)管部門的推動下，金融體系加快了創(chuàng)新步伐，尤其是商業(yè)銀行、基金走在創(chuàng)新的前列，紛紛推出許多創(chuàng)新金融工具，吸引客戶，開拓市場。那么金融企業(yè)有哪些融資方式?
(一)發(fā)展金融創(chuàng)新
1.積極推動金融業(yè)體制創(chuàng)新
首先，銀行業(yè)需要進(jìn)行體制創(chuàng)新。商業(yè)銀行組織形式已進(jìn)行股份制改造，其最主要目的是讓商業(yè)銀行成為真正的市場環(huán)境中的企業(yè)，其最主要的手段是引進(jìn)公司制治理機制，在內(nèi)部管理、業(yè)務(wù)活動等方面向國際標(biāo)準(zhǔn)靠攏。目前可以進(jìn)行形式多樣的金融產(chǎn)品創(chuàng)新。特別是一些個人理財業(yè)務(wù)品種的開發(fā)，可能會涉及保險、證券等各個方面。
其次，保險業(yè)也要進(jìn)行全面創(chuàng)新。在業(yè)務(wù)流程創(chuàng)新方面，保險公司需要將工作的重點放在核保、核賠與再保的風(fēng)險控制，提高績效的資金運用，產(chǎn)品與服務(wù)的創(chuàng)新。
2.改進(jìn)現(xiàn)有的監(jiān)管機制
為了適應(yīng)金融業(yè)創(chuàng)新及改革發(fā)展的需要，金融監(jiān)管機制需要在如下方面進(jìn)行改進(jìn)：
一是更新監(jiān)管理念。金融監(jiān)管部門的監(jiān)管理念正實現(xiàn)著重大轉(zhuǎn)變，如合規(guī)監(jiān)管向風(fēng)險監(jiān)管轉(zhuǎn)變、單一風(fēng)險監(jiān)管向法人整體風(fēng)險監(jiān)管轉(zhuǎn)變、“一次性”監(jiān)管向持續(xù)性監(jiān)管轉(zhuǎn)變、業(yè)務(wù)監(jiān)管向法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控有效性監(jiān)管轉(zhuǎn)變、定性監(jiān)管為主向定性監(jiān)管與定量監(jiān)管相結(jié)合轉(zhuǎn)變。在信息共享和交流的基礎(chǔ)上更好地實施監(jiān)管。
二是引入監(jiān)管激勵，鼓勵金融創(chuàng)新。引入金融監(jiān)管的成本收益理念和問責(zé)機制，并在條件成熟時，要求監(jiān)管機構(gòu)必須對監(jiān)管措施進(jìn)行成本收益分析，并將這些評估結(jié)果正式公布，以接受公眾的監(jiān)督。
三是針對金融機構(gòu)多元化、加入WTO后的金融開放新形勢、立法重點應(yīng)當(dāng)從以化解金融風(fēng)險為主轉(zhuǎn)向促進(jìn)金融發(fā)展為主，強調(diào)市場約束在金融監(jiān)管中的作用。此外還應(yīng)建立和完善牽頭監(jiān)管模式，加強金融機構(gòu)間的協(xié)調(diào)，實現(xiàn)信息共享。從金融市場運行的角度看，分業(yè)監(jiān)管的目的是為了發(fā)揮各監(jiān)管部門的專業(yè)化職能，而非因職責(zé)分工形成對金融子市場的割裂。
(二)發(fā)展資本市場
資本市場不僅包括股票市場，還應(yīng)包括融資期限在一年以上的銀行信貸市場、債券市場以及基金市場等;股票市場只是因為其規(guī)模較大，影響較深而為投資者最為熟悉。貨幣市場主要包括期限在一年以內(nèi)的銀行信貸市場、同業(yè)拆借市場、票據(jù)貼現(xiàn)市場以及回購市場等。
由于資本市場的融資期限遠(yuǎn)遠(yuǎn)長于貨幣市場，在較長的時間內(nèi)資金使用的不確定性明顯增強，因而資本市場的風(fēng)險也遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于貨幣市場。資本市場最重要的功能就是融資。此外，在中國這個不發(fā)達(dá)的資本市場中還具有分散風(fēng)險的功能和財富儲備的功能。
目前，資本市場正在科學(xué)發(fā)展觀的指導(dǎo)下進(jìn)行偉大的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。積極推進(jìn)多層次資本市場體系建設(shè)，進(jìn)一步拓寬市場的深度與寬度，是近年證券市場的主脈絡(luò)。應(yīng)當(dāng)看到，目前資本市場發(fā)生的積極變化還只是初步的、階段性的，長期影響資本市場健康發(fā)展的內(nèi)外部制約因素并沒有根本改變，資本市場持續(xù)穩(wěn)定運行的基礎(chǔ)仍不牢固，推進(jìn)資本市場改革發(fā)展的任務(wù)依然十分艱巨。而直接融資與間接融資發(fā)展不協(xié)調(diào)，又是金融結(jié)構(gòu)的突出問題;要繼續(xù)大力發(fā)展資本市場，擴大直接融資比重。
(三)擴大直接融資比例
國有企業(yè)資本金的社會資金來源應(yīng)該是比較充足的，隨國民收入分配格局的深刻變化，居民的收入呈現(xiàn)出明顯的資本化趨勢，居民個人已日益成為儲蓄和投資的主體。但是，由于投資方式單一，我國居民的金融資產(chǎn)的約85%都形成了銀行存款，通過銀行又貸給企業(yè)形成企業(yè)債務(wù)，這也是企業(yè)高負(fù)債、低資本的歷史原因。同時，國有企業(yè)在資本市場融資也受到發(fā)展條件和高融資成本的限制。因此，只有大力發(fā)展資本市場，擴大直接融資在企業(yè)融資中的比重，才能更有效地把居民手中的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為企業(yè)的資本金。
從金融體制改革的方面看，深化資本市場、擴大直接融資、構(gòu)造合理的融資結(jié)構(gòu)，是分散銀行風(fēng)險、改善銀企關(guān)系，從而推動國有銀行商業(yè)化改革的重要一環(huán)。由于國有企業(yè)的信貸資金主要來源于國有銀行，使企業(yè)的低效益與高負(fù)債引起的嚴(yán)重虧損，不可避免的轉(zhuǎn)嫁給銀行，形成銀行的不良資產(chǎn)。而增加直接融資，減少企業(yè)資金中信貸資金的比重，從而提高企業(yè)經(jīng)營效益、改善企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，是改善銀企關(guān)系的根本出路。大力發(fā)展直接融資可以使社會資金分流，減輕國有銀行對國有企業(yè)的資金供應(yīng)壓力，國有銀行面臨的系統(tǒng)風(fēng)險也會隨之降低。一般來說，直接融資中的社會成本是個別金融風(fēng)險，而在體制轉(zhuǎn)軌尚未完成、政企銀企關(guān)系尚無根本轉(zhuǎn)變時，銀行間接融資難以擺脫的是更大的系統(tǒng)風(fēng)險，二者相比，風(fēng)險成本大小是不言而喻的。因此可以說，要從根本上消除金融體系風(fēng)險出現(xiàn)的溫床，改善金融結(jié)構(gòu)，拓寬儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化渠道，提高資本形成的效率，促進(jìn)資源配置優(yōu)化與資本流動，就必須發(fā)展直接融資，這不僅關(guān)系企業(yè)自身存亡，也直接影響到金融體制改革能否成功。
總之，在正確認(rèn)識的基礎(chǔ)上堅持大力發(fā)展直接融資，不斷改進(jìn)間接融資，以建立適合企業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟運行的新型融資體制，我們就會看到：企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率將下降，資本金將會得到充實;風(fēng)險社會化會使社會投資者關(guān)注和監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)濟效率，并逐步在提高效率的基礎(chǔ)上化解銀行體系中的不良資產(chǎn)，避免金融風(fēng)險，最終實現(xiàn)從“貨幣計劃經(jīng)濟”向“資本運營經(jīng)濟”的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)變。
綜上分析，目前在以間接融資為主的前提下，應(yīng)采取有效措施不斷提高直接融資的比重，以防范和化解金融風(fēng)險、促進(jìn)經(jīng)濟增長質(zhì)量的提高。
第一，規(guī)范直接融資行為，促進(jìn)直接融資市場健康發(fā)展。要加快直接融資相關(guān)的法制建設(shè)，盡快出臺有關(guān)法律法規(guī)，明確投資者、中介機構(gòu)、融資者等市場各方的權(quán)利義務(wù)，規(guī)范融資者和中介服務(wù)機構(gòu)的經(jīng)營行為，保護投資者的合法權(quán)益。也要加強對直接融資企業(yè)的規(guī)范管理，嚴(yán)格企業(yè)的信息披露，規(guī)范企業(yè)的利潤分配行為。要通過制定和執(zhí)行嚴(yán)格有序的市場規(guī)則，保證直接融資市場的長期穩(wěn)定發(fā)展。
第二，積極培育機構(gòu)投資者。既應(yīng)在規(guī)范和嚴(yán)格管理的前提下，可允許保險公司、社會保障基金等機構(gòu)進(jìn)入證券市場，也應(yīng)加快規(guī)范證券投資基金，以吸引更多的居民進(jìn)行證券投資，加快儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化。此外還應(yīng)合理引導(dǎo)和規(guī)范中小企業(yè)的內(nèi)部集資和入股。在當(dāng)前的經(jīng)濟背景下，中小企業(yè)的內(nèi)部集資和入股有存在的必要性，但不能使之處于無序發(fā)展?fàn)顟B(tài)，要進(jìn)行規(guī)范和引導(dǎo)。
(四)積極培育投資銀行業(yè)務(wù)
商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)發(fā)揮自身的優(yōu)勢，立足于自身資源結(jié)構(gòu)，從合規(guī)經(jīng)營、科學(xué)發(fā)展的角度出發(fā)，盡快構(gòu)建有效的投資銀行業(yè)務(wù)體系，加強對外學(xué)習(xí)交流與人才培養(yǎng)，通過同業(yè)合作積極營造創(chuàng)造的運營環(huán)境，明確戰(zhàn)略目標(biāo)，實現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展，從而轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的盈利模式，在未來的競爭中占據(jù)有利地位。
第一，堅持合規(guī)經(jīng)營、穩(wěn)健發(fā)展，形成科學(xué)有效的發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)管理模式。在業(yè)務(wù)的起步階段，首先應(yīng)該根據(jù)國家政策與法律法規(guī)，建立健全發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的各項規(guī)章制度，統(tǒng)籌兼顧現(xiàn)實國情和自身實際，認(rèn)真研究行業(yè)發(fā)展規(guī)律，設(shè)計嚴(yán)謹(jǐn)規(guī)范的業(yè)務(wù)流程，制定科學(xué)有效的發(fā)展戰(zhàn)略，形成內(nèi)控嚴(yán)密的業(yè)務(wù)管理模式，為今后逐步擴大業(yè)務(wù)品種和經(jīng)營規(guī)模創(chuàng)造條件。
第二，學(xué)習(xí)借鑒專業(yè)化投資銀行的先進(jìn)經(jīng)驗，在發(fā)展中逐步形成自己的品牌。商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)目前仍處于初級階段，尚未形成較為完善的業(yè)務(wù)體系，面對投資銀行業(yè)務(wù)的靈活多樣性和操作技術(shù)的高度專業(yè)性，必須學(xué)習(xí)借鑒專業(yè)化投資銀行的先進(jìn)經(jīng)驗，特別要對一些有推廣價值的案例潛心研究，在實踐中不斷提高自己的服務(wù)層次和服務(wù)質(zhì)量。隨著經(jīng)營規(guī)模的不斷擴大與業(yè)務(wù)成功率的不斷提高，客戶的口碑不斷積累，商業(yè)銀行也可以在投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域形成自己的服務(wù)品牌。品牌在一定程度上就意味著經(jīng)驗、信譽和權(quán)威，品牌的魅力正以迅猛的勢頭，為投資銀行業(yè)務(wù)帶來穩(wěn)定的客戶群。
第三，廣泛加強與金融同業(yè)的互動合作，打造專業(yè)化的團隊。通過強強聯(lián)合，不但可以在業(yè)務(wù)上實現(xiàn)取長補短、優(yōu)勢互補，共同把投資銀行業(yè)務(wù)的蛋糕做大，形成戰(zhàn)略共贏，而且可以在同業(yè)公會的協(xié)調(diào)下，充分發(fā)揮各自的網(wǎng)絡(luò)資源優(yōu)勢，實現(xiàn)信息互通，積極培育各個行業(yè)客戶基礎(chǔ)信息及信用資料共享系統(tǒng)，規(guī)范金融同業(yè)在投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競爭，共同營造良好的運營環(huán)境。
第四，積極推動產(chǎn)品開發(fā)與創(chuàng)新，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的盈利模式。隨著金融市場的進(jìn)一步發(fā)展，各方面條件逐步成熟，商業(yè)銀行可以在投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域探索產(chǎn)品創(chuàng)新的有效途徑，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的盈利模式，盡可能多地擴大中間業(yè)務(wù)收入。面對金融業(yè)全面開放的機遇與挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行應(yīng)該未雨綢繆，積極推進(jìn)經(jīng)營結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，培養(yǎng)新的利潤增長點，建設(shè)長期穩(wěn)定的客戶網(wǎng)絡(luò)，為將來的全方位發(fā)展、全能化運作打下基礎(chǔ)，實現(xiàn)由傳統(tǒng)商業(yè)銀行向現(xiàn)代商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)變。
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