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中小企業(yè)融資問(wèn)題探究與分析
資金是企業(yè)體內(nèi)的血液，是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的必要條件，沒(méi)有足夠的資金，企業(yè)的生存和發(fā)展就沒(méi)有保障。中小企業(yè)融資問(wèn)題是如何解決的?
資金是企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的持續(xù)推動(dòng)力，不同行業(yè)、不同企業(yè)獲得資金的渠道、方式與規(guī)模實(shí)際上決定了社會(huì)資源配置的效率，企業(yè)融資過(guò)程也就是一種以資金供求形式表現(xiàn)出來(lái)的資源配置過(guò)程。資金追逐相對(duì)高的回報(bào)率的本性決定了中小企業(yè)融資難是個(gè)世界性問(wèn)題。為促進(jìn)處于劣勢(shì)地位的中小企業(yè)的發(fā)展，發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家大多通過(guò)增強(qiáng)企業(yè)信用、建立企業(yè)信用檔案等方式，多層次、多形式地解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題。在我國(guó)，融資渠道窄、資金短缺也已成為中小企業(yè)發(fā)展過(guò)程中面臨的重要問(wèn)題之一。在資源配置過(guò)程中，中小企業(yè)并不被資金所看重。導(dǎo)致這種狀況出現(xiàn)的原因，主要在于信用體系不健全及融資渠道不暢等方面。
信用是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)范有序運(yùn)行的重要基礎(chǔ)。在經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中，信用的含義主要集中于在交易中受信任的品質(zhì)(信譽(yù))和借貸兩個(gè)方面，銀行信用是其中之一。銀行信用風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自兩個(gè)方面:一是借貸主體在倫理學(xué)意義上的信用的不確定性和客戶自身實(shí)力保證程度的不確定性，后者包括原有實(shí)力由于政策變動(dòng)、行政干預(yù)、市場(chǎng)變化、法律制度的施行等因素所導(dǎo)致的不確定性;二是前述因素的不可控性。不確定性因素愈多，程度愈強(qiáng)，可控性愈差，風(fēng)險(xiǎn)也就愈大。市場(chǎng)環(huán)境是外在的、客觀的，而行為主體對(duì)銀行信用的認(rèn)知、態(tài)度、動(dòng)機(jī)、行為方式則是內(nèi)在的、主觀的，風(fēng)險(xiǎn)控制的任務(wù)就在于盡量將不確定因素進(jìn)行形式分離，并把握其規(guī)律性，使其盡可能逐漸成為確定的和可控的。目前，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的信用制度體系正在建設(shè)的過(guò)程中，還不夠健全，金融活動(dòng)中因此存在不少信用缺失的現(xiàn)象。信用體系不健全，一方面增加了銀行信用的不確定性，另一方面也加大了企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)，在相當(dāng)大程度上加劇了中小企業(yè)融資的難度。
信息經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“完全信息”假設(shè)背離了經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，無(wú)法解釋由于私有信息引起的“市場(chǎng)失敗”問(wèn)題，以及由此帶來(lái)的資源配置無(wú)效率，因此必須在不對(duì)稱信息的前提下對(duì)新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)進(jìn)行修正。不對(duì)稱信息指的是某些參與人擁有，但另一些參與人不擁有的信息。金融市場(chǎng)的特征之一便是資金供需雙方在交易過(guò)程中存在的信息不對(duì)稱。由于信息不對(duì)稱，使得中小企業(yè)融資面臨嚴(yán)重的信貸配給問(wèn)題。對(duì)此現(xiàn)象，較為權(quán)威的解釋是信貸配給理論，該理論證明了信息不對(duì)稱所導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)是產(chǎn)生信貸配給的根本原因。
所謂逆向選擇，是指銀行和企業(yè)之間存在信息不對(duì)稱，企業(yè)比銀行具有信息優(yōu)勢(shì)，這使得銀行在借貸市場(chǎng)上處于不利地位，銀行出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的考慮，會(huì)通過(guò)價(jià)格歧視實(shí)行信貸配給，對(duì)信息透明度高且現(xiàn)金流量穩(wěn)定的企業(yè)提供利率較低的貸款，而對(duì)信息不對(duì)稱程度較高的中小企業(yè)以較高利率實(shí)行信貸配給，甚至?xí)芙^一些實(shí)際上健康成長(zhǎng)、業(yè)績(jī)優(yōu)良的中小企業(yè)。所謂道德風(fēng)險(xiǎn)，是指一些企業(yè)獲得貸款后，可能改變?cè)瓉?lái)的承諾，從事高風(fēng)險(xiǎn)投資或故意逃廢債務(wù)，致使貸款不能正常歸還。道德風(fēng)險(xiǎn)的存在降低了貸款歸還的可能性，銀行可能決定寧愿不做貸款以降低風(fēng)險(xiǎn)，這導(dǎo)致了信貸市場(chǎng)的萎縮。
企業(yè)的規(guī)模與信息的可得性是正相關(guān)的，企業(yè)規(guī)模越小，關(guān)于企業(yè)的信息越不易獲得，因此中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間往往難以形成順暢的信息傳遞，信息不對(duì)稱所導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題往往比大企業(yè)更加嚴(yán)重，在其他條件相同的情況下，銀行作出向規(guī)模較大企業(yè)提供資金的選擇是符合理性的。
金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)與否，直接關(guān)系著企業(yè)融資渠道的寬窄。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家，企業(yè)的籌資渠道是多樣化的，這與其完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系及成熟的金融市場(chǎng)有關(guān)。與這些國(guó)家相比較，我國(guó)企業(yè)的融資渠道是很有限的。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展迅速，但還不夠完善，中小企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票和債券融資的愿望因市場(chǎng)準(zhǔn)入等方面的限制難以完全滿足，因此它們的融資過(guò)多地依賴于銀行，這又加大了銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)，銀行為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而形成的“惜貸”行為，反過(guò)來(lái)又對(duì)中小企業(yè)的融資產(chǎn)生了阻礙作用。
解決中小企業(yè)的融資問(wèn)題要有針對(duì)性。根據(jù)上述分析，筆者認(rèn)為目前應(yīng)主要從以下方面入手:
第一，構(gòu)建覆蓋全社會(huì)的健全的信用體系，加大信用的激勵(lì)及監(jiān)督作用。只有建立覆蓋全社會(huì)的有效的信用體系，才能為企業(yè)順利融資創(chuàng)造良好的條件。在有效的信用體系下，一方面能夠通過(guò)加大信用收益，使守信的經(jīng)濟(jì)個(gè)體獲得收益，切實(shí)體會(huì)到信用效益在經(jīng)濟(jì)效益中的重要地位;另一方面能夠通過(guò)提高失信成本，遏制失信企業(yè)的收益，使失信者為其失信行為付出代價(jià)。在建立完善而有效的社會(huì)信用體系的過(guò)程中，應(yīng)注重完善企業(yè)信用增級(jí)制度，使其成為守信企業(yè)不斷提升融資能力的一項(xiàng)重要途徑。
第二，通過(guò)構(gòu)建金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)之間的信息橋梁，最大程度地減少信息不對(duì)稱，使中小企業(yè)的融資渠道更加順暢。一是完善企業(yè)內(nèi)控機(jī)制，規(guī)范企業(yè)的信息結(jié)構(gòu)，特別是要規(guī)范企業(yè)內(nèi)部會(huì)計(jì)制度，保證信息的真實(shí)準(zhǔn)確;二是加快地方性民間金融機(jī)構(gòu)的建設(shè)，發(fā)揮其熟悉地方企業(yè)情況的優(yōu)勢(shì)，滿足中小企業(yè)的融資需求;三是完善企業(yè)資信評(píng)級(jí)制度，客觀、公正的資信評(píng)級(jí)結(jié)果可以為商業(yè)銀行的貸款決策提供可靠依據(jù)，減少信貸決策中的信息不對(duì)稱現(xiàn)象。
第三，多方面拓寬中小企業(yè)的融資渠道。首先，要完善我國(guó)的資本市場(chǎng)，盡快建立適應(yīng)市場(chǎng)需求的多層次資本市場(chǎng)體系，建立起全國(guó)性的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，降低企業(yè)直接融資的條件，擴(kuò)大企業(yè)直接融資的比例。其次，鼓勵(lì)信托投資公司、融資租賃公司等金融機(jī)構(gòu)積極為中小企業(yè)提供融資服務(wù)。再次，可嘗試發(fā)展多種類型的民間資本市場(chǎng)，如創(chuàng)業(yè)俱樂(lè)部、行業(yè)投資協(xié)會(huì)等。
中小企業(yè)融資怪圈如何解圍?
近幾年來(lái)，江西省各地建立了中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，但因地方政府財(cái)力有限，擔(dān)保機(jī)構(gòu)注冊(cè)資金規(guī)模小，擔(dān)保能力低，而且擔(dān)保收費(fèi)和辦理反擔(dān)保收費(fèi)高，在一定程度上制約了商業(yè)銀行提供信用擔(dān)保貸款和中小企業(yè)申請(qǐng)信用擔(dān)保貸款的積極性。為破解中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，金融機(jī)構(gòu)建議，盡快通過(guò)財(cái)政注冊(cè)、企業(yè)投資、社會(huì)多方集資等形式，推進(jìn)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展與整合，增強(qiáng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)資本實(shí)力;同時(shí)完善擔(dān)保公司操作程序，簡(jiǎn)化手續(xù)，降低企業(yè)提供反擔(dān)保資產(chǎn)比例及各項(xiàng)收費(fèi)，清理不合理收費(fèi)。
金融機(jī)構(gòu)要進(jìn)一步辦好倉(cāng)單貸款、聯(lián)保協(xié)議貸款等信貸業(yè)務(wù)，通過(guò)不斷創(chuàng)新信貸手段和方式，有效擴(kuò)大中小企業(yè)的貸款渠道，確定一批有信用、有效益、有市場(chǎng)的中小企業(yè)為重點(diǎn)支持對(duì)象。
目前，江西省撫州市在這方面進(jìn)行了探索。撫州市將重點(diǎn)骨干企業(yè)納入自己的黃金客戶給予全面支持，逐戶簽訂銀企合作協(xié)議，實(shí)行全年信貸綜合授信，且授信限額不能低于當(dāng)年企業(yè)流動(dòng)資金最高時(shí)點(diǎn)需求額，在限額內(nèi)隨到隨借，周轉(zhuǎn)使用。同時(shí)進(jìn)一步簡(jiǎn)化貸款審批程序和手續(xù)，對(duì)以企業(yè)專利權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)及出口退稅帳戶、應(yīng)收賬款倉(cāng)單等為抵押標(biāo)的的辦理抵押貸款，銀企雙方可自主決定是否進(jìn)行抵押資產(chǎn)評(píng)估，并允許關(guān)聯(lián)企業(yè)間相互擔(dān)保，以確保每戶重點(diǎn)骨干企業(yè)全年信貸增量增長(zhǎng)速度不低于企業(yè)上交稅收的增長(zhǎng)速度，全部重點(diǎn)骨干企業(yè)當(dāng)年新增信貸總量占全市工業(yè)企業(yè)新增貸款總量的50%以上。
同時(shí)，各級(jí)政府應(yīng)加強(qiáng)管理，克服和消除部門(mén)利益行為，取消不合理的收費(fèi)項(xiàng)目，降低過(guò)高的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)企業(yè)辦理抵押貸款、銀行處置抵債資產(chǎn)，要制定統(tǒng)一的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。例如，為解決資產(chǎn)評(píng)估登記費(fèi)用過(guò)高的問(wèn)題，可以參照浙江省溫州等地的做法，對(duì)市內(nèi)房地產(chǎn)評(píng)估實(shí)行一次辦理、一次收費(fèi)。在辦理房地產(chǎn)抵押擔(dān)保業(yè)務(wù)時(shí)，房管部門(mén)收取少量的登記費(fèi)和評(píng)估費(fèi)，評(píng)估有效期適當(dāng)延長(zhǎng)，切實(shí)減輕企業(yè)信貸負(fù)擔(dān)。
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