企業(yè)制定融資方案

　　如何選擇融資方式，怎樣把握融資規(guī)模以及各種融資方式的利用時機、條件、成本和風險，是企業(yè)進行融資前需要認真分析和研究的。大家了解企業(yè)融資方案是如何制定的?

　　融資總收益大于融資總成本

　　目前，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，融資已成為中小企業(yè)的熱門話題，很多企業(yè)熱衷于此。然而，在企業(yè)進行融資之前，先不要把目光直接對向各式各樣令人心動的融資途徑，更不要草率地做出融資決策。首先應(yīng)該考慮的是，企業(yè)必須融資嗎?融資后的投資收益如何?因為融資則意味著需要成本，融資成本既有資金的利息成本，還有可能是昂貴的融資費用和不確定的風險成本。因此，只有經(jīng)過深入分析，確信利用籌集的資金所預(yù)期的總收益要大于融資的總成本時，才有必要考慮如何融資。這是企業(yè)進行融資決策的首要前提。

　　企業(yè)融資規(guī)模要量力而行

　　由于企業(yè)融資需要付出成本，因此企業(yè)在籌集資金時，首先要確定企業(yè)的融資規(guī)模�；I資過多，或者可能造成資金閑置浪費，增加融資成本;或者可能導(dǎo)致企業(yè)負責過多，使其無法承受，償還困難，增加經(jīng)營風險企業(yè)融資制定融資方案企業(yè)融資制定融資方案。而如果企業(yè)籌資不足，則又會影響企業(yè)投融資計劃及其它業(yè)務(wù)的正常開展。因此，企業(yè)在進行融資決策之初，要根據(jù)企業(yè)對資金的需要、企業(yè)自身的實際條件以及融資的難易程度和成本情況，量力而行來確定企業(yè)合理的融資規(guī)模。

　　在實際操作中，企業(yè)確定籌資規(guī)模一般可使用經(jīng)驗法和財務(wù)分析法。

　　經(jīng)驗這是指企業(yè)在確定融資規(guī)模時，首先要根據(jù)企業(yè)內(nèi)部融資與外部融資的不同性質(zhì)，優(yōu)先考慮企業(yè)自有資金，然后再考慮外部融資。二者之間的差額即為應(yīng)從外部融資的數(shù)額。此外，企業(yè)融資數(shù)額多少，通常要考慮企業(yè)自身規(guī)模的大小、實力強弱，以及企業(yè)處于哪一個發(fā)展階段，再結(jié)合不同融資方式的特點，來選擇適合本企業(yè)發(fā)展的融資方式。比如，對于不同規(guī)模的企業(yè)要進行融資，一般來說，已獲得較大發(fā)展、具有相當規(guī)模和實力的股份制企業(yè)，可考慮在主權(quán)市場發(fā)行股票融資;屬于高科技行業(yè)的中小企業(yè)可考慮到創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)行股票融資;一些不符合上市條件的企業(yè)則可考慮銀行貸款融資。再如，對初創(chuàng)期的小企業(yè)，可選擇銀行融資;如果是高科技型的小企業(yè)，可考慮風險投資基金融資;如果企業(yè)已發(fā)展到相當規(guī)模時，可發(fā)行債券融資，也可考慮通過并購重組進行企業(yè)戰(zhàn)略融資。

　　財務(wù)分析法是指通過對企業(yè)財務(wù)報表的分析，判斷企業(yè)的財務(wù)狀況與經(jīng)營管理狀況，從而確定合理的籌資規(guī)模。由于這種方法比較復(fù)雜，需要有較高的分析技能，因而一般在籌資決策過程中存在許多不確定性因素的情況下運用。使用該種方法確定籌資規(guī)模，一般要求企業(yè)公開財務(wù)報表，以便資金供應(yīng)者能根據(jù)報表確定提供給企業(yè)的資金額，而企業(yè)本身也必須通過報表分析確定可以籌集到多少自有資金。

　　企業(yè)最佳融資機會選擇

　　所謂融資機會，是指由有利于企業(yè)融資的一系列因素所構(gòu)成的有利的融資環(huán)境和時機。企業(yè)選擇融資機會的過程，就是企業(yè)尋求與企業(yè)內(nèi)部條件相適應(yīng)的外部環(huán)境的過程，這就有必要對企業(yè)融資所涉及到的各種可能影響因素做綜合具體分析。一般來說，要充分考慮以下幾個方面：

　　第一，由于企業(yè)融資機會是在某一特定時間所出現(xiàn)的一種客觀環(huán)境，雖然企業(yè)本身也會對融資活動產(chǎn)生重要影響，但與企業(yè)外部環(huán)境相比較，企業(yè)本身對整個融資環(huán)境的影響是有限的。在大多數(shù)情況下，企業(yè)實際上只能適應(yīng)外部融資環(huán)境而無法左右外部環(huán)境，這就要求企業(yè)必須充分發(fā)揮主動性，積極地尋求并及時把握住各種有利時機，確保融資獲得成功。

　　第二，由于外部融資環(huán)境復(fù)雜多變，企業(yè)融資決策要有超前預(yù)見性，為此，企業(yè)要能夠及時掌握國內(nèi)和國外利率、匯率等金融市場的各種信息，了解國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢、國家貨幣及財政政策以及國內(nèi)外政治環(huán)境等各種外部環(huán)境因素，合理分析和預(yù)測能夠影響企業(yè)融資的各種有利和不利條件，以及可能的各種變化趨勢，以便尋求最佳融資時機，果斷決策。

　　第三，企業(yè)在分析融資機會時，必須要考慮具體的融資方式所具有的特點，并結(jié)合本企業(yè)自身的實際情況，適時制定出合理的融資決策。比如，企業(yè)可能在某一特定的環(huán)境下，不適合發(fā)行股票融資，卻可能適合銀行貸款融資;企業(yè)可能在某一地區(qū)不適合發(fā)行債券融資，但可能在另一地區(qū)卻相當適合。

　　盡可能降低企業(yè)融資成本

　　一般來說，在不考慮融資風險成本時，融資成本是指企業(yè)為籌措資金而支出的一切費用。它主要包括：融資過程中的組織管理費用、融資后的資金占用費用以及融資時支付的其它費用。

　　企業(yè)融資成本是決定企業(yè)融資效率的決定性因素，對于中小企業(yè)選擇哪種融資方式有著重要意義企業(yè)融資制定融資方案投資創(chuàng)業(yè)。由于融資成本的計算要涉及到很多種因素，具體運用時有一定的難度一般情況下，按照融資來源劃分的各種主要融資方式融資成本的排列順序依次為財政融資、商業(yè)融資、內(nèi)部融資、銀行融資、債券融資、股票融資。

　　這僅是不同融資方式融資成本的大致順序，具體分析時還要根據(jù)具體情況而定。比如：財政融資中的財政撥款不僅沒有成本，而且有凈收益，而政策性銀行低息貸款則要有較少的利息成本。對于商業(yè)融資，如果企業(yè)在現(xiàn)金折扣期內(nèi)使用商業(yè)信用，則沒有資金成本;如果放棄現(xiàn)金折扣，那么，資金成本就會很高。再如對股票融資來說，其中發(fā)行普通股與發(fā)行優(yōu)先股，融資成本也不同。

　　企業(yè)融資難的原因

　　是信息不對稱

　　中關(guān)村管委會金融處副處長 岳冬立

　　企業(yè)有需求，銀行、創(chuàng)投有需求，兩者卻無法順利對接，造成了目前企業(yè)融資難，而銀行、創(chuàng)投則存在找項目無門的狀況。信息不對稱，即交易雙方的一方擁有相關(guān)信息而另一方?jīng)]有這些信息;或一方比另一方擁有的相關(guān)信息更多，從而對信息劣勢者的決策造成不利影響�，F(xiàn)存信息不對稱現(xiàn)象，如銀行難以判斷企業(yè)是否有償還貸款的能力和意愿，以及小微企業(yè)的經(jīng)營管理水平差異很大，市場上披露的信息又少。

　　與此同時，企業(yè)的估值問題也是造成雙方難以達成協(xié)議的重要原因。只有在最適合的階段找到最適合的估值，才能正常對接創(chuàng)業(yè)融資困局怎么破創(chuàng)業(yè)融資困局怎么破。造成該現(xiàn)象的核心原因還是自身項目的問題，創(chuàng)業(yè)公司只有找到適合自己的估值，才能找到合適的創(chuàng)投，最關(guān)鍵的還是項目是否優(yōu)質(zhì)。

　　創(chuàng)業(yè)一定要有

　　破釜沉舟的勇氣

　　蔚源創(chuàng)新投資合伙人 郭旭升

　　創(chuàng)業(yè)有很多種，但并不是所有創(chuàng)業(yè)項目都適合進行天使融資。比如，開個花店、早餐點等，只有具有高成長潛力的項目，才是天使投資最看重的。我們投資一看人，二看事�？慈耍�就是這個人靠不靠譜，專業(yè)背景是什么，成長經(jīng)歷如何等都要考慮;看事，就是項目具體解決了哪些痛點，有沒有發(fā)展前景等。

　　在我們看來，創(chuàng)業(yè)者還需要進行各種培訓(xùn)和指導(dǎo)，需要知道投資人怎么想，如何合理地估值，這樣才能更好地獲得融資。此外，創(chuàng)業(yè)者如果不把自己的全部身家都投進去的話，投資人是不會投的，“因為你自己都沒有信心，我們哪來的信心”。

　　打造科技金融服務(wù)

　　全產(chǎn)業(yè)鏈

　　中關(guān)村科技租賃戰(zhàn)略部總監(jiān) 楊鵬艷

　　中關(guān)村發(fā)展集團到今年4月1日成立五年，注冊資本174億元，目前總資產(chǎn)880億元，資信評級AAA。我們有三塊業(yè)務(wù)：一個是產(chǎn)業(yè)投資、還有園區(qū)建設(shè)和科技金融業(yè)務(wù)，如擔保、租賃等。值得一提的'是，我們科技金融方面，創(chuàng)業(yè)投資、科技擔保、租賃、小額貸款、基金等業(yè)務(wù)很多，擔保上合作累計有2萬多家企業(yè)，300多家已經(jīng)上市，旗下有65只基金，規(guī)模近400億元。

　　我們主要服務(wù)于科技型中小創(chuàng)業(yè)企業(yè)，在科技租賃服務(wù)方面我們都是定制化的服務(wù)，如項目租賃、并購租賃、分解租賃等，目前已經(jīng)開發(fā)11種產(chǎn)品。在服務(wù)能力上，我們也免費搭建了一個大的服務(wù)體系，包括管理提升服務(wù)、人力資源服務(wù)、政策咨詢服務(wù)等，再有就是客戶協(xié)同上的服務(wù)。

　　做好自己

　　才能更好地融資

　　清控科創(chuàng)投資總監(jiān) 劉文杰

　　企業(yè)在融資和投資方面確實有信息不對稱的問題，同時也有交易條件的問題，諸如能否在估值、條款、默契等方面達成一致等，如果協(xié)商好就可以解決投資和融資都是個藝術(shù)，投資者是弱勢群體，需要保證安全邊際，如果創(chuàng)業(yè)企業(yè)很有成長性，交易條件會更寬容。企業(yè)只有把自身項目的成長性打造好，才能獲得更好的融資。

　　目前，已有30多家創(chuàng)業(yè)服務(wù)機構(gòu)入駐中關(guān)村創(chuàng)業(yè)大街，創(chuàng)業(yè)大街已經(jīng)形成了良好的聚集效應(yīng)。去年，僅清控科創(chuàng)一家在創(chuàng)業(yè)大街上就投了20個項目。聚集效應(yīng)可以讓投資人和創(chuàng)業(yè)者雙方受益。

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