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貿(mào)易融資的運(yùn)作模式
貿(mào)易融資，這一詞匯曾風(fēng)靡一時(shí)，存在哪些風(fēng)險(xiǎn)?大家知道貿(mào)易融資的運(yùn)作模式是什么?
1國際貿(mào)易融資與期貨市場
長期以來，通過遠(yuǎn)期信用證方式取得發(fā)貨前信用融資成為國際貿(mào)易融資的主要手段。以銅為例，通常我們會(huì)認(rèn)為，隨著通脹預(yù)期的增加，銅價(jià)上升，銅的變現(xiàn)能力及適銷性遠(yuǎn)高于其他進(jìn)口商品，銅作為短期動(dòng)產(chǎn)融資的標(biāo)的物，也得到銀行的青睞。以下主要對電解銅貿(mào)易融資應(yīng)該具有什么貿(mào)易平臺(tái)，應(yīng)該如何進(jìn)行操作以及融資成本核算、融資方案的選擇方法等進(jìn)行分析。
電解銅融資平臺(tái)的搭建
電解銅融資可以通過兩種途徑進(jìn)行：進(jìn)口和轉(zhuǎn)口。這兩種方式各有利弊，轉(zhuǎn)口貿(mào)易價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)相對較小，是融資的主要方式。當(dāng)然在銅內(nèi)外比價(jià)合適的情況下進(jìn)口銅可以提高銀行對企業(yè)的授信，增加貿(mào)易的真實(shí)性，是轉(zhuǎn)口貿(mào)易不能比擬的。這兩種融資方式都要求企業(yè)必須取得進(jìn)出口經(jīng)營權(quán)。
在企業(yè)組織結(jié)構(gòu)上，可以設(shè)置三大部門：業(yè)務(wù)部、商務(wù)部、財(cái)務(wù)部。業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)上下游客戶的洽談、合同簽訂及經(jīng)營成本的把控;商務(wù)部負(fù)責(zé)單證和貨物的安全，保證交易順利完成;財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)信用證開立及承兌、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制等。
電解銅融資操作模式
進(jìn)口：國內(nèi)貿(mào)易商向長期合作的國外銅供應(yīng)商提出購買要約。雙方完成發(fā)盤、還盤等討價(jià)還價(jià)過程，最終簽訂購銅的商業(yè)合同。合同簽訂完成以后，進(jìn)口商以商業(yè)合同向銀行申請開立遠(yuǎn)期信用證。信用證開立完成以后，賣方制單，并通知買方單證基本情況，買方準(zhǔn)備進(jìn)口報(bào)關(guān)資料。貨物到達(dá)港口或貨權(quán)由賣方取得后，賣方向銀行交單。銀行在核對信用證信息后無條件承兌，進(jìn)口商承兌后取得貨權(quán)憑證。報(bào)關(guān)后即可在國內(nèi)銷售，兌現(xiàn)貨款。信用證到期前進(jìn)口商還款。這樣進(jìn)口商就贏得了一段時(shí)間內(nèi)的信用融資。
轉(zhuǎn)口：國內(nèi)貿(mào)易商向長期合作的國外銅供應(yīng)商提出購買要約。雙方完成發(fā)盤、還盤等討價(jià)還價(jià)過程，最終簽訂購銅的商業(yè)合同。合同簽訂完成以后，進(jìn)口商憑商業(yè)合同向銀行申請開立遠(yuǎn)期信用證。信用證開立完成以后，賣方交單前，國內(nèi)貿(mào)易商根據(jù)貨物到港或取得貨權(quán)憑證的時(shí)間聯(lián)系國外買家，簽訂轉(zhuǎn)口合同。在信用證承兌取得貨權(quán)以后，按照轉(zhuǎn)口合同的貿(mào)易條件(一般為TT或DP)寄出貨權(quán)憑證，兌現(xiàn)全額貨款。
融資成本核算及融資方式的選擇
貿(mào)易量：按照采購200噸陰極銅的數(shù)量，舉例以歷史價(jià)格為例，暫定價(jià)為8800美元/噸加上100美元計(jì)算，開證金額為8900美元/噸×200噸×6.4，即人民幣(6.8839, -0.0060, -0.09%)1139.2萬元。
目前信用證一年期貼現(xiàn)利率：五大行為2.8%—3%，普通商業(yè)銀行為3%—3.4%，信用證開證手續(xù)費(fèi)為千分之1.5。如果公司沒有銀行授信，可用承兌匯票質(zhì)押，承兌匯票手續(xù)費(fèi)為萬分之五，承兌保證金年利息3.5%，承兌保證金按照50%收取。
如果采用進(jìn)口模式，需要套保資金規(guī)模：(8800+100)×1.17×6.4×200×0.25=3332160元，可能占用資金時(shí)間最長約半個(gè)月。按照月利息0.009計(jì)算，資金成本最多為14994.72元。
提前點(diǎn)價(jià)保證金：(8800+100)×1.17×6.4×200×0.1=1332864元，可能占用資金時(shí)間最長約10天。按照月利息0.009計(jì)算，資金成本最多3998.59元。
設(shè)定融資成本目標(biāo)為月利率0.006，開證時(shí)間為一年的情況下，分別計(jì)算進(jìn)口和轉(zhuǎn)口可行性。
信用證議付費(fèi)為11392000×0.03=341760元;信用證開證手續(xù)費(fèi)為11392000×0.0015=17080元;承兌手續(xù)費(fèi)為11392000×0.0005=5696元;承兌保證金利息為5696000×0.035=199360元;合計(jì)財(cái)務(wù)費(fèi)用為165176元;財(cái)務(wù)成本月利率為165176/5696000/11=0.0026。
倫銅和滬銅價(jià)差設(shè)為X，則X=(0.006×11×5696000-165176-14994.72-
3998.59)/200=958.83，即倫銅和滬銅價(jià)差在958.83元附近可以做進(jìn)口。按照歷史市場情況，倫銅和滬銅的價(jià)差均值一般在1000元附近，在融資目標(biāo)設(shè)定在月息0.006的前提下，進(jìn)口是可行的。
買方和賣方升貼水差設(shè)為Y，則Y=(0.006×11×5696000-165176)/200/6.4=164.5美元。買方和賣方的升貼水差一般為50美元左右，在融資目標(biāo)設(shè)定在月息0.006的前提下，轉(zhuǎn)口貿(mào)易是可行的，并且還可以將融資成本進(jìn)一步降低。貿(mào)易商可根據(jù)自身的情況選擇貿(mào)易模式。
2物流服務(wù)的抵押融資與期貨市場
在供應(yīng)鏈的上下游企業(yè)之間，通常是依靠貨物的流通作為聯(lián)系紐帶，因此通�？梢哉J(rèn)為，物流是供應(yīng)鏈存在和延展的基礎(chǔ)。與此相對應(yīng)，供應(yīng)鏈金融也必然要以滿足物流所派生出的資金融通需求為主要形式，這與缺乏基礎(chǔ)物流業(yè)務(wù)做支撐的傳統(tǒng)授信業(yè)務(wù)具有明顯區(qū)別。
隨著我國第三方物流的發(fā)展，貨代、倉儲(chǔ)、運(yùn)輸?shù)任锪髌髽I(yè)與生產(chǎn)、貿(mào)易類企業(yè)的聯(lián)系越來越緊密，第三方物流企業(yè)正逐漸滲透到供應(yīng)鏈的每一個(gè)環(huán)節(jié)。
現(xiàn)有的物流服務(wù)類產(chǎn)品主要包括存貨質(zhì)押和倉單質(zhì)押兩大類，前者屬于動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押范疇，后者則屬于權(quán)利質(zhì)押范疇。此外，為方便企業(yè)在國際貿(mào)易的特定條件下盡快取得所采購的貨物，加快存貨周轉(zhuǎn)速度。
存貨質(zhì)押
借款人以銀行能夠接受的現(xiàn)有存貨(包括原材料、半成品和產(chǎn)成品)質(zhì)押辦理的各種短期授信業(yè)務(wù)，授信品種包括但不限于流動(dòng)資金貸款、銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票和信用證等，又稱現(xiàn)貨質(zhì)押業(yè)務(wù)。在該業(yè)務(wù)中，銀行與借款人以及物流監(jiān)管企業(yè)簽訂三方合作協(xié)議，物流監(jiān)管企業(yè)接受銀行委托對貨物進(jìn)行有效看管，從而實(shí)現(xiàn)銀行對質(zhì)押存貨的轉(zhuǎn)移占有。
質(zhì)押模式。從客戶是否可自由換貨來區(qū)分，存貨質(zhì)押業(yè)務(wù)可劃分為靜態(tài)質(zhì)押和總量控制兩種模式;從監(jiān)管企業(yè)是否在自有倉儲(chǔ)場所內(nèi)實(shí)施監(jiān)管來區(qū)分，存貨質(zhì)押業(yè)務(wù)分為普通監(jiān)管和輸出監(jiān)管兩種模式;從借款人與出質(zhì)人是否為同一法人主體來區(qū)分，存貨質(zhì)押業(yè)務(wù)分為借款人出質(zhì)和第三方出質(zhì)兩種模式。
操作流程。業(yè)務(wù)流程較長且環(huán)環(huán)相扣，對經(jīng)辦人員的要求較高是物流融資類產(chǎn)品的重要特點(diǎn)，存貨質(zhì)押業(yè)務(wù)的簡化流程如下：客戶申請→授信調(diào)查→授信申報(bào)與審批→簽署三方監(jiān)管協(xié)議(借款人、銀行、監(jiān)管企業(yè))→動(dòng)產(chǎn)入庫→現(xiàn)場核庫→銀行經(jīng)辦機(jī)構(gòu)、借款人發(fā)出出質(zhì)通知→監(jiān)管確認(rèn)→借款人支付倉儲(chǔ)和保險(xiǎn)費(fèi)用→借款人存入保證金→簽訂相關(guān)合同→放款→貸后管理、動(dòng)產(chǎn)監(jiān)管→貨物提取、補(bǔ)充→還款。
倉單質(zhì)押
授信申請人以其自有或第三方持有的倉單作為質(zhì)押物向銀行出質(zhì)，銀行向其提供融資的授信業(yè)務(wù)。倉單可分為普通倉單和標(biāo)準(zhǔn)倉單兩種。
倉單是指保管人向存貨人填發(fā)的表明雙方倉儲(chǔ)保管關(guān)系的存在、并向持有人無條件履行交付倉儲(chǔ)物義務(wù)的一種權(quán)利憑證，是倉儲(chǔ)公司簽發(fā)給存儲(chǔ)人或貨物所有權(quán)人的記載倉儲(chǔ)貨物所有權(quán)的唯一合法的物權(quán)憑證，倉單持有人隨時(shí)可以憑倉單直接向倉儲(chǔ)方提取倉儲(chǔ)貨物。
普通倉單，又稱非標(biāo)準(zhǔn)倉單，是由倉儲(chǔ)公司自行制作，銀行必須核實(shí)其真實(shí)有效性。在實(shí)際操作中，也有使用商品調(diào)撥單作為質(zhì)物的情況，商品調(diào)撥單由廠家簽發(fā)，代表唯一的提貨憑證。普遍倉單隱含倉儲(chǔ)公司或廠家信用，銀行以其為質(zhì)押物開展業(yè)務(wù)時(shí)，須為倉儲(chǔ)公司或企業(yè)核定相應(yīng)額度。
標(biāo)準(zhǔn)倉單是倉單的一種，是符合期貨交易所統(tǒng)一要求的，由指定交割倉庫在完成入庫商品驗(yàn)收、確認(rèn)合格后簽發(fā)給貨主用于提取商品的，并經(jīng)交易所注冊生效的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證。標(biāo)準(zhǔn)倉單隱含交割倉庫和期貨交易所信用，流通性和安全性要高于普通倉單。由于期貨交易所能夠保證合格標(biāo)準(zhǔn)倉單的提貨權(quán)利，因此銀行以其為質(zhì)押物開展業(yè)務(wù)時(shí)，不需為交割倉庫和交易所核定額度。
普通倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)下，銀行信貸資金的用途為補(bǔ)充授信申請人的流動(dòng)資金，銀行不接受企業(yè)以未來可獲得倉單為質(zhì)押物的融資申請(實(shí)際上，在先票(款)后貨存貨質(zhì)押和保兌倉業(yè)務(wù)中，銀行要求監(jiān)管企業(yè)出具的《質(zhì)物清單》等確定銀行質(zhì)押權(quán)的憑證具有倉單屬性，但是上述業(yè)務(wù)隱含核心廠商信用，未來貨權(quán)項(xiàng)下的貨物可獲得性能夠得到一定程度的保障，因此銀行可以接受);標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)下，銀行信貸資金既可以用于滿足授信申請人流動(dòng)資金需求，也可以用于滿足授信申請人標(biāo)準(zhǔn)倉單實(shí)物交割資金需求。
操作模式：客戶申請→授信調(diào)查→授信申報(bào)與審批→簽署銀企合作協(xié)議(銀行、倉儲(chǔ)公司)→動(dòng)產(chǎn)入庫→出具倉單→借款人支付倉儲(chǔ)和保險(xiǎn)費(fèi)用→倉單交由銀行質(zhì)押→簽訂相關(guān)授信、擔(dān)保合同→放款→貸后管理→質(zhì)押物提取→還款。
3倉單質(zhì)押案例分析
客戶名稱：xx市糧食局油脂公司;倉單類別：小麥標(biāo)準(zhǔn)倉單。
xx年x月，xx分行x接受了xx市糧食局油脂公司提出的用小麥標(biāo)準(zhǔn)倉單抵押貸款的申請，授信金額為700萬元銀行承兌匯票。該行與xx商品交易所一道，起草了《倉單抵押貸款擔(dān)保協(xié)議書》，分別與借款人、經(jīng)紀(jì)公司、擔(dān)�；刭彿胶灦ㄒ皇剿姆莸摹秱}單抵押貸款擔(dān)保協(xié)議書》及一系列附屬文件，對授信金額、期限、利率、質(zhì)押率、標(biāo)準(zhǔn)倉單的質(zhì)押凍結(jié)和解凍、保證金比率(不高于70%)、資金用途等均做了明確規(guī)定。標(biāo)準(zhǔn)倉單的質(zhì)押價(jià)格以中國xx糧食批發(fā)市場公布的同期同品質(zhì)的平均價(jià)格為準(zhǔn)。為控制質(zhì)押倉單所列商品價(jià)格波動(dòng)或因交易所品質(zhì)鑒定、注銷再生成標(biāo)準(zhǔn)倉單而按期貨合約標(biāo)準(zhǔn)重新檢驗(yàn)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，協(xié)議規(guī)定了警戒線和處置線。
警戒線是指在質(zhì)押標(biāo)準(zhǔn)倉單市值與貸款本息之比小于等于一定比例時(shí)，借款人在接到銀行書面通知后七個(gè)工作日內(nèi)，采取措施，追加質(zhì)押物、更換質(zhì)押物或部分(或全部)歸還貸款，否則銀行有權(quán)宣布貸款提前到期。
處置線是指在質(zhì)押標(biāo)準(zhǔn)倉單市值與貸款本息之比小于等于一定比例時(shí)，銀行有權(quán)宣布貸款提前到期，要求借款人立即償還貸款本息，借款人不償還，由擔(dān)�；刭彿酱鋬斶�。
標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)操作流程如下：
第一步，按照一般法人客戶的授信管理辦法，對客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)等級測評，給予一定的授信額度。
第二步，在授信額度內(nèi)辦理具體業(yè)務(wù)時(shí)，首先，簽訂合同(四方協(xié)議、質(zhì)押合同、承兌協(xié)議等);其次，存入一定比例保證金并下達(dá)資金凍結(jié)通知書予以凍結(jié);最后，給交易所下達(dá)《標(biāo)準(zhǔn)倉單持有憑證》凍結(jié)通知書，由交易所出具《標(biāo)準(zhǔn)倉單持有憑證》凍結(jié)確認(rèn)書，將客戶在經(jīng)紀(jì)公司的價(jià)值為客戶除保證金以外的差額部分的標(biāo)準(zhǔn)倉單予以凍結(jié)。
第三步，銀行將由交易所出具的上述數(shù)額的標(biāo)準(zhǔn)倉單憑證，作為重要空白憑證下達(dá)入庫單進(jìn)行入庫保管。
第四步，按照正常程序和審批權(quán)限為客戶辦理一定額度的銀行承兌匯票，并將所有檔案整理歸檔。
第五步，跟蹤管理，經(jīng)常關(guān)注該品種的期貨行情走勢和現(xiàn)貨市場價(jià)格變動(dòng)情況，看是否達(dá)到預(yù)設(shè)的警戒線，每周了解標(biāo)準(zhǔn)倉單凍結(jié)情況，以便發(fā)現(xiàn)問題并及時(shí)處置。
第六步，承兌到期，如果企業(yè)及時(shí)資金到位，順利解付，下達(dá)資金解凍通知書，同時(shí)向交易所下倉單解凍通知書解凍倉單，該筆業(yè)務(wù)結(jié)束。如果借款人在接到銀行書面通知后七個(gè)工作日內(nèi)，尚不能將除保證金之外的資金匯入企業(yè)在銀行的賬戶，銀行將實(shí)施前述的警戒線和處置線措施，確保資金安全。
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