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非金融企業(yè)直接債務(wù)融資工具知識(shí)的問(wèn)答
債券融資是指企業(yè)通過(guò)向個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者出售債券、票據(jù)籌集營(yíng)運(yùn)資金或資本開(kāi)支。那么非金融企業(yè)直接債務(wù)融資工具大家了解?
1. 什么是非金融企業(yè)直接債務(wù)融資工具?
答：具有法人資格的非金融企業(yè)按照《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》及銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)相關(guān)自律規(guī)則，在銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)、銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。
2. 直接債務(wù)融資工具主要有哪些產(chǎn)品?
答：短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)、超短期融資券、非公開(kāi)定向發(fā)行債務(wù)融資工具等。
3. 什么是短期融資券?
答：指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的，約定在1年內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具。短期融資券待償還余額不得超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。
4. 什么是中期票據(jù)?
答：指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)按照計(jì)劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。中期票據(jù)待償還余額不得超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。
5. 什么是中小企業(yè)集合票據(jù)?
答：由2個(gè)(含)以上、10個(gè)(含)以下具有法人資格的中小企業(yè)，在銀行間債券市場(chǎng)以統(tǒng)一產(chǎn)品設(shè)計(jì)、統(tǒng)一券種冠名、統(tǒng)一信用增進(jìn)、統(tǒng)一發(fā)行注冊(cè)方式共同發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。
6. 中小企業(yè)集合票據(jù)對(duì)單一企業(yè)發(fā)行額度有什么要求?
答：任一企業(yè)集合票據(jù)待償還余額不得超過(guò)該企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。任一企業(yè)集合票據(jù)募集資金額不超過(guò)2億元人民幣，單支集合票據(jù)注冊(cè)金額不超過(guò)10億元人民幣。
7. 直接債務(wù)融資工具有哪種幾種發(fā)行方式?
答：主要有三種發(fā)行方式：招標(biāo)發(fā)行、簿記建檔發(fā)行、非公開(kāi)定向發(fā)行(定向發(fā)行、私募發(fā)行)。
招標(biāo)發(fā)行：使用中國(guó)人民銀行發(fā)行系統(tǒng)在銀行間債券市場(chǎng)招標(biāo)發(fā)行。
簿記建檔發(fā)行：發(fā)行人和主承銷(xiāo)商共同確定利率區(qū)間后，投資人根據(jù)對(duì)利率的判斷確定在不同利率檔次下的申購(gòu)定單，再由簿記建檔管理人記錄投資人認(rèn)購(gòu)債務(wù)融資工具利率及數(shù)量意愿，并進(jìn)行配售的行為。
非公開(kāi)定向發(fā)行(定向發(fā)行、私募發(fā)行)：向銀行間市場(chǎng)特定機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行債務(wù)融資工具，并在定向投資人范圍內(nèi)流通轉(zhuǎn)讓。
8. 直接債務(wù)融資工具注冊(cè)有效期多長(zhǎng)?
答：債務(wù)融資工具實(shí)行一次注冊(cè)，多次發(fā)行。有效期為2年，有效期內(nèi)可分期發(fā)行(提前2個(gè)工作日備案)，但任一時(shí)點(diǎn)待償還余額不超過(guò)注冊(cè)額度，如注冊(cè)額度已發(fā)滿(mǎn)，可根據(jù)凈資產(chǎn)情況新增注冊(cè)額度。該條不適用于中小企業(yè)集合票據(jù)。
9. 企業(yè)通過(guò)發(fā)行直接債務(wù)融資工具募集資金用途有什么限制?
答：通過(guò)發(fā)行直接債務(wù)融資工具募集資金用途十分靈活，包括項(xiàng)目投建、補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)等，并不強(qiáng)制要求與項(xiàng)目掛鉤。
10. 企業(yè)發(fā)行直接債務(wù)融資工具主要有哪些中介機(jī)構(gòu)?
答：(1)主承銷(xiāo)商：主要負(fù)責(zé)在企業(yè)在債務(wù)融資工具發(fā)行過(guò)程中其他各個(gè)中介機(jī)構(gòu)之間工作的協(xié)調(diào)、募集說(shuō)明書(shū)的撰寫(xiě)、與交易商協(xié)會(huì)之間的溝通、債務(wù)融資工具利率的確定及發(fā)行、在發(fā)行人債務(wù)融資工具上市后，要持續(xù)督導(dǎo)發(fā)行人信息披露、信守各項(xiàng)承諾等。
債務(wù)融資工具的主承銷(xiāo)商一般都是商業(yè)銀行，一般由一家銀行主承銷(xiāo)，且銀行都會(huì)負(fù)責(zé)包銷(xiāo)。遇到競(jìng)爭(zhēng)激烈或者金額較大的，會(huì)有兩至三家銀行聯(lián)合承銷(xiāo)。
(2)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：目前交易商協(xié)會(huì)許可的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有四家，分別是聯(lián)合、大公、新世紀(jì)及中誠(chéng)信。主要負(fù)責(zé)發(fā)行人主體評(píng)級(jí)和發(fā)行的債項(xiàng)評(píng)級(jí)。發(fā)行人的主體評(píng)級(jí)及債項(xiàng)評(píng)級(jí)將最終影響到發(fā)行人的發(fā)債利率。
(3)會(huì)計(jì)師事務(wù)所：負(fù)責(zé)發(fā)行人報(bào)表的審計(jì)工作，一般需要前三年的年報(bào)及最近的半年報(bào)。一般的發(fā)行人都選擇原先的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，可以減少工作量及相關(guān)費(fèi)用。銀行間交易商協(xié)會(huì)要求會(huì)計(jì)師事務(wù)所為協(xié)會(huì)會(huì)員。
(4)律師事務(wù)所：負(fù)責(zé)對(duì)發(fā)行人各種文件合法合規(guī)性審查。一般發(fā)行人也是選擇原先的律師事務(wù)所，可以減少費(fèi)用。銀行間交易商協(xié)會(huì)要求會(huì)計(jì)師事務(wù)所為協(xié)會(huì)會(huì)員。
11. 企業(yè)發(fā)行直接債務(wù)融資工具需要注意哪些事項(xiàng)?
答：(1)在企業(yè)沒(méi)有確定是否發(fā)行債務(wù)融資工具時(shí)，不要與任何的中介機(jī)構(gòu)簽訂相關(guān)的排他性協(xié)議。盡管有些協(xié)議沒(méi)有懲罰性條款，但是畢竟有一定約束力，在企業(yè)想正式開(kāi)始發(fā)行工作的時(shí)候，如果更改中介機(jī)構(gòu)，會(huì)存在一定壓力。
(2)建議成立專(zhuān)門(mén)工作小組。發(fā)行債務(wù)融資工具是一項(xiàng)復(fù)雜的、系統(tǒng)的工程，會(huì)涉及到企業(yè)的財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)、生產(chǎn)、人事等各個(gè)部門(mén)，工作量較大，需要各個(gè)部門(mén)協(xié)調(diào)進(jìn)行，建議成立至少由副總掛帥(最好是一把手專(zhuān)門(mén)抓)的工作小組，日常的聯(lián)絡(luò)由財(cái)務(wù)部門(mén)來(lái)負(fù)責(zé)，這樣工作進(jìn)展會(huì)比較順利。
(3)中介機(jī)構(gòu)的選擇建議使用招標(biāo)形式。企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具，目的是減少財(cái)務(wù)費(fèi)用、提高企業(yè)的知名度、作為IPO的預(yù)演等，因此，最終是要發(fā)行成功、鍛煉隊(duì)伍，選擇合適的中介機(jī)構(gòu)就相當(dāng)重要了，建議企業(yè)成立招標(biāo)工作組，約請(qǐng)相關(guān)中介機(jī)構(gòu)出具書(shū)面的應(yīng)標(biāo)書(shū)，必要的時(shí)候可以約見(jiàn)應(yīng)標(biāo)人，考察中介機(jī)構(gòu)的工作態(tài)度、專(zhuān)業(yè)能力、過(guò)往業(yè)績(jī)及重視程度，從而選擇合適的中介機(jī)構(gòu)。
12. 直接債務(wù)融資工具主要發(fā)行流程?
答：從企業(yè)視角，主要分為8個(gè)環(huán)節(jié)。
(1)表達(dá)發(fā)行意向
(2)確立初步意向
承銷(xiāo)銀行在初步營(yíng)銷(xiāo)并經(jīng)企業(yè)同意后，可與客戶(hù)簽訂承銷(xiāo)合作意向書(shū)，并上報(bào)總行批準(zhǔn)。
(3)開(kāi)展盡職調(diào)查
承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)組成盡職調(diào)查項(xiàng)目小組，對(duì)發(fā)行人歷史沿革、股權(quán)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品市場(chǎng)、財(cái)務(wù)狀況、募集資金用途、發(fā)展前景等進(jìn)行調(diào)查分析研究。
(4)完成申請(qǐng)及注冊(cè)文件
盡職調(diào)查項(xiàng)目小組在完成盡職調(diào)查工作后，應(yīng)會(huì)同發(fā)行人及有關(guān)中介機(jī)構(gòu)按照交易商協(xié)會(huì)有關(guān)規(guī)定制作完成發(fā)行短期融資券和中期票據(jù)的申報(bào)及注冊(cè)文件。
(5)注冊(cè)
由主承銷(xiāo)商將注冊(cè)文件送交銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)。銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)接受注冊(cè)后，出具《接受注冊(cè)通知書(shū)》，有效期2年。
(6)發(fā)行
根據(jù)企業(yè)現(xiàn)金流要求，確定各期短期融資券和中期票據(jù)的發(fā)行時(shí)間或自主選擇發(fā)行時(shí)機(jī)。根據(jù)發(fā)行時(shí)機(jī)及對(duì)未來(lái)利率走勢(shì)的判斷，確定發(fā)行的期限品種。
(7)發(fā)行工作結(jié)束后的信息披露等后續(xù)工作
(8)到期按時(shí)還本付息
13. 與傳統(tǒng)融資方式相比較，企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具有哪些優(yōu)勢(shì)?
答：(1)拓展企業(yè)融資渠道。目前企業(yè)融資主要通過(guò)銀行貸款獲得，融資渠道單一，風(fēng)險(xiǎn)較為集中。商業(yè)銀行的貸款市場(chǎng)由于受到限制因素比較多，尤其是基層商業(yè)銀行的貸款授信額度容易受到影響，可能導(dǎo)致企業(yè)流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)不暢，產(chǎn)能不能充分釋放，嚴(yán)重時(shí)可能造成資金鏈斷裂。通過(guò)發(fā)行債務(wù)融資工具，企業(yè)可以逐步擺脫短、中期融資單純依靠銀行的局面，提高融資靈活性，增強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金流的穩(wěn)定性，提高經(jīng)濟(jì)效益和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
(2)延長(zhǎng)企業(yè)資金使用期限。在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)債務(wù)融資工具額度后，企業(yè)可在兩年內(nèi)根據(jù)自身需要和市場(chǎng)情況靈活把握債務(wù)融資工具發(fā)行時(shí)機(jī)和發(fā)行規(guī)模。如短期融資券，發(fā)行人可通過(guò)滾動(dòng)發(fā)行的方式，使募集資金穩(wěn)定運(yùn)用期限達(dá)到或接近3年。隨著超短期融資券等產(chǎn)品、私募發(fā)行等制度的創(chuàng)新，發(fā)行債務(wù)融資工具用款將更加靈活方便。
(3)降低企業(yè)融資成本。與目前人民幣貸款實(shí)行基準(zhǔn)利率0.8倍的利率下限管理不同，短期融資券、中期票據(jù)等債務(wù)融資工具發(fā)行實(shí)行完全市場(chǎng)化的定價(jià)。一般在貨幣政策寬松時(shí)期，發(fā)行債務(wù)融資工具的綜合成本可以比貸款低接近2個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，分散化融資還可以提高企業(yè)和銀行在貸款、票據(jù)貼現(xiàn)等方面的議價(jià)能力，節(jié)省更多的利息支出。
(4)良好的廣告宣傳效應(yīng)。發(fā)行債務(wù)融資工具的企業(yè)，通常被市場(chǎng)普遍認(rèn)為是(細(xì)分)行業(yè)龍頭，是最好的企業(yè)，發(fā)行債務(wù)融資工具具有良好的廣告宣傳效應(yīng)。
(5)改善企業(yè)公司治理水平。銀行、證券公司等主承銷(xiāo)商、信用評(píng)級(jí)公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)服務(wù)，公開(kāi)的信息披露機(jī)制等外部約束，都將有利于推動(dòng)企業(yè)加強(qiáng)公司治理。
14. 發(fā)展直接債務(wù)融資對(duì)于促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展有哪些優(yōu)勢(shì)?
答：(1)增加地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力。地方企業(yè)通過(guò)發(fā)行短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)等債務(wù)融資工具，在銀行信貸投放總量不變的情況下，就意味著吸引了更多的外地資金，金融業(yè)對(duì)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度越大，地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展就可以獲得更多的資金支持。
(2)提高地方經(jīng)濟(jì)的活力。企業(yè)特別是大型企業(yè)進(jìn)行直接債務(wù)融資，可以弱化銀行“貸款壘大戶(hù)”的現(xiàn)象，推動(dòng)銀行騰出更多信貸資金，加大對(duì)中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和“三農(nóng)”發(fā)展的信貸支持力度。大企業(yè)和好企業(yè)利用債務(wù)融資工具進(jìn)行融資，對(duì)銀行貸款有顯著的替代效應(yīng)。在信貸資源緊張時(shí)，為金融機(jī)構(gòu)“騰籠換鳥(niǎo)”，加大對(duì)中小企業(yè)的信貸支持提供了空間;在信貸資源寬松時(shí)，進(jìn)一步增強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)適合中小企業(yè)的信貸產(chǎn)品的動(dòng)力。
(3)推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式加快轉(zhuǎn)變。通過(guò)發(fā)行債務(wù)融資工具，有利于在更高層次上實(shí)現(xiàn)金融資源的優(yōu)化配置，促進(jìn)優(yōu)勝劣汰，有效推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。符合條件的融資平臺(tái)企業(yè)可以進(jìn)一步優(yōu)化地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境;龍頭企業(yè)可以低成本融資，加大擴(kuò)張和重組力度;高新技術(shù)中小企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。
15. 什么是“區(qū)域集優(yōu)”融資模式?
答：2011年交易商協(xié)會(huì)在中小企業(yè)集合票據(jù)的整體規(guī)則框架下，推出了“區(qū)域集優(yōu)”融資模式。
區(qū)域集優(yōu)債務(wù)融資是指依托政府部門(mén)和人民銀行分支機(jī)構(gòu)，共同遴選符合條件的各類(lèi)地方企業(yè)和其他融資主體，由中債公司聯(lián)合商業(yè)銀行、融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和其他中介機(jī)構(gòu)為企業(yè)量身定做債務(wù)融資服務(wù)方案，并提供全產(chǎn)品線金融增值服務(wù)的業(yè)務(wù)模式，主要適用于中小企業(yè)集合票據(jù)條件不夠成熟的融資主體。
16.“區(qū)域集優(yōu)”融資模式的操作方式是什么?
答：首先由地方政府通過(guò)財(cái)政專(zhuān)項(xiàng)資金設(shè)立償債基金，以一定的杠桿率為本地中小企業(yè)債務(wù)融資項(xiàng)目提供擔(dān)保;其次由地方政府主管部門(mén)和人民銀行分支機(jī)構(gòu)共同遴選符合條件的地方企業(yè);然后再由中債信用增進(jìn)投資股份有限公司提供擔(dān)保，聯(lián)合銀行、地方擔(dān)保公司和其他中介機(jī)構(gòu)為企業(yè)設(shè)計(jì)切實(shí)可行的債務(wù)融資服務(wù)方案，提供金融增值服務(wù)。
17.“區(qū)域集優(yōu)”融資模式企業(yè)準(zhǔn)入行業(yè)要求?
答：符合《國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)發(fā)展改革委等部門(mén)關(guān)于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩和重復(fù)建設(shè)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展若干意見(jiàn)的通知》(國(guó)發(fā)〔2009〕38號(hào))和《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步加大節(jié)能減排力度加快鋼鐵工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的若干意見(jiàn)》(國(guó)辦發(fā)〔2010〕34號(hào))等的內(nèi)容要求;小水泥和小鋼鐵(特種水泥和鋼鐵除外)、平板玻璃、煤化工、風(fēng)電設(shè)備、多晶硅、電解鋁原則上不納入?yún)^(qū)域集優(yōu)融資范圍;符合當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)、行業(yè)支持政策;城投類(lèi)企業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)、保障性住房不納入?yún)^(qū)域集優(yōu)范圍。
18.“區(qū)域集優(yōu)”融資模式企業(yè)準(zhǔn)入經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)要求?
答：持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間須在三年以上;最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬(wàn)元;累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%(包括擬申請(qǐng)發(fā)行的額度);最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度盈利;最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度平均凈利潤(rùn)足以支付企業(yè)債券一年的利息(包括已發(fā)行和擬申請(qǐng)發(fā)行的部分)，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù);最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度平均經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~足以支付企業(yè)債券一年的利息(包括已發(fā)行和擬申請(qǐng)發(fā)行的部分);企業(yè)最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占總收入的比例不低于80%;企業(yè)對(duì)外擔(dān)�？傤~不得超過(guò)當(dāng)期凈資產(chǎn)，對(duì)單一企業(yè)擔(dān)�？傤~不得超過(guò)當(dāng)期凈資產(chǎn)的30%。
19.“區(qū)域集優(yōu)”融資模式企業(yè)準(zhǔn)入其他要求?
答：近三年發(fā)行的債券沒(méi)有延遲支付本息的情形;其他債務(wù)未處于違約或者延遲支付本息的狀態(tài);最近三年沒(méi)有重大違法違規(guī)行為;最近三年沒(méi)有涉及公司的重大訴訟事項(xiàng)。
20.“區(qū)域集優(yōu)”直接融資工具期限如何?
答：“區(qū)域集優(yōu)”直接債務(wù)融資工具發(fā)行時(shí)都明確表明“南通市**號(hào)集合票據(jù)”的時(shí)間和期限，目前正在運(yùn)作的基本都是3年。
21.“區(qū)域集優(yōu)”直接債務(wù)融資工具綜合成本由哪幾項(xiàng)組成?
答：發(fā)行成本=發(fā)行利率+發(fā)行費(fèi)用
發(fā)行利率：債務(wù)融資工具利率以市場(chǎng)詢(xún)價(jià)方式確定。投融資者雙方一般依據(jù)發(fā)行企業(yè)主體信用評(píng)級(jí)，債券的債項(xiàng)評(píng)級(jí)，并結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境協(xié)商發(fā)行利率，目前市場(chǎng)利率約為4.5%。
發(fā)行費(fèi)用主要包括：主承銷(xiāo)費(fèi)、中債信用增進(jìn)費(fèi)、反擔(dān)保費(fèi)、登記托管費(fèi)、兌付費(fèi)、審計(jì)費(fèi)用、律師費(fèi)用、評(píng)級(jí)費(fèi)用、會(huì)員費(fèi)用等，目前綜合費(fèi)用率約為3.1%。
22.“區(qū)域集優(yōu)”直接債務(wù)融資工具發(fā)行費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)如何?
(1)主承銷(xiāo)費(fèi)：主承銷(xiāo)商收取，短融一般為4‰/年;中票一般為3‰/年。
(2)中債信用增進(jìn)費(fèi)：一般為票面金額的1.2-1.3%/年
(3)反擔(dān)保費(fèi)：視抵質(zhì)押情況一般為票面金額的0.5-0.8%/年
(4)登記托管費(fèi)：中央結(jié)算公司收取：短融，30億元以下部分0.07‰/年，30億元以上部分0.06‰/年;中票，0.105‰/年;上海清算所收�。撼倘凇⒍ㄏ騻鶆�(wù)融資工具，分期限0.03-0.11‰/年。
(5)兌付費(fèi)：中央結(jié)算公司收取，短融、中票一次性收取0.05‰/年。上海清算所，超短融、定向債務(wù)融資工具，0.03-0.05‰/年。
(6)審計(jì)費(fèi)用：會(huì)計(jì)師事務(wù)所收取，無(wú)約定收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。
(7)律師費(fèi)用：無(wú)約定費(fèi)用，一般5-10萬(wàn)元/次。
(8)評(píng)級(jí)費(fèi)用：評(píng)級(jí)公司收取，主體評(píng)級(jí)費(fèi)15萬(wàn)元，債項(xiàng)評(píng)級(jí)費(fèi)10萬(wàn)。中票存續(xù)期內(nèi)的跟蹤評(píng)級(jí)費(fèi)為5萬(wàn)元/年(中小企業(yè)集合票據(jù)總體評(píng)級(jí)費(fèi)不低于25萬(wàn)，由多家分?jǐn)?。
(9)會(huì)員費(fèi)：銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)收取，10萬(wàn)元/年(中小企業(yè)免收)。
23.“區(qū)域集優(yōu)”融資模式主要有哪些工作步驟?
答：(1)中債公司提供企業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，明確可以納入“區(qū)域集優(yōu)”項(xiàng)目的入選企業(yè)基本條件。
(2)地方政府建立中小企業(yè)直接債務(wù)融資發(fā)展基金，作為對(duì)參與企業(yè)通過(guò)“區(qū)域集優(yōu)”實(shí)現(xiàn)直接債務(wù)融資的保障和風(fēng)險(xiǎn)代償保護(hù)的專(zhuān)項(xiàng)基金。
(3)政府根據(jù)地方產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和政策，組織對(duì)地方企業(yè)的遴選，出具審查意見(jiàn)或金融機(jī)構(gòu)推薦企業(yè)經(jīng)政府認(rèn)可并出具審查意見(jiàn)。
(4)人民銀行分支機(jī)構(gòu)對(duì)遴選企業(yè)根據(jù)金融政策和市場(chǎng)認(rèn)可程度進(jìn)行把關(guān)，出具推薦意見(jiàn)。
(5)中債公司聯(lián)合主承銷(xiāo)商對(duì)入選企業(yè)分類(lèi)制定債務(wù)融資方案。
(6)中債公司聯(lián)合主承銷(xiāo)商、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)成立聯(lián)合工作組進(jìn)行盡調(diào)。
(7)各機(jī)構(gòu)主體完成內(nèi)部審批流程。
(8)主承銷(xiāo)商提交中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)進(jìn)行產(chǎn)品注冊(cè)。
(9)債券融資工具發(fā)行，融資到位。
24. 什么是“區(qū)域集優(yōu)”直接債務(wù)融資發(fā)展基金?
答：“區(qū)域集優(yōu)”直接債務(wù)融資發(fā)展基金是地方政府為區(qū)域內(nèi)企業(yè)發(fā)行直接債務(wù)融資工具提供信用支持和代償準(zhǔn)備的專(zhuān)項(xiàng)資金�；鹩烧鲗�(dǎo)出資、發(fā)債企業(yè)共同參與建設(shè)，形成對(duì)參與企業(yè)通過(guò)區(qū)域集優(yōu)實(shí)現(xiàn)直接債務(wù)融資保障和風(fēng)險(xiǎn)代償保護(hù)的專(zhuān)項(xiàng)基金。根據(jù)交易商協(xié)會(huì)要求，有反擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保的，基金總規(guī)模按照區(qū)域集優(yōu)可實(shí)現(xiàn)的債務(wù)融資規(guī)模的5%;如無(wú)反擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保，則基金總規(guī)模按照區(qū)域集優(yōu)可實(shí)現(xiàn)的債務(wù)融資規(guī)模的12.5℅。
25. “區(qū)域集優(yōu)”直接債務(wù)融資發(fā)展基金如何使用?
答：基金由市政府設(shè)立財(cái)政專(zhuān)戶(hù)管理。市政府是基金所有人，中債公司是基金賬戶(hù)的管理人，人行市中心支行是基金賬戶(hù)的監(jiān)督人，托管銀行是基金賬戶(hù)的托管人。由市政府、人行市中心支行、中債公司和指定托管銀行共同制定基金管理辦法，明細(xì)基金賬戶(hù)的設(shè)立、支取和補(bǔ)充機(jī)制。當(dāng)在區(qū)域集優(yōu)框架下發(fā)行企業(yè)出現(xiàn)債務(wù)違約時(shí)，地方政府應(yīng)當(dāng)授權(quán)以基金賬戶(hù)中的資金按照違約企業(yè)的違約金額向投資人支付款項(xiàng)，用于償付投資人應(yīng)得本息。
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