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PPP項(xiàng)目債務(wù)融資：融資工具
目前國(guó)外PPP領(lǐng)域運(yùn)用最為廣泛的金融工具，主要還是銀行貸款(含銀團(tuán)貸款)和債券(含企業(yè)發(fā)債和政府發(fā)債)，以及引進(jìn)追求長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)的資金，如養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)資金和社�；鸬茸鳛楣蓹�(quán)或夾層資本。
國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)發(fā)展與發(fā)達(dá)市場(chǎng)還存在一定差距，目前國(guó)內(nèi)PPP項(xiàng)目的債務(wù)融資集中在銀行貸款，債券融資占比有限;權(quán)益資本融資工具相對(duì)短缺，直接融資渠道受限;標(biāo)準(zhǔn)化融資工具尚待進(jìn)一步開發(fā)，非標(biāo)準(zhǔn)化融資工具占比較高;另外，公共部門的資本金要求及權(quán)益資本融資受限，導(dǎo)致項(xiàng)目公司使用杠桿比例低于海外，且難以根據(jù)項(xiàng)目特征進(jìn)行靈活調(diào)整。
結(jié)合國(guó)內(nèi)的實(shí)際情況，PPP項(xiàng)目可以采用包括但不限于以下債務(wù)融資工具：
(1)銀行貸款：商業(yè)貸款、政策性貸款等。
(2)債券：公司債券、企業(yè)債券、中期票據(jù)等中長(zhǎng)期公募債券;項(xiàng)目收益?zhèn)?定向融資工具等非公開發(fā)行債券。
(3)資產(chǎn)證券化：資產(chǎn)證券化、銀行間的資產(chǎn)支持票據(jù)等。
(4)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品：信托計(jì)劃、保險(xiǎn)債權(quán)投資計(jì)劃、銀行資管計(jì)劃等。
(5)融資租賃：直租產(chǎn)品和售后回租產(chǎn)品等。
(6)夾層投資：保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老資金、產(chǎn)業(yè)資金的夾層投資產(chǎn)品。
銀行貸款
1項(xiàng)目貸款
(1)產(chǎn)品介紹:
項(xiàng)目貸款主要適用于BOT、BOO等模式的PPP項(xiàng)目融資。
在PPP模式中，項(xiàng)目貸款可以用于置換項(xiàng)目資本金之外的借款人的前期投入，可用于歸還借款人的負(fù)債性資金(債券、銀行貸款、信托貸款、股東借款等)，但不得置換資本金。
(2)發(fā)放條件:
發(fā)放項(xiàng)目貸款需綜合考慮如下因素：項(xiàng)目技術(shù)可行性、財(cái)務(wù)可行性、還款來(lái)源可靠性;政策變化、市場(chǎng)波動(dòng)等不確定因素對(duì)項(xiàng)目的影響;項(xiàng)目的未來(lái)收益和現(xiàn)金流。
(3)貸款金額:
項(xiàng)目貸款金額最高不超過(guò)總投資額與資本金的差額。
(4)常見期限:
貸款期限一般不超過(guò)15年。
(5)常見風(fēng)控要求:
項(xiàng)目貸款的常見風(fēng)控要求包括如下：項(xiàng)目資產(chǎn)和/或項(xiàng)目預(yù)期收益等抵押擔(dān)保;項(xiàng)目公司股權(quán);成為項(xiàng)目所投保商業(yè)保險(xiǎn)的第一順位保險(xiǎn)金請(qǐng)求權(quán)人，或采取其他措施有效控制保險(xiǎn)賠款權(quán)益;要求借款人或者通過(guò)借款人要求項(xiàng)目相關(guān)方簽訂總承包合同、投保商業(yè)保險(xiǎn)、建立完工保證金、提供完工擔(dān)保和履約保函等方式，降低建設(shè)期風(fēng)險(xiǎn);賬戶管理、貸款資金支付、借款人承諾、財(cái)務(wù)指標(biāo)控制、重大違約事項(xiàng)等。
2流動(dòng)資金貸款
流動(dòng)資金貸款是為滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的短期資金需求，保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常進(jìn)行而發(fā)放的貸款。
發(fā)放流動(dòng)資金貸款需考慮客戶所在區(qū)域(財(cái)政實(shí)力)、凈資產(chǎn)與負(fù)債率、剩余經(jīng)營(yíng)期限與貸款期限、項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)、納入政府預(yù)算、回報(bào)機(jī)制和定價(jià)調(diào)整機(jī)制、配套設(shè)施等。
流動(dòng)資金貸款金額最高不超過(guò)貸款期內(nèi)可償債凈現(xiàn)金流現(xiàn)值的95%。
流動(dòng)資金貸款分為1年期以內(nèi)的短期流動(dòng)資金貸款和1年至3年期的中期流動(dòng)資金貸款。通常來(lái)說(shuō)O&M流動(dòng)資金貸款不超過(guò)1年，MC流動(dòng)資金貸款不超過(guò)3年。
流動(dòng)資金貸款的常見風(fēng)控要求如條件允許，與項(xiàng)目貸款相似：資產(chǎn)抵押、應(yīng)收賬款、租金、收費(fèi)權(quán)等登記、履約保障(保函)、保險(xiǎn)、納入預(yù)算、資金封閉管理、違約事件觸發(fā)機(jī)制等。
3應(yīng)收賬款融資
應(yīng)收賬款融資是指銀行基于企業(yè)持有的應(yīng)收賬款而提供的融資工具，主要包括應(yīng)收賬款保理、票據(jù)貼現(xiàn)以及應(yīng)收賬款貸款等。
(2)融資條件:
應(yīng)收賬款融資需考慮：客戶所在區(qū)域(財(cái)政實(shí)力)、凈資產(chǎn)與負(fù)債率、剩余經(jīng)營(yíng)期限與貸款期限、項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)、納入政府預(yù)算、回報(bào)機(jī)制和定價(jià)調(diào)整機(jī)制、項(xiàng)目資本金比例(20%～30%，含夾層融資時(shí)也不得低于20%)、價(jià)格聽證機(jī)制(未通過(guò)前不得發(fā)放貸款)、配套設(shè)施等。
應(yīng)收賬款融資最高不超過(guò)貸款期內(nèi)可償債凈現(xiàn)金流現(xiàn)值的95%。
應(yīng)收賬款融資的常見期限如下：保理和應(yīng)收賬款貸款期限應(yīng)短于剩余合同期限，票據(jù)貼現(xiàn)期限主要在1年以內(nèi)。
應(yīng)收賬款融資的常見風(fēng)控要求如條件允許，與項(xiàng)目貸款相似：資產(chǎn)抵押、應(yīng)收賬款、租金、收費(fèi)權(quán)等登記、履約保障(保函)、保險(xiǎn)、納入預(yù)算、資金封閉管理、違約事件觸發(fā)等。
債券
國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)目前分為銀行間市場(chǎng)、交易所市場(chǎng)兩大債券發(fā)行流通市場(chǎng)，國(guó)家發(fā)改委、中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)(簡(jiǎn)稱“交易商協(xié)會(huì)”)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(簡(jiǎn)稱“證監(jiān)會(huì)”)組織構(gòu)建了債券申報(bào)審核體系，具體情況如下：
企業(yè)債券
企業(yè)債券要求募集資金用于預(yù)先約定的用途且為固定資產(chǎn)類投資(可以利用不超過(guò)發(fā)債規(guī)模40%的債券資金補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金)，發(fā)改委系統(tǒng)為各地固定資產(chǎn)投資的主要審批機(jī)構(gòu)，地方融資平臺(tái)公司往往是當(dāng)?shù)氐耐顿Y主體，因此，城投類債券成為企業(yè)債券的構(gòu)成主體。
(2)發(fā)行規(guī)模:
存量債券的規(guī)模不能超過(guò)發(fā)行人凈資產(chǎn)的40%，且近3年平均可分配凈利潤(rùn)可以覆蓋債券一年利息。需要注意的是，地方融資平臺(tái)公司的凈資產(chǎn)需要扣除公益性資產(chǎn)(如道路、博物館等)。當(dāng)期債券的發(fā)行額不得超過(guò)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目總投資的70%。
(3)常見期限:
企業(yè)債券的發(fā)行期限普遍較長(zhǎng)，少量高評(píng)級(jí)的產(chǎn)業(yè)類企業(yè)債券期限可達(dá)15年，通過(guò)特殊條款設(shè)計(jì)，市場(chǎng)上已有“永續(xù)類”企業(yè)債券成功發(fā)行;城投類企業(yè)債券主要集中于7年期品種，但均按照監(jiān)管要求設(shè)計(jì)了分期償還條款。
(5)增信措施:
對(duì)于募投項(xiàng)目盈利能力不足、發(fā)行主體評(píng)級(jí)偏低、資產(chǎn)負(fù)債率較高等具體情況，監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)建議或強(qiáng)制發(fā)行主體增設(shè)第三方擔(dān)保、自有資產(chǎn)抵等增信措施。
項(xiàng)目收益?zhèn)?/p>
項(xiàng)目收益?zhèn)侵浮坝身?xiàng)目實(shí)施主體或其實(shí)際控制人發(fā)行的，與特定項(xiàng)目相聯(lián)系的，債券募集資金用于特定項(xiàng)目的投資與建設(shè)，債券的本息償還資金完全或主要來(lái)源于項(xiàng)目建成后運(yùn)營(yíng)收益的債券”
(2)發(fā)行條件:
《證券法》第十六條、第十八條之規(guī)定為公開發(fā)行項(xiàng)目收益?zhèn)l(fā)行主體需要滿足的最低要求，在實(shí)踐中需要滿足項(xiàng)目收益較高，運(yùn)營(yíng)期項(xiàng)目收入可覆蓋當(dāng)期債券本息支出，且需要高資質(zhì)主體提供差額補(bǔ)足或作為擔(dān)保方。非公開發(fā)行項(xiàng)目收益?zhèn)苫砻庀嚓P(guān)法規(guī)對(duì)發(fā)行主體的財(cái)務(wù)指標(biāo)要求。
(3)發(fā)行規(guī)模:
公開發(fā)行的項(xiàng)目收益?zhèn)l(fā)行規(guī)模仍然受到凈資產(chǎn)規(guī)模、凈利潤(rùn)的限制。
非公開發(fā)行的項(xiàng)目收益?zhèn)l(fā)行規(guī)模原則上不受發(fā)行人凈資產(chǎn)的限制，但需要與項(xiàng)目投資額掛鉤，且項(xiàng)目周期內(nèi)產(chǎn)生的收益可以覆蓋債券本息。
項(xiàng)目收益?zhèn)拇胬m(xù)期不得超過(guò)募投項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)周期。還本付息資金安排應(yīng)與項(xiàng)目收益相匹配，無(wú)常規(guī)期限。
在當(dāng)前的監(jiān)管政策下，項(xiàng)目收益?zhèn)铑~補(bǔ)足機(jī)制必須設(shè)立，其他增信措施可根據(jù)具體方案設(shè)計(jì)，發(fā)行主體需要在銀行開設(shè)募集資金使用專戶、項(xiàng)目收入歸集專戶、償債資金專戶，分別存放項(xiàng)目收益?zhèn)哪技Y金、項(xiàng)目收入資金和項(xiàng)目收益?zhèn)�本付息資金。
公司債券
公司債券創(chuàng)設(shè)于2007年，起初發(fā)行主體僅限于滬深交易所的上市公司與注冊(cè)于中國(guó)境內(nèi)的境外上市公司，并于2015年年初正式擴(kuò)容至所有公司制法人，全面建立了面向公眾投資者的大公募發(fā)行、面向合格投資者的小公募發(fā)行和面向合格投資者的非公開發(fā)行制度。
滿足《證券法》第十六條、第十八條之規(guī)定、《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》第十七條之規(guī)定為公開發(fā)行公司債券發(fā)行主體需要滿足的最低要求，如需向公眾發(fā)行，還需滿足：發(fā)行人最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于債券一年利息的15倍;債券信用評(píng)級(jí)達(dá)到AAA級(jí)。若需非公開發(fā)行，發(fā)行主體則無(wú)任何財(cái)務(wù)指標(biāo)限制，但須保證發(fā)行對(duì)象不得超過(guò)200人。
公開發(fā)行的公司債券發(fā)行規(guī)模不能超過(guò)發(fā)行人凈資產(chǎn)的40%，且發(fā)行人最近3年平均可分配利潤(rùn)可以覆蓋債券一年利息。非公開發(fā)行的公司債券發(fā)行規(guī)模不受發(fā)行凈資產(chǎn)的影響。
短期公司債券期限為1年以內(nèi)，一般公司債券期限主要為3～5年。
發(fā)行公司債券是否設(shè)置增信措施主要考慮資本市場(chǎng)的接受程度，《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》僅要求發(fā)行人設(shè)立募集資金監(jiān)管賬戶，但實(shí)踐操作中往往會(huì)補(bǔ)充增設(shè)償債資金專戶。
4可交換公司債券
可交換公司債券是指上市公司股份的持有者通過(guò)其持有的股票給托管機(jī)構(gòu)進(jìn)而發(fā)行的公司債券，該債券的持有人在將來(lái)的某個(gè)時(shí)期內(nèi)，能按照債券發(fā)行時(shí)約定的條件用持有的債券換取發(fā)債人的上市公司股權(quán)，相當(dāng)于賦予了投資者以所持債券面值按照約定價(jià)格購(gòu)買標(biāo)的股票的看漲期權(quán)，可分為公開、非公開兩類發(fā)行方式。
根據(jù)上述規(guī)定，發(fā)行公募可交換公司債券應(yīng)當(dāng)滿足的條件包括凈資產(chǎn)條件、負(fù)債條件、利潤(rùn)條件、評(píng)級(jí)條件等。預(yù)備用于交換的上市公司，最近一期末的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元，或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%。
公開發(fā)行可交換公司債券，發(fā)行規(guī)模主要由發(fā)行人的凈資產(chǎn)規(guī)模、最近3年年均凈利潤(rùn)水平，以及可用于交換的股票市值決定。
當(dāng)前國(guó)內(nèi)可交換公司債券發(fā)行案例較少，期限主要以3年期、5年期產(chǎn)品為主。
可交換債券的股票方案即為增信措施，一般無(wú)須設(shè)置其他增信方案，但需要針對(duì)股票開立擔(dān)保及信托專用證券賬戶。
5中期票據(jù)
中期票據(jù)誕生于2008年，是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)按照計(jì)劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。中期票據(jù)的特點(diǎn)在于其發(fā)行期限在1年以上，且沒(méi)有期限限制。
(2)發(fā)行條件/發(fā)行規(guī)模:
中期票據(jù)余額不應(yīng)超過(guò)發(fā)行主體凈資產(chǎn)的40%，對(duì)發(fā)行主體無(wú)盈利能力方面的要求。
目前市場(chǎng)上中期票據(jù)方案以3年至5年期居多，同時(shí)存在通過(guò)相關(guān)條款設(shè)計(jì)而無(wú)明確到期日的“永續(xù)中票”類別。
(4)增信措施:
發(fā)行人可根據(jù)市場(chǎng)情況自主決定是否增設(shè)保證擔(dān)保、抵等擔(dān)保措施，當(dāng)前無(wú)關(guān)于中期票據(jù)監(jiān)管賬戶設(shè)置的特殊規(guī)定。
6非公開定向債務(wù)融資工具
非公開定向債務(wù)融資工具是指具有法人資格的非金融企業(yè)，向銀行間市場(chǎng)以非公開定向發(fā)行方式向特定機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行的債務(wù)融資工具，并在特定機(jī)構(gòu)投資人范圍內(nèi)流通。
非公開定向債務(wù)融資工具無(wú)明確發(fā)行條件/發(fā)行規(guī)模要求。
非公開定向債務(wù)融資工具的常見期限以1～3年為主，對(duì)于高信用評(píng)級(jí)的企業(yè)可以達(dá)到5年或以上。
非公開定向債務(wù)融資工具發(fā)行人可根據(jù)市場(chǎng)情況自主決定是否增設(shè)保證擔(dān)保、抵等擔(dān)保措施，當(dāng)前無(wú)監(jiān)管賬戶設(shè)置的特殊規(guī)定。
7短期融資券
短期融資券是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)按照計(jì)劃分期發(fā)行的，約定在1年以內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具，所募集資金應(yīng)用于符合國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)及政策要求的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。
短期融資券余額不應(yīng)超過(guò)發(fā)行主體凈資產(chǎn)的40%。
短期融資券期限均為1年以內(nèi)。
發(fā)行人可根據(jù)市場(chǎng)情況自主決定是否增設(shè)保證擔(dān)保、抵等擔(dān)保措施，但由于期限較短，市場(chǎng)上短期融資券以信用發(fā)行為主。
8項(xiàng)目收益票據(jù)
項(xiàng)目收益票據(jù)是指非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)以公開或者非公開方式發(fā)行的，募集資金用于項(xiàng)目建設(shè)且以項(xiàng)目產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為主要償債來(lái)源的債務(wù)融資工具，可選擇市政、交通、公用事業(yè)、教育、醫(yī)療等與城鎮(zhèn)化建設(shè)相關(guān)的、能產(chǎn)生持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的項(xiàng)目。
項(xiàng)目收益票據(jù)募集資金投向的項(xiàng)目需要有較好的現(xiàn)金流，同時(shí)需要為該期債券增設(shè)增信措施。
項(xiàng)目收益票據(jù)發(fā)行期限可涵蓋項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)與收益整個(gè)生命周期，不同項(xiàng)目的債券期限方案差異較大。
項(xiàng)目收益票據(jù)并未對(duì)增信措施有特殊要求，但由于項(xiàng)目收益票據(jù)用于建設(shè)在建項(xiàng)目，且以該項(xiàng)目未來(lái)收益作為票據(jù)本息的第一償還來(lái)源，設(shè)置增信措施有利于降低項(xiàng)目收益票據(jù)的融資成本。發(fā)行項(xiàng)目收益票據(jù)應(yīng)設(shè)立募集資金監(jiān)管賬戶，由資金監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)督募集資金投向。
資產(chǎn)證券化
資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)
資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)是指以基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過(guò)結(jié)構(gòu)化等方式進(jìn)行信用增級(jí)，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券的業(yè)務(wù)活動(dòng)。
發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品需要有滿足監(jiān)管規(guī)定的基礎(chǔ)資產(chǎn)，具體是指符合法律法規(guī)規(guī)定，權(quán)屬明確，可以產(chǎn)生獨(dú)立、可預(yù)測(cè)現(xiàn)金流且可特定化的財(cái)產(chǎn)權(quán)利或者財(cái)產(chǎn)�；A(chǔ)資產(chǎn)可以是單項(xiàng)財(cái)產(chǎn)權(quán)利或者財(cái)產(chǎn)，也可以是多項(xiàng)財(cái)產(chǎn)權(quán)利或者財(cái)產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)組合。財(cái)產(chǎn)權(quán)利或者財(cái)產(chǎn)，其交易基礎(chǔ)應(yīng)當(dāng)真實(shí)，交易對(duì)價(jià)應(yīng)當(dāng)公允，現(xiàn)金流應(yīng)當(dāng)持續(xù)、穩(wěn)定。
資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模主要是由基礎(chǔ)資產(chǎn)規(guī)模確定的，不受發(fā)行人凈資產(chǎn)規(guī)模的影響。
(4)發(fā)行期限:
資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行期限主要根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)類型和期限來(lái)確定，目前市場(chǎng)存續(xù)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品(含各檔證券)的名義期限在1～18年不等，其中以2～5年產(chǎn)品為主。
資產(chǎn)證券化的常見增信措施包括優(yōu)先級(jí)/次級(jí)的分級(jí)安排、現(xiàn)金流超額覆蓋、差額支付、外部擔(dān)保等，少數(shù)產(chǎn)品包含動(dòng)產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)抵押的增信措施。
銀行間債券市場(chǎng)支持票據(jù)
資產(chǎn)支持票據(jù)是指非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的，由基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為還款支持的，約定在一定期限內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具。
發(fā)行人應(yīng)具備符合規(guī)定的基礎(chǔ)資產(chǎn)，具體是指符合法律法規(guī)規(guī)定，權(quán)屬明確，能夠產(chǎn)生可預(yù)測(cè)現(xiàn)金流的財(cái)產(chǎn)、財(cái)產(chǎn)權(quán)利或財(cái)產(chǎn)和財(cái)產(chǎn)權(quán)利的組合�；A(chǔ)資產(chǎn)不得附帶抵押、等擔(dān)保負(fù)擔(dān)或其他權(quán)利限制。
資產(chǎn)支持票據(jù)的發(fā)行規(guī)模主要是由基礎(chǔ)資產(chǎn)規(guī)模確定。
資產(chǎn)支持票據(jù)的發(fā)行期限主要根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)類型和期限來(lái)確定，通常為1～5年。
資產(chǎn)支持票據(jù)的常見增信措施包括優(yōu)先級(jí)/次級(jí)的分級(jí)安排、現(xiàn)金流超額覆蓋、差額支付、外部擔(dān)保等，少數(shù)產(chǎn)品包含動(dòng)產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)抵押的增信措施。
信托計(jì)劃
信托是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為。
信托公司通過(guò)信托流動(dòng)性貸款、項(xiàng)目貸款、信托股權(quán)投資、財(cái)產(chǎn)權(quán)信托等各種具體信托形式為項(xiàng)目提供融資支持時(shí)，需要滿足銀監(jiān)會(huì)及其他監(jiān)管部門相關(guān)的規(guī)定及要求，并履行必要的發(fā)行前備案程序(如有)。
信托計(jì)劃的規(guī)模主要視項(xiàng)目募投規(guī)模確定，也受到擔(dān)保品評(píng)估價(jià)值等因素的影響。
目前國(guó)內(nèi)融資類信托產(chǎn)品的期限通常不超過(guò)5年，且以2年期以內(nèi)的產(chǎn)品為主。
信托計(jì)劃的增信措施包括資產(chǎn)抵押、應(yīng)收賬款、租金、收費(fèi)權(quán)等登記、履約保障(保函)、保險(xiǎn)、納入預(yù)算、資金封閉管理、違約事件觸發(fā)機(jī)制等。
基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃
基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃是指保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司等專業(yè)管理機(jī)構(gòu)作為受托人，面向委托人發(fā)行受益憑證，募集資金以債權(quán)方式投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，按照約定支付預(yù)期收益并兌付本金的金融產(chǎn)品。
基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目應(yīng)具有較高的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和良好的社會(huì)影響，符合國(guó)家和地區(qū)發(fā)展規(guī)劃及產(chǎn)業(yè)、土地、環(huán)保、節(jié)能等相關(guān)政策;項(xiàng)目立項(xiàng)、開發(fā)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)等應(yīng)履行法定程序;項(xiàng)目方資本金不得低于項(xiàng)目總預(yù)算的30%或者符合國(guó)家有關(guān)資本金比例的規(guī)定;在建項(xiàng)目自籌資金不得低于項(xiàng)目總預(yù)算的60%;一組項(xiàng)目的子項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)分別開立財(cái)務(wù)賬戶，確定對(duì)應(yīng)資產(chǎn)，不得相互占用資金。
保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司等專業(yè)管理機(jī)構(gòu)設(shè)立債權(quán)投資計(jì)劃，其業(yè)務(wù)規(guī)模應(yīng)當(dāng)與資本狀況相適應(yīng)。專業(yè)管理機(jī)構(gòu)凈資產(chǎn)與其發(fā)行并管理債權(quán)投資計(jì)劃余額的比例，不低于2‰。
基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃的期限通常較長(zhǎng)，以5～10年為主。
A類增信方式：國(guó)家專項(xiàng)基金、政策性銀行、上一年度信用評(píng)級(jí)AA級(jí)以上(含AA級(jí))的國(guó)有商業(yè)銀行或者股份制商業(yè)銀行，提供本息全額無(wú)條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保。
B類增信方式：在中國(guó)境內(nèi)依法注冊(cè)成立的企業(yè)(公司)，提供本息全額無(wú)條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保，
C類增信方式：以流動(dòng)性較高、公允價(jià)值不低于債務(wù)價(jià)值2倍，且具有完全處置權(quán)的上市公司無(wú)限售流通股份提供擔(dān)保，或者以依法可以轉(zhuǎn)讓的收費(fèi)權(quán)提供擔(dān)保，或者以依法有權(quán)處分且未有任何他項(xiàng)權(quán)利附著的、具有增值潛力且易于變現(xiàn)的實(shí)物資產(chǎn)提供抵押擔(dān)保。
融資租賃
融資租賃是指出租人根據(jù)承租人對(duì)租賃物件的特定要求和對(duì)供貨人的選擇，出資向供貨人購(gòu)買租賃物件，并租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金，在租賃期內(nèi)租賃物件的所有權(quán)屬于出租人所有，承租人擁有租賃物件的使用權(quán)。
(2)融資規(guī)模與期限:
融資租賃屬于租賃公司的日常經(jīng)營(yíng)范疇，不需要監(jiān)管部門的逐單核準(zhǔn)和注冊(cè)，操作流程與銀行貸款具有一定的相似性。融資規(guī)模與期限通常根據(jù)項(xiàng)目情況由融資方與租賃公司在合同中約定。
(3)增信措施:
融資人可根據(jù)市場(chǎng)情況與租賃公司協(xié)商是否增設(shè)保證擔(dān)保、抵擔(dān)保等增信措施。
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