大學生創(chuàng)業(yè)融資方式的比較分析
近年來隨著我國高校畢業(yè)生人數(shù)的不斷增加，大學生就業(yè)形勢日益嚴峻。自主創(chuàng)業(yè)正逐漸成為解決就業(yè)難題的最佳途徑之一。然而，創(chuàng)業(yè)資金的籌集無疑是阻礙大學生創(chuàng)業(yè)成功的一大攔路虎。創(chuàng)業(yè)融資的風險是大學生在創(chuàng)業(yè)初期不得不慎重考慮的問題。
一、背景
據(jù)教育部統(tǒng)計，我國高校畢業(yè)生規(guī)模從2009年的611萬，一直增加到2011年的760萬人。與之相悖的是，自2008年經(jīng)濟危機爆發(fā)后，我國的就業(yè)情況一直萎靡不振。在這背景下，政府表示，要積極支持和引導大學生自主創(chuàng)業(yè)。這不僅可以緩解就業(yè)壓力，也有利于推動高校創(chuàng)業(yè)教育的改革與發(fā)展。但是，由于資金、經(jīng)驗、人脈等諸多方面的限制，大學生創(chuàng)業(yè)之路極為坎坷。有報告顯示，在所調(diào)查的156個大學生創(chuàng)業(yè)的實例中，失敗率高達83.97%。而資金問題，是創(chuàng)業(yè)失敗的重大原因。
二、文獻綜述
對于大學生創(chuàng)業(yè)融資方式，已有研究論文提出多種選擇，但多數(shù)因為沒有對在校大學生的特點進行深入了解，所以提出的方式?jīng)]有針對性，有些并不適合大學生創(chuàng)業(yè)者應用。本文則基于對在校大學生的調(diào)查和對大學生創(chuàng)業(yè)者的走訪，結(jié)合大學生創(chuàng)業(yè)融資的特點，提出了適合大學生創(chuàng)業(yè)的融資方式，并且分析了每種融資方式的利弊，以供創(chuàng)業(yè)者們根據(jù)自身的情況做出合理的選擇。另外，本文還提出了我國相對于國外大學生創(chuàng)業(yè)融資的欠缺，并用實例對比闡釋國外做法給我們的啟示。
三、我國大學生創(chuàng)業(yè)融資特點
(一)融資渠道匱乏
通過訪問幾位大學生創(chuàng)業(yè)人士，我們了解到，他們的首筆創(chuàng)業(yè)資金多是源于父母或銀行貸款，鮮有從其他渠道獲得。而在我們對在校大學生的問卷調(diào)查結(jié)果中，也表明了這一現(xiàn)象。
在82份有效答卷中，大多數(shù)人選擇金融機構(gòu)小額貸款(43.9%)和向父母親戚借錢(32.93%)。其次是參加創(chuàng)業(yè)比賽獲得獎勵(17.07%)，很少有人選擇向朋友借錢(僅僅為2.44%)，還有3.66%希望通過先工作進行資本累積。由此可以看出，我國大學生創(chuàng)業(yè)融資渠道較為單一，需要金融機構(gòu)多樣化、專業(yè)化的融資業(yè)務支持。
(二)創(chuàng)業(yè)環(huán)境先天不足
這方面主要體現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)優(yōu)惠政策的落實和風險投資商的吸引上。雖然近年來我國已陸續(xù)出臺各種扶持大學生創(chuàng)業(yè)的優(yōu)惠政策，包括稅收、信貸、基金支持等，但我們在走訪中發(fā)現(xiàn)，這些大學生創(chuàng)業(yè)人士幾乎都沒有切實享受到政策的優(yōu)惠。事實上，這些政策也并未得到廣泛的落實，創(chuàng)業(yè)者們只能望而嘆息。有關(guān)人員表示，這些政策的真正實施需要一個過程。
再讓我們聚焦風險投資。美國是世界上創(chuàng)業(yè)投資最發(fā)達的國家，有成熟的資本市場，因而美國大學生的創(chuàng)業(yè)計劃多數(shù)很容易得到風投的青睞。相比之下，我國資本市場較為落后，創(chuàng)業(yè)投資處于起步階段，融資較為困難。我國現(xiàn)有的風險投資商以參股形式進入企業(yè)，一般都更青睞高科技、高風險、高回報行業(yè)。但剛進入社會的畢業(yè)生們一般不會選擇這些項目，而是從小規(guī)模、低成本的項目做起。因此風險投資與大學生創(chuàng)業(yè)融資往往失之交臂。
四、大學生創(chuàng)業(yè)融資方式的利弊分析
大學生創(chuàng)業(yè)者是一個特殊的群體，客觀條件決定了并不是每一種融資方式都適合他們。因此，選擇適當而有效的融資方式至關(guān)重要。在我國，大學生的融資方式分為兩種類型：內(nèi)源融資和外源融資。內(nèi)源融資原指企業(yè)不斷將自己的儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的過程，具有原始性、自主性、低成本和抗風險的特點。外源融資原指企業(yè)通過一定方式向企業(yè)之外的其它經(jīng)濟主體籌集資金，主要包括：銀行貸款、發(fā)行股票、企業(yè)債券等，此外，企業(yè)之間的商業(yè)信用、融資租賃在一定意義上也屬于外源融資的范圍。大學生創(chuàng)業(yè)者不存在企業(yè)自己的儲蓄，所以這里以下所指的內(nèi)源融資是指親情融資，而外源融資則主要介紹政策基金、銀行貸款、合伙融資、風險投資等方式。
(一)內(nèi)源融資：親情融資
由于大學生剛畢業(yè)涉世不深，缺乏經(jīng)驗和人際關(guān)系網(wǎng)絡，而且創(chuàng)業(yè)的首筆資金數(shù)額一般不會很大，所以向親友借錢是個人籌集創(chuàng)業(yè)啟動資金最常見最簡單最有效的方式。這種融資方式因由情意牽線，所以對于籌資者來說基本不存在中途撤資的風險，而且一般都是一次性支付。其突出的優(yōu)點在于一般沒有利息支出或為低利息支出，籌資成本很低，同時也不需要信用記錄或抵押。
盡管從親友那里獲得資金較為容易，但也有其缺陷。創(chuàng)業(yè)者應全面考慮投資的正負面影響，以公事公辦的態(tài)度將通過親情融資取得的資金細節(jié)進行整理，并最后形成一份正規(guī)的協(xié)議。如果創(chuàng)業(yè)出現(xiàn)問題，無法按時還款，可能會傷及雙方感情，以后再借很難。所以，選擇這種融資方法的創(chuàng)業(yè)者，在籌資時應向親友說明創(chuàng)業(yè)計劃的可行性與預期收益以及潛在風險，爭取讓其明白投資所用。
(二)外源融資
1.政策基金
近年來，我國促進各級政府和社會組織設(shè)立了大學生創(chuàng)業(yè)基金，為大學生創(chuàng)業(yè)者提供資金幫助。這種基金融資一般分貸款和入股兩種形式。其中貸款需要承擔還款壓力，而入股則需要考慮股份的分配和公司控制權(quán)的占有率問題。但他們都具有資金鏈穩(wěn)定和籌資成本較低的優(yōu)點。上海市大學生科技創(chuàng)業(yè)基金就是公益性的創(chuàng)業(yè)天使基金，也是培育自主創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的種子基金。其下設(shè)兩種資助計劃：創(chuàng)業(yè)雛鷹計劃和創(chuàng)業(yè)雄鷹計劃，他們分別以債權(quán)與股權(quán)兩種方式對青年創(chuàng)業(yè)者提供資金上的幫助，并提供相應的后續(xù)支持與服務。
在我們采訪的幾位大學生創(chuàng)業(yè)者中，有近一半采用了該種融資方式，而這一半全部采取了貸款這種形式。究其原因，我們得知，同一機構(gòu)提供的以入股形式的融資金額一般比貸款形式的大。初創(chuàng)企業(yè)很少需要這么一大筆資金。另外，大多數(shù)大學生創(chuàng)業(yè)者都是憑自己的興趣或是為了自己的夢想而創(chuàng)業(yè)的，如果有這么一個大股東進入，很可能出現(xiàn)經(jīng)營理念分歧，公司就無法按著自己的設(shè)想進行下去，而是成為單純的掙錢機器，這樣就違背了當初創(chuàng)業(yè)的真正意愿。所以，大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者都會選擇小額的貸款支持。
2.銀行貸款
銀行貸款被譽為創(chuàng)業(yè)融資的蓄水池，在創(chuàng)業(yè)者中很有 群眾基礎(chǔ)。它可進一步細分為擔保貸款、抵押貸款、信用貸款、創(chuàng)業(yè)貸款等。但很顯然，初出茅廬的大學生既沒有可靠的擔保人或擔保機構(gòu)，也沒有貴重的抵押物，更不存在優(yōu)質(zhì)的商業(yè)信用，因此對于大學生創(chuàng)業(yè)者來說，前三種貸款方式形同虛設(shè)。
唯一可以考慮的就是創(chuàng)業(yè)貸款。創(chuàng)業(yè)貸款是近年來銀行推出的一項新業(yè)務，凡是被認定為具有一定生產(chǎn)經(jīng)營能力的個人，因創(chuàng)業(yè)需要均可申請。這種貸款不僅利率較低，而且有的地區(qū)有一定的補貼，一旦申請成功，創(chuàng)業(yè)者即可享受較為優(yōu)厚的條件。但是其門檻很高，對申請企業(yè)的要求很嚴苛。這對于大學生創(chuàng)業(yè)者來說，無疑是一個大難題。因此，想要獲得創(chuàng)業(yè)貸款，必須有一個嚴密可行的創(chuàng)業(yè)計劃，充分考慮還款壓力和還款時間與企業(yè)預計經(jīng)營狀況的關(guān)系，確定貸款金額。另外，創(chuàng)業(yè)者要做好打持久戰(zhàn)的準備，因為申請貸款還需要經(jīng)過工商管理部門、稅務部門、中介機構(gòu)等許多關(guān)卡，手續(xù)繁瑣，任何環(huán)節(jié)都不能出問題。
3.合伙融資
如果新創(chuàng)企業(yè)是合伙形式的，那么就可以通過合資來獲得企業(yè)的首筆資金。合作伙伴之間還可以實現(xiàn)優(yōu)勢互補，整合人脈資源，實現(xiàn)新創(chuàng)企業(yè)健康快速的發(fā)展。該種融資方式的風險存在于財務和管理兩方面。因為合伙企業(yè)是無限責任制的，一旦公司出現(xiàn)危機，合伙人必須以全部財產(chǎn)按比例承擔責任，這樣的條件必然會讓初出茅廬的大學生望而生畏。此外，合伙人之間的協(xié)調(diào)也十分重要。創(chuàng)業(yè)大學生們往往都是一腔熱血，有自己的創(chuàng)業(yè)理念，這就導致合伙人之間很容易出現(xiàn)摩擦。在采訪一位大學生創(chuàng)業(yè)者時，她向我們道出尋找志同道合的合伙人的不易，創(chuàng)業(yè)三年間合作伙伴換了又換。最終她得出結(jié)論，無論企業(yè)初創(chuàng)時有多少人與你并肩作戰(zhàn)，在進入正式運營后，公司必須有一個最終決策人，否則極易造成公司管理混亂。
因此，在合伙創(chuàng)業(yè)開始之前，創(chuàng)業(yè)者要與合作者將權(quán)利、義務以及如何經(jīng)營，如何獲取投資收益，如何區(qū)分工資所得與股東權(quán)益所得等一系列問題談清楚。合伙融資最應該注意的是合伙人之間是否具有相互信任的基礎(chǔ)，如果僅僅是因為資金的缺乏而選擇合伙，最有效的措施就是在合伙之前將所有可能發(fā)生的問題以法律合同的形式固定下來，以免不必要的麻煩。
4.風險投資
風險投資起源于美國，一般是高科技企業(yè)贏得資本的方式。我國在風險投資這方面還沒有得到完善發(fā)展。風險投資商多關(guān)注以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資，比如IT、藥業(yè)、電子產(chǎn)品制造業(yè)等。風險投資的著眼點不在于投資對象當前的盈虧，而在于他們的發(fā)展前景，以便通過上市或出售取得高額回報。它是一種流動性較小的中長期投資。創(chuàng)業(yè)者往往在創(chuàng)業(yè)初期投入資金，經(jīng)過3~7年才能開始漸漸取得收益。投資人并不以在某個行業(yè)獲得強有力的競爭地位為最終目標，而是把它作為一種實現(xiàn)超額回報的手段。
創(chuàng)辦高新技術(shù)企業(yè)的大學生是否能爭取到風險投資基金的青睞主要取決于個人的信用保證以及項目的發(fā)展前景。風險投資商除了關(guān)心創(chuàng)業(yè)者的技術(shù)，也同樣關(guān)注創(chuàng)業(yè)者本人的素質(zhì)和新創(chuàng)企業(yè)的盈利模式。有這方面意向的大學生可以通過創(chuàng)業(yè)大賽、委托專門的風險投資公司、在網(wǎng)上或其他媒體發(fā)布尋資信息以尋找投資人。此外，還可以參加創(chuàng)業(yè)培訓班，在老師的幫助下通過制訂科學嚴謹可行性強的創(chuàng)業(yè)計劃書來說服風險投資者。
五、國外大學生創(chuàng)業(yè)融資方式的啟示
我們調(diào)研小組對上海的幾位大學生創(chuàng)業(yè)者進行了采訪，重點了解了他們創(chuàng)業(yè)資金的籌集狀況。目前他們主要有兩種融資方式：親情融資和政策基金。為什么只有這兩種呢?
首先，由于客觀原因，剛畢業(yè)的大學生一般會選擇較小的創(chuàng)業(yè)規(guī)模，如果沒有較硬的技術(shù)支持，他們更傾向于首筆投資不是很高且資金回流較快的項目。在我們的采訪對象中，他們所選擇的行業(yè)集中于服務業(yè)或外包項目。筆者認為這主要有兩個原因：首先，大多數(shù)剛畢業(yè)大學生的思想還是比較保守的，不愿承擔太大的風險。再者，雖然我國宏觀上已對大學生創(chuàng)業(yè)予以一定重視，但政策落實得都還不是很到位。這就讓大學生創(chuàng)業(yè)者有了顧慮，在選擇創(chuàng)業(yè)項目時縮手縮腳，不敢嘗試生產(chǎn)型技術(shù)型項目。
第二，現(xiàn)在擺在大學生面前的其他融資方式，都有較高的門檻和限制條件。如銀行貸款這一方式，銀行的每一筆貸款支出都有嚴格的審核程序，從對借貸項目的考察到項目的進程再到資金運用的情況，可謂是過五關(guān)斬六將，這對初出牛犢的大學生來說無疑是一個巨大的考驗，很難堅持到最后，所以很多人都望而卻步。風險投資就更是難上加難了，先不說大學生的項目能不能吸引風險投資者，即使有人投資，為了今后的合作，也需要找到與自己經(jīng)營理念相投的投資者，還要考慮股份的分配和管理上的問題。在這樣的情況下，大學生創(chuàng)業(yè)者傾向選擇親情融資和政策基金這兩種容易獲得和控制的融資方式也就不難理解了。
相比之下，國外的大學生創(chuàng)業(yè)融資不僅渠道比我們廣泛，其成功率也大得多。這不僅得益于國外各種促進大學生創(chuàng)業(yè)的政策和計劃，也得益于他們對大學生創(chuàng)業(yè)教育的完善性。幾個實例：
例一，英國王儲查爾斯王子大力倡導大學生創(chuàng)業(yè)，在王子基金的支持下，英國啟動了青年創(chuàng)業(yè)計劃。它通過聯(lián)合企業(yè)界和社會力量為青年大學生創(chuàng)業(yè)提供咨詢指導以及資金、技術(shù)、網(wǎng)絡支持，幫助青年大學生創(chuàng)業(yè)。其主要方式是提供債券式的創(chuàng)業(yè)啟動金，數(shù)額在1500-3000英鎊不等。
例二，1998年，德國大學校長會議和全德雇主協(xié)會聯(lián)合發(fā)起一項名為獨立精神的倡議，呼吁在全國范圍內(nèi)創(chuàng)造一個有利于高校畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)的環(huán)境，使高校成為創(chuàng)業(yè)者的熔爐。為此，德國實施了一系列優(yōu)惠政策，包括優(yōu)惠的投融資政策，如允許創(chuàng)業(yè)投資公司采用股份有限公司等法律形式注冊經(jīng)營;優(yōu)惠的稅收政策，如對用于新一輪創(chuàng)業(yè)投資的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益免征稅。
六、結(jié)論
由于大學生創(chuàng)業(yè)者的特殊性，我們需要針對他們的特點提供特定的融資方式，創(chuàng)業(yè)者也應根據(jù)自身情況對比斟酌。另外，我國大學生的融資渠道有待拓寬。一方面，大學生自身需提高創(chuàng)業(yè)素質(zhì)，加強對各種融資方式的認識分析。另一方面，有關(guān)部門需加強對大學生創(chuàng)業(yè)的支持，爭取把政策落到實處。
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