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為創(chuàng)業(yè)夢(mèng)融資的方法
企業(yè)需要資本。初創(chuàng)企業(yè)，特別是風(fēng)險(xiǎn)和潛在收益都很高的創(chuàng)新型企業(yè)，所需資本通常遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于創(chuàng)始人自身?yè)碛械馁Y金，這意味著創(chuàng)業(yè)者必須尋求其他投資者。企業(yè)在制定商業(yè)時(shí)對(duì)投資者的需求加以考慮，對(duì)于企業(yè)的成功，具有深遠(yuǎn)影響。
投資者需要獲得投資收益。預(yù)期收益在很大程度上取決于投資風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)越大，預(yù)期的收益就越大。
投資者通常采用內(nèi)部收益率計(jì)算投資收益，此種計(jì)算方法得出的是投資期內(nèi)收益率的年度百分比。簡(jiǎn)言之，如果內(nèi)部收益率為60%，就意味著投資者在投資期內(nèi)，每年獲得的資金總額為原始資本加上占原始資本60%的資金。
當(dāng)然，精明的投資者不會(huì)僅僅依靠?jī)?nèi)部收益率一個(gè)指標(biāo)，因?yàn)樵撝笜?biāo)的假設(shè)條件可能存在誤導(dǎo)性。而且，更為重要的是，內(nèi)部收益率所依靠的變量在投資初期都是未知的，特別是投資期限和價(jià)格這兩個(gè)變量。
還有一點(diǎn)也很重要，就是要清楚投資者從不僅僅在你一家公司投資，他們?cè)跇?gòu)建一個(gè)投資組合，并將這些投資視為一個(gè)整體。他們知道絕大多數(shù)公司都會(huì)徹底，有一些會(huì)成功，少數(shù)公司能非常成功。因此，組合內(nèi)的每家公司都必須具有非常成功的潛質(zhì)，因?yàn)樗鼈円獜浹a(bǔ)企業(yè)的投資損失。
簡(jiǎn)單的算術(shù)就能說(shuō)明投資者面臨的障礙。比如，某投資者打算投資10家公司，每家投100萬(wàn)英鎊，期限5年。該投資者要求獲得與美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本初期平均收益率相等的投資收益，即內(nèi)部收益率超過(guò)20%，5年后該投資者的資金總額必然翻番。假設(shè)10家公司中有6家，2家的內(nèi)部收益率達(dá)到20%，那么最后2家的內(nèi)部收益率必須達(dá)到140%。也就是說(shuō)，這2家公司的5年內(nèi)必須達(dá)到800萬(wàn)英鎊，這種增長(zhǎng)令人震驚。
雖然精明的投資者可能不會(huì)僅僅依靠?jī)?nèi)部收益率，但對(duì)同樣精明的創(chuàng)業(yè)者而言，他們的提議要表現(xiàn)出企業(yè)有潛力達(dá)到投資者要求的內(nèi)部收益率水平。
在英國(guó)，創(chuàng)業(yè)者面臨的難題是，可用于投資的資本有多種類型，且并非一定以初創(chuàng)企業(yè)為投資。比如，有豐富多樣的低風(fēng)險(xiǎn)資本，比如銀行貸款。
此外，可用于企業(yè)收購(gòu)的資本，以及大型企業(yè)某現(xiàn)有分部管理層收購(gòu)其所在部門(mén)(即管理層收購(gòu)，MBO)的資本也很豐富。這類交易的風(fēng)險(xiǎn)也較低，因?yàn)樽鳛橥顿Y對(duì)象的企業(yè)已經(jīng)存在，可以對(duì)其進(jìn)行分析。
第三種資本類型可用于對(duì)相對(duì)成熟的創(chuàng)新企業(yè)進(jìn)行投資。這些企業(yè)已有產(chǎn)品或服務(wù)(從而降低了技術(shù)風(fēng)險(xiǎn))，已有業(yè)績(jī)(從而降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn))，擁有高效的管理(從而降低人員風(fēng)險(xiǎn))，只是尚未進(jìn)入快速增長(zhǎng)軌道。盡管這類企業(yè)仍被歸到高風(fēng)險(xiǎn)范疇，但在投資者看來(lái)，這類企業(yè)擁有頗具吸引力的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)平衡。
對(duì)尚無(wú)最終產(chǎn)品或服務(wù)、沒(méi)有業(yè)績(jī)、并且尚未聘用核心管理人員的初創(chuàng)企業(yè)而言，尋找投資者的難度則大得多。在最需要投資者的時(shí)期，企業(yè)最難找到投資者。
在這種情況下，初創(chuàng)企業(yè)獲得資本的惟一途徑，就是創(chuàng)業(yè)者要著力向投資者表明，他們清楚各種風(fēng)險(xiǎn)因素，并向投資者提交一份有說(shuō)服力的商業(yè)，提供所有表明可以降低風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)據(jù)。
沒(méi)有最終產(chǎn)品，不應(yīng)妨礙創(chuàng)業(yè)者表明市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品可能存在的需求。企業(yè)可以接觸到潛在客戶，分析他們的問(wèn)題和需求，測(cè)算這些問(wèn)題的成本，并確定客戶是否愿意購(gòu)買(mǎi)為解決其問(wèn)題而設(shè)計(jì)的產(chǎn)品。
簡(jiǎn)言之，雖然初創(chuàng)企業(yè)獲得風(fēng)險(xiǎn)資本絕非易事，但并非做不到。成功的創(chuàng)業(yè)者能夠領(lǐng)會(huì)投資者的心意，能夠理解并支持投資者的需求，正如他們了解自身的需求。
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