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2016注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》考前練習(xí)題
一、單項(xiàng)選擇題
1.下列有關(guān)債券概念的說(shuō)法，不正確的是( )。
A.面值代表發(fā)行人借入并承諾于未來(lái)某一特定日期償付給債券持有人的金額
B.票面利率指?jìng)l(fā)行者預(yù)計(jì)一年內(nèi)向投資者支付的利息占票面金額的比率
C.債券利息要根據(jù)債券面值和有效年利率來(lái)計(jì)算
D.債券的付息方式可能是半年一次、一年一次、到期日一次總付
2.下列債券基本模型的表達(dá)式中，正確的是( )。
A.PV=I×(P/A，i，n)+M×(P/F，i，n)
B.PV=I×(P/F，i，n)+M×(P/F，i，n)
C.PV=I×(P/A，i，n)+M×(P/A，i，n)
D.PV=I×(P/F，i，n)+M×(P/A，i，n)
3.某公司擬于2013年2月1日發(fā)行面額為2000元的債券，其票面利率為5%，每年1月末計(jì)算并支付一次利息，2016年1月31日到期。同等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率為8%，則債券的價(jià)值為( )元。
A.1848 B.1845.31 C.1665.51 D.5411.91
4.有一5年期債券，面值1000元，票面利率6%，單利計(jì)息，到期時(shí)一次還本付息。市場(chǎng)利率為5%(復(fù)利、按年計(jì)息)，則該債券的價(jià)值為( )元。
A.1040 B.1362.92 C.1018.55 D.1000
5.債券價(jià)值的計(jì)算，所需要的折現(xiàn)率是( )。
A.票面利率
B.國(guó)債利率
C.市場(chǎng)利率或投資人要求的必要報(bào)酬率
D.股利支付率
6.當(dāng)其他因素不變時(shí)，市場(chǎng)利率越高，債券的價(jià)值( )。
A.越小 B.越大 C.不變 D.無(wú)法確定
7.某公司發(fā)行面值為1000元的5年期債券，債券票面利率為10%，半年付息一次，發(fā)行后在二級(jí)市場(chǎng)上流通，假設(shè)必要投資報(bào)酬率為10%并保持不變，以下說(shuō)法正確的是( )。
A.債券溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價(jià)值等于債券面值
B.債券折價(jià)發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸上升，至到期日債券價(jià)值等于債券面值
C.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值一直等于票面價(jià)值
D.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期性波動(dòng)
8.ABC公司以平價(jià)購(gòu)買(mǎi)剛發(fā)行的面值為1000元(5年期、每半年支付利息40元)的債券，該債券按年計(jì)算的有效到期收益率為( )。
A.4% B.7.84% C.8% D.8.16%
9.有一筆國(guó)債，3年期，溢價(jià)10%發(fā)行，票面利率為8%，如果單利計(jì)息，到期一次還本付息(復(fù)利，按年計(jì)息)，其到期收益率是( )。
A.4.38% B.4.24% C.4.08% D.3.96%
10.關(guān)于股票的下列說(shuō)法中錯(cuò)誤的是( )。
A.股票本身是沒(méi)有價(jià)值的，它之所以有價(jià)格是因?yàn)樗芙o持有人帶來(lái)預(yù)期收益
B.我國(guó)目前各公司發(fā)行的都是普通股股票
C.股票的價(jià)格等于股票的價(jià)值
D.股票的價(jià)格會(huì)隨著股票市場(chǎng)和公司經(jīng)營(yíng)狀況的變化而升降
11.在股票估價(jià)的模型中，假設(shè)未來(lái)股利不變，其支付過(guò)程呈永續(xù)年金形式的是( )。
A.零增長(zhǎng)股票價(jià)值模型 B.固定增長(zhǎng)股票價(jià)值模型
C.非固定增長(zhǎng)股票價(jià)值模型 D.股票估價(jià)的基本模型
12.某股票為固定增長(zhǎng)股票，年增長(zhǎng)率為5%，預(yù)期一年后的股利為每股1元，現(xiàn)行國(guó)庫(kù)券的收益率為5%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率等于8%，而該股票的貝塔系數(shù)為2，那么，該股票每股價(jià)值為( )元。
A.15 B.6.25 C.16.67 D.14.29
13.某企業(yè)準(zhǔn)備以8000元的價(jià)格購(gòu)入甲公司股票，預(yù)計(jì)該股票3年中每年可獲現(xiàn)金股利1000元，3年后出售可得10000元，必要報(bào)酬率為9%。該股票的價(jià)值為( )元。
A.4075.7 B.3249.5 C.10253.3 D.3257.6
14.某上市公司本年度每股支付現(xiàn)金股利1.5元。預(yù)計(jì)該公司未來(lái)3年的股利增長(zhǎng)率分別為8%、10%、12%，第3年以后將保持12%的增長(zhǎng)率。假設(shè)投資者要求的報(bào)酬率為15%。根據(jù)上述資料計(jì)算的該股票的價(jià)值為( )元。
A.51.7 B.44.93 C.52.91 D.55.93
15.某公司持有甲公司一只股票，股票的價(jià)格為每股15元，預(yù)計(jì)下一期的股利是每股0.8元，該股利將以大約5%的速度持續(xù)增長(zhǎng)，則該股票的期望報(bào)酬率為( )。
A.9.66 % B.8.57% C.11% D.10.33%
二、多項(xiàng)選擇題
1.債券的付息方式可能有( )。
A.半年一次 B.一年一次
C.到期日一次總付 D.每季度支付一次
2.債券的估價(jià)模型除基本模型外，還包括( )。
A.平息債券模型 B.流通債券模型
C.永久債券模型 D.純貼現(xiàn)債券模型
3.債券價(jià)值的影響因素包括( )。
A.面值 B.票面利率 C.折現(xiàn)率 D.到期時(shí)間
4.下列有關(guān)債券付息頻率與其價(jià)值的說(shuō)法中，正確的有( )。
A.折價(jià)發(fā)行的債券，加快付息頻率，價(jià)值下降
B.溢價(jià)發(fā)行的債券，加快付息頻率，價(jià)值上升
C.平價(jià)發(fā)行的債券，加快付息頻率，價(jià)值不變
D.折價(jià)發(fā)行的債券，加快付息頻率，價(jià)值上升
5.債券A和債券B是兩只剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于折現(xiàn)率，以下說(shuō)法中，正確的有( )。
A.如果兩債券的折現(xiàn)率和利息支付頻率相同，距離到期日期限長(zhǎng)的債券價(jià)值低
B.如果兩債券的折現(xiàn)率和利息支付頻率相同，距離到期日期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高
C.如果兩債券的償還期限和折現(xiàn)率相同，利息支付頻率高的債券價(jià)值低
D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，折現(xiàn)率與票面利率差額大的債券價(jià)值高
6.A債券票面年利率為8%，若半年付息一次，平價(jià)發(fā)行，則下列說(shuō)法正確的有( )。
A.A債券的票面計(jì)息期利率為4%
B.A債券的年有效折現(xiàn)率為8.16%
C.A債券的折現(xiàn)率的計(jì)息期利率為8%
D.A債券的報(bào)價(jià)折現(xiàn)率為4%
7.下列關(guān)于債券到期收益率的說(shuō)法，正確的有( )。
A.溢價(jià)發(fā)行的債券，其到期收益率等于票面利率
B.如果收益率高于投資人要求的報(bào)酬率，則應(yīng)買(mǎi)進(jìn)該債券，否則就放棄
C.債券到期收益率可以理解為是債券投資的內(nèi)含報(bào)酬率
D.債券的到期收益率是以特定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)債券并持有至到期日所能獲得的收益率
8.股票按股東所享有的權(quán)利可分為( )。
A.普通股 B.記名股票 C.可贖回股票 D.優(yōu)先股
9.下列各因素中，與股票內(nèi)在價(jià)值呈同方向變化的有( )。
A.股利年增長(zhǎng)率 B.年股利 C.投資要求的報(bào)酬率 D.β系數(shù)
10.某企業(yè)長(zhǎng)期持有A股票，目前每股現(xiàn)金股利為1元，每股市價(jià)為15元，在保持目前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，且不從外部進(jìn)行股權(quán)籌資的情況下，其預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率為8%，則該股票的股利收益率和期望報(bào)酬率分別為( )。
A.7.2% B.15.2% C.5.3% D.13.3%
三、計(jì)算分析題
1.某公司在2008年1月1日平價(jià)發(fā)行新債券，每張面值為1000元，票面利率為10%，5年到期，每年12月31日付息。(計(jì)算過(guò)程中至少保留小數(shù)點(diǎn)后4位，計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后2位)
要求：
(1)持有至2013年1月1日的到期收益率是多少?
(2)假定2012年1月1日的市場(chǎng)利率下降到5%，那么此時(shí)債券的價(jià)值是多少?
(3)假定2012年1月1日的市價(jià)為800元，此時(shí)購(gòu)買(mǎi)該債券的到期收益率是多少?
(4)假定2010年1月1日的市場(chǎng)利率為9%，債券市價(jià)為1200元，你是否購(gòu)買(mǎi)該債券?
2.某上市公司在2010年、2011年和2012年的2月5日每股派發(fā)現(xiàn)金股利0.3元、0.5元和0.75元。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%，該股票的貝塔值為1，股票市場(chǎng)的平均收益率為10%。
要求：
(1)假設(shè)某投資者計(jì)劃在2009年2月6日購(gòu)入該股票進(jìn)行投資，并于2012年2月6日以每股5.25元的價(jià)格將股票全部出售，計(jì)算當(dāng)股票價(jià)格低于多少時(shí)投資者可以購(gòu)買(mǎi)。
(2)假設(shè)某投資者計(jì)劃在2009年2月6日投資500萬(wàn)元購(gòu)入該股票100萬(wàn)股進(jìn)行投資，并于2012年2月6日以每股5.25元的價(jià)格將股票全部出售，計(jì)算該項(xiàng)投資的持有期收益率。
3.ABC公司欲投資購(gòu)買(mǎi)債券，目前有四家公司正在發(fā)行債券：
(1)A公司債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，債券的發(fā)行價(jià)格為1105元，若等風(fēng)險(xiǎn)的必要報(bào)酬率為6%，則A公司債券的價(jià)值與到期收益率為多少?應(yīng)否購(gòu)買(mǎi)?
(2)B公司債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為8%，單利計(jì)息，到期一次還本付息，債券的發(fā)行價(jià)格為1105元，若投資人要求的必要報(bào)酬率為6%(復(fù)利，按年計(jì)息)，則B公司債券的價(jià)值與到期收益率(復(fù)利，按年計(jì)息)為多少?應(yīng)否購(gòu)買(mǎi)?
(3)C公司債券屬于純貼現(xiàn)債券，債券面值為1000元，5年期，發(fā)行價(jià)格為600元，期內(nèi)不付息，到期還本，若等風(fēng)險(xiǎn)的必要報(bào)酬率為6%，則C公司債券的價(jià)值與到期收益率為多少?應(yīng)否購(gòu)買(mǎi)?
(4)D公司債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為8%，每半年付息一次，到期還本，債券的發(fā)行價(jià)格為1085.31元，若等風(fēng)險(xiǎn)的必要報(bào)酬率為6%，則D公司債券的價(jià)值與到期收益率為多少?應(yīng)否購(gòu)買(mǎi)?
(5)若ABC公司持有B公司債券2年后，將其以1200元的價(jià)格出售，則持有期的投資收益率為多少(復(fù)利，按年計(jì)息)?
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