注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》習(xí)題答案

時(shí)間：2023-03-10 21:05:36 注冊(cè)會(huì)計(jì)師我要投稿

2017注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》習(xí)題答案

　　注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試是會(huì)計(jì)專業(yè)里等級(jí)最高的考試，財(cái)務(wù)成本管理是注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試的科目之一。為了讓考生更好的復(fù)習(xí)財(cái)務(wù)成本管理方面的知識(shí)。下面是yjbys小編為大家?guī)?lái)的關(guān)于財(cái)務(wù)成本管理的習(xí)題。歡迎閱讀。

2017注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》習(xí)題答案

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.甲公司進(jìn)入可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，股利支付率50%，權(quán)益凈利率20%，股利增長(zhǎng)率5%，股權(quán)資本成本10%，甲公司的內(nèi)在市凈率是()。

　　A.2

　　B.10.5

　　C.10

　　D.2.1

　　【答案】A

　　【解析】?jī)?nèi)在市凈率=股利支付率×權(quán)益凈利率/(股權(quán)成本-增長(zhǎng)率)=50%×20%/(10%-5%)=2

　　【鏈接】考點(diǎn)手冊(cè)P39，市凈率模型;母題37-多選題有涉及。

　　2.甲公司2015年每股收益1元，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)1.2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.5，假設(shè)公司不進(jìn)行股票分割。如果2016年每股收益達(dá)到1.9元，根據(jù)杠桿效應(yīng)，其營(yíng)業(yè)收入應(yīng)比2015年增加()。

　　A.50%

　　B.90%

　　C.75%

　　D.60%

　　【答案】A

　　【解析】總杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)百分比/營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)百分比=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1.2×1.5=1.8。2016年每股收益增長(zhǎng)率=(1.9-1)/1=0.9，則，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)比=0.9/1.8=50%。

　　【鏈接】考點(diǎn)手冊(cè)P43，聯(lián)合杠桿系數(shù)的衡量;母題41-多選題有涉及。

　　3.在其他條件不變的情況下，下列關(guān)于股票的歐式看漲期權(quán)內(nèi)在價(jià)值的說(shuō)法中，正確的是()。

　　A.股票市值越高，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值越大

　　B.期權(quán)到期期限越長(zhǎng)，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值越大

　　C.股價(jià)波動(dòng)率越大，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值越大

　　D.期權(quán)執(zhí)行價(jià)格越高，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值越大

　　【答案】A

　　【解析】?jī)?nèi)在價(jià)值是期權(quán)立即行權(quán)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，所以不受時(shí)間溢價(jià)的影響，所以選項(xiàng)是B、C不正確;看漲期權(quán)內(nèi)在價(jià)值=股權(quán)-執(zhí)行價(jià)格，所以選項(xiàng)A正確。

　　【鏈接】考點(diǎn)手冊(cè)P32，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值。

　　4.下列各項(xiàng)中，應(yīng)使用強(qiáng)度動(dòng)因作為作業(yè)量單位的是()。

　　A.產(chǎn)品的生產(chǎn)準(zhǔn)備

　　B.產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)

　　C.產(chǎn)品的機(jī)器加工

　　D.產(chǎn)品的分項(xiàng)質(zhì)檢

　　【答案】C

　　【解析】強(qiáng)度動(dòng)因是在某些特殊情況下，將作業(yè)執(zhí)行中實(shí)際耗用的全部資源單獨(dú)歸集，并將該項(xiàng)單項(xiàng)歸集的作業(yè)成本直接計(jì)入某一特定的產(chǎn)品。強(qiáng)度動(dòng)因一般適用于某一特殊訂單或是某種新產(chǎn)品試制等，用產(chǎn)品訂單或工作記錄每次執(zhí)行作業(yè)時(shí)耗用的所有資源極其成本，訂單或工作單記錄的全部作業(yè)成本也就是應(yīng)計(jì)入該訂單產(chǎn)品的成本。產(chǎn)品的生產(chǎn)準(zhǔn)備成本、研究開(kāi)發(fā)成本、分批檢驗(yàn)成本均不能直接計(jì)入計(jì)入某一特定的產(chǎn)品。只有產(chǎn)品的基期加工能夠直接歸入某一產(chǎn)品的成本。所以C正確。

　　【鏈接】考點(diǎn)手冊(cè)P68，作業(yè)成本分配到成本對(duì)象—強(qiáng)度動(dòng)因;母題6-多選題有涉及。

　　5.下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本的說(shuō)法中，正確的是()。

　　A.營(yíng)運(yùn)資本越多的企業(yè)，流動(dòng)比率越大

　　B.營(yíng)運(yùn)資本越多，長(zhǎng)期資本用于流動(dòng)資產(chǎn)的金額越大

　　C.營(yíng)運(yùn)資本增加，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力提高

　　D.營(yíng)運(yùn)資本越多的企業(yè)，短期償債能力越強(qiáng)

　　【答案】B

　　【解析】營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)期資本-長(zhǎng)期資產(chǎn)。營(yíng)運(yùn)資本為正數(shù)，說(shuō)明長(zhǎng)期資本的數(shù)額大于長(zhǎng)期資產(chǎn)，營(yíng)運(yùn)資本數(shù)額越大，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。所以選項(xiàng)B正確。根據(jù)教材38~39頁(yè)，營(yíng)運(yùn)資本是絕對(duì)數(shù)，不便于直接評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力，而用營(yíng)運(yùn)資本的配置比率(營(yíng)運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn))更加合理。

　　【鏈接】考點(diǎn)手冊(cè)P4，短期償債能力比率—營(yíng)運(yùn)資本。

　　6.有些可轉(zhuǎn)換債券在贖回條款中設(shè)置不可贖回期，其目的是()。

　　A.防止贖回溢價(jià)過(guò)高

　　B.保證可轉(zhuǎn)換債券順利轉(zhuǎn)換為股票

　　C.防止發(fā)行公司過(guò)度使用贖回權(quán)

　　D.保證發(fā)行公司長(zhǎng)時(shí)間使用資金

　　【答案】C

　　【解析】設(shè)置贖回條款的目的就是保護(hù)債券持有人的利益，防止發(fā)行企業(yè)濫用贖回權(quán)。

　　【鏈接】母題54-多選題有涉及。

　　7.企業(yè)在生產(chǎn)中為生產(chǎn)工人發(fā)放安全頭盔所產(chǎn)生的費(fèi)用，應(yīng)計(jì)入()。

　　A.直接材料

　　B.管理費(fèi)用

　　C.直接人工

　　D.制造費(fèi)用

　　【答案】D

　　【解析】生產(chǎn)工人發(fā)生的費(fèi)用應(yīng)該計(jì)入制造費(fèi)用，所以D正確。

　　【鏈接】

　　8.甲公司采用配股方式進(jìn)行融資，擬每10股配1股，配股前價(jià)格每股9.1元，配股價(jià)格每股8元，假設(shè)所有股東均參與配股，則配股除權(quán)價(jià)格是()元。

　　A.1

　　B.10.01

　　C.8.8

　　D.9

　　【答案】D

　　【解析】配股除權(quán)價(jià)格=(配股前每股價(jià)格+配股價(jià)格×股份變動(dòng)比例)/(1+股份變動(dòng)比率)=(9.1+8×0.1)/(1+0.1)=9(元)。

　　【鏈接】考點(diǎn)手冊(cè)P52，配股—除權(quán)價(jià)格;母題48-多選題有涉及。

　　9.甲消費(fèi)者每月購(gòu)買(mǎi)的某移動(dòng)通訊公司58元套餐，含主叫市話450分鐘，超出后主叫國(guó)內(nèi)長(zhǎng)市話每分鐘0.15元。該通訊費(fèi)是()。

　　A.變動(dòng)陳本

　　B.延期變動(dòng)成本

　　C.階梯變動(dòng)成本

　　D.半變動(dòng)成本

　　【答案】B

　　【解析】延期變動(dòng)成本，是指在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過(guò)業(yè)務(wù)量開(kāi)始隨業(yè)務(wù)量比例增長(zhǎng)的成本。該通訊費(fèi)在450分鐘內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過(guò)450分鐘則開(kāi)始隨通話量正比例增長(zhǎng)，所以選項(xiàng)B正確。

　　【鏈接】考點(diǎn)手冊(cè)P70，混合成本;母題74-多選題有涉及。

　　10.甲公司與某銀行簽訂周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議，銀行承諾一年內(nèi)隨時(shí)滿足甲公司最高8000萬(wàn)元的貸款，承諾費(fèi)按承諾貸款額度的0.5%于簽訂協(xié)議時(shí)交付，公司取得貸款部分已支付的承諾費(fèi)用在一年后返還，甲公司在簽訂協(xié)議同時(shí)申請(qǐng)一年期貸款5000萬(wàn)元，年利率8%，按年單利計(jì)息，到期一次還本付息，在此期間未使用承諾貸款額度的其他貸款，該筆貸款的實(shí)際成本最接近于()。

　　A.8.06%

　　B.8.8%

　　C.8.3%

　　D.8.37%

　　【答案】D

　　【解析】實(shí)際成本=(5000×8%+3000×0.5%)/(5000-8000×0.5%)=8.37%。

　　【鏈接】考點(diǎn)手冊(cè)P81，短期借款的信用條件—周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議。

　　11.在進(jìn)行投資決策時(shí)，需要估計(jì)的債務(wù)成本是()。

　　A.現(xiàn)有債務(wù)的承諾收益

　　B.未來(lái)債務(wù)的期望收益

　　C.未來(lái)債務(wù)的承諾收益

　　D.現(xiàn)有債務(wù)的期望收益

　　【答案】B

　　【解析】對(duì)于籌資人來(lái)說(shuō)，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本。

　　【鏈接】考點(diǎn)手冊(cè)P17，債務(wù)資本成本的因素—區(qū)分承諾收益與期望收益;母題17-多選題有涉及。

　　12.根據(jù)有稅的MM理論，下列各項(xiàng)中會(huì)影響企業(yè)價(jià)值的是()。

　　A.債務(wù)利息抵稅

　　B.債務(wù)代理成本

　　C.債務(wù)代理收益

　　D.財(cái)務(wù)困境成本

　　【答案】A

　　【解析】在有稅MM理論下，有負(fù)債企業(yè)價(jià)值=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)價(jià)值+債務(wù)利息抵稅收益現(xiàn)值。所以A正確。

　　【鏈接】考點(diǎn)手冊(cè)P44，有稅MM理論;母題42-多選題有涉及。

　　13.甲公司2015年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比70%，經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比15%，銷(xiāo)售凈利率8%，假設(shè)公司2016年上述比率保持不變，沒(méi)有可動(dòng)用的金融資產(chǎn)，不打算進(jìn)行股票回購(gòu)，并采用內(nèi)含增長(zhǎng)方式支持銷(xiāo)售增長(zhǎng)，為實(shí)現(xiàn)10%的銷(xiāo)售增長(zhǎng)目標(biāo)，預(yù)計(jì)2016年股利支付率()。

　　A.37.5%

　　B.62.5%

　　C.42.5%

　　D.57.5%

　　【答案】A

　　【解析】0=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比-[(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率]×預(yù)計(jì)銷(xiāo)售凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)。代入數(shù)據(jù)，0=70%-15%-[(1+10%)/10%]×8%×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)，則股利支付率=37.5%

　　【鏈接】考點(diǎn)手冊(cè)P10，內(nèi)含增長(zhǎng)率;母題12-單選題有涉及。

　　14.甲公司以持有的乙公司股票作為股利支付給股東，這種股利屬于()。

　　A.現(xiàn)金股利

　　B.負(fù)債股利

　　C.股票股利

　　D.財(cái)產(chǎn)股利

　　【答案】D

　　【解析】以持有的其他公司的有價(jià)證券支付的股利，屬于財(cái)產(chǎn)股利。以持有自己公司的有價(jià)證券支付的股利，屬于負(fù)債股利。

　　【鏈接】

　　二.多項(xiàng)選擇題

　　1. 下列關(guān)于投資項(xiàng)目資本成本的說(shuō)法中，正確的有()。

　　A.資本成本是投資項(xiàng)目的取舍率

　　B.資本成本是投資項(xiàng)目的必要報(bào)酬率

　　C.資本成本是投資項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本

　　D.資本成本是投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率

　　【答案】ABC

　　【解析】公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司的報(bào)酬率，或者說(shuō)是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的必要報(bào)酬率。項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的必要報(bào)酬率。選項(xiàng)D，項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率是真實(shí)的報(bào)酬率，不是資本成本。

　　【鏈接】考點(diǎn)手冊(cè)P16，資本成本的含義及構(gòu)成內(nèi)容。

　　2.市場(chǎng)上有兩種有風(fēng)險(xiǎn)證券X和Y，下列情況下，兩種證券組成的投資組合風(fēng)險(xiǎn)低于二者加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)的有()。

　　A.X和Y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是0

　　B.X和Y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是-1

　　C.X和Y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是0.5

　　D.X和Y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是1

　　【答案】ABC

　　【解析】當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，兩種證券的投資組合的風(fēng)險(xiǎn)等于二者的加權(quán)平均數(shù)。

　　【鏈接】考點(diǎn)手冊(cè)P14，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量-相關(guān)性與風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)論;母題16-多選題有涉及。

　　4.下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的說(shuō)法中，正確的是()。

　　A.以市場(chǎng)價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，可以鼓勵(lì)中間產(chǎn)品的內(nèi)部轉(zhuǎn)移

　　B.以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，可以照顧雙方利益并得到雙方的認(rèn)可

　　C.以全部成本作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，可以導(dǎo)致部門(mén)經(jīng)理作出不利于公司的決策

　　D.以變動(dòng)成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，可能導(dǎo)致購(gòu)買(mǎi)部門(mén)承擔(dān)全部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】ABCD

　　【解析】選項(xiàng)A，由市場(chǎng)價(jià)格為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移價(jià)格，通常會(huì)低于市場(chǎng)價(jià)格，這個(gè)折扣反映與外銷(xiāo)有關(guān)的銷(xiāo)售費(fèi)，以及交貨、保修等成本，因此可以鼓勵(lì)中間產(chǎn)品的內(nèi)部轉(zhuǎn)移。選項(xiàng)B，協(xié)商價(jià)格往往浪費(fèi)時(shí)間和精力，可能導(dǎo)致部門(mén)之間的矛盾，部門(mén)獲利能力大小與談判人員的談判技巧有很大關(guān)系，是這種轉(zhuǎn)移價(jià)格的缺陷。盡管有上述不足之處，協(xié)商轉(zhuǎn)移價(jià)格仍被廣泛采用，它的好處是有一定彈性，可以照顧雙方利益并得到雙方認(rèn)可。選項(xiàng)C，以全部成本或者以全部成本加上一定利潤(rùn)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，既不是業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的良好尺度，也不能引導(dǎo)部門(mén)經(jīng)理作出有利于公司的明智決策。選項(xiàng)D，如果最終產(chǎn)品的市場(chǎng)需求很少時(shí)，購(gòu)買(mǎi)部門(mén)需要的中間產(chǎn)品也變得很少，但它仍然需要支付固定費(fèi)。在這種情況下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)全部由購(gòu)買(mǎi)部門(mén)承擔(dān)了。所以選擇A、B、C、D。

　　【鏈接】考點(diǎn)手冊(cè)P83，內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的種類(lèi)及特點(diǎn);母題92-多選題有涉及。

　　5.公司的下列行為中，可能損害債權(quán)人利益的有()。

　　A.提高股利支付率

　　B.加大為其他企業(yè)提供的擔(dān)保

　　C.提高資產(chǎn)負(fù)債率

　　D.加大高風(fēng)險(xiǎn)投資比例

　　【答案】ABCD

　　【解析】選項(xiàng)A，提高股利支付率，減少了可以用來(lái)歸還借款和利息的現(xiàn)金流;選項(xiàng)B、C，加大為其他企業(yè)提供的擔(dān)保、提高資產(chǎn)負(fù)債率，增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可能損害債權(quán)人的利益。

　　【鏈接】考點(diǎn)手冊(cè)P53，長(zhǎng)期借款籌資;母題49-多選題有涉及。

　　6.下列營(yíng)業(yè)預(yù)算中，通常需要預(yù)計(jì)現(xiàn)金支出的預(yù)算有()。

　　A.生產(chǎn)預(yù)算

　　B.銷(xiāo)售費(fèi)用預(yù)算

　　C.直接材料預(yù)算

　　D.制造費(fèi)用預(yù)算

　　【答案】BCD

　　【解析】選項(xiàng)A，生產(chǎn)預(yù)算不涉及到現(xiàn)金收支。

　　【鏈接】考點(diǎn)手冊(cè)P73，營(yíng)業(yè)預(yù)算的編制;母題80-多選題有涉及。

　　7.下列各項(xiàng)中，需要修訂產(chǎn)品基本標(biāo)準(zhǔn)成本的情況有()。

　　A.產(chǎn)品生產(chǎn)能量利用程度顯著提升

　　B.生產(chǎn)工人技術(shù)操作水平明顯改進(jìn)

　　C.產(chǎn)品物理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)出現(xiàn)重大改變

　　D.產(chǎn)品主要價(jià)格發(fā)生重要變化

　　【答案】CD

　　【解析】基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無(wú)重大變化，就不予變動(dòng)的一種標(biāo)準(zhǔn)成本。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化，重要原材料和勞動(dòng)力價(jià)格的重要變化，生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。只有這些條件發(fā)生變化，基本標(biāo)準(zhǔn)成本才需要修訂。由于市場(chǎng)供求變化導(dǎo)致的售價(jià)變化和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度的變化，由于工作方法改變而引起的效率變化等，不屬于生產(chǎn)的基本條件變化，對(duì)此不需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本。

　　【鏈接】考點(diǎn)手冊(cè)P65，標(biāo)準(zhǔn)成本的種類(lèi)-基本標(biāo)準(zhǔn)成本;母題69-多選題有涉及。

　　8.企業(yè)采用成本分析模式管理現(xiàn)金，在最佳現(xiàn)金持有量下，下列各項(xiàng)中正確的有()。

　　A.機(jī)會(huì)成本等于短缺成本

　　B.機(jī)會(huì)成本與管理成本之和最小

　　C.機(jī)會(huì)成本等于管理成本

　　D.機(jī)會(huì)成本與短缺成本之和最小

　　【答案】AD

　　【解析】在成本分析模式中，管理成本是一種固定成本，與現(xiàn)金持有量之間無(wú)明顯的比例關(guān)系。

　　【鏈接】考點(diǎn)手冊(cè)P76，成本分析模式;母題83-多選題有涉及。

　　9.在計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，下列各項(xiàng)中，需要進(jìn)行調(diào)整的項(xiàng)目有()。

　　A.研究費(fèi)用

　　B.爭(zhēng)取客戶的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用

　　C.資本化利息支出

　　D.企業(yè)并購(gòu)重組費(fèi)用

　　【答案】ABD

　　【解析】計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，典型的調(diào)整包括：①研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)用。按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求，研究階段的支出在發(fā)生時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益，開(kāi)發(fā)階段的支出滿足特定條件的確認(rèn)為無(wú)形資產(chǎn)，其他的開(kāi)發(fā)階段支出也應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益。經(jīng)濟(jì)增加值要求將研究和開(kāi)發(fā)支出都作為投資并在一個(gè)合理的期限內(nèi)攤銷(xiāo)。②戰(zhàn)略性投資。③為建立品牌、進(jìn)入新市場(chǎng)或擴(kuò)大市場(chǎng)份額發(fā)生的費(fèi)用。④折舊費(fèi)用。⑤重組費(fèi)用。此外，計(jì)算資金成本的“總資產(chǎn)”應(yīng)為“凈投資資本”(即扣除應(yīng)付賬款等經(jīng)營(yíng)負(fù)債)，并且要把表外融資項(xiàng)目納入“總資產(chǎn)”之內(nèi)，如長(zhǎng)期性經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)等。

　　【鏈接】考點(diǎn)手冊(cè)P85，披露的經(jīng)濟(jì)增加值—典型的經(jīng)濟(jì)增加值;母題94-多選題有涉及。

　　10.在有效資本市場(chǎng)，管理者可以通過(guò)()。

　　A.財(cái)務(wù)決策增加公司價(jià)值從而提升股票價(jià)格

　　B.從事利率、外匯等金融產(chǎn)品的投資交易獲取超額利潤(rùn)

　　C.改變會(huì)計(jì)方法增加會(huì)計(jì)盈利從而提升股票價(jià)格

　　D.關(guān)注公司股價(jià)對(duì)公司決策的反映而獲得有益信息

　　【答案】AD

　　【解析】教材236頁(yè)，管理者不能通過(guò)改變會(huì)計(jì)方法提升股票價(jià)值;管理者不能同金融投機(jī)獲利。在資本市場(chǎng)上，有許多個(gè)人投資者和金融機(jī)構(gòu)從事投機(jī)，例如從事利率、外匯或衍生金融產(chǎn)品的投機(jī)交易。所以B、C不正確。

　　【鏈接】考點(diǎn)手冊(cè)P42，有效資本市場(chǎng)對(duì)財(cái)務(wù)管理的意義;母題40-多選題有涉及。

　　11.甲公司是制造業(yè)企業(yè)，采用管理用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，下列各項(xiàng)中，屬于甲公司金融負(fù)債的有()。

　　A.優(yōu)先股

　　B.融資租賃形成的長(zhǎng)期應(yīng)付款

　　C.應(yīng)付股利

　　D.無(wú)息應(yīng)付票據(jù)

　　【答案】ABC

　　【解析】無(wú)息應(yīng)付票據(jù)屬于經(jīng)營(yíng)負(fù)債。

　　【鏈接】

　　12.下列關(guān)于證券市場(chǎng)線的說(shuō)法中，正確的有()。

　　A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越大，證券市場(chǎng)線在縱軸的截距越大

　　B.證券市場(chǎng)線描述了由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界

　　C.投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感越強(qiáng)，證券市場(chǎng)線的斜率越大

　　D.預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí)，證券市場(chǎng)線向上平移

　　【答案】ACD

　　【解析】選項(xiàng)B，資本市場(chǎng)線描述了由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界。

　　【鏈接】考點(diǎn)手冊(cè)P15，證券市場(chǎng)線;母題16-多選題有涉及。

　　三.計(jì)算分析題

　　1.甲公司是一家汽車(chē)銷(xiāo)售企業(yè)，現(xiàn)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析，以發(fā)現(xiàn)與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手乙公司的差異，相關(guān)資料如下：

　　(1)甲公司2015年的主要財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)(單位：萬(wàn)元)

資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目	2015年末
貨幣資金	1050
應(yīng)收賬款	1750
預(yù)付賬款	300
存貨	1200
固定資產(chǎn)	3700
資產(chǎn)總計(jì)	8000
流動(dòng)負(fù)債	3500
非流動(dòng)負(fù)債	500
股東權(quán)益	4000
負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)	8000
利潤(rùn)表項(xiàng)目	2015年度
營(yíng)業(yè)收入	10000
減：營(yíng)業(yè)成本	6500
營(yíng)業(yè)稅金及附加	300
銷(xiāo)售費(fèi)用	1400
管理費(fèi)用	160
財(cái)務(wù)費(fèi)用	40
利潤(rùn)總額	1600
減：所得稅費(fèi)用	400
凈利潤(rùn)	1200

　　假設(shè)資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目年末余額可代表全年平均水平

　　(2)乙公司相關(guān)財(cái)務(wù)比率

銷(xiāo)售凈利率	總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)	權(quán)益乘數(shù)
24%	0.6	1.5

　　要求：

　　(1)使用因素分析法，按照銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、權(quán)益乘數(shù)的順序，對(duì)2015年甲公司相對(duì)乙公司權(quán)益凈利率的差異進(jìn)行定量分析。

　　(2)說(shuō)明銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、權(quán)益乘數(shù)3個(gè)指標(biāo)各自的經(jīng)濟(jì)含義及各評(píng)價(jià)企業(yè)哪方面能力，并指出甲公司與乙公司在經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)政策上的差別。

　　【答案】

　　(1)2015年指標(biāo)：銷(xiāo)售凈利率=1200/10000=12%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=10000/8000=1.25，權(quán)益乘數(shù)=8000/4000=2.

　　乙公司權(quán)益凈利率=24%×0.6×1.5=21.6%

　　甲公司權(quán)益凈利率=12%×1.25×2=30%

　　銷(xiāo)售凈利率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響=(12%-24%)×0.6×1.5=-10.8%

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響=12%×(12.5-0.6)×1.5=11.7%

　　權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響=12%×1.25×(2-1.5)=7.5%

　　(2)銷(xiāo)售凈利率是凈利潤(rùn)占收入的比重，它的經(jīng)濟(jì)含義是每一元銷(xiāo)售收入能夠賺到的利潤(rùn)是多少，它評(píng)價(jià)的是企業(yè)的盈利能力。

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的經(jīng)濟(jì)含義是1年中總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，或者說(shuō)1元總資產(chǎn)支持的銷(xiāo)售收入，它評(píng)價(jià)的是企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。

　　權(quán)益乘數(shù)的經(jīng)濟(jì)含義是每一元股東權(quán)利擁有的資產(chǎn)總額，它衡量的是企業(yè)長(zhǎng)期償債能力。

　　乙公司注重經(jīng)營(yíng)效率的實(shí)現(xiàn)，相比甲公司銷(xiāo)售凈利潤(rùn)較高，而甲公司權(quán)益乘數(shù)明顯高于乙公司，說(shuō)明甲公司在財(cái)務(wù)政策下偏向于較高的財(cái)務(wù)杠桿。

　　【鏈接】考點(diǎn)手冊(cè)P4，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法-因素分析法;考點(diǎn)手冊(cè)P8，杜邦分析體系;母題9-綜合題有涉及。

　　2.甲公司擬加盟乙快餐集團(tuán)，乙集團(tuán)對(duì)加盟企業(yè)采取不從零開(kāi)始的加盟政策，將已運(yùn)營(yíng)2年以上、達(dá)到盈虧平衡條件的自營(yíng)門(mén)店整體轉(zhuǎn)讓給符合條件的加盟商，加盟經(jīng)營(yíng)協(xié)議期限15年，加盟時(shí)一次性支付450萬(wàn)元加盟費(fèi)，加盟期內(nèi)，每年按年?duì)I業(yè)額的10%向乙集團(tuán)支付特許經(jīng)營(yíng)權(quán)使用費(fèi)和廣告費(fèi)，甲公司預(yù)計(jì)將于2016年12月31日正式加盟，目前正進(jìn)行加盟店2017年度的盈虧平衡分析。

　　其他相關(guān)資料如下：

　　(1)餐廳面積400平方米，倉(cāng)庫(kù)面積100平方米，每平方米年租金2400元。

　　(2)為擴(kuò)大營(yíng)業(yè)規(guī)模，新增一項(xiàng)固定資產(chǎn)，該資產(chǎn)原值300萬(wàn)元，按直接法計(jì)提折舊，折舊年限10年(不考慮殘值)。

　　(3)快餐每份售價(jià)40元，變動(dòng)制造成本率50%，每年正常銷(xiāo)售量15萬(wàn)份。

　　假設(shè)固定成本、變動(dòng)成本率保持不變。

　　要求：

　　(1)計(jì)算加盟店年固定成本總額、單位變動(dòng)成本、盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售額及正常銷(xiāo)售量時(shí)的安全邊際率。

　　(2)如果計(jì)劃目標(biāo)稅前利潤(rùn)達(dá)到100萬(wàn)元，計(jì)算快餐銷(xiāo)售量;假設(shè)其他因素不變，如果快餐銷(xiāo)售價(jià)格上浮5%，以目標(biāo)稅前利潤(rùn)100萬(wàn)元為基數(shù)，計(jì)算目標(biāo)稅前利潤(rùn)變動(dòng)的百分比及目標(biāo)稅前利潤(rùn)對(duì)單價(jià)的敏感系數(shù)。

　　(3)如果計(jì)劃目標(biāo)稅前利潤(rùn)達(dá)到100萬(wàn)元且快餐銷(xiāo)售量達(dá)到20萬(wàn)份，計(jì)算加盟店可接受的快餐最低銷(xiāo)售價(jià)格。

　　【答案】

　　(1)

　�、俟潭ǔ杀究傤~=450/15+(400+100)×2400/10000+30/10=180萬(wàn)元

　�、趩挝蛔儎�(dòng)成本=40×50%+40×10%=24元

　�、塾澟R界點(diǎn)的銷(xiāo)售額=180/[(40-24)/40]=450萬(wàn)元

　�、苷ｄN(xiāo)售量的安全邊際率=1-450/(40×15)=25%

　　(2)

　�、�(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)×銷(xiāo)售量-固定成本=利潤(rùn)，則(40-24)×銷(xiāo)售量-180=100

　　銷(xiāo)售量=17.5萬(wàn)件

　�、趩蝺r(jià)上升5%，利潤(rùn)=40×(1+5%)×(1-50%-10%)×17.5-180=114，利潤(rùn)變化率=(114-100)/100=14%，利潤(rùn)對(duì)單價(jià)的敏感系數(shù)=14%/5%=2.8

　　(3)單價(jià)×(1-50%-10%)×20-180=100，可以接受的最低單價(jià)=35元

　　【鏈接】考點(diǎn)手冊(cè)P70，損益方程式;考點(diǎn)手冊(cè)P71，盈虧臨界分析。

　　3.甲司是一家制造業(yè)企業(yè)，只生產(chǎn)和銷(xiāo)售一種新型保溫容器。產(chǎn)品直接消耗的材料分為主要材料和輔助材料。各月在產(chǎn)品結(jié)存數(shù)呈較多，波動(dòng)較大，公司在分配當(dāng)月完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品的成本時(shí)，對(duì)輔助材料采用約當(dāng)產(chǎn)量法，對(duì)直接人工和制造費(fèi)用采用定額比例法。2016年6月有關(guān)成本核算、定額資料如下：

　　(1)本月生產(chǎn)數(shù)量(單位：只)

月初在產(chǎn)品數(shù)量	本月投資數(shù)量	本月完工產(chǎn)品數(shù)量	月末在產(chǎn)品數(shù)量
300	3700	3500	500

　　(2)主要材料在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次全部投入，輔助材料陸續(xù)均衡投入，月末在產(chǎn)品平均完工程度60%。

　　(3)本月月初在產(chǎn)品成本和本月發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用(單位：元)

	主要材料	輔助材料	人工費(fèi)用	制造費(fèi)用	合計(jì)
月初在產(chǎn)品成本	32000	3160	9600	1400	46160
本月發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用	508000	34840	138400	28200	709440
合計(jì)	540000	38000	148000	29600	755600

　　(4)單位產(chǎn)品工時(shí)定額

	產(chǎn)成品	在產(chǎn)品
人工工時(shí)定額（小時(shí)/只）	2	0.8
機(jī)器工時(shí)定額（小時(shí)/只）	1	0.4

　　要求：

　　(1)計(jì)算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的主要材料費(fèi)用。

　　(2)按約當(dāng)產(chǎn)量法計(jì)算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的輔助材料費(fèi)用。

　　(3)按定額人工工時(shí)比例計(jì)算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的人工費(fèi)用。

　　(4)按定額機(jī)器工時(shí)比例計(jì)算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的制造費(fèi)用。

　　(5)計(jì)算本月完工產(chǎn)品總成本和單位成本。

　　【答案】

　　(1)

　�、俦驹峦旯ぎa(chǎn)品的主要材料費(fèi)用=540000/(3500+500)×3500=472500(元)

　　②本月在產(chǎn)品的主要材料費(fèi)用=540000/(3500+500)×500=67500(元)

　　(2)

　　在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=500×60%=300

　�、俦驹峦旯ぎa(chǎn)品的輔助材料費(fèi)用=38000/(3500+300)×3500=35000(元)

　�、诒驹略履┰诋a(chǎn)品的輔助材料費(fèi)用=38000/(3500+300)×300=3000(元)

　　(3)

　�、俦驹峦旯ぎa(chǎn)品的人工費(fèi)用=148000/(3500×2+500×0.8)×(3500×2)=140000(元)

　　②本月月末在產(chǎn)品的人工費(fèi)用=148000/(3500×2+500×0.8)×(500×0.8)=8000(元)

　　(4)

　�、俦驹峦旯ぎa(chǎn)品的制造費(fèi)用=29600/(3500×1+500×0.4)×(3500×1)=28000(元)

　�、谠峦旯ぎa(chǎn)品的制造費(fèi)用=29600/(3500×1+500×0.4)×(500×0.4)=1600(元)

　　(5)

　　①本月完工產(chǎn)品總成本=472500+35000+140000+28000=675500(元)

　�、诒驹峦旯ぎa(chǎn)品單位成本=675500/3500=193(元)

　　【鏈接】考點(diǎn)手冊(cè)P61，完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配;母題68-綜合題有涉及。

　　四.綜合題

　　甲公司是一家制造業(yè)上市公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)是易拉罐的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。為進(jìn)一步滿足市場(chǎng)需求,公司準(zhǔn)備新增一條智能化易拉罐生產(chǎn)線。目前，正在進(jìn)行該項(xiàng)目的可行性研究。相關(guān)資料如下：

　　(1)該項(xiàng)目如果可行，擬在2016年12月31日開(kāi)始投資建設(shè)生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)建設(shè)期1年，即項(xiàng)目將在2017年12月31日建設(shè)完成，2018年1月1日投資使用，該生產(chǎn)線預(yù)計(jì)購(gòu)罝成本4000萬(wàn)元，項(xiàng)目預(yù)期持續(xù)3年，按稅法規(guī)定，該生產(chǎn)線折舊年限4年，殘值率5%。按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)2020年12月31日項(xiàng)目結(jié)束時(shí)該生產(chǎn)線變現(xiàn)價(jià)值1800萬(wàn)元。

　　(2)公司有一閑置廠房擬對(duì)外出租，每年租金60萬(wàn)元，在出租年度的上年年末收取。該廠房可用于安裝該生產(chǎn)線，安裝期間及投資后，該廠房均無(wú)法對(duì)外出租。

　　(3)該項(xiàng)目預(yù)計(jì)2018年生產(chǎn)并銷(xiāo)售12000萬(wàn)罐，產(chǎn)銷(xiāo)量以后每年按5%增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)易拉罐單位售價(jià)0.5元，單位變動(dòng)制造成本0.3元，每年付現(xiàn)銷(xiāo)售和管理費(fèi)用占銷(xiāo)售收入的10%，2018年、2019年、2020年每年固定付現(xiàn)成本分別為200萬(wàn)元、250萬(wàn)元、300萬(wàn)元。

　　(4)該項(xiàng)目預(yù)計(jì)營(yíng)運(yùn)資本占銷(xiāo)售收入的20%，墊支的營(yíng)運(yùn)資本在運(yùn)營(yíng)年度的上年年末投入，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)全部收回。

　　(5)為籌資所需資金，該項(xiàng)目擬通過(guò)發(fā)行債券和留存收益進(jìn)行籌資，發(fā)行期限5年、面值1000元，票面利率6%的債券，每年末付息一次，發(fā)行價(jià)格960元。發(fā)行費(fèi)用率為發(fā)行價(jià)格的2%，公司普通股β系數(shù)1.5，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率3.4%，市場(chǎng)組合必要報(bào)酬率7.4%。當(dāng)前公司資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債/權(quán)益)為2/3，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債/權(quán)益)為1/1。

　　(6)公司所得稅稅率25%。

　　假設(shè)該項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量發(fā)生在2016年末，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在投產(chǎn)后各年末。

　　要求：

　　(1)計(jì)算債務(wù)稅后資本成本、股權(quán)資本成本和項(xiàng)目加權(quán)平均資本成本。

　　(2)計(jì)算項(xiàng)目2016年及以后各年年末現(xiàn)金凈流量及項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值，并判斷該項(xiàng)目是否可行(計(jì)算過(guò)程和結(jié)果填入下方表格)。

　　(3)假設(shè)其他條件不變，利用最大最小法計(jì)算生產(chǎn)線可接受的最高購(gòu)置價(jià)格。

　　【答案】

　　(1)到期收益率法：960×(1-2%)=1000×6%×(P/A，I，5)+1000×(P/F，I，5)

　　內(nèi)插法求利率：

　　當(dāng)利率=7%時(shí)，凈現(xiàn)值=959.01

　　當(dāng)利率=8%時(shí)，凈現(xiàn)值=920.16

　　(I-7%)/(8%-7%)=(940.8-959.01)/(920.16-959.01)

　　I=7.47%

　　稅后債務(wù)資本成本=7.47%×(1-25%)=5.6%

　　β資產(chǎn)=1.5/[1+(1-25%)×2/3]=1，β權(quán)益=1×[1+(1-25%)×1/1]=1.75

　　股權(quán)資本成本=3.4%+1.75×(7.4%-3.4%)=10.4%

　　加權(quán)資本成本=5.6%×50%+10.4%×50%=8%

　　(2)年折舊額=4000×(1-5%)/4=950(萬(wàn)元)

　　項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)的賬面價(jià)值=4000-950×3=1150(萬(wàn)元)

	2016年末	2017年末	2018年末	2019年末	2020年末
設(shè)備購(gòu)罝支出	-4000
稅后收入			12000 × 0.5× （1-25%）=4500	4725	4961．25
稅后付現(xiàn)成本
變動(dòng)成本			12000 × 0.3 ×（1-25%）= -2700	-2835	-2976.75
變動(dòng)成本			12000 × 0.3 ×（1-25%）= -2700	-2835	-2976.75
付現(xiàn)銷(xiāo)售管理費(fèi)用			12000×0.5 ×10%×（1-25%）=-450	-472.5	-496.125
付現(xiàn)固定成本			200 ×（1-25%）—150	250 ×（1-25%）	300（1-25%） =-225
付現(xiàn)固定成本			200 ×（1-25%）—150	=-187.5	300（1-25%） =-225
折舊抵稅			950×25%=237.5	237.5	237.5
變現(xiàn)收入					1800
變現(xiàn)收益納稅					-（1800-1500）× 25%=-162.5
營(yíng)運(yùn)資本		12000× 0.5 ×20%=-1200	-60	-63
營(yíng)運(yùn)資本收回					1323
喪失稅后租金收入	-60×（1-25%）=-45	-45	-45	-45
現(xiàn)金凈流量	-4045	-1245	1332.5	1359.5	4461.375
折現(xiàn)系數(shù)8%	1	0.9259	0.8573	0.7938	0.7350
現(xiàn)金流量現(xiàn)值	-4045	-1152.75	-1142.35	1079.17	3279.11
凈現(xiàn)值	302.88