注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》精選試題及答案
無(wú)論是身處學(xué)校還是步入社會(huì)，我們需要用到試題的情況非常的多，借助試題可以檢測(cè)考試者對(duì)某方面知識(shí)或技能的掌握程度。大家知道什么樣的試題才是規(guī)范的嗎？以下是小編收集整理的注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》精選試題及答案，僅供參考，希望能夠幫助到大家。
試題一：
單項(xiàng)選擇題
1.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價(jià)格是20元，期權(quán)費(fèi)(期權(quán)價(jià)格)為2元。如果在到期日該股票的價(jià)格是15元，則購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益為( )元。
A.13
B.6
C.-5
D.-2
2.假設(shè)E公司股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為10元，半年后股價(jià)有兩種可能：上升33.33%或者降低25%。現(xiàn)有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為11元，到期時(shí)間為6個(gè)月，則套期保值比率為( )。
A.0.5
B.0.4
C.0.8
D.0.3
3.下列不屬于期權(quán)估價(jià)原理的是( )。
A.復(fù)制原理
B.風(fēng)險(xiǎn)中性原理
C.風(fēng)險(xiǎn)回避原理
D.套期保值原理
4.在用復(fù)制原理對(duì)期權(quán)估價(jià)時(shí)，需要建立對(duì)沖組合，如果下行時(shí)的股價(jià)為40元，看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為38元，套期保值比率為1，到期時(shí)間是半年，對(duì)應(yīng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，則目前應(yīng)該借入的款項(xiàng)為( )元。
A.36.54
B.30.77
C.30
D.32
5.在多期二叉樹(shù)模型中，已知標(biāo)的資產(chǎn)連續(xù)復(fù)利收益率的方差為25%，股價(jià)上升百分比為20%，則以年表示的時(shí)段長(zhǎng)度t的數(shù)值為( )。
A.0.13
B.0.53
C.0.45
D.0.25
6.如果股價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，組合凈收入不隨股價(jià)的變化而變化，則該期權(quán)的投資策略屬于( )。
A.保護(hù)性看跌期權(quán)
B.拋補(bǔ)看漲期權(quán)
C.對(duì)敲
D.保護(hù)性看跌期權(quán)+拋補(bǔ)看漲期權(quán)
7.某股票期權(quán)距到期日的時(shí)間為6個(gè)月，如果該股票連續(xù)復(fù)利收益率的方差為0.04，則采用單期二叉樹(shù)模型計(jì)算該股票期權(quán)時(shí)，股價(jià)上升百分比為( )。
A.15.19%
B.10.88%
C.20.66%
D.21.68%
8.下列關(guān)于期權(quán)定價(jià)方法的說(shuō)法不正確的是( )。
A.單期二叉樹(shù)模型假設(shè)未來(lái)股票的價(jià)格將是兩種可能值中的一個(gè)
B.在二叉樹(shù)模型下，不同的期數(shù)劃分，可以得到不同的結(jié)果
C.在二叉樹(shù)模型下，期數(shù)的劃分不影響期權(quán)估價(jià)的結(jié)果
D.在二叉樹(shù)模型下，劃分的期數(shù)越多，期權(quán)估價(jià)的結(jié)果與B-S模型越接近
9.布萊克—斯科爾斯模型的參數(shù)—無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，可以選用與期權(quán)到期日相同的國(guó)庫(kù)券利率。這個(gè)利率是指( )。
A.國(guó)庫(kù)券的票面利率
B.國(guó)庫(kù)券的年市場(chǎng)利率
C.國(guó)庫(kù)券的到期年收益率
D.按連續(xù)復(fù)利和市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算的到期收益率
10.下列說(shuō)法不正確的是( )。
A.對(duì)于看漲期權(quán)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)行資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，其內(nèi)在價(jià)值為現(xiàn)行價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差額
B.對(duì)于看漲期權(quán)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)行資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，其內(nèi)在價(jià)值為零
C.如果一股看漲期權(quán)處于折價(jià)狀態(tài)，則不可能按照正的價(jià)格出售
D.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是波動(dòng)的價(jià)值
答案部分
一、單項(xiàng)選擇題
1.
【正確答案】：B
【答案解析】：購(gòu)進(jìn)股票的到期日凈損益=15-20=-5(元)，購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)到期日凈損益=(30-15)-2=13(元)，購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)到期日凈損益=0-2=-2(元)，購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益=-5+13-2=6(元)。
【該題針對(duì)“期權(quán)的到期日價(jià)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2.
【正確答案】：B
【答案解析】：上行股價(jià)=10×(1+33.33%)=13.33(元)，下行股價(jià)=10×(1-25%)=7.5(元)，股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值=上行股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格=13.33-11=2.33(元)，股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值=0，套期保值比率=期權(quán)價(jià)值變化量/股價(jià)變化量=(2.33-0)/(13.33-7.5)=0.4。
【該題針對(duì)“期權(quán)估價(jià)原理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3.
【正確答案】：C
【答案解析】：期權(quán)估價(jià)原理包括復(fù)制原理、套期保值原理和風(fēng)險(xiǎn)中性原理。
【該題針對(duì)“期權(quán)估價(jià)原理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4.
【正確答案】：A
【答案解析】：由于股價(jià)下行時(shí)對(duì)沖組合到期日凈收入合計(jì)=購(gòu)入看漲期權(quán)的凈收入=40-38=2(元)，組合中股票到期日收入為40×1=40(元)，所以，組合中借款本利和償還=40-2=38(元)，目前應(yīng)該借入的款項(xiàng)=38/(1+4%)=36.54(元)。
【該題針對(duì)“期權(quán)估價(jià)原理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5.
【正確答案】：A
【答案解析】： 【該題針對(duì)“二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6.
【正確答案】：A
【答案解析】：保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益，當(dāng)股價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，組合凈收入等于執(zhí)行價(jià)格。
【該題針對(duì)“期權(quán)的投資策略”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7.
【正確答案】：A
【答案解析】： 【該題針對(duì)“二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8.
【正確答案】：C
【答案解析】：在二叉樹(shù)模型下，不同的期數(shù)劃分，可以得到不同的結(jié)果，并且期數(shù)越多，期權(quán)價(jià)值越接近實(shí)際。
【該題針對(duì)“二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9.
【正確答案】：D
【答案解析】：布萊克—斯科爾斯模型中的參數(shù)—無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，可以選用與期權(quán)到期日相同的國(guó)庫(kù)券利率，這里所說(shuō)的國(guó)庫(kù)券利率是指其市場(chǎng)利率，而不是票面利率。市場(chǎng)利率是根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算的到期收益率，并且，模型中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是指按連續(xù)復(fù)利計(jì)算的利率，而不是常見(jiàn)的年復(fù)利。
【該題針對(duì)“布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
10.
【正確答案】：C
【答案解析】：參見(jiàn)教材252-253頁(yè)。一份看漲期權(quán)處于折價(jià)狀態(tài)，意味著其內(nèi)在價(jià)值為零，但是，只要還未到期，它就有時(shí)間溢價(jià)，期權(quán)價(jià)值就會(huì)為正數(shù)，所以，仍然可以按照正的價(jià)格出售。
【該題針對(duì)“期權(quán)的基本概念”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
試題二：
一、單項(xiàng)選擇題
1.ABC公司于2009年1月1日發(fā)行債券，每張面值50元，票面利率為10%，期限為3年，每年12月31日付息一次，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率為8%，則該債券2009年1月1日的價(jià)值為( )元。
A.50
B.46.39
C.52.58
D.53.79
2.下列關(guān)于債券的說(shuō)法不正確的有( )。
A.債券的價(jià)值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項(xiàng)的現(xiàn)值
B.平息債券的支付頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等
C.典型的債券是固定利率、每年計(jì)算并支付利息、到期歸還本金
D.純貼現(xiàn)債券在到期日前可能獲得現(xiàn)金支付
3.有一純貼現(xiàn)債券，面值1000元，期限為10年，假設(shè)折現(xiàn)率為5%，則它的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格應(yīng)為( )。
A.920.85
B.613.9
C.1000
D.999.98
4.下列說(shuō)法不正確的是( )。
A.對(duì)于溢價(jià)出售的平息債券，利息支付頻率越快，則價(jià)值越高
B.連續(xù)支付利息，平價(jià)發(fā)行的債券，債券價(jià)值一直等于債券面值
C.對(duì)于折價(jià)發(fā)行的平息債券，債券價(jià)值變動(dòng)的總趨勢(shì)是波動(dòng)上升的，最終等于債券面值
D.當(dāng)債券的必要報(bào)酬率大于債券票面利率時(shí)，債券價(jià)值大于債券面值
5.A股票目前的市價(jià)為10元/股，預(yù)計(jì)下一年的股利為0.1元/股，一年后的出售價(jià)格為12元/股，甲投資者現(xiàn)在購(gòu)買(mǎi)500股，則投資A股票的股利收益率為( )。
A.20%
B.21%
C.1%
D.無(wú)法計(jì)算
6.某股票剛剛發(fā)放的股利為0.8元/股，預(yù)期第一年的股利為0.9元/股，第二年的股利為1.0元/股，從第三年開(kāi)始，股利增長(zhǎng)率固定為5%，并且打算長(zhǎng)期保持該股利政策。假定股票的資本成本為10%，已知：(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，2)=0.8264，(P/F，10%，3)=0.7513，則該股票價(jià)值為( )元。
A.17.42
B.19
C.22.64
D.27.2
7.A債券每年付息一次、報(bào)價(jià)利率為10%，B債券每季度付息一次，則如果想讓B債券在經(jīng)濟(jì)上與A債券等效，B債券的報(bào)價(jià)利率應(yīng)為( )。
A.10%
B.9.92%
C.9.65%
D.10.25%
8.有一債券面值為1000元，票面利率為8%，每半年支付一次利息，2年期。假設(shè)必要報(bào)酬率為10%，則發(fā)行9個(gè)月后該債券的價(jià)值為( )元。
A.991.44
B.922.768
C.996.76
D.1021.376
9.甲公司平價(jià)購(gòu)買(mǎi)剛發(fā)行的面值為1000元(5年期、每季度支付利息20元)的債券，該債券的到期收益率的實(shí)際利率為( )。
A.4%
B.7.84%
C.8.24%
D.8.16%
10.永久債券價(jià)值的計(jì)算與下列哪項(xiàng)價(jià)值的計(jì)算類(lèi)似( )。
A.純貼現(xiàn)債券的價(jià)值
B.零增長(zhǎng)股票的價(jià)值
C.固定增長(zhǎng)股票的價(jià)值
D.典型債券的價(jià)值
11.某種股票當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格是40元，上年每股股利是2元，預(yù)期的股利增長(zhǎng)率是2%，則目前購(gòu)買(mǎi)該股票的預(yù)期收益率為( )。
A.5%
B.7.1%
C.10.1%
D.10.25%
二、多項(xiàng)選擇題
1.下列關(guān)于債券的概念說(shuō)法正確的有( )。
A.債券票面利率是指?jìng)l(fā)行者預(yù)計(jì)一年內(nèi)向投資者支付的利息占票面金額的比率
B.債券面值代表發(fā)行人借入并且承諾于未來(lái)某一特定日期償付給債券持有人的金額
C.債券一般都規(guī)定到期日，以便到期時(shí)歸還本金
D.債券可能使用單利或復(fù)利計(jì)息
2.甲企業(yè)現(xiàn)在發(fā)行到期日一次還本付息的債券，該債券的面值為1000元，期限為5年，票面利率為10%，單利計(jì)息，當(dāng)前市場(chǎng)上無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率為2%，則下列價(jià)格中適合購(gòu)買(mǎi)的有( )。
A.1020
B.1000
C.2204
D.1071
3.影響債券價(jià)值的因素包括( )。
A.折現(xiàn)率
B.利息率
C.計(jì)息期
D.到期時(shí)間
4.某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行三年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率8%，面值1000元，平價(jià)發(fā)行。以下關(guān)于該債券的說(shuō)法中，正確的有( )。
A.該債券的實(shí)際周期利率為4%
B.該債券的年實(shí)際必要報(bào)酬率是8.16%
C.該債券的名義利率是8%
D.該債券的名義必要報(bào)酬率為8%
5.與零增長(zhǎng)股票內(nèi)在價(jià)值呈反方向變化的因素有( )。
A.股利年增長(zhǎng)率
B.固定發(fā)放的股利
C.必要收益率
D.β系數(shù)
6.下列說(shuō)法正確的有( )。
A.當(dāng)必要報(bào)酬率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值高于債券面值
B.在必要報(bào)酬率保持不變的情況下，對(duì)于連續(xù)支付利息的債券而言，隨著到期日的臨近，債券價(jià)值表現(xiàn)為一條直線，最終等于債券面值
C.當(dāng)必要報(bào)酬率等于票面利率時(shí)，隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值一直等于債券面值
D.溢價(jià)出售的債券，利息支付頻率越快，價(jià)值越高
7.下列關(guān)于債券到期收益率的說(shuō)法不正確的有( )。
A.債券到期收益率是購(gòu)買(mǎi)債券后一直持有到期的內(nèi)含報(bào)酬率
B.債券到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買(mǎi)入價(jià)格的折現(xiàn)率
C.債券到期收益率是債券利息收益率與本金收益率之和
D.債券到期收益率的計(jì)算要以債券每年末計(jì)算并支付利息、到期一次還本為前提
8.下列關(guān)于股票的有關(guān)概念說(shuō)法正確的有( )。
A.股票本身沒(méi)有價(jià)值
B.投資者心理會(huì)影響股票價(jià)格
C.投資人在進(jìn)行股票估價(jià)時(shí)主要使用開(kāi)盤(pán)價(jià)
D.股利是股東所有權(quán)在分配上的體現(xiàn)
9.下列關(guān)于股票估價(jià)在實(shí)際應(yīng)用時(shí)股利的取決因素包括( )。
A.銷(xiāo)售收入
B.每股盈利
C.股票市價(jià)
D.股利支付率
10.下列關(guān)于股票的收益率說(shuō)法不正確的有( )。
A.股票的總收益率可以分為股利收益率和股利增長(zhǎng)率
B.D1/P0是資本利得收益率
C.g的數(shù)值可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率估計(jì)
D.股東預(yù)期報(bào)酬率就是與該股票風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的必要報(bào)酬率
答案部分
一、單項(xiàng)選擇題
1.
【正確答案】：C
【答案解析】：債券價(jià)值=50×(P/F，8%，3)+50×10%×(P/A，8%，3)=50×0.7938+5×2.5771=52.58(元) 參見(jiàn)教材140頁(yè)。
【該題針對(duì)“債券估價(jià)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2.
【正確答案】：D
【答案解析】：純貼現(xiàn)債券是指承諾在未來(lái)某一確定日期作某一單筆支付的債券。這種債券在到期日前購(gòu)買(mǎi)人不能得到任何現(xiàn)金支付，因此也稱為“零息債券”。，所以選項(xiàng)D是不正確。參見(jiàn)教材140頁(yè)。
【該題針對(duì)“債券估價(jià)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3.
【正確答案】：B
【答案解析】：純貼現(xiàn)債券的價(jià)值=1000×(P/F，5%，10)=1000×0.6139=613.9(元) 參見(jiàn)教材141頁(yè)。
【該題針對(duì)“債券估價(jià)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4.
【正確答案】：D
【答案解析】：當(dāng)債券的必要報(bào)酬率大于債券票面利率時(shí)，債券價(jià)值小于債券面值。
【該題針對(duì)“債券估價(jià)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5.
【正確答案】：C
【答案解析】：股利收益率=D1/P0=0.1/10×100%=1%。
【該題針對(duì)“股票的收益率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6.
【正確答案】：B
【答案解析】：該股票價(jià)值=0.9×(P/F，10%，1)+1.0×(P/F，10%，2)+1.05/(10%-5%)×(P/F，10%，2)=0.8182+0.8264+17.3544=19(元)
【該題針對(duì)“股票的有關(guān)概念和價(jià)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7.
【正確答案】：C
【答案解析】：兩種債券在經(jīng)濟(jì)上等效意味著實(shí)際利率相等，因?yàn)锳債券為每年付息一次，所以，A債券的年實(shí)際利率就等于報(bào)價(jià)利率為10%，設(shè)B債券的報(bào)價(jià)利率為r，則(1+r/4)4-1=10%，解得：r=9.65%。
【該題針對(duì)“債券估價(jià)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8.
【正確答案】：C
【答案解析】：由于每年付息兩次，因此，折現(xiàn)率=10%/2=5%，發(fā)行9個(gè)月后債券價(jià)值={1000×8%/2×[(P/A，5%，2)+1]+1000×(P/F，5%，2)}×(P/F，5%，1/2)=996.76(元)。
【該題針對(duì)“債券估價(jià)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9.
【正確答案】：C
【答案解析】：由于平價(jià)發(fā)行的分期付息債券的票面周期利率等于到期收益率的周期利率，所以到期收益率的周期利率為20/1000=2%，實(shí)際年到期收益率=(1+2%)4-1=8.24%。
【該題針對(duì)“債券的收益率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
10.
【正確答案】：B
【答案解析】：它們都是永續(xù)年金的形式，所以計(jì)算類(lèi)似。
【該題針對(duì)“債券估價(jià)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
11.
【正確答案】：B
【答案解析】：預(yù)期收益率=D1/P0+g=預(yù)期第一期股利/當(dāng)前股價(jià)+股利增長(zhǎng)率=2×(1+2%)/40+2%=7.1%
【該題針對(duì)“股票的收益率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
二、多項(xiàng)選擇題
1.
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：債券面值是指設(shè)定的票面金額，它代表發(fā)行人借入并且承諾于未來(lái)某一特定日期償付給債券持有人的金額，所以選項(xiàng)B正確;債券票面利率是指?jìng)l(fā)行者預(yù)計(jì)一年內(nèi)向投資者支付的利息占票面金額的比率，票面利率不同于有效年利率。有效年利率通常是指按復(fù)利計(jì)算的一年期的利率。債券的計(jì)息和付息方式有多種，可能使用單利或復(fù)利計(jì)息，利息支付可能半年一次、一年一次或到期日一次總付，這就使得票面利率可能不等于有效年利率。所以選項(xiàng)A、D的說(shuō)法正確;債券一般都規(guī)定到期日，以便到期時(shí)歸還本金。所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。參見(jiàn)教材139頁(yè)。
【該題針對(duì)“債券估價(jià)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2.
【正確答案】：AB
【答案解析】：市場(chǎng)利率=6%+2%=8%，發(fā)行時(shí)債券的價(jià)值=(1000+1000×10%×5)×(P/F，8%，5)=1020.9(元)，如果債券價(jià)格低于債券價(jià)值，則適合購(gòu)買(mǎi)，所以，該題答案為選項(xiàng)AB。
【該題針對(duì)“債券估價(jià)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3.
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：債券的付息頻率(計(jì)息期)會(huì)影響債券的價(jià)值，此外影響債券定價(jià)的因素還有折現(xiàn)率、利息率和到期時(shí)間。參見(jiàn)教材143頁(yè)。
【該題針對(duì)“債券估價(jià)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4.
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：當(dāng)一年內(nèi)要復(fù)利幾次時(shí)(本題中一年內(nèi)復(fù)利兩次)，給出的年利率是名義利率，因此，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確;名義利率除以年內(nèi)復(fù)利次數(shù)得出實(shí)際的周期利率，因此，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確;由于是平價(jià)發(fā)行，因此，名義必要報(bào)酬率=票面利率=8%，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確;由于一年復(fù)利兩次，所以，年實(shí)際必要報(bào)酬率是(1+8%/2)2-1=8.16%，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。
【該題針對(duì)“債券估價(jià)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5.
【正確答案】：CD
【答案解析】：零增長(zhǎng)股票內(nèi)在價(jià)值PV=D/Rs，由公式看出，固定發(fā)放的股利D與股票價(jià)值呈同方向變化，必要收益率Rs與股票價(jià)值呈反向變化，而β系數(shù)與必要收益率呈同向變化，因此β系數(shù)同股票內(nèi)在價(jià)值亦成反方向變化。
【該題針對(duì)“股票的有關(guān)概念和價(jià)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6.
【正確答案】：BD
【答案解析】：當(dāng)必要報(bào)酬率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值低于債券面值，因此，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;對(duì)于分期付息的債券而言，當(dāng)必要報(bào)酬率等于票面利率時(shí)，隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值會(huì)呈現(xiàn)周期性波動(dòng)，并不是一直等于債券面值。所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。
【該題針對(duì)“債券估價(jià)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7.
【正確答案】：BCD
【答案解析】：債券到期收益率是指以特定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)債券并持有至到期日所能獲得的收益率，它是使債券投資未來(lái)現(xiàn)金流入量(包括利息收入和到期時(shí)的還本收入)現(xiàn)值等于債券購(gòu)入價(jià)格的折現(xiàn)率，由于債券購(gòu)入價(jià)格等于債券投資的現(xiàn)金流出現(xiàn)值，所以，債券到期收益率是指使債券投資未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于債券投資現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率。而內(nèi)含報(bào)酬率是指能使未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率，所以，債券到期收益率是購(gòu)買(mǎi)債券后一直持有到期的內(nèi)含報(bào)酬率。即選項(xiàng)A的說(shuō)法正確，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。選項(xiàng)C的說(shuō)法沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，所以是不正確的。對(duì)于任何債券都可以計(jì)算到期收益率，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
【該題針對(duì)“債券的收益率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8.
【正確答案】：ABD
【答案解析】：股票本身是沒(méi)有價(jià)值的，僅是一種憑證。所以選項(xiàng)A正確;股票價(jià)格受整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和投資者心理等復(fù)雜因素的影響，所以選項(xiàng)B正確;股市上的價(jià)格分為開(kāi)盤(pán)價(jià)、收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)等，投資人在進(jìn)行股票估價(jià)時(shí)主要使用收盤(pán)價(jià)。所以選項(xiàng)C不正確; 股利是公司對(duì)股東投資的回報(bào)，它是股東所有權(quán)在分配上的體現(xiàn)。所以選項(xiàng)D正確。
【該題針對(duì)“股票的有關(guān)概念和價(jià)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9.
【正確答案】：BD
【答案解析】：股利的多少，取決于每股盈利和股利支付率兩個(gè)因素。參見(jiàn)教材148頁(yè)。
【該題針對(duì)“股票的有關(guān)概念和價(jià)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
10.
【正確答案】：BD
【答案解析】：股票的總收益率可以分為兩個(gè)部分：第一部分是，叫做股利收益率，它是根據(jù)預(yù)期現(xiàn)金股利除以當(dāng)前股價(jià)計(jì)算出來(lái)的。第二部分是增長(zhǎng)率g，叫做股利增長(zhǎng)率。由于股利的增長(zhǎng)速度也就是股價(jià)的增長(zhǎng)速度，因此g可以解釋為股價(jià)增長(zhǎng)率或資本利得收益率。所以選項(xiàng)B的說(shuō)法錯(cuò)誤;g的數(shù)值可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率估計(jì)。P0 是股票市場(chǎng)形成的價(jià)格，只要能預(yù)計(jì)出下一期的股利，就可以估計(jì)出股東預(yù)期報(bào)酬率，在有效市場(chǎng)中它就是與該股票風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的必要報(bào)酬率。選項(xiàng)D漏掉了前提條件，所以說(shuō)法錯(cuò)誤。
【該題針對(duì)“股票的收益率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
試題三：
一、單選題（每題3分，共30分）
1. 下列關(guān)于財(cái)務(wù)目標(biāo)與經(jīng)營(yíng)者的說(shuō)法中，不正確的是（ ）。
A. 經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)是增加報(bào)酬、增加閑暇時(shí)間、避免風(fēng)險(xiǎn)
B. 經(jīng)營(yíng)者對(duì)股東目標(biāo)的背離表現(xiàn)為道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇
C. 防止經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)的方式有監(jiān)督和激勵(lì)
D. 激勵(lì)是解決股東與經(jīng)營(yíng)者矛盾的最佳方法
答案：D。解析：監(jiān)督和激勵(lì)都可以在一定程度上解決股東與經(jīng)營(yíng)者之間的矛盾，但不能說(shuō)激勵(lì)是最佳方法，兩者需要結(jié)合使用，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。
2. 已知甲公司2023年末負(fù)債總額為200萬(wàn)元，資產(chǎn)總額為500萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)為240萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為160萬(wàn)元，2023年利息費(fèi)用為20萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為100萬(wàn)元，所得稅為30萬(wàn)元，則該公司（ ）。
A. 2023年末資產(chǎn)負(fù)債率為40%
B. 2023年末產(chǎn)權(quán)比率為2/3
C. 2023年利息保障倍數(shù)為7.5
D. 2023年末長(zhǎng)期資本負(fù)債率為20%
答案：C。解析：資產(chǎn)負(fù)債率 = 負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100% = 200/500×100% = 40%；產(chǎn)權(quán)比率 = 負(fù)債總額/股東權(quán)益 = 200/(500 - 200)=2/3；利息保障倍數(shù)=(凈利潤(rùn) + 所得稅 + 利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用=(100 + 30 + 20)/20 = 7.5；長(zhǎng)期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債/(非流動(dòng)負(fù)債 + 股東權(quán)益)=(200 - 160)/[(200 - 160)+(500 - 200)]≈11.76%，所以C選項(xiàng)正確。
3. 某企業(yè)預(yù)計(jì)下年度銷(xiāo)售凈額為1800萬(wàn)元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天（一年按360天計(jì)算），變動(dòng)成本率為60%，資本成本為10%，則應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本是（ ）萬(wàn)元。
A. 27
B. 45
C. 108
D. 180
答案：A。解析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) = 360/90 = 4（次）；應(yīng)收賬款平均余額 = 1800/4 = 450（萬(wàn)元）；應(yīng)收賬款占用資金 = 450×60% = 270（萬(wàn)元）；應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 = 270×10% = 27（萬(wàn)元），所以A選項(xiàng)正確。
4. 在下列各項(xiàng)中，能夠增加普通股股票發(fā)行在外股數(shù)，但不改變公司資本結(jié)構(gòu)的行為是（ ）。
A. 支付現(xiàn)金股利
B. 增發(fā)普通股
C. 股票分割
D. 股票回購(gòu)
答案：C。解析：股票分割會(huì)增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)，而且不會(huì)改變公司資本結(jié)構(gòu)；支付現(xiàn)金股利不影響股數(shù)；增發(fā)普通股會(huì)增加股數(shù)，但可能改變資本結(jié)構(gòu)；股票回購(gòu)會(huì)減少股數(shù)，所以C選項(xiàng)正確。
5. 某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為16%時(shí)，其凈現(xiàn)值為338元，當(dāng)折現(xiàn)率為18%時(shí)，其凈現(xiàn)值為 - 22元。該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為（ ）。
A. 15.88%
B. 16.12%
C. 17.88%
D. 18.14%
答案：C。解析：利用內(nèi)插法，(IRR - 16%)/(18% - 16%)=(0 - 338)/(- 22 - 338)，解得IRR = 17.88%，所以C選項(xiàng)正確。
6. 下列關(guān)于資本成本的說(shuō)法中，不正確的是（ ）。
A. 資本成本是投資資本的機(jī)會(huì)成本
B. 資本成本也稱為最低期望報(bào)酬率、投資項(xiàng)目的取舍率、最低可接受的報(bào)酬率
C. 正確估計(jì)項(xiàng)目的資本成本是制定投資決策的基礎(chǔ)
D. 資本成本是指投資資本的實(shí)際成本
答案：D。解析：資本成本是指投資資本的機(jī)會(huì)成本，而不是實(shí)際成本，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。
7. 下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的說(shuō)法中，正確的是（ ）。
A. 在產(chǎn)銷(xiāo)量的相關(guān)范圍內(nèi)，提高固定經(jīng)營(yíng)成本總額，能夠降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)
B. 在相關(guān)范圍內(nèi)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與產(chǎn)銷(xiāo)量呈反方向變動(dòng)
C. 對(duì)于某一特定企業(yè)而言，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是固定的，不隨產(chǎn)銷(xiāo)量的變動(dòng)而變動(dòng)
D. 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，表明經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小
答案：B。解析：在產(chǎn)銷(xiāo)量的相關(guān)范圍內(nèi)，提高固定經(jīng)營(yíng)成本總額，會(huì)增大經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤；經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) = 邊際貢獻(xiàn)/(邊際貢獻(xiàn) - 固定經(jīng)營(yíng)成本)，在相關(guān)范圍內(nèi)，產(chǎn)銷(xiāo)量增加，邊際貢獻(xiàn)增加，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)減小，呈反方向變動(dòng)，B選項(xiàng)正確；經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)會(huì)隨著產(chǎn)銷(xiāo)量的變動(dòng)而變動(dòng)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤；經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，表明經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。
8. 某企業(yè)按年利率10%從銀行借入款項(xiàng)800萬(wàn)元，銀行要求企業(yè)按貸款限額的15%保持補(bǔ)償性余額，該借款的有效年利率為（ ）。
A. 11%
B. 11.76%
C. 12%
D. 11.5%
答案：B。解析：有效年利率 = 800×10%/[800×(1 - 15%)]×100%≈11.76%，所以B選項(xiàng)正確。
9. 甲公司采用隨機(jī)模式進(jìn)行現(xiàn)金管理，確定的最低現(xiàn)金持有量是10萬(wàn)元，現(xiàn)金返回線是40萬(wàn)元，下列操作中正確的是（ ）。
A. 當(dāng)現(xiàn)金余額為8萬(wàn)元時(shí)，應(yīng)轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換回現(xiàn)金2萬(wàn)元
B. 當(dāng)現(xiàn)金余額為50萬(wàn)元時(shí)，應(yīng)用現(xiàn)金10萬(wàn)元買(mǎi)入有價(jià)證券
C. 當(dāng)現(xiàn)金余額為80萬(wàn)元時(shí)，不用進(jìn)行有價(jià)證券與現(xiàn)金之間的轉(zhuǎn)換操作
D. 當(dāng)現(xiàn)金余額為110萬(wàn)元時(shí)，應(yīng)用現(xiàn)金70萬(wàn)元買(mǎi)入有價(jià)證券
答案：D。解析：H = 3R - 2L = 3×40 - 2×10 = 100（萬(wàn)元），當(dāng)現(xiàn)金余額為8萬(wàn)元時(shí)，低于最低現(xiàn)金持有量10萬(wàn)元，應(yīng)轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換回現(xiàn)金32（40 - 8）萬(wàn)元，A選項(xiàng)錯(cuò)誤；當(dāng)現(xiàn)金余額為50萬(wàn)元時(shí)，在現(xiàn)金返回線和最高控制線之間，不用進(jìn)行有價(jià)證券與現(xiàn)金之間的轉(zhuǎn)換操作，B選項(xiàng)錯(cuò)誤；當(dāng)現(xiàn)金余額為80萬(wàn)元時(shí)，高于最高控制線100萬(wàn)元，應(yīng)轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換回現(xiàn)金40（80 - 40）萬(wàn)元，C選項(xiàng)錯(cuò)誤；當(dāng)現(xiàn)金余額為110萬(wàn)元時(shí)，高于最高控制線100萬(wàn)元，應(yīng)用現(xiàn)金70（110 - 40）萬(wàn)元買(mǎi)入有價(jià)證券，D選項(xiàng)正確。
10. 下列各項(xiàng)中，不屬于本量利分析基本假設(shè)的是（ ）。
A. 產(chǎn)品銷(xiāo)售市場(chǎng)是完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)
B. 產(chǎn)銷(xiāo)關(guān)系是平衡的
C. 企業(yè)的總成本按性態(tài)可以或者可以近似地描述為y = a + bx
D. 無(wú)論是固定成本還是變動(dòng)成本，其固定性與變動(dòng)性均體現(xiàn)在特定的期間內(nèi)
答案：A。解析：本量利分析的基本假設(shè)包括：（1）總成本由固定成本和變動(dòng)成本兩部分組成，并且可以用y = a + bx來(lái)表示；（2）銷(xiāo)售收入與業(yè)務(wù)量呈完全線性關(guān)系；（3）產(chǎn)銷(xiāo)平衡；（4）產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，所以A選項(xiàng)不屬于基本假設(shè)。
二、多選題（每題4分，共20分）
1. 下列關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法的表述中，正確的有（ ）。
A. 比較分析法分為趨勢(shì)分析法、橫向比較法和預(yù)算差異分析法
B. 比較分析法的比較對(duì)象是同類(lèi)財(cái)務(wù)指標(biāo)
C. 比率分析法是通過(guò)計(jì)算各種比率來(lái)確定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變動(dòng)程度的分析方法
D. 因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其驅(qū)動(dòng)因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種方法
答案：ACD。解析：比較分析法的比較對(duì)象可以是本企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)、同行業(yè)其他企業(yè)的數(shù)據(jù)或者計(jì)劃預(yù)算數(shù)據(jù)等，不只是同類(lèi)財(cái)務(wù)指標(biāo)，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。
2. 下列關(guān)于債券價(jià)值的說(shuō)法中，正確的有（ ）。
A. 當(dāng)市場(chǎng)利率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值高于債券面值
B. 當(dāng)市場(chǎng)利率不變時(shí)，隨著債券到期時(shí)間的縮短，溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值逐漸下降，最終等于債券面值
C. 當(dāng)市場(chǎng)利率發(fā)生變化時(shí)，隨著債券到期時(shí)間的縮短，市場(chǎng)利率變化對(duì)債券價(jià)值的影響越來(lái)越小
D. 當(dāng)票面利率不變時(shí)，溢價(jià)出售債券的計(jì)息期越短，債券價(jià)值越大
答案：BCD。解析：當(dāng)市場(chǎng)利率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值低于債券面值，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。
3. 下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（ ）。
A. 根據(jù)MM理論，當(dāng)存在企業(yè)所得稅時(shí)，企業(yè)負(fù)債比例越高，企業(yè)價(jià)值越大
B. 根據(jù)權(quán)衡理論，平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本是確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)
C. 根據(jù)代理理論，當(dāng)負(fù)債程度較高的企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，股東通常會(huì)選擇投資凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目
D. 根據(jù)優(yōu)序融資理論，當(dāng)存在外部融資需求時(shí)，企業(yè)傾向于債務(wù)融資而不是股權(quán)融資
答案：ABD。解析：根據(jù)代理理論，當(dāng)負(fù)債程度較高的企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，股東通常會(huì)選擇投資凈現(xiàn)值為負(fù)的項(xiàng)目，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。
4. 下列關(guān)于投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法的表述中，正確的有（ ）。
A. 現(xiàn)值指數(shù)法克服了凈現(xiàn)值法不能直接比較投資額不同的項(xiàng)目的局限性，它在數(shù)值上等于投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值除以初始投資額
B. 動(dòng)態(tài)回收期法克服了靜態(tài)回收期法不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的缺點(diǎn)，但是仍然不能衡量項(xiàng)目的盈利性
C. 內(nèi)含報(bào)酬率是項(xiàng)目本身的投資報(bào)酬率，不隨投資項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流的變化而變化
D. 內(nèi)含報(bào)酬率法不能直接評(píng)價(jià)兩個(gè)投資金額不同的互斥項(xiàng)目的優(yōu)劣
答案：BD。解析：現(xiàn)值指數(shù)是未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比，A選項(xiàng)錯(cuò)誤；內(nèi)含報(bào)酬率是使凈現(xiàn)值為0的折現(xiàn)率，會(huì)隨著預(yù)期現(xiàn)金流的變化而變化，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。
5. 下列各項(xiàng)中，屬于存貨儲(chǔ)存成本的有（ ）。
A. 存貨倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用
B. 存貨破損和變質(zhì)損失
C. 存貨供應(yīng)中斷而造成的損失
D. 存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息
答案：ABD。解析：存貨儲(chǔ)存成本包括存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用、存貨破損和變質(zhì)損失等，C選項(xiàng)屬于缺貨成本。
三、填空題（每題4分，共20分）
1. 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法主要有（銷(xiāo)售百分比法）和（回歸分析法）。
2. 權(quán)益凈利率是杜邦分析體系的核心比率，它具有很好的（綜合性），可以分解為（銷(xiāo)售凈利率）、（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和權(quán)益乘數(shù)三個(gè)比率。
3. 債券的到期收益率是指以特定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)債券并持有至到期日所能獲得的（收益率），它是使未來(lái)現(xiàn)金流量（現(xiàn)值）等于債券購(gòu)入價(jià)格的折現(xiàn)率。
4. 企業(yè)在追加籌資時(shí)，需要知道籌資突破點(diǎn)，籌資突破點(diǎn)的計(jì)算公式為（可用某一特定成本籌集到的某種資金額/該種資金在資本結(jié)構(gòu)中所占的比重）。
5. 在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，依據(jù)業(yè)務(wù)量、成本和利潤(rùn)之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，按照預(yù)算期內(nèi)可能的一系列業(yè)務(wù)量水平編制的系列預(yù)算方法稱為（彈性預(yù)算法）。
【注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》試題及答案】相關(guān)文章：
2017注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》臨考試題及答案02-27
2016注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試財(cái)務(wù)管理考前試題及答案03-06
2017注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》仿真試題及答案02-26
2017注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》應(yīng)試題及答案02-26
2017注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》全真試題及答案02-26
2016注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》模擬試題答案03-06
2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》模擬試題答案03-06