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農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)危機成因與對策研究
引導(dǎo)語：隨著國民經(jīng)濟的快速發(fā)展,部分發(fā)展前景良好的農(nóng)業(yè)企業(yè)紛紛上市。在借助股票市場的優(yōu)勢進一步發(fā)展壯大的同時,也暴露出一系列亟待解決的財務(wù)問題。下面是yjbys小編為你帶來的農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)危機成因與對策研究，希望對你有所幫助。
隨著國民經(jīng)濟的快速發(fā)展,部分發(fā)展前景良好的農(nóng)業(yè)企業(yè)紛紛上市。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,截至2014年10月,滬深兩市上市公司2553家,其中農(nóng)業(yè)上市公司60家,僅占上市公司總數(shù)的2.35%。雖然農(nóng)業(yè)上市公司在證券市場中的份額較小,但其對我國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的影響卻不容小視。在復(fù)雜多變的市場經(jīng)濟中,農(nóng)業(yè)上市公司暴露出一系列亟需解決的問題,所面臨的壓力日益突顯。農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)生財務(wù)危機導(dǎo)致經(jīng)營陷入困境、甚至破產(chǎn)的情況頻頻出現(xiàn),獐子島事件的發(fā)生進一步印證了投資者對農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)展前景的擔(dān)憂。因此,農(nóng)業(yè)上市公司如何樹立財務(wù)危機意識、強化財務(wù)危機管理已成為企業(yè)長穩(wěn)發(fā)展的關(guān)鍵。
一、財務(wù)危機研究回顧
1.財務(wù)危機理論研究
財務(wù)危機又稱財務(wù)困境,面臨財務(wù)危機的企業(yè)必然會陷入財務(wù)困境,這類企業(yè)虧損嚴重,經(jīng)營困難,面臨著較大的財務(wù)風(fēng)險。雖然國內(nèi)外學(xué)者對財務(wù)危機進行了大量研究,但至今對財務(wù)危機的定義仍無統(tǒng)一標準。大部分國外學(xué)者從企業(yè)破產(chǎn)的角度研究財務(wù)危機,其中具有代表性的是Altlnan(1990)將財務(wù)危機劃分為經(jīng)營失敗、無償付能力、違約、破產(chǎn)這4種情形。大多數(shù)國內(nèi)學(xué)者認為財務(wù)危機是企業(yè)因財務(wù)運作不善而導(dǎo)致財務(wù)狀況惡化的一系列動態(tài)結(jié)果。本文認同國內(nèi)學(xué)者的觀點,在此基礎(chǔ)上主要以系統(tǒng)論的觀點研究財務(wù)危機成因,將其劃分為外部環(huán)境和內(nèi)部管理。
2.農(nóng)業(yè)上市公司中的財務(wù)危機
我國是農(nóng)業(yè)大國,農(nóng)業(yè)是國民經(jīng)濟健康發(fā)展的基礎(chǔ)和保障,農(nóng)業(yè)上市公司對農(nóng)業(yè)發(fā)展具有較強的推動作用。與其他行業(yè)相比,農(nóng)業(yè)上市公司的發(fā)展與自然生態(tài)環(huán)境密不可分,受外部環(huán)境的影響更為顯著。因此其經(jīng)營面臨自然和市場雙重風(fēng)險,不確定因素較多,致使經(jīng)營風(fēng)險較大。同時,農(nóng)業(yè)屬于低利長期回報行業(yè),資金占用嚴重而自有資金不足,多數(shù)公司通過負債籌資,導(dǎo)致農(nóng)業(yè)上市公司面臨巨大的財務(wù)風(fēng)險。由于面臨巨大的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險,很多農(nóng)業(yè)上市公司相繼陷入財務(wù)困境,最終選擇退市破產(chǎn),如藍田股份。2014年60家農(nóng)業(yè)上市公司中,有3家ST公司,因各種問題停牌的有8家,可見農(nóng)業(yè)上市公司在財務(wù)危機防范方面存在較大差距。因此,有必要對農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)危機成因及對策進行深入研究。
二、獐子島事件回顧
1.獐子島集團基本情況
大連獐子島漁業(yè)集團股份有限公司成立于1958年,是一家以水產(chǎn)增養(yǎng)殖為主,集海珍品育苗、增養(yǎng)殖、加工、貿(mào)易、海上運輸于一體的綜合性海洋食品企業(yè)。公司于2006年9月28日在深交所上市(股票代碼002069),并創(chuàng)造中國農(nóng)業(yè)第一個百元股。2007年,獐子島集團成為達沃斯“全球成長型公司社區(qū)”首批創(chuàng)始會員,并當(dāng)選為“CCTV年度最佳雇主”、全國首屆“興漁富民新聞人物”企業(yè)。2014年上半年,公司經(jīng)營業(yè)績保持相對穩(wěn)定:實現(xiàn)營業(yè)收入124,665.19萬元,同比增長10.33%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4,845.53萬元,同240
現(xiàn)代商業(yè)MODERN BUSINESS
比下降8.07%,基本每股收益0.07元,同比持平。
2.獐子島事件介紹
2014年10月30號,獐子島集團發(fā)布公告,稱因受到北黃海異常冷水團的影響,105.64萬畝即將進入收獲期的蝦夷扇貝絕收,進而計提存貨減值。導(dǎo)致公司利潤巨虧8.12億元,同比下滑8429.37%,全部計入三季度,全年預(yù)計將大幅虧損。這一虧損金額,相當(dāng)于計提后獐子島集團凈資產(chǎn)的一半。隨著時間的推移,蝦夷扇貝遭遇“黑天鵝”謎案持續(xù)發(fā)酵,至今仍無定論。雖然公司召開了災(zāi)情說明會,但缺乏令公眾信服的有力證據(jù),引發(fā)了媒體與投資者的強烈質(zhì)疑,獐子島就此陷入輿論漩渦,甚至被懷疑為“藍田股份第二”。
三、獐子島事件財務(wù)危機的成因分析
上市公司的財務(wù)危機并不是一朝一夕所造成的,而是一個長期積累和逐步發(fā)展的過程,受外部環(huán)境和內(nèi)部管理的共同影響。作為漁業(yè)上市第一股,獐子島事件具有典型的代表意義,通過該事件能夠進一步了解我國農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)危機的成因。
1.企業(yè)的外部環(huán)境引發(fā)的財務(wù)危機
(1)市場環(huán)境誘因。2008年金融危機以來,農(nóng)業(yè)上市公司受市場價格波動、技術(shù)壁壘等市場環(huán)境因素的影響更為顯著。同時政府加大了反腐力度,導(dǎo)致高端海產(chǎn)品的市場需求降低,經(jīng)營成本增加,行業(yè)競爭更為激烈。從獐子島近幾年的財報數(shù)據(jù)看,主營業(yè)績呈下滑趨勢但庫存量增加,現(xiàn)金流大幅度縮水,整體經(jīng)營風(fēng)險較大。
(2)自然環(huán)境誘因。獐子島事件的焦點集中在是否遭遇自然災(zāi)害,在相關(guān)部門未公布真實的調(diào)查結(jié)果之前,所有相關(guān)言論都是主觀猜測。由于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)受自然環(huán)境的影響程度較大,不可否認存在受自然災(zāi)害影響的可能性。海洋環(huán)境具有較強的不確定性,海底洋流、冷水團的運行難以直觀觀察,因此漁業(yè)風(fēng)險難以識別。蝦夷扇貝的生長周期為3年,具有較多不可控因素,導(dǎo)致企業(yè)獲得收益的不確定性提高。
2.企業(yè)的內(nèi)部管理導(dǎo)致的財務(wù)危機
(1)多元化發(fā)展戰(zhàn)略。當(dāng)企業(yè)達到一定規(guī)模,發(fā)展戰(zhàn)略多傾向于多元化經(jīng)營。獐子島集團在上市一年之后,公司的大股東開始發(fā)展房地產(chǎn)和建筑施工業(yè)務(wù)。大股東通過股權(quán)質(zhì)押融資的形式,將大部分資金投向房地產(chǎn)業(yè)務(wù),忽視養(yǎng)殖業(yè)的發(fā)展。而當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)不景氣,房價低迷,成交量萎縮,長期占用上市公司資金,導(dǎo)致其背負大量的有息負債,現(xiàn)金流狀況惡化,最終出現(xiàn)財務(wù)危機。
(2)經(jīng)營管理失敗。大部分農(nóng)業(yè)上市公司管理層素質(zhì)偏低,管理較為混亂,企業(yè)內(nèi)部管理不善是導(dǎo)致企業(yè)陷入困境的決定因素。對于2011年播撒的扇貝苗里摻有大量石頭的猜測,與公司的管理混亂,監(jiān)督不到位有很大關(guān)系。2011年底播的扇貝苗中90%是收購附近漁民培育的苗種,由于個體培育的質(zhì)量參差不齊,監(jiān)管難度較大,直接影響扇貝的存活率。在2011年左右,苗種采購的過程中,存在徇私、以次充好的情況及其普遍,摻有砂石的可能性較大,最終導(dǎo)致扇貝絕收。
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