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公司上市的利弊分析
公司上市是不少企業(yè)家的夢(mèng)想和目標(biāo),但是,任何事都是利弊共存,只有充分認(rèn)識(shí) 它,才能正確把握權(quán)衡,引領(lǐng)企業(yè)健康發(fā)展。以下是小編整理的公司上市的利弊分析，一起來看看吧。
一、公司上市的優(yōu)點(diǎn)
1 改善財(cái)政狀況
通過股票上市得到的資金是不必在一定限期內(nèi)償還的，另一方面，這些資金能夠立即改善公司的資本結(jié)構(gòu)，這樣就可以允許公司借利息較低的貸款。此外，如果新股上市獲得很大成功，以后在市場(chǎng)上的走勢(shì)也非常之強(qiáng)，那么公司就有可能今后以更好的價(jià)格增發(fā)股票。
2 利用股票來收購(gòu)其他公司
(1)上市公司通常通過其股票(而不是付現(xiàn)金)的形式來購(gòu)買其他公司。如果你的公司在股市上公開交易，那么其他公司的股東在出售股份時(shí)會(huì)樂意接受你的股票以代替現(xiàn)金。股票市場(chǎng)上的頻繁買進(jìn)賣出為這些股東提供了靈活性。需要時(shí)，他們可以很容易地出賣股票，或用股票做抵押來借貸。
(2)股票市場(chǎng)也會(huì)使估計(jì)股份價(jià)格方便許多。如果你的公司是非上市公司，那么你必須自己估價(jià)，并且希望買方同意你的估算;如果他們不同意，你就必須討價(jià)還價(jià)來確定一個(gè)雙方都能接受的“公平”價(jià)錢，這樣的價(jià)錢很有可能低于你公司的實(shí)際價(jià)值。然而，如果股票公開交易，公司的價(jià)值則由股票的市場(chǎng)價(jià)格來決定。
3 利用股票激勵(lì)員工
公司常常會(huì)通過認(rèn)股權(quán)或股本性質(zhì)的得利來吸引高質(zhì)量的員工。這些安排往往會(huì)使員工對(duì)企業(yè)有一種主人翁的責(zé)任感，因?yàn)樗麄兡軌驈墓镜陌l(fā)展中得利。上市公司股票對(duì)于員工有更大的吸引力，因?yàn)楣善笔袌?chǎng)能夠獨(dú)立地確定股票價(jià)格從而保證了員工利益的兌現(xiàn)。
4 提高公司聲望
(1)公開上市可以幫助公司提高其在社會(huì)上的知名度。通過新聞發(fā)布會(huì)和其他公眾渠道以及公司股票每日在股票市場(chǎng)上的表現(xiàn)，商業(yè)界、投資者、新聞界甚至一般大眾都會(huì)注意到你的公司。
(2)投資者會(huì)根據(jù)好壞兩方面的消息才做出決定。如果一個(gè)上市公司經(jīng)營(yíng)完善，充滿希望，那么這個(gè)公司就會(huì)有第一流的聲譽(yù)，這會(huì)為公司提供各種各樣不可估量的好處。如果一個(gè)公司的商標(biāo)和產(chǎn)品名聲在外，不僅僅投資者注意到，消費(fèi)者和其他企業(yè)也會(huì)樂意和這樣的公司做生意。
二、公司上市的弊端
1. 失去隱秘性
(1)一個(gè)公司因公開上市而在產(chǎn)生的種種變動(dòng)中失去“隱私權(quán)”是最令人煩惱的。美國(guó)證監(jiān)會(huì)要求上市公司公開所有賬目，包括最高層管理人員的薪酬、給中層管理人員的紅利，以及公司經(jīng)營(yíng)的計(jì)劃和策略。雖然這些信息不需要包括公司運(yùn)行的每一個(gè)細(xì)節(jié)，但凡是有可能影響投資者決定的信息都必須公開。這些信息在初步上市時(shí)就必須公開披露，并且此后也必須不斷將公司的最新情況進(jìn)行通報(bào)。
(2)失去隱密性的結(jié)果是公司此時(shí)可能不得不停止對(duì)有關(guān)人員支付紅利或減薪，本來這些對(duì)于一家非上市公司來說是正常的，對(duì)上市公司來說則難以接受。
2. 管理人員的靈活性受到限制
(1)公司一旦公開上市，那就意味著管理人員放棄了他們?cè)人碛械囊徊糠中袆?dòng)自由。非上市公司一般可以自作主張，而上市公司的每一個(gè)步驟和計(jì)劃都必須得到董事會(huì)同意，一些特殊事項(xiàng)甚至需要股東大會(huì)通過。
(2)股東通過公司效益、股票價(jià)格等等來衡量管理人員的成績(jī)。這一壓力會(huì)在某種程度上迫使管理人員過于注重短期效益，而不是長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。
3. 上市后的風(fēng)險(xiǎn)
許多公開上市的股票的盈利沒有預(yù)期的那么高，有的甚至由于種種原因狂跌。導(dǎo)致這些不如意的原因很可能是股票市場(chǎng)總體上不景氣，或者是公司盈利不如預(yù)期，或者公眾發(fā)現(xiàn)他們并沒有真正有水平的專家在股票上市時(shí)為他們提供建議。股票上市及上市后的挫折會(huì)嚴(yán)重影響風(fēng)險(xiǎn)投資的回收利潤(rùn)，甚至使風(fēng)險(xiǎn)投資功虧一簣。因此在決定上市與否時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資家和公司企業(yè)家會(huì)綜合權(quán)衡其利弊。
延伸閱讀：不上市未必是壞事
國(guó)內(nèi)的民營(yíng)企業(yè)上市大多處于三種原因：一是企業(yè)發(fā)展到一定程度，企業(yè)自有資金難以滿足需求，迫切要通過上市融資;二是迫于各方壓力，需要把上市作為企業(yè)發(fā)展的終極目標(biāo);三是一夜暴富，在短時(shí)間內(nèi)獲得資本回報(bào)后離開去。
有的企業(yè)堅(jiān)持不上市，是想把家族企業(yè)做到極致;有的選擇只走專業(yè)化道路，做出強(qiáng)而穩(wěn)定的現(xiàn)金流等;但是，企業(yè)發(fā)展到一定階段，該上市的時(shí)候不上市，恐怕更多的是出于對(duì)公眾公司的恐懼，如順豐速運(yùn)。
與急于上市的企業(yè)相比，這些企業(yè)選擇不上市，才能夠不受外來股東的影響，在屬于自己的軌道上越走越遠(yuǎn)，成為中國(guó)資本市場(chǎng)的“脊梁”
【拓展】公司上市的條件
一、公司的主體資格
從公司的組織形式上看，公司分為有限責(zé)任公司和股份有限公司。只有股份公司才具備上市的基礎(chǔ)條件。因此，如果有限責(zé)任公司有上市的發(fā)展需要，首先進(jìn)行的就是股份制改造，將有限責(zé)任公司改造成股份有限公司。如果有限責(zé)任公司不改造成股份有限公可，有限責(zé)任公司本身是不能上市的。
1.從公司的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)看
�。�1）對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)期限有嚴(yán)格要求，公司必須持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上。由有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)整體折股，改制變更設(shè)立的股份有限公司的經(jīng)營(yíng)期限可以連續(xù)計(jì)算。
�。�2）公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)范圍要合法、合規(guī)，并且符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策。
�。�3）公司最近3年的主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員未發(fā)生重大變化。
2.從公司的設(shè)立上看
公司的股東出資按時(shí)到位，不存在虛假出資的情況，如發(fā)起人或者股東以實(shí)物出資的，應(yīng)當(dāng)辦理完成財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)，即已經(jīng)將出資的財(cái)產(chǎn)由出資人名下轉(zhuǎn)移到公司名下。公司的股權(quán)清晰，不存在權(quán)屬爭(zhēng)議。
3.從公司的艘本數(shù)額來看
公司的注冊(cè)登記顯示的注冊(cè)資本不少于3000 萬元，公司公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上。
二、公司的獨(dú)立性
公司的獨(dú)立性主要是考察公司是否被大股東、實(shí)際控制人非法控制，是否侵犯了中小股東的合法權(quán)益，公司在獨(dú)立性方面應(yīng)當(dāng)符合以下條件：
�。�1）公司應(yīng)當(dāng)有自己的資產(chǎn)并且該資產(chǎn)與公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相配套。
（2）公司的人員獨(dú)立、公司的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書等高級(jí)管理人員未在控股股東公司任職；公司應(yīng)當(dāng)有自己的員工。
�。�3）公司的財(cái)務(wù)獨(dú)立，公司要有自己的財(cái)務(wù)體系，能夠獨(dú)立作出財(cái)務(wù)決策，有自己獨(dú)立的銀行賬戶，不存在與控股股東共用銀行賬戶的情形。
�。�4）公司的業(yè)務(wù)獨(dú)立。公司與控股股東、實(shí)際控制人之間不存在不正當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易，公司業(yè)務(wù)不依賴于控股股東或者實(shí)際控制人。
三、公司規(guī)范運(yùn)行
公司已經(jīng)依法建立了股爾大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等決策機(jī)構(gòu)，并制訂了股東大會(huì)議事規(guī)則、董事會(huì)議事規(guī)則和監(jiān)事會(huì)議事規(guī)則，公司能夠按照制度規(guī)范運(yùn)行。公司的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員沒有受過嚴(yán)重的行政處罰，也沒有受過刑事處罰、公司自身在上市前的最近36個(gè)月內(nèi)沒有受到過工商、稅務(wù)、環(huán)保等部門的行政處罰，也沒有涉嫌刑事犯罪被立案?jìng)刹椋瑳]有未經(jīng)合法機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，擅自發(fā)行證券或者變相發(fā)行證券的情形等。公司章程中已明確對(duì)外擔(dān)保的由誰審批，以及具體的審批程序等，公司有嚴(yán)格的資金管理制度，資金不能被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方式占用的情形。
四、公司的財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)
1.從財(cái)務(wù)角度看
對(duì)于上市公司來說，首先要求公司的業(yè)績(jī)良好，即公司具有良好的資產(chǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率合理，現(xiàn)金流正常；公司不能有影響持續(xù)盈利能力的情形；公司應(yīng)當(dāng)依法納稅。具體來說，公司應(yīng)當(dāng)符合下列條件：
�。�1）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3000萬元，凈利潤(rùn)已扣除非經(jīng)常性損益，前后較低者為計(jì)算依據(jù)；
�。�2）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過人民幣5000萬元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元；
�。�3）發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元；
�。�4）最近一期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20%；
�。�5）最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。
2.從會(huì)計(jì)角度看
公司應(yīng)當(dāng)建立規(guī)范的會(huì)計(jì)制度，財(cái)務(wù)報(bào)表以真實(shí)發(fā)生的交易為基礎(chǔ)，沒有篡改財(cái)務(wù)報(bào)表的情況，沒有操縱、偽造或篡改編制財(cái)務(wù)報(bào)表所依據(jù)的會(huì)計(jì)記錄或者相關(guān)憑證的情形等。
五、募集資金的運(yùn)用
公司上市的主要目的是募集資金，投資于公司的發(fā)展項(xiàng)目，資金募集后，公司要嚴(yán)格按照預(yù)先制定好的募集資金用途使用。因此，在考察公司是否具備上市資格時(shí)，對(duì)于公司募集資金的運(yùn)用也是非常主要的一項(xiàng)考核標(biāo)準(zhǔn)。
�。�1）公司應(yīng)該制定募集資金投資項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告，說明擬投資項(xiàng)目的建設(shè)情況和發(fā)展前景；
�。�2）公司募集資金的運(yùn)用應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原則上用于公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)；
�。�3）募集資金投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、投資管理、環(huán)境保護(hù)、土地管理以及其他法律、法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定。同時(shí)，公司要建立募集資金專項(xiàng)存儲(chǔ)制度，募集資金應(yīng)當(dāng)存放于董事會(huì)決定的專項(xiàng)賬戶中。
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