境內(nèi)上市的利弊分析

　　如果企業(yè)的主要產(chǎn)品和市場在境外，或者國際文化程度較高，能得到境外市場及投資者高度認同，或者企業(yè)規(guī)模大，需要多地上市解決融資問題，可選擇合適的境外市場上市。

　　中小企業(yè)境內(nèi)上市的優(yōu)勢有：

　　1、 發(fā)行價格與再融資優(yōu)勢。

　　第一，境內(nèi)外市場在供求關(guān)系上存在很大不同，在境內(nèi)發(fā)行的股票能夠得到境內(nèi)投資者的踴躍認購;第二本土投資者對公司的運作環(huán)境和產(chǎn)品更為了解，公司股票的價格容易得到真是的反映;第三，本土投資者對公司的認知，有利于提高公司股票的流動性，因而境內(nèi)公司股票的平均日換手率遠遠高于在境外上市的中國公司股票;第四，境內(nèi)市場中小企業(yè)發(fā)行市盈率一般在15～20倍，發(fā)行價格是境外市場的2倍左右，而且因為流動性強，中小板公司日均換手率達4.95%，二級市場市盈率平均30倍左右，上市公司再融資比較容易。

　　2、 成本優(yōu)勢。

　　第一，首次發(fā)行上市成本較低。按照我國發(fā)行上市的收費標準，證券承銷費一般不得超過融資金額的3%，整個上市成本一般不會超過融資金額的5%。即使證券承銷費存在超過收費標準的情況，但是整體上仍然低于海外市場。而且，目前我國券商收取的證券承銷費有逐步下降的趨勢。第二，每年持續(xù)支付的費用較低，境內(nèi)上市公司的審計費用、向交易所支付的上市費用等持續(xù)費用，遠遠低于境外市場。而且，在境外市場上市，維護成本高，需要向在當(dāng)?shù)仄刚埖男畔⑴�露�?lián)系人以及財務(wù)總監(jiān)支付較大金額費用。

　　3、 融資優(yōu)勢。

　　首先，境內(nèi)首發(fā)具有融資金額優(yōu)勢。由于市場情況的區(qū)別及投資者認同度的不同，境內(nèi)發(fā)行的價格相對較高。首次，具有再融資優(yōu)勢。由于境內(nèi)上市側(cè)股票流動性好，市盈率高，為公司實施再融資創(chuàng)造了條件。而且由于股價較高，在融資額相同的情況下，發(fā)行新股數(shù)量較少，有利于保證原有股東的控股地位。

　　4、 廣告宣傳優(yōu)勢。

　　在境內(nèi)發(fā)行上市，將大大提高公司在國內(nèi)的知名度。首先，境內(nèi)上市企業(yè)品牌建設(shè)的一個重要內(nèi)容。成為境內(nèi)上市公司，本身就是榮譽的象征。境內(nèi)資本市場對企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量、規(guī)模、盈利水平具有較高的要求，被選擇上市的企業(yè)應(yīng)該是質(zhì)地優(yōu)良、有發(fā)展前景的公司，這在一定程度上可以表明企業(yè)的競爭力，無疑將大大提高企業(yè)形象。其次，中國境內(nèi)具有近8000萬的投資者，對于產(chǎn)品市場主要在國內(nèi)的企業(yè)來說，在境內(nèi)上市可以讓更多的人了解公司及其產(chǎn)品，建立信任度，為公司的各項業(yè)務(wù)活動帶來便利。

　　總之，企業(yè)選擇在境內(nèi)上市或境外上市，應(yīng)視各自的具體情況而定，關(guān)鍵是要找準定位。一般來說，在國內(nèi)上市情況比較熟悉，對相關(guān)法律法規(guī)和游戲規(guī)則比較了解，文化背景相通，上市成本較低，有地理位置優(yōu)勢，主要產(chǎn)品和市場在國內(nèi)的企業(yè)，容易得到投資者認同，廣告效應(yīng)明顯。取消一年輔導(dǎo)期以及股權(quán)改革完成后，上市時間長和全流通的問題也得到解決。因此，對大多企業(yè)而言，在國內(nèi)上市利大于弊。

　　中小企業(yè)在國內(nèi)上市，要選擇深圳證券交易所中小企業(yè)板。目前，中國的證券監(jiān)管機構(gòu)為深圳證券交易所和上海證券交易所大概做了一個分工，ipo在1億股以下的基本都放在了深交所中小板(注：不是企業(yè)的規(guī)模，而是首次公開發(fā)行的股數(shù)如果在1億以下，基本上都放在了深交所中小板)。

　　當(dāng)然，如果企業(yè)的主要產(chǎn)品和市場在境外，或者國際文化程度較高，能得到境外市場及投資者高度認同，或者企業(yè)規(guī)模大，需要多地上市解決融資問題，可選擇合適的境外市場上市。