上市公司盈余管理

　　分析上市公司盈余管理的常用方式，加強對上市公司盈余管理的治理，既有利于規(guī)范上市公司的會計行為，又有利于證券市場的健康發(fā)展。

　　盈余管理是指公司管理當(dāng)局運用會計方法或者安排真實交易來改變財務(wù)報告，以誤導(dǎo)各利益相關(guān)者對公司業(yè)績的理解或影響那些以報告盈余為基礎(chǔ)的契約。

　　一、上市公司盈余管理的成因

　　1.為了上市順利發(fā)行股票的需要。我國首次發(fā)行股票的公司為了在上市時使其股票的發(fā)行價格更高，有可能在公司的招股說明書中報告更多的盈余或樂觀地進行盈利預(yù)測，這使管理者有了盈余管理的動機。雖然公司法對公司股票上市有嚴(yán)格的規(guī)定，但由于公司股票上市給企業(yè)帶來的回報，企業(yè)將通過合法的盈余管理行為，甚至違反制度粉飾財務(wù)報表，美化其公開市場形象，以達到上市目的。即使是已經(jīng)取得上市資格的公司，也可能從進一步的盈余管理中獲得巨額回報。

　　2.為了展現(xiàn)公司良好形象。如果上市公司業(yè)績不佳甚至虧損，公司的股票就會進入“垃圾股”的行列，公司的形象也隨之受損。因此，公司的盈利及其他利好消息都有利于吸引投資者，提升股價，樹立良好形象，使公司在市場競爭中處于有利地位。公司股票上市后，為維持股價或為使股票價格能達到預(yù)期的波動，常利用不實的財務(wù)報表，以達到目的。在二級市場上，有時機構(gòu)投資者與上市公司聯(lián)手操作本公司股票。為了配合機構(gòu)投資者建倉，企業(yè)就披露一些績差消息，然后，再通過披露績優(yōu)消息，配合機構(gòu)投資者出貨。為了提升公司形象，一些上市公司便對中報或年報進行盈余管理，向市場傳遞績優(yōu)信息，達到改善公眾形象的目的。

　　3.為了逃避監(jiān)管機構(gòu)的處罰。按照我國證券交易規(guī)定，如果上市公司連續(xù)兩年虧損或當(dāng)年每股凈資產(chǎn)低于面值，就要被實施有別于其他股票的交易制度，在股票名稱之前冠以“ST”符號以示區(qū)別;如果連續(xù)三年虧損，上市公司股票將被終止上市，即被“摘牌退市”。因此，為避免“特別處理”或“暫停上市”的處罰，虧損的上市公司一般都表現(xiàn)出強烈扭虧為盈的欲望。如果正常的經(jīng)營不能保證上市公司擺脫困境，相關(guān)的利益關(guān)系人必然會進行利潤操縱借以扭虧，盈余管理行為也就應(yīng)運而生了。

　　4.高層管理人員為了滿足自身的利益，美化自己的業(yè)績。不論薪酬是與業(yè)績掛鉤，還是由控股股東發(fā)薪，用來反映經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績的會計盈余信息都是非常重要的，上市公司管理層有動機進行盈余管理。薪酬制度與人事制度纏繞在一起，上市公司的經(jīng)營業(yè)績在很大程度上會產(chǎn)生利潤操縱的動機。

　　二、上市公司盈余管理的常見方式

　　1.利用借款費用資本化來進行盈余管理。新會計準(zhǔn)則擴大了借款費用允許資本化的范圍。原來只是允許固定資產(chǎn)予以資本化，新會計準(zhǔn)則規(guī)定經(jīng)過相當(dāng)長時間的購建或生產(chǎn)活動才能達到預(yù)定可銷售狀態(tài)的存貨也屬于符合資本化條件的資產(chǎn)。這樣規(guī)定可能更符合經(jīng)濟實質(zhì)的要求，但也為上市公司利用該會計準(zhǔn)則進行盈余管理留下了一定的空間。

　　2.利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)則進行盈余管理�，F(xiàn)行資產(chǎn)減值會計準(zhǔn)則在一定程度上能夠抑制上市公司盈余管理的行為。但上市公司仍可通過流動資產(chǎn)減值的轉(zhuǎn)回操縱利潤，由于資產(chǎn)減值準(zhǔn)則只是對長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計提轉(zhuǎn)回進行了限制，但并沒有對流動資產(chǎn)的計提轉(zhuǎn)回進行限制，上市公司完全可以借此來操縱利潤。同時商譽的減值測試要結(jié)合所屬的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合進行，操作難度大，主觀判斷因素仍然占主導(dǎo)地位，這為盈余管理留下了一定的空間。

　　3.利用公允價值計量屬性進行盈余管理。新會計準(zhǔn)則中新增公允價值計量屬性是基于謹(jǐn)慎性原則出發(fā)的，而且也符合我國資本市場逐步成熟的現(xiàn)狀，但是在實務(wù)操作中難免會被管理當(dāng)局利用，成為盈余管理的工具。例如：在金融工具準(zhǔn)則中，對企業(yè)的金融工具如何劃分就存在很大的主觀性，在金融危機后，管理層通過將金融工具劃分為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融工具時，可享受到來自股指上升帶來的好處，即直接增加企業(yè)當(dāng)年的損益。而這些新的盈余管理手段只有在執(zhí)行新會計準(zhǔn)則后才能暴露出來，在當(dāng)初制定時無法進行全面的預(yù)計，這也是會計準(zhǔn)則制定客觀存在的延后性造成的。

　　4.利用債務(wù)重組準(zhǔn)則進行盈余管理。新會計準(zhǔn)則重新規(guī)范債務(wù)重組的含義，將讓步作為判斷債務(wù)重組的基本標(biāo)準(zhǔn)，同時將原來計入資本公積部分允許確認(rèn)債務(wù)重組損益。這樣的規(guī)定使債務(wù)重組收益的高低及其對利潤總額的影響直接受會計準(zhǔn)則規(guī)定的影響加大，新會計準(zhǔn)則頒布后上市公司債務(wù)重組對利潤的貢獻明顯加大，債務(wù)重組收益成為營業(yè)外收入的主要來源。

　　三、治理上市公司盈余管理的幾點建議

　　1.重視高層管理人員的培訓(xùn)教育，強化會計人員職業(yè)道德建設(shè)。規(guī)范盈余管理的措施有很多，最根本的治理措施應(yīng)該是從思想源頭抓起，通過培訓(xùn)、學(xué)習(xí)，使上市公司管理層的責(zé)任意識得到加強，認(rèn)識到經(jīng)過操縱的會計信息對資本市場和投資者以及自身的危害，從而從思想源頭上遠(yuǎn)離盈余管理。同時，應(yīng)不斷加強會計人員的職業(yè)道德建設(shè)，要求會計人員能夠?qū)σ恍┯�余管理行為主動抵制，而不再被動作為�?/p>

　　2.完善會計準(zhǔn)則與相關(guān)法規(guī)制度。上市公司的盈余管理行為不可能完全避免，但是會計準(zhǔn)則等相關(guān)法規(guī)的不斷完善可以壓縮公司進行盈余管理的空間。第一，減少會計準(zhǔn)則的漏洞，對于選擇空間大的會計政策應(yīng)規(guī)定更為詳盡的限制條件，縮小人為調(diào)控的空間。第二，完善信息披露制度。完善的信息披露制度是提高信息公開性透明性的保障，也是約束信息提供者的重要力量。第三，減少制度的多頭制定。我國現(xiàn)有的財務(wù)制度和信息披露制度有多個制定部門，各自制定了上市公司相關(guān)的法規(guī)制度以及相應(yīng)的實施細(xì)則。多頭制定缺乏統(tǒng)一性和完整性，給財務(wù)報告帶來不規(guī)范，以易形成信息披露操縱。

　　3.改革現(xiàn)有關(guān)于上市、配股、停牌等規(guī)定。目前關(guān)于配股的條件只有“最近三年凈資產(chǎn)收益率每年均在10% 以上”一條規(guī)定，由于指標(biāo)單一，配股權(quán)對上市公司有利，因而上市公司往往利用會計信息不對稱和契約的不完備性來對利潤進行操縱，以獲取配股權(quán)。有關(guān)實證研究也表明，上市公司存在為取得配股而進行盈余管理的行為。同樣，摘牌的條件是“連續(xù)三年虧損”，這樣有些公司便可能通過盈余管理先多攤多轉(zhuǎn)費用，為第三年“轉(zhuǎn)虧”作準(zhǔn)備，以避免摘牌。為了避免公司連續(xù)三年虧損而受到證券監(jiān)督部門的管制，虧損公司常在虧損年度及其前后年度，普遍采用應(yīng)計利潤項目管理調(diào)增或調(diào)減收益。對此，應(yīng)當(dāng)建立一套指標(biāo)體系，避免由于指標(biāo)的單一性而使管理當(dāng)局容易進行利潤操縱。

　　4.完善公司治理結(jié)構(gòu)，健全企業(yè)內(nèi)部會計控制體系。在企業(yè)外部要不斷完善資本市場，加強證券市場的監(jiān)管和兼并市場的管理，大力發(fā)展經(jīng)理市場。在企業(yè)內(nèi)部要形成股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理之間的有效制衡機制，要建立董事會和管理層之間一種基于合約的委托書來規(guī)定雙方的權(quán)責(zé)利關(guān)系。要健全董事會和企業(yè)內(nèi)部會計控制體系，形成牽制和監(jiān)督機制;建立審計委員會，負(fù)責(zé)對公司財務(wù)活動進行監(jiān)督，負(fù)責(zé)注冊會計師的聘任和交流。要不斷提高會計人員的職業(yè)判斷能力，使其理解在特定環(huán)境中某些會計處理所帶來的后果和影響，對盈余管理和會計造假有充分的認(rèn)識。對于操縱和提供虛假會計信息的企業(yè)負(fù)責(zé)人和會計人員要嚴(yán)格懲處。

　　5.強化審計監(jiān)管，提高會計信息的真實度。審計是會計信息質(zhì)量保證體系中的重要組成部分，通過審計可以提高會計信息的可信度，減少虛假會計信息。但遺憾的是，現(xiàn)有的 CPA 審計遠(yuǎn)未發(fā)揮其應(yīng)有的作用，出于種種私利，CPA 往往屈從于被審計單位的意圖，喪失其獨立性，甚至發(fā)生審計合謀行為。因此，要使審計真正成為市場經(jīng)濟的“看門人”，首先要提高注冊會計師的素質(zhì)，同時，審計職業(yè)界、證券監(jiān)督部門、財政部門等要加大對審計舞弊行為的處罰力度，嚴(yán)懲欺詐行為。

　　總之，加大上市公司的盈余管理，對于提高上市公司信息披露質(zhì)量、維護投資者利益，促進證券市場的平穩(wěn)健康發(fā)展具有十分積極的意義。

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