民營企業(yè)上市的前景分析

　　推動民營企業(yè)上市是促進我省經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的重要途徑，近年來臺州市在民企上市尤其是中小板市場上取得較好成績，他們的一些做法和經(jīng)驗，具有一定的借鑒意義。

　　臺州企業(yè)上市的現(xiàn)狀及前景

　　截止2007年6月底，臺州已有11家企業(yè)在國內(nèi)主板市場公開發(fā)行股票，在全省繼杭、寧、紹之后，居第4位，從證券市場累計募集資金38.9億元。在11家上市公司中，中小板上市的有7家，在全國大中城市中位居前列，“臺州板塊”在深交所具有較大的知名度和影響力。據(jù)2006年年報顯示，臺州上市公司主營業(yè)務突出，成長性好，業(yè)績優(yōu)秀，市場形象較好。2006年臺州上市公司(不含仙琚制藥和東南電力)共實現(xiàn)主營業(yè)務收入120.51億元，較上年同期增長17.3%，凈利潤為5.92億元，同比增長4.5%，加權(quán)平均每股收益0.3元，高于整個市場的平均水平(0.24元)。特別是4家在中小板上市的公司，市場表現(xiàn)相當顯眼，去年共實現(xiàn)主營業(yè)務收入44.19億元，同比增長30.6%，凈利潤2.91億元，同比增長39%，加權(quán)平均每股收益0.53元，遠高于中小板平均0.44元的水平。

　　從發(fā)展前景來看，臺州民營企業(yè)上市的潛力較大。主要基于以下兩方面分析：

　　一是從宏觀層面上分析，今后幾年將是企業(yè)上市的黃金季節(jié)。隨著股權(quán)分置改革的順利完成，資本市場的制度性障礙基本上得到解決;新《公司法》、《證券法》以及證監(jiān)會一些具體實施辦法的陸續(xù)出臺和實施，企業(yè)上市的法律環(huán)境得以較大改善，企業(yè)上市將從軟性約束，逐步轉(zhuǎn)向剛性約束為主的渠道上，上市的不確定性大大降低，上市的節(jié)奏和步子明顯加快;近年來國務院陸續(xù)出臺了一系列鼓勵股市發(fā)展的政策措施，表明了中央政府希望我國股市健康向上的決心和態(tài)度，這將從根本上影響我國股市的走向;滬、深兩個市場要求擴容的呼聲較高，力推國內(nèi)更多優(yōu)秀民營企業(yè)上市，特別是深交所的中小板市場更是積極推動，全力幫助有條件的民營企業(yè)實現(xiàn)上市目標，以期擴大中小板塊，目前深交所已與臺州簽訂中小企業(yè)上市培育工作合作備忘錄;同時，創(chuàng)業(yè)板市場也呼之欲出，一旦出臺，將十分有利于臺州市大量的優(yōu)秀中小企業(yè)步入資本市場的殿堂。

　　二是從臺州的現(xiàn)實條件和工作基礎(chǔ)看，今后幾年企業(yè)上市可望進入快速軌道。第一，臺州產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)較好，面廣量大的規(guī)模企業(yè)為上市工作提供了強大的后備資源。2006年臺州共有工業(yè)總產(chǎn)值超億元的企業(yè)428家，超10億元的有22家，這其中有許多企業(yè)符合上市的指標要求，有些在行業(yè)內(nèi)或在細分市場上居國內(nèi)國際領(lǐng)先水平，優(yōu)質(zhì)的上市資源相當豐富，上市的工作空間很大。第二，上市的工作基礎(chǔ)較為扎實。經(jīng)過前幾年的努力，臺州已初步建立了擬上市企業(yè)資源的發(fā)掘和培育機制，初步構(gòu)建了從上市公司、申報公發(fā)企業(yè)、輔導企業(yè)、股份公司到規(guī)模企業(yè)的金字塔型的上市梯隊，啟動上市程序或準備啟動上市程序的企業(yè)正在逐步增多，全市已列入上市后備資源的企業(yè)已達100多家，從技術(shù)層面分析，這些企業(yè)相當一部分可在近幾年實現(xiàn)上市。第三，企業(yè)上市的氛圍正逐步形成。近年來，臺州市委、市政府高度重視企業(yè)上市工作，把它擺上了重要的議事日程，與此同時，部門配合支持企業(yè)上市工作的力度明顯加強，各縣(市、區(qū))也都陸續(xù)出臺了扶持企業(yè)上市的政策措施。在政府的大力引導和已上市公司的示范帶動下，企業(yè)上市的積極性逐步增強，相當一部分企業(yè)已經(jīng)由被動應付轉(zhuǎn)向積極主動，并開始按上市公司的要求規(guī)范企業(yè)經(jīng)營。

　　從目前發(fā)展的態(tài)勢看，今后幾年臺州將進入上市的高峰期，全市已有21家企業(yè)正在緊鑼密鼓地開展上市工作，每年可望有三五家企業(yè)實現(xiàn)上市，預計到2010年，上市公司數(shù)量可達25家左右，融資總額可達100億元，完全有希望實現(xiàn)市委、市政府在2006年上市工作會議提出的“年年有上市，縣縣有上市，上市公司數(shù)量翻一番”的目標要求，在資本市場進一步打響“臺州板塊”。

　　臺州民營企業(yè)上市工作存在的問題

　　除了宏觀政策、市場等不確定因素外，臺州自身也有許多問題亟待解決。

　　一是上市渠道比較單一。臺州對便捷、快速的上市渠道沒有有效利用，如在利用殼資源、實現(xiàn)借殼上市方面還沒有突破，相比之下，紹興市在境外上市的公司就有7家。

　　二是企業(yè)在認識上存在局限性。許多企業(yè)認為上市就是融資。有的認為現(xiàn)在企業(yè)不缺錢，不用急于上市;有些認為上市的門檻太高，周期太長，付出的規(guī)范成本太大，且上市的不確定性太大，企業(yè)的積極性不高。

　　三是企業(yè)的治理水平差距大。許多民營企業(yè)上市的具體指標、條件已經(jīng)達到，但普遍存在產(chǎn)權(quán)封閉、家族式管理、主業(yè)不突出、關(guān)聯(lián)交易突出等狀況，與現(xiàn)代企業(yè)制度差距較大。

　　四是歷史遺留問題較多。大多數(shù)企業(yè)都存在股權(quán)、稅收、土地等歷史遺留問題，處理起來難度較大，且付出的成本較為可觀。有些國有集體改制的企業(yè)，由于改制時規(guī)范性不夠，特別是企業(yè)職工人人參股問題，給企業(yè)上市增加了障礙。

　　五是企業(yè)上市的配套環(huán)境欠缺，其他不確定性因素增多。臺州民營企業(yè)普遍缺乏專業(yè)的董事會秘書、財務總監(jiān)等高級管理人才，致使在上市途徑選擇、方案制定等方面走了彎路，甚至一些做法成為上市的障礙。

　　加快推動民營企業(yè)上市的對策建議

　　今后一個時期，臺州企業(yè)上市工作要按照“上市一批、培育一批、改制一批”的總體思路，拓寬服務理念，強化扶持力度，挖掘后備資源，提升公司質(zhì)量，多頭并舉、梯度安排、重點突破，全力推動企業(yè)上市，著力打造民營企業(yè)“證券強市”，形成具有一定規(guī)模和優(yōu)勢的“臺州板塊”。

　　完善政策，著力構(gòu)建寬松的改制環(huán)境。改制上市是一項系統(tǒng)工程，內(nèi)容繁多，牽涉面廣，需要寬松的社會環(huán)境和強有力的政策支持�！杜_州市人民政府關(guān)于扶持企業(yè)上市的若干政策意見》是一項推動企業(yè)上市的重要扶持政策，對引導企業(yè)上市產(chǎn)生了積極的影響。下轄的路橋、溫嶺、玉環(huán)、臨海、黃巖等縣市區(qū)也先后出臺了相應的政策措施，對擬上市公司在改制上市時涉及的稅收、土地、資產(chǎn)界定、有關(guān)收費等政策問題和歷史遺留問題給予了多方面的支持。在實踐中，各相關(guān)部門應嚴格按照政策意見，及時兌現(xiàn)給予擬上市企業(yè)的各項優(yōu)惠，特別是對于那些已經(jīng)處于上市申報程序的企業(yè)，更要積極予以支持，必要時實施綠色通道進行辦理。對于企業(yè)在上市過程中碰到一些特殊情況，而上市扶持政策又沒有明確規(guī)定的，要在不構(gòu)成上市法律障礙的原則下，在地方政府的權(quán)限范圍內(nèi)盡量給予支持，切忌因上市而額外增加企業(yè)負擔，努力構(gòu)建寬松的改制上市環(huán)境。

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