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企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的10大危險(xiǎn)信號(hào)
這些危險(xiǎn)信號(hào)可以說明一家企業(yè)在如下三個(gè)方面不具有投資魅力：成長(zhǎng)潛力、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和非常健康的財(cái)務(wù)情況。相反地，如果某些企業(yè)不具備這些危險(xiǎn)信號(hào)可能就是值得考慮的。下面是yjbys小編為大家?guī)淼钠髽I(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的10大危險(xiǎn)信號(hào)，歡迎閱讀。
1、財(cái)務(wù)危機(jī)：營(yíng)業(yè)收入連續(xù)數(shù)年下降
一家企業(yè)可以用減少浪費(fèi)性的支出、減掉不必要的職員人數(shù)、改善庫(kù)存管理等方法來改善了企業(yè)的盈利，但長(zhǎng)期的成長(zhǎng)則需要依賴銷售的增長(zhǎng)。如果投資一家連續(xù)三年以上營(yíng)業(yè)收入下降的企業(yè)是有問題的——任何成本效益都會(huì)隨著時(shí)間的流逝而被抵銷。另外，下降的收入意味著變壞的企業(yè)——很少能成為一家好的企業(yè)。
2、財(cái)務(wù)危機(jī)：毛利、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)和自由現(xiàn)金流連續(xù)數(shù)年下降
利潤(rùn)的下降意味著一家企業(yè)正在變得虛胖，或者企業(yè)的管理者犧牲盈利能力來?yè)Q取成長(zhǎng)。Thisonehastobetakenincontext.如果因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)狀況或者因是周期性的企業(yè)，企業(yè)利潤(rùn)的下降則并不一定是內(nèi)部的運(yùn)營(yíng)情況出現(xiàn)了問題。如果你不能合理地把利潤(rùn)的下降歸因于外部因素，那就要小心了。
3、財(cái)務(wù)危機(jī)：過度地提高流通股票數(shù)量
對(duì)于那些每年股票數(shù)量都要增加2-3%的企業(yè)要加以戒備。這意味著管理層正在逐步出讓這家公司，并通過期權(quán)和二次股票發(fā)行來稀釋你的股票。相反的例子是股票數(shù)量每年都要下降1-2%的公司，這說明管理層正在回購(gòu)股票，這會(huì)提高你在企業(yè)中的股權(quán)。
4、財(cái)務(wù)危機(jī)：負(fù)債率上升或者收益對(duì)利息倍數(shù)比率下降
這兩者都可能意味著企業(yè)在運(yùn)營(yíng)方面有些失控，要承擔(dān)著更多的債務(wù)。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率超過100%或者收益對(duì)利息倍數(shù)比率小于5時(shí)，要仔細(xì)地分析一下。如果同時(shí)兼有營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)下降，就要更加仔細(xì)，它的財(cái)務(wù)狀況可以已經(jīng)非常差了。
5、財(cái)務(wù)危機(jī)：應(yīng)收帳款和庫(kù)存上升，同時(shí)與營(yíng)業(yè)收入進(jìn)行比較
企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)是由資產(chǎn)中產(chǎn)生現(xiàn)金。如果應(yīng)收帳款比營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)還要快，就意味著客戶拿到產(chǎn)品后需要很長(zhǎng)時(shí)間才付款。當(dāng)庫(kù)存比營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)還快時(shí)，意味著企業(yè)生產(chǎn)的速度要大于銷售的速度。這兩種情況都表明現(xiàn)金被占用而沒有產(chǎn)生回報(bào)。
這種危險(xiǎn)信號(hào)表明供應(yīng)鏈管理低下、需求預(yù)測(cè)不良、以及給予客戶過于寬松的信用期。在數(shù)年的基礎(chǔ)上看待這個(gè)現(xiàn)象，短期的問題有時(shí)是由于不可控的市場(chǎng)因素。
6、財(cái)務(wù)危機(jī)：自由現(xiàn)金和凈利潤(rùn)比長(zhǎng)期低于100%
這與第5條的危險(xiǎn)信號(hào)相關(guān)。如果自由現(xiàn)金流持續(xù)地低于凈利潤(rùn)，這需要進(jìn)行認(rèn)真的調(diào)查。通常應(yīng)收帳款和庫(kù)存是罪魁禍?zhǔn)�。然而這也可能是一種會(huì)計(jì)欺詐，比如將采購(gòu)費(fèi)用資產(chǎn)化而代替支出，這會(huì)人為地虛夸了利潤(rùn)表里的凈利潤(rùn)數(shù)。記住，只有現(xiàn)金流量表說明了現(xiàn)金的價(jià)值——其它的數(shù)據(jù)都是基于會(huì)計(jì)的假設(shè)。
7、財(cái)務(wù)危機(jī)：利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表上龐大的“其它項(xiàng)”
這些包括利潤(rùn)表上的“其它支出”，資產(chǎn)負(fù)債表上的“其它資產(chǎn)”或者“其它債務(wù)”。大多數(shù)企業(yè)都會(huì)有這些項(xiàng)目，但都小到不足以需要關(guān)注。但是，如果這些項(xiàng)目的比重過大，就要深入研究一下發(fā)包括什么東西。這些費(fèi)用會(huì)不是重復(fù)發(fā)生?這些“其它”項(xiàng)目的部分是不是隱蔽的，比如關(guān)聯(lián)方交易或者是非業(yè)務(wù)相關(guān)項(xiàng)目?龐大的“其它”項(xiàng)目意味著管理層試圖對(duì)投資者隱藏什么。我們需要的是透明，而不要隱蔽。
8、財(cái)務(wù)危機(jī)：在利潤(rùn)表上有許多營(yíng)業(yè)外支出和一次性費(fèi)用
好的公司有非常容易理解的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。而企圖玩欺詐或者隱藏問題的公司經(jīng)常會(huì)把費(fèi)用藏匿于前面所羽的“其它”項(xiàng)下，或者增加一些項(xiàng)目如“重組”、“資產(chǎn)清理”、“商譽(yù)清理”等。如果連續(xù)幾年都存在這類的一次性費(fèi)用就是一個(gè)問題。管理層會(huì)鼓吹他們改善了非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、或者形式上是這樣的，但結(jié)果是財(cái)務(wù)危機(jī)一點(diǎn)都沒有改善。這些費(fèi)用是用來糊弄投資者的，試圖讓報(bào)表看起來僅僅是好看一些而已。這種時(shí)候，去看一下現(xiàn)金流量表。
9、財(cái)務(wù)危機(jī)：流動(dòng)比率低于100%，特別對(duì)于周期性的企業(yè)
這是財(cái)務(wù)是否健康的另一種檢測(cè)方法。這是一家企業(yè)的流動(dòng)性，或者是在接下來12個(gè)月他們能夠應(yīng)付債務(wù)的能力對(duì)于一家擁有穩(wěn)定生意和能夠產(chǎn)生大量現(xiàn)金的企業(yè)，這個(gè)比率低于100%不是大的問題。但是對(duì)于周期性非常強(qiáng)的公司，可能一年內(nèi)營(yíng)業(yè)收入會(huì)下降25%，這就是一個(gè)很大的問題。周期性+低流動(dòng)比率=災(zāi)難的組合。
10、財(cái)務(wù)危機(jī)：當(dāng)加入商譽(yù)時(shí)ROC非常低
這個(gè)特別適用于用MagicFormula的投資者，JoelGreenblatt的書《The Little Book that Beats the Market》為了計(jì)算ROC除掉了商譽(yù)。然而，如果成長(zhǎng)是因?yàn)樵谑召?gòu)時(shí)過高付費(fèi)，ROC看起來會(huì)非常棒，因?yàn)槎喔兜牟糠质遣挥?jì)算在內(nèi)的。MagicDiligence通常兩個(gè)數(shù)據(jù)都看，帶有商譽(yù)的和不帶商譽(yù)的。如果“帶有商譽(yù)”的數(shù)字低，那高的MFI(現(xiàn)金流量指標(biāo))ROC就是一個(gè)奇跡。
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