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證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法分析
證券，是多種經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的統(tǒng)稱(chēng)，也指專(zhuān)門(mén)的種類(lèi)產(chǎn)品，是用來(lái)證明券票持有人享有的某種特定權(quán)益的法律憑證。下面為大家?guī)?lái)了證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法分析，歡迎大家參考！
證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法分析1
投資者適當(dāng)性管理體系要求賣(mài)者在產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)與投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力之間做出精準(zhǔn)匹配，避免不當(dāng)銷(xiāo)售。投資者適當(dāng)性管理是防控金融風(fēng)險(xiǎn)的重要環(huán)節(jié)，構(gòu)筑了投資者進(jìn)入資本市場(chǎng)的第一道防護(hù)線。那么，下面是小編為大家提供的證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法分析，歡迎大家閱讀瀏覽。
實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品與風(fēng)險(xiǎn)承受力的匹配
投資者適當(dāng)性管理就是“將合適的產(chǎn)品銷(xiāo)售給合適的投資者”。為進(jìn)一步推動(dòng)《辦法》貫徹落實(shí)，深圳證監(jiān)局近日指導(dǎo)深圳市投資基金同業(yè)公會(huì)舉辦了“深圳資管行業(yè)投資者適當(dāng)性管理專(zhuān)題培訓(xùn)會(huì)議”，解讀并部署《辦法》實(shí)施的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。來(lái)自深圳相關(guān)公募基金管理公司、基金子公司、基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)、私募基金管理機(jī)構(gòu)、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)近500人現(xiàn)場(chǎng)參與了這一會(huì)議，參與人員主要為各公司的合規(guī)人員和銷(xiāo)售人員。
據(jù)多位券商相關(guān)業(yè)務(wù)人士介紹，證監(jiān)會(huì)一直在推進(jìn)適當(dāng)性管理工作，但此前適當(dāng)性管理要求散見(jiàn)于各個(gè)協(xié)會(huì)、交易所和業(yè)務(wù)部門(mén)，對(duì)于不同業(yè)務(wù)、產(chǎn)品等有不同的要求�！蹲C券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》是在總結(jié)各市場(chǎng)、產(chǎn)品、服務(wù)的適當(dāng)性要求基礎(chǔ)上制定的證券期貨市場(chǎng)統(tǒng)一的適當(dāng)性管理制度，具備行業(yè)“母法”的地位，規(guī)范性更高、體系性更強(qiáng)，較之前各部門(mén)、各單位分散制定各自辦法有更強(qiáng)的指導(dǎo)性。
投資者適當(dāng)性管理是防控金融風(fēng)險(xiǎn)的重要環(huán)節(jié)，構(gòu)筑了投資者進(jìn)入資本市場(chǎng)的第一道防護(hù)線，《辦法》將從源頭上減少因適當(dāng)性管理不當(dāng)而引發(fā)的投訴，及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隱患和針對(duì)性地開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管理。此外，投資者適當(dāng)性管理符合行業(yè)和機(jī)構(gòu)的`長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，牢固樹(shù)立“投資者利益至上”的展業(yè)理念，將有利于提升投資者信任，形成可持續(xù)發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力和誠(chéng)信共贏的行業(yè)風(fēng)氣。
“適當(dāng)性”與投資者利益密切相關(guān)
據(jù)了解，《辦法》在投資者保護(hù)方面提出了許多新的、更嚴(yán)格的要求，7月1日后執(zhí)行新規(guī)，可能在一定程度上會(huì)影響客戶的體驗(yàn)�！掇k法》將投資者分為普通投資者與專(zhuān)業(yè)投資者，在規(guī)定普通投資者在信息告知、風(fēng)險(xiǎn)警示、適當(dāng)性匹配等方面享有特別保護(hù)的同時(shí)，也對(duì)投資者應(yīng)履行的義務(wù)做出了規(guī)定。
根據(jù)《辦法》規(guī)定，投資者應(yīng)當(dāng)了解產(chǎn)品或者服務(wù)情況，購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)關(guān)注產(chǎn)品的流動(dòng)性、到期時(shí)限、投資方向、投資范圍、杠桿情況、結(jié)構(gòu)復(fù)雜性、同類(lèi)產(chǎn)品或者服務(wù)過(guò)往業(yè)績(jī)以及其他因素。在聽(tīng)取經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，投資者應(yīng)根據(jù)自身能力審慎決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性匹配意見(jiàn)不表明其對(duì)產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或者保證。
對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，未來(lái)采集客戶信息更加詳細(xì)、多樣。投資者在辦理業(yè)務(wù)時(shí)應(yīng)真實(shí)填寫(xiě)基本信息、財(cái)務(wù)狀況、投資知識(shí)、投資經(jīng)驗(yàn)、投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、可承受損失的意愿等情況，《辦法》在需采集的客戶信息中新增了“誠(chéng)信記錄”和“實(shí)際控制投資者的自然人和交易的實(shí)際受益人”的信息項(xiàng)，在執(zhí)行過(guò)程中需投資者配合提供。同時(shí)，《辦法》明確規(guī)定，如不按照規(guī)定提供相關(guān)信息，提供信息不真實(shí)、不準(zhǔn)確、不完整的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。
根據(jù)目前上海、深圳證券交易所已公布的適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)則的規(guī)定，交易所相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)的投資者準(zhǔn)入要求中包含資產(chǎn)指標(biāo)的，已添加投資者在購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品或者接受服務(wù)前一定時(shí)期內(nèi)符合該指標(biāo)的要求，在一定程度上提升了相關(guān)業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入門(mén)檻。未來(lái)部分業(yè)務(wù)門(mén)檻提高，適當(dāng)性匹配更加嚴(yán)格。
同時(shí)，《辦法》明確規(guī)定了不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的投資者與產(chǎn)品或服務(wù)間的適當(dāng)性匹配規(guī)則和主動(dòng)推介要求，經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)不得向普通投資者主動(dòng)推介風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力或不符合其投資目標(biāo)的產(chǎn)品或服務(wù)。
保護(hù)投資者權(quán)益引導(dǎo)市場(chǎng)有序發(fā)展
投資者適當(dāng)性管理是衡量一個(gè)金融市場(chǎng)是否健全成熟的重要標(biāo)準(zhǔn)。近年來(lái)，中國(guó)金融資產(chǎn)管理實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)，規(guī)模從2012年末的27萬(wàn)億元急劇成長(zhǎng)至2016末的100多萬(wàn)億元。資管行業(yè)的發(fā)展?jié)M足了大眾不同層次的投資理財(cái)需求，擁有專(zhuān)業(yè)金融服務(wù)，能夠幫助個(gè)人、家庭、機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)有越來(lái)越多投資者加入，這在豐富投資者選擇同時(shí)也對(duì)投資者適當(dāng)性管理提出挑戰(zhàn)。
專(zhuān)家指出，投資者適當(dāng)性管理體系，是建立產(chǎn)品與投資者之間有效的適配體系,力求在充分保護(hù)投資者利益的同時(shí)，保障其自主投資權(quán)利,從而實(shí)現(xiàn)“合適的產(chǎn)品賣(mài)給合適的投資人”的目標(biāo)。
今年2月，央行牽頭制定下發(fā)了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》，將投資者適當(dāng)性管理放到了開(kāi)篇較為重要的位置。與國(guó)外成熟資產(chǎn)管理市場(chǎng)以機(jī)構(gòu)投資者為主不同，中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)個(gè)人投資者占比較大，個(gè)人投資者資金占資管市場(chǎng)的60%以上，因此，以中小投資者為主的投資者結(jié)構(gòu)使得投資者保護(hù)尤為重要。
不同投資者對(duì)于市場(chǎng)的認(rèn)知、產(chǎn)品的理解、風(fēng)險(xiǎn)承受能力存在巨大差異，而金融市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，產(chǎn)品種類(lèi)多樣，結(jié)構(gòu)日漸復(fù)雜。經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)客戶、銷(xiāo)售產(chǎn)品的沖動(dòng)與投資者處于信息相對(duì)弱勢(shì)地位的沖突，決定了構(gòu)建投資者適當(dāng)性管理體系的必要性。因此，依據(jù)不同投資者的特點(diǎn)，匹配合適的產(chǎn)品，對(duì)于保障中小投資者權(quán)益，引導(dǎo)市場(chǎng)健康有序發(fā)展具有重要意義。
證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法分析2
《管理辦法》正式實(shí)施的日子已漸行漸近。多位券商資管人士向中國(guó)證券報(bào)記者表示，圍繞即將實(shí)施的《管理辦法》，正在加緊對(duì)相關(guān)制度、流程、銷(xiāo)售系統(tǒng)進(jìn)行梳理和改造。
“今年一季度定了投資者適當(dāng)性管理的方向，當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)都還在學(xué)習(xí)，處于統(tǒng)籌階段，各地證監(jiān)局組織多次培訓(xùn)�！鄙虾Ｒ患胰藤Y管人士告訴記者，因?yàn)橥顿Y者適當(dāng)性管理涉及到產(chǎn)品直銷(xiāo)、代銷(xiāo)、產(chǎn)品和運(yùn)營(yíng)等各個(gè)方面，相關(guān)流程、制度和表單都必須根據(jù)《管理辦法》去改。
為進(jìn)一步推動(dòng)《辦法》貫徹落實(shí)，深圳證監(jiān)局近日指導(dǎo)深圳市投資基金同業(yè)公會(huì)舉辦了“深圳資管行業(yè)投資者適當(dāng)性管理專(zhuān)題培訓(xùn)會(huì)議”，解讀并部署《辦法》實(shí)施的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。深圳相關(guān)公募基金管理公司、基金子公司、基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)、私募基金管理機(jī)構(gòu)、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)近500人現(xiàn)場(chǎng)參加了會(huì)議，參與人員主要為各公司的合規(guī)人員和銷(xiāo)售人員。
上述券商資管人士認(rèn)為，按照新規(guī)，基本上與之前賣(mài)產(chǎn)品的原則方法都不一樣，因此新的投資者適當(dāng)性管理工作是一項(xiàng)龐大的系統(tǒng)性工程，且時(shí)間比較緊，但目前仍然需要等待協(xié)會(huì)統(tǒng)一指引。
自《管理辦法》出臺(tái)以來(lái)，東方紅資產(chǎn)管理公司根據(jù)《辦法》規(guī)定進(jìn)行了初步的制度配套修訂，在梳理、優(yōu)化、完善原有制度的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步修訂公司的投資者適當(dāng)性管理制度。
東方紅資產(chǎn)管理在投資者適當(dāng)性管理工作上分為兩個(gè)重點(diǎn)，一方面是了解投資者，另一方面是了解產(chǎn)品。
5月17日，東方紅資產(chǎn)管理相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，在了解投資者方面，為了將合適的產(chǎn)品銷(xiāo)售給合適的投資者，首先就要先了解投資者，為此公司將進(jìn)一步深入了解更多關(guān)于投資者的信息，例如職業(yè)、收入來(lái)源、財(cái)務(wù)狀況和誠(chéng)信記錄等內(nèi)容，提醒投資者及時(shí)更新個(gè)人信息。同時(shí)，公司根據(jù)投資者的財(cái)務(wù)狀況、投資知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、誠(chéng)信狀況等因素，綜合評(píng)估，確定投資者的'風(fēng)險(xiǎn)承受能力并對(duì)其進(jìn)行細(xì)化分類(lèi)管理。
根據(jù)《辦法》，投資者分為普通投資者與專(zhuān)業(yè)投資者，要求將合適的產(chǎn)品銷(xiāo)售給合適的投資者，避免不當(dāng)銷(xiāo)售，普通投資者在信息告知、風(fēng)險(xiǎn)警示、適當(dāng)性匹配等方面享有特別保護(hù)。同時(shí)，普通投資者和專(zhuān)業(yè)投資者能夠相互轉(zhuǎn)化。
在具體執(zhí)行中，上述東方紅資產(chǎn)管理相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，首先加強(qiáng)投資者教育建設(shè)，在轉(zhuǎn)化前明確普通投資者和專(zhuān)業(yè)投資者的區(qū)別，細(xì)化差異內(nèi)容，提示投資者謹(jǐn)慎選擇是否轉(zhuǎn)化。同時(shí)，在普通投資者申請(qǐng)轉(zhuǎn)化為專(zhuān)業(yè)投資者時(shí)，公司將要求投資者根據(jù)法規(guī)提供相關(guān)證明，并通過(guò)追加了解相關(guān)信息來(lái)謹(jǐn)慎評(píng)估投資者是否滿足專(zhuān)業(yè)投資者條件。
財(cái)通資管相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴中國(guó)證券報(bào)記者，在新辦法頒布之后，公司更新了制度優(yōu)化流程，對(duì)新辦法涉及的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)、客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分、代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)管理等制度流程都在進(jìn)行修訂完善，同時(shí)加強(qiáng)同業(yè)交流，例如“雙錄”(錄音錄像)對(duì)基金公司、券商資管而言是項(xiàng)全新要求，而銀行在這方面做的比較早，因此也要求相關(guān)崗位去銀行進(jìn)行這方面學(xué)習(xí)，包括加大信息系統(tǒng)配套支持，對(duì)原有業(yè)務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行升級(jí)更新，并新增如“雙錄”系統(tǒng)等軟硬件設(shè)施。
該負(fù)責(zé)人表示，新辦法更加優(yōu)化了產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分時(shí)的考慮因素，突出了對(duì)投資者提供有針對(duì)性和差異化的產(chǎn)品和服務(wù)，從嚴(yán)規(guī)范了經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的銷(xiāo)售行為。這會(huì)促使整個(gè)資管行業(yè)在設(shè)計(jì)資管產(chǎn)品時(shí)，“以客戶為導(dǎo)向”，充分考慮不同投資者的差別性，強(qiáng)調(diào)如何真正提升產(chǎn)品的內(nèi)在價(jià)值，如何為不同客戶提供真正滿足其投資訴求的金融服務(wù)，而不只是將注意力更多放在如何吸引客戶上，這也會(huì)在很大程度上約束經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)短期利益沖動(dòng)。
證券期貨投資者適當(dāng)性管理細(xì)則：初期用戶體驗(yàn)可能下降
“《管理辦法》說(shuō)得比較寬泛，只告訴你什么能做什么不能做，而沒(méi)有告訴你每一個(gè)細(xì)節(jié)應(yīng)該怎么做，比如說(shuō)投資者資產(chǎn)負(fù)債狀況，那么什么材料可以作證明?就需要一個(gè)配套的指引。以前我們了解投資者信息，都是投資者主動(dòng)告知，不需要任何材料佐證，但現(xiàn)在需要相關(guān)材料進(jìn)行佐證�！鄙鲜霾辉妇呙娜藤Y管人士告訴記者。
盡管目前相關(guān)協(xié)會(huì)關(guān)于《管理辦法》的配套細(xì)則并未正式公布，多家券商資管等機(jī)構(gòu)人士表示，摸索先改，互相參考，都在等指引出來(lái)，到時(shí)候再根據(jù)指引更改。
上海另一家大型券商資管業(yè)務(wù)人士說(shuō)，對(duì)新的投資者適當(dāng)性管理來(lái)說(shuō)，制度、標(biāo)單的設(shè)計(jì)很重要，比如買(mǎi)一個(gè)產(chǎn)品，要搜集客戶信息七個(gè)方面，那么表格怎么設(shè)計(jì)，需要填寫(xiě)什么信息，還包括投資者承諾函，適當(dāng)性管理新規(guī)對(duì)與風(fēng)險(xiǎn)承受能力方面有非常嚴(yán)格的要求，如果投資者買(mǎi)一個(gè)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高于自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，就需要一個(gè)明確的承諾函，而這種表單過(guò)去是沒(méi)有的。
該人士還表示，客戶分類(lèi)是一個(gè)基礎(chǔ)性工作，專(zhuān)業(yè)投資者主要是金融機(jī)構(gòu)，但你要證明是專(zhuān)業(yè)投資者，就需要很多材料來(lái)佐證，后面在進(jìn)行產(chǎn)品投資就方便了，對(duì)普通投資者而言，要買(mǎi)一個(gè)產(chǎn)品就需要提交很多材料。
《管理辦法》作為我國(guó)市場(chǎng)首部專(zhuān)門(mén)規(guī)范證券期貨市場(chǎng)適當(dāng)性管理的部門(mén)規(guī)章，完善了適當(dāng)性管理的制度體系，統(tǒng)一了適當(dāng)性管理的基本標(biāo)準(zhǔn)，突出強(qiáng)調(diào)了經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)所要承擔(dān)的投資者分類(lèi)、產(chǎn)品或服務(wù)分級(jí)、適當(dāng)性匹配的義務(wù)和責(zé)任。
“肯定影響客戶體驗(yàn)，但宗旨是保護(hù)投資者�！鄙鲜鋈藤Y管業(yè)務(wù)人士表示，工作細(xì)致也是對(duì)機(jī)構(gòu)自身的保護(hù)，制度、工作流程和表單的修改，包括硬件采購(gòu)和軟件的升級(jí)改造，還要與代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)提相應(yīng)要求，每一家券商資管都在做，但目前都沒(méi)有完全結(jié)束或者準(zhǔn)備充分。
據(jù)了解，按照新規(guī)的要求，券商資管、公募基金產(chǎn)品的全套直銷(xiāo)系統(tǒng)都要做改造。比如，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低的投資者客戶，只能買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)最低的一檔產(chǎn)品，直銷(xiāo)系統(tǒng)就要從技術(shù)上去杜絕這類(lèi)投資者購(gòu)買(mǎi)其他四檔風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)產(chǎn)品。
據(jù)知情人士透露，服務(wù)商提供的TA系統(tǒng)改造進(jìn)度不一，目前部分基金公司都在進(jìn)行內(nèi)部測(cè)試了，券商資管還在等待，由于升級(jí)是統(tǒng)一的模板，目前券商資管還沒(méi)有拿到新的系統(tǒng)，但估計(jì)也會(huì)很快拿到并進(jìn)行測(cè)試。
“都在加緊節(jié)奏推出細(xì)則，但由于要經(jīng)過(guò)協(xié)會(huì)理事會(huì)，還要報(bào)備并經(jīng)證監(jiān)會(huì)同意，時(shí)間很緊張�！痹撝槿耸扛嬖V中國(guó)證券報(bào)記者，目前中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)與中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)在配套細(xì)則上節(jié)奏差不多一致，預(yù)計(jì)5月底或者6月初會(huì)正式對(duì)外發(fā)布。
證券期貨投資者適當(dāng)性管理細(xì)則：統(tǒng)一的投資者適當(dāng)性制度應(yīng)運(yùn)而生
在資管業(yè)內(nèi)流傳著一個(gè)有趣的案例：一位女士于20xx年6月3日在銀行買(mǎi)了一款股票型基金產(chǎn)品，認(rèn)購(gòu)金額45萬(wàn)元，沒(méi)過(guò)多久著急用錢(qián)就贖回，20xx年11月6日進(jìn)行了基金贖回，損失本金140733.94元，把銀行告到法院，最后獲得全額賠償。
這是一個(gè)真是案例，究其原因，系銀行的支行向該女士推介了經(jīng)評(píng)估不適合其購(gòu)買(mǎi)的案涉基金產(chǎn)品，且該支行未能提供充分的證據(jù)證明其以金融消費(fèi)者能夠充分了解的方式向該女士說(shuō)明案涉基金產(chǎn)品的運(yùn)作方式和將最大損失風(fēng)險(xiǎn)以顯著、必要的方式向其作出特別說(shuō)明。
相關(guān)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)人士建議，預(yù)防此類(lèi)投資者適當(dāng)性義務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，金融產(chǎn)品必須風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)，投資者必須風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，產(chǎn)品與投資者風(fēng)險(xiǎn)不匹配的，即便投資者自愿也不可以交易;交易前，必須向投資者如實(shí)披露產(chǎn)品全部文件并書(shū)面風(fēng)險(xiǎn)告知;以上四步操作必須全部留痕，保存證據(jù)，可以提取證明。
這意味著，對(duì)廣大投資者特別是中小投資者而言，由于其在信息獲取、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知與承受能力等方面處于弱勢(shì)，通過(guò)要求經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)履行適當(dāng)性相關(guān)義務(wù)，禁止將產(chǎn)品銷(xiāo)售給不符合準(zhǔn)入要求的投資者，禁止不適當(dāng)匹配行為，有助于幫助投資者識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，減少超出其承受能力風(fēng)險(xiǎn)的損害。
在金融資管產(chǎn)品統(tǒng)一監(jiān)管的大趨勢(shì)下，統(tǒng)一的投資者適當(dāng)性制度將在市場(chǎng)呼聲下快速誕生。實(shí)際上，當(dāng)前部分市場(chǎng)、產(chǎn)品已有關(guān)于適當(dāng)性管理的相關(guān)規(guī)定，為什么還要出臺(tái)《管理辦法》?
證券期貨市場(chǎng)是一個(gè)有風(fēng)險(xiǎn)的專(zhuān)業(yè)化市場(chǎng)，各種產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)特征千差萬(wàn)別，而投資者在專(zhuān)業(yè)水平、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、風(fēng)險(xiǎn)收益偏好等方面也存在很大不同，投資者適當(dāng)性管理正是基于兩者的差異，通過(guò)要求經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)履行必要的義務(wù)，減少信息不對(duì)稱(chēng)，從而為投資者提供適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品或服務(wù)的針對(duì)性措施，是資本市場(chǎng)重要的基礎(chǔ)性制度。監(jiān)管部門(mén)在總結(jié)各市場(chǎng)、產(chǎn)品、服務(wù)的適當(dāng)性要求基礎(chǔ)上制定了《辦法》，建立統(tǒng)一的適當(dāng)性管理制度，明確投資者基本分類(lèi)、產(chǎn)品分級(jí)底線標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)義務(wù)，強(qiáng)化監(jiān)管與自律要求。
有資管人士向中國(guó)證券報(bào)記者表示，隨著金融產(chǎn)品和服務(wù)的日益豐富、復(fù)雜及融通，投資者適當(dāng)性的重要性日益凸顯，而分布在各類(lèi)市場(chǎng)、產(chǎn)品中的適當(dāng)性制度零散、割據(jù)，重復(fù)交叉或者又有未照顧和覆蓋到的地方，特別是產(chǎn)生了監(jiān)管真空、監(jiān)管套利等問(wèn)題，原有的適當(dāng)性安排已不能適應(yīng)投資者保護(hù)的要求和市場(chǎng)發(fā)展的需要。
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