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2016年證券從業(yè)《基礎(chǔ)知識(shí)》交易相關(guān)考點(diǎn)整理
2016年證券從業(yè)考試就要到了，為了幫助大家更好地復(fù)習(xí)，小編整理了《基礎(chǔ)知識(shí)》交易的相關(guān)考點(diǎn)，希望能對(duì)大家的復(fù)習(xí)有幫助。
第一章第一節(jié) 證券交易的概念、基本要素和交易機(jī)制
一、證券交易的概念及原則
(一)證券交易的概念及其特征
1.證券交易的概念
證券是用來(lái)證明證券持有人有權(quán)取得相應(yīng)權(quán)益的憑證。
例1—1(2012年3月考題·單選題)
嚴(yán)格地說(shuō)，證券是用來(lái)證明證券持有人有權(quán)取得相應(yīng)( )的憑證。
A.現(xiàn)金股利和股票股利
B.投票權(quán)和表決權(quán)
C.權(quán)益
D.投資回報(bào)
【參考答案】C
【解析】證券是用來(lái)證明證券持有人有權(quán)取得相應(yīng)權(quán)益的憑證。
證券交易是指已發(fā)行的證券在證券市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)或轉(zhuǎn)讓的活動(dòng)。
證券交易與證券發(fā)行的關(guān)系：一方面，證券發(fā)行為證券交易提供了對(duì)象，決定了證券交易的規(guī)模，是證券交易的前提;另一方面，證券交易使證券的流動(dòng)性特征顯示出來(lái)，從而有利于證券發(fā)行的順利進(jìn)行。
2.證券交易的特征
證券交易的特征主要表現(xiàn)在三個(gè)方面，分別為證券的流動(dòng)性、收益性和風(fēng)險(xiǎn)陛。同時(shí)，這些特征又互相聯(lián)系在一起。
證券需要有流動(dòng)機(jī)制，因?yàn)橹挥型ㄟ^(guò)流動(dòng)，證券才具有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力。而證券所具有的變現(xiàn)能力，又在一定程度關(guān)系到證券持有者收益的實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中存在許多不確定因素，所以證券在流動(dòng)中也存在因其價(jià)格的變化給持有者帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)。
(二)我國(guó)證券交易市場(chǎng)發(fā)展歷程
1.新中國(guó)證券交易市場(chǎng)的建立始于1986年。
2.當(dāng)年8月，沈陽(yáng)開(kāi)始試辦企業(yè)債券轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。
3.當(dāng)年9月，上海開(kāi)辦了股票柜臺(tái)買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)。
4.1988年4月起，我國(guó)先后在61個(gè)大中城市開(kāi)放了國(guó)庫(kù)券轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)。
5.1990年12月19日，上海證券交易所正式開(kāi)業(yè)。
6.1991年7月3日，深圳證券交易所正式開(kāi)業(yè)。
7.1992年年初，人民幣特種股票(B股)在上海證券交易所上市。
8.1999年7月1日，我國(guó)正式開(kāi)始實(shí)施《中華人民共和國(guó)證券法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《證券法》)，這標(biāo)志著維系證券交易市場(chǎng)運(yùn)作的法規(guī)體系趨向完善。
9.2005年4月底，我國(guó)開(kāi)始啟動(dòng)了股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作。
10.2005年10月，重新修訂的《證券法》經(jīng)第十屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第十八次會(huì)議通過(guò)后頒布，并于2006年1月1日起正式實(shí)施。
11.2009年10月30日，創(chuàng)業(yè)板在深圳證券交易所開(kāi)市。
12.2010年3月31日，上海證券交易所和深圳證券交易所開(kāi)始接受融資融券交易的申報(bào)。
13.2010年4月16日，我國(guó)股指期貨開(kāi)始上市交易。
例1—2(2012年3月考題·單選題)
上海證券交易所于( )正式開(kāi)業(yè)。
A.1990年12月
B.1990年11月
C.1991年2月
D.1991年7月
【參考答案】A
【解析】1990年12月19日和1991年7月3日，上海證券交易所和深圳證券交易所先后正式開(kāi)業(yè)。
(三)證券交易的原則
證券交易必須遵循“三公”原則，即公開(kāi)、公平、公正原則。
1.公開(kāi)原則：核心要求是實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)信息的公開(kāi)化。
2.公平原則：參與各方具有平等的法律地位。
3.公正原則：公正地對(duì)待證券交易的參與各方。
二、證券交易的基本要素
按交易對(duì)象品種劃分四種：股票交易、債券交易、基金交易以及其他金融衍生工具的交易。證券交易的對(duì)象就是證券買(mǎi)賣(mài)的標(biāo)的物。
例1—3(2012年3月考題·單選題)
按照( )劃分，證券交易種類(lèi)可劃分為股票交易、債券交易、基金交易和其他金融衍生工具交易。
A.交易規(guī)模
B.交易對(duì)象
C.交易性質(zhì)
D.交易場(chǎng)所
【參考答案】B
【解析】按照交易對(duì)象的品種劃分，證券交易種類(lèi)有股票交易、債券交易、基金交易以及其他金融衍生工具的交易等。
(一)證券交易的種類(lèi)
1.股票交易
股票交易可以在證券交易所中進(jìn)行，也可以在場(chǎng)外交易市場(chǎng)進(jìn)行。前者通常稱(chēng)為上市交易，后者的常見(jiàn)形式是柜臺(tái)交易。
2.債券交易
債券交易是以債券為對(duì)象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動(dòng)。
按發(fā)行主體來(lái)劃分，債券主要有三大類(lèi)：政府債券、金融債券、公司債券。
3.基金交易
基金交易是以基金為對(duì)象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動(dòng)。基金分為兩類(lèi)：封閉式基金和開(kāi)放式基金。
(1)封閉式基金
在成立后，基金管理公司可以申請(qǐng)其基金在證券交易所上市。如果獲得批準(zhǔn)，則投資者就可以在二級(jí)市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)基金份額。
(2)開(kāi)放式基金
�、俜巧鲜械拈_(kāi)放式基金，投資者可以進(jìn)行基金份額的申購(gòu)和贖回。其中，一種情況是只允許通過(guò)基金管理人及其代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)辦理;另一種情況是既可以通過(guò)基金管理人及其代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)辦理，也可以通過(guò)證券交易所系統(tǒng)辦理。
�、谏鲜虚_(kāi)放式基金除了申購(gòu)和贖回，也可以在證券交易所市場(chǎng)上進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)。上市開(kāi)放式基金的申購(gòu)價(jià)格和贖回價(jià)格，是通過(guò)對(duì)某一時(shí)點(diǎn)上基金份額實(shí)際代表的價(jià)值即基金資產(chǎn)凈值進(jìn)行估值，在基金資產(chǎn)凈值的基礎(chǔ)上再加一定的手續(xù)費(fèi)而確定的。
例1—4(2012年3月考題·單選題)
下列關(guān)于開(kāi)放式基金申購(gòu)價(jià)格和贖回價(jià)格的確定，說(shuō)法正確的是( )。
A.以資產(chǎn)凈值確定
B.在資產(chǎn)凈值的基礎(chǔ)上加一定的手續(xù)費(fèi)確定
C.以資產(chǎn)總值確定
D.在資產(chǎn)總值的基礎(chǔ)上加一定的手續(xù)費(fèi)確定
【參考答案】B
【解析】開(kāi)放式基金份額的申購(gòu)價(jià)格和贖回價(jià)格，是通過(guò)對(duì)某一時(shí)點(diǎn)上基金份額實(shí)際代表的價(jià)值即基金資產(chǎn)凈值進(jìn)行估值，在基金資產(chǎn)凈值的基礎(chǔ)上再加一定的手續(xù)費(fèi)而確定的。
4.金融衍生工具交易
金融衍生工具，又稱(chēng)金融衍生產(chǎn)品，是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對(duì)應(yīng)的一個(gè)概念，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價(jià)格取決于后者價(jià)格(或數(shù)值)變動(dòng)的派生金融產(chǎn)品。
金融衍生工具交易包括權(quán)證交易、金融期貨交易、金融期權(quán)交易和可轉(zhuǎn)換債券交易。
(1)權(quán)證交易
權(quán)證是基礎(chǔ)證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買(mǎi)或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)
算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券。權(quán)證具有期權(quán)的性質(zhì)。
權(quán)證根據(jù)不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)有不同的分類(lèi)，分為認(rèn)股權(quán)證和備兌權(quán)證，認(rèn)購(gòu)權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證，美式權(quán)證、歐式權(quán)證、百慕大式權(quán)證等。
例1—5(2012年3月考題·單選題)
權(quán)證從內(nèi)容上看具有( )的性質(zhì)。
A.股權(quán)
B.債權(quán)
C.存托
D.期權(quán)
【參考答案】D
【解析】權(quán)證是基礎(chǔ)證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買(mǎi)或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券。從內(nèi)容上看，權(quán)證具有期權(quán)的性質(zhì)。
(2)金融期貨交易
金融期貨交易是指以金融期貨合約為對(duì)象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動(dòng)。金融期貨主要有外匯期貨、利率期貨以及股權(quán)類(lèi)期貨三種類(lèi)型。
(3)金融期權(quán)交易
金融期權(quán)交易是指以金融期權(quán)合約為對(duì)象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動(dòng)。
金融期權(quán)的基本類(lèi)型是買(mǎi)入期權(quán)和賣(mài)出期權(quán)。按基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)可以分為股權(quán)類(lèi)期權(quán)、利率期權(quán)、貨幣期權(quán)、金融期貨合約期權(quán)以及互換期權(quán)等。
(4)可轉(zhuǎn)換債券交易
可轉(zhuǎn)換債券交易是指以可轉(zhuǎn)換債券為對(duì)象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動(dòng)�？赊D(zhuǎn)換債券具有債權(quán)和期權(quán)的雙重特性。
(二)證券交易的方式
現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易和期貨交易、回購(gòu)交易、信用交易。
1.現(xiàn)貨交易
現(xiàn)貨交易是證券買(mǎi)賣(mài)雙方在成交后就辦理交收手續(xù)。
2.遠(yuǎn)期交易和期貨交易
遠(yuǎn)期交易是雙方約定在未來(lái)某一時(shí)刻(或時(shí)間段內(nèi))按照現(xiàn)在確定的價(jià)格進(jìn)行交易。
期貨交易是在交易所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期交易，即交易雙方在集中性的市場(chǎng)以公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式所進(jìn)行的期貨合約的交易。
遠(yuǎn)期交易：非標(biāo)準(zhǔn)化，場(chǎng)外進(jìn)行。
期貨交易：標(biāo)準(zhǔn)化，多數(shù)場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行。
3.回購(gòu)交易
回購(gòu)交易更多地具有短期融資的屬性，通常在債券交易中運(yùn)用。
債券回購(gòu)交易就是指?jìng)I(mǎi)賣(mài)雙方在成交的同時(shí)，約定于未來(lái)某一時(shí)間以.某一價(jià)格雙方再進(jìn)行反向交易的行為。
4.信用交易
信用交易是投資者通過(guò)交付保證金取得經(jīng)紀(jì)商信用而進(jìn)行的交易。因此，信用交易的主要特征在于經(jīng)紀(jì)商向投資者提供了信用，即投資者買(mǎi)賣(mài)證券的資金或證券有一部分是從經(jīng)紀(jì)商借入的。
融資融券業(yè)務(wù)是指證券公司向客戶出借資金供其買(mǎi)入上市證券或者出借上市證券供其賣(mài)出，并收取擔(dān)保物的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。
例1—6(2012年3月考題·單選題)
信用交易是指投資者通過(guò)交付保證金取得( )信用而進(jìn)行的交易。
A.證券登記結(jié)算公司
B.證券交易所
C.證券經(jīng)紀(jì)商
D.投資者保護(hù)基金
【參考答案】C
【解析】信用交易是投資者通過(guò)交付保證金取得經(jīng)紀(jì)商信用而進(jìn)行的交易，也稱(chēng)為融資融券交易。
(三)證券投資者
證券投資者是買(mǎi)賣(mài)證券的主體，可以是自然人，也可以是法人。證券投資者分為個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者。
機(jī)構(gòu)投資者主要有政府機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和事業(yè)法人及各類(lèi)基金等。從投資者買(mǎi)賣(mài)證券的基本途徑來(lái)看，主要有兩條：一是直接進(jìn)入交易場(chǎng)所自行買(mǎi)賣(mài)證券，二是委托經(jīng)紀(jì)人代理買(mǎi)賣(mài)證券。
例1—7(2012年3月考題·單選題)
我國(guó)相關(guān)制度規(guī)定，證券業(yè)管理人員可以買(mǎi)賣(mài)( )。
A.國(guó)債
B.B股
C.可轉(zhuǎn)換債券
D.A股
【參考答案】A
【解析】我國(guó)《證券法》規(guī)定，證券交易所、證券公司和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的工作人員在任期或者法定期限內(nèi)，不得直接或者以化名、借他人名義持有、買(mǎi)賣(mài)股票，也不得收受他人贈(zèng)送的股票。
(四)證券公司
1.證券公司的定義
在我國(guó)，證券公司是指依照《中華人民共和國(guó)公司法》規(guī)定和經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)的、經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或者股份有限公司。
2.證券公司的設(shè)立條件
(1)有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程。
(2)主要股東具有持續(xù)盈利能力，信譽(yù)良好，最近3年無(wú)重大違法違規(guī)記錄，凈資產(chǎn)不低于人民幣2億元。
(3)具有法定的注冊(cè)資本。
(4)董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員具備任職資格，從業(yè)人員具有證券從業(yè)資格。
(5)有完善的風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制制度。
(6)有合格的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和業(yè)務(wù)設(shè)施。
(7)法律、行政法規(guī)規(guī)定和經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。
3.證券公司的經(jīng)營(yíng)范圍(要注意證券公司經(jīng)營(yíng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的最低注冊(cè)資本金額)
(1)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。
(2)證券投資咨詢。
(3)與證券交易、證券投資活動(dòng)相關(guān)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)。
從事上述(1)至(3)項(xiàng)業(yè)務(wù)的最低注冊(cè)資本不低于人民幣5000萬(wàn)元。
(4)證券承銷(xiāo)與保薦。
(5)證券自營(yíng)。
(6)證券資產(chǎn)管理。
(7)其他證券業(yè)務(wù)。從事(4)至(7)項(xiàng)中的一項(xiàng)的最低注冊(cè)資本不低于人民幣1億元。
從事(4)至(7)項(xiàng)中的兩項(xiàng)以上的最低注冊(cè)資本不低于人民幣5億元。注冊(cè)資本應(yīng)是實(shí)繳資本。
例1—8(2012年3月考題·單選題)
( )根據(jù)審慎監(jiān)管原則和各項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)程度可以調(diào)整證券公司注冊(cè)資本的最低限額。
A.證券交易所會(huì)員大會(huì)
B.國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)：
C.工商管理局
D.人民銀行
【參考答案】B
【解析】經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，證券公司可以經(jīng)營(yíng)下列部分或者全部業(yè)務(wù)：(1)證券經(jīng)紀(jì);(2)證券投資咨詢;(3)與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問(wèn);(4)證券承銷(xiāo)與保薦;(5)證券自營(yíng);(6)證券資產(chǎn)管理;(7)其他證券業(yè)務(wù)。其中，證券公司經(jīng)營(yíng)上述第(1)項(xiàng)至第(3)項(xiàng)業(yè)務(wù)的，注冊(cè)資本最低限額為人民幣5000萬(wàn)元;經(jīng)營(yíng)上述第(4)項(xiàng)至第(7)項(xiàng)業(yè)務(wù)之一的，注冊(cè)資本最低限額為人民幣1億元;經(jīng)營(yíng)上述第(4)項(xiàng)至第(7)項(xiàng)業(yè)務(wù)中兩項(xiàng)以上的，注冊(cè)資本最低限額為人民幣5億元。證券公司的注冊(cè)資本應(yīng)當(dāng)是實(shí)繳資本。國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)根據(jù)審慎監(jiān)管原則和各項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)程度可以調(diào)整注冊(cè)資本最低限額，但不得少于上述規(guī)定的限額。
(五)證券交易場(chǎng)所
證券交易場(chǎng)所是指已發(fā)行的證券進(jìn)行流通轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)。證券交易場(chǎng)所分為證券交易所和其他交易場(chǎng)所兩大類(lèi)。
1.證券交易所
證券交易所是為證券的集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人。
證券交易所的設(shè)立和解散，由國(guó)務(wù)院決定。
證券交易所本身不持有證券，也不進(jìn)行證券的買(mǎi)賣(mài)，當(dāng)然也不能決定證券交易的價(jià)格。
證券交易所的職能主要包括：(1)提供證券交易的場(chǎng)所和設(shè)施;(2)制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則;(3)接受上市申請(qǐng)、安排證券上市;(4)組織、監(jiān)督證券交易;(5)對(duì)會(huì)員進(jìn)行監(jiān)管;(6)對(duì)上市公司進(jìn)行監(jiān)管;(7)設(shè)立證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu);(8)管理和公布市場(chǎng)信息;(9)中國(guó)證監(jiān)會(huì)許可的其他職能。
證券交易所不得直接或間接從事以下的事項(xiàng)：(1)以盈利為目的的業(yè)務(wù);(2)新聞出版業(yè);(3)發(fā)布對(duì)證券價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè)的文字和資料;(4)為他人提供擔(dān)保;(5)未經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。
證券交易所的組織形式有會(huì)員制和公司制兩種。
2.其他交易場(chǎng)所
其他交易場(chǎng)所是指證券交易所以外的證券交易市場(chǎng)，包括分散的柜臺(tái)市場(chǎng)和一些集中性市場(chǎng)。
在早期，柜臺(tái)市場(chǎng)(又稱(chēng)為“店頭市場(chǎng)”)是一種重要的形式。銀行間債券市場(chǎng)已成為一個(gè)重要的場(chǎng)外交易市場(chǎng)。
例1—9(2012年3月考題·單選題)
( )不是場(chǎng)外交易市場(chǎng)。
A.銀行間債券市場(chǎng)
B.債券柜臺(tái)市場(chǎng)
C.證券交易所
D.店頭市場(chǎng)
【參考答案】C
【解析】“場(chǎng)外交易市場(chǎng)”也稱(chēng)為其他交易場(chǎng)所，包括分散的柜臺(tái)市場(chǎng)(又稱(chēng)“店頭市場(chǎng)”)和一些集中性市場(chǎng)。證券交易所又稱(chēng)“場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)”，是指在一定的場(chǎng)所、一定的時(shí)間，按一定的規(guī)則集中買(mǎi)賣(mài)已發(fā)行證券而形成的市場(chǎng)。
(六)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)
1.證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是為證券交易提供集中登記、存管與結(jié)算服務(wù)，不以營(yíng)利為目的的法人。
例1—10(2012年3月考題-單選題)
中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司是( )的法人。
A.風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)的營(yíng)利性
B.不以營(yíng)利為目的
C.由證券交易所管理
D.經(jīng)財(cái)政部批準(zhǔn)設(shè)立
【參考答案】B
【解析】證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是為證券交易提供集中登記、存管與結(jié)算服務(wù)，不以營(yíng)利為目的的法人。
2.證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能
證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)包括以下的職能：
(1)證券賬戶、結(jié)算賬戶的設(shè)立和管理。
(2)證券的存管和過(guò)戶。
(3)證券持有人名冊(cè)登記及權(quán)益登記。
(4)證券和資金的清算交收及相關(guān)管理。
(5)受發(fā)行人委托派發(fā)證券權(quán)益。
(6)依法提供與證券登記結(jié)算業(yè)務(wù)有關(guān)的查詢、信息、咨詢和培訓(xùn)服務(wù)。
(7)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。
3.證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)需要采取的保證業(yè)務(wù)正常進(jìn)行的措施
證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)需要采取以下措施保證業(yè)務(wù)的正常進(jìn)行：
(1)制定完善的風(fēng)險(xiǎn)防范制度和內(nèi)部控制制度。
(2)建立完善的技術(shù)系統(tǒng)，制定由結(jié)算參與人共同遵守的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范。
(3)建立完善的結(jié)算參與人準(zhǔn)人標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。
(4)要對(duì)結(jié)算數(shù)據(jù)和技術(shù)系統(tǒng)進(jìn)行備份，制定業(yè)務(wù)應(yīng)急應(yīng)變程序和操作流程。
同時(shí)，為防范證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)還設(shè)立了證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)基金，用于墊付或彌補(bǔ)因違約交收、技術(shù)故障、操作失誤、不可抗力造成的證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的損失。
4.中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司是我國(guó)的證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)。該公司在上海和深圳兩地各設(shè)一個(gè)分公司。
三、證券交易機(jī)制
證券交易機(jī)制是證券市場(chǎng)具體交易制度設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)，如上海證券交易所和深圳證券交易所的集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)，其設(shè)計(jì)依據(jù)就是定期交易和連續(xù)交易的不同機(jī)制;而上海證券交易所固定收益平臺(tái)交易中一級(jí)交易商提供的雙邊報(bào)價(jià)，就采用了報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)的機(jī)制。
(一)定期交易和連續(xù)交易
從交易時(shí)間的連續(xù)特點(diǎn)劃分，有定期交易和連續(xù)交易。在定期交易中，成交的時(shí)點(diǎn)是不連續(xù)的。在某一段時(shí)間到達(dá)的投資者的委托訂單并不馬上成交，而是要先存儲(chǔ)起來(lái)，然后在某一約定的時(shí)刻加以匹配。
在連續(xù)交易中，并非意味著交易一定是連續(xù)的，而是指在營(yíng)業(yè)時(shí)間里訂單匹配可以連續(xù)不斷地進(jìn)行。因此，兩個(gè)投資者下達(dá)的買(mǎi)賣(mài)指令，只要符合成交條件就可以立即成交，而不必再等待一段時(shí)間定期成交。
這兩種交易機(jī)制有著不同的特點(diǎn)。定期交易的特點(diǎn)有：第一，批量指令可以提供價(jià)格的穩(wěn)定性;第二，指令執(zhí)行和結(jié)算的成本相對(duì)比較低。連續(xù)交易的特點(diǎn)有：第一，市場(chǎng)為投資者提供了交易的即時(shí)性;第二，交易過(guò)程中可以提供更多的市場(chǎng)價(jià)格信息。
(二)指令驅(qū)動(dòng)和報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)
從交易價(jià)格的決定特點(diǎn)劃分，有指令驅(qū)動(dòng)和報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)。
指令驅(qū)動(dòng)是一種競(jìng)價(jià)市場(chǎng)，也稱(chēng)為“訂單驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)”。在競(jìng)價(jià)市場(chǎng)中，證券交易價(jià)格是由市場(chǎng)上的買(mǎi)方訂單和賣(mài)方訂單共同驅(qū)動(dòng)的。如果采用經(jīng)紀(jì)商制度，投資者在競(jìng)價(jià)市場(chǎng)中將自己的買(mǎi)賣(mài)指令報(bào)給自己的經(jīng)紀(jì)商，然后經(jīng)紀(jì)商持買(mǎi)賣(mài)訂單進(jìn)入市場(chǎng)，市場(chǎng)交易中心以買(mǎi)賣(mài)雙向價(jià)格為基準(zhǔn)進(jìn)行撮合。
報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)是一種連續(xù)交易商市場(chǎng)，或稱(chēng)“做市商市場(chǎng)”。在這一市場(chǎng)中，證券交易的買(mǎi)價(jià)和賣(mài)價(jià)都由做市商給出，做市商將根據(jù)市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)力量和自身情況進(jìn)行證券的雙向報(bào)價(jià)。投資者之間并不直接成交，而是從做市商手中買(mǎi)進(jìn)證券或向做市商賣(mài)出證券。做市商在其所報(bào)的價(jià)位上接受投資者的買(mǎi)賣(mài)要求，以其自有資金或證券與投資者交易。做市商的收入來(lái)源是買(mǎi)賣(mài)證券的差價(jià)。
例1—11(2012年3月考題·判斷題)
報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)是一種連續(xù)交易商市場(chǎng)，也稱(chēng)為訂單驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)。( )
【參考答案】×
【解析】報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)是一種連續(xù)交易商市場(chǎng)，或稱(chēng)“做市商市場(chǎng)”。指令驅(qū)動(dòng)是一種競(jìng)價(jià)市場(chǎng)，也稱(chēng)為“訂單驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)”。
這兩種交易機(jī)制也有著不同的特點(diǎn)。指令驅(qū)動(dòng)的特點(diǎn)有：第一，證券交易價(jià)格由買(mǎi)方和賣(mài)方的力量直接決定;第二，投資者買(mǎi)賣(mài)證券的對(duì)手是其他投資者。報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)的特點(diǎn)有：第一，證券成交價(jià)格的形成由做市商決定;第二，投資者買(mǎi)賣(mài)證券都以做市商為對(duì)手，與其他投資者不發(fā)生直接關(guān)系。
(三)證券交易機(jī)制目標(biāo)
1.流動(dòng)性
證券市場(chǎng)的流動(dòng)性包括兩方面的要求，即成交速度和成交價(jià)格。
2.穩(wěn)定性
證券市場(chǎng)的穩(wěn)定性可以用市場(chǎng)指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)度來(lái)衡量。
3.有效性
證券市場(chǎng)的有效性包含兩個(gè)方面的要求：一是證券市場(chǎng)的高效率;二是證券市場(chǎng)的低成本。
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