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交易所債券質(zhì)押式回購(gòu)交易詳細(xì)介紹
你知道什么是交易所債券質(zhì)押式回購(gòu)交易嗎?你對(duì)交易所債券質(zhì)押式回購(gòu)交易了解嗎?下面是yjbys小編為大家?guī)?lái)的關(guān)于交易所債券質(zhì)押式回購(gòu)交易的知識(shí)，歡迎閱讀。
一、什么是債券質(zhì)押式回購(gòu)?
1、定義
質(zhì)押式回購(gòu)是交易雙方進(jìn)行的以債券為權(quán)利質(zhì)押的一種短期資金融通業(yè)務(wù)，指資金融入方(正回購(gòu)方)在將債券出質(zhì)給資金融出方(逆回購(gòu)方)融入資金的同時(shí)，雙方約定在將來(lái)某一日期由正回購(gòu)方按約定回購(gòu)利率計(jì)算的資金額向逆回購(gòu)方返還資金，逆回購(gòu)解除出質(zhì)債券上質(zhì)權(quán)的融資行為。
2、交易期限
質(zhì)押式回購(gòu)的期限為1天到365天，交易系統(tǒng)按1天、7天、14天、21天、1個(gè)月、2個(gè)月、3個(gè)月、4個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、1年共11個(gè)品種統(tǒng)計(jì)公布質(zhì)押式回購(gòu)的成交量和成交價(jià)。
3、結(jié)算原則
多邊凈額結(jié)算制度、擔(dān)保交收、T日清算并辦理債券過(guò)戶、T+1日完成資金交收。
4、證券交收
T日日終，凈額結(jié)算業(yè)務(wù)的債券過(guò)戶，根據(jù)清算結(jié)果，將相關(guān)債券從凈應(yīng)付債券的投資者證券賬戶代為劃入其結(jié)算參與人證券交收賬戶，再劃入本公司證券集中交收賬戶，然后劃入凈應(yīng)收方結(jié)算參與人證券交收賬戶，再代為劃入凈應(yīng)收債券的投資者證券賬戶。
5、資金交收
結(jié)算參與人在T+1日16:00前，將資金劃入結(jié)算備付金賬戶，以完成資金交收。
二、回購(gòu)質(zhì)押券管理、標(biāo)準(zhǔn)券折算管理：
交易所債券質(zhì)押式回購(gòu)交易采用質(zhì)押庫(kù)管理制度，用于集中保管融資方結(jié)算參與人向本公司提交的質(zhì)押券。從事質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)在交易時(shí)間委托結(jié)算參與人通過(guò)交易系統(tǒng)申報(bào)將質(zhì)押券轉(zhuǎn)入或轉(zhuǎn)出質(zhì)押庫(kù)。當(dāng)日申報(bào)入庫(kù)的質(zhì)押券，其折合的標(biāo)準(zhǔn)券當(dāng)日可用于回購(gòu)交易;在質(zhì)押券足額情況下，當(dāng)日申報(bào)出庫(kù)的質(zhì)押券，當(dāng)日可以賣(mài)出。
1、回購(gòu)質(zhì)押品種類(lèi)
(1)證券交易所上市交易的國(guó)債、地方政府債和政策性金融債。
(2)信用債。主體評(píng)級(jí)和債項(xiàng)評(píng)級(jí)均為AA級(jí)(含)以上的信用債，包括公司債、企業(yè)債、分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債中的公司債、可轉(zhuǎn)換公司債、可交換公司債等。
(3)債券型基金產(chǎn)品。所有標(biāo)的債券均在證券交易所上市交易且持續(xù)滿足回購(gòu)質(zhì)押品資格條件的債券型基金產(chǎn)品。
2、如何提交入庫(kù)?
(1)客戶提交質(zhì)押券委托�？蛻粑凶C券公司通過(guò)交易系統(tǒng)將其證券賬戶中的債券現(xiàn)券申報(bào)提交入結(jié)算公司的質(zhì)押庫(kù)。
(2)證券公司申報(bào)提交質(zhì)押券。根據(jù)客戶委托，證券公司通過(guò)交易系統(tǒng)向結(jié)算公司申報(bào)提交質(zhì)押券。例如申報(bào)代碼為“09****”，交易方向?yàn)?ldquo;賣(mài)出”。其中“****”為相應(yīng)債券的后四位代碼。
(3)交易系統(tǒng)檢查。交易系統(tǒng)根據(jù)現(xiàn)券可用余額核查質(zhì)押券的提交指令，如果申報(bào)數(shù)量大于現(xiàn)券可用余額，則申報(bào)指令無(wú)效。否則，申報(bào)有效。交易系統(tǒng)在現(xiàn)券可用余額中根據(jù)申報(bào)數(shù)量進(jìn)行實(shí)時(shí)扣減，同時(shí)計(jì)增可融資額度。當(dāng)日買(mǎi)入的現(xiàn)券當(dāng)日可申報(bào)入庫(kù)�，F(xiàn)券可用余額=昨日余額+當(dāng)日凈買(mǎi)入。
(4)質(zhì)押券的入庫(kù)。T日日末，交易所將質(zhì)押券申報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)結(jié)算公司。結(jié)算公司在申報(bào)當(dāng)日日末將相關(guān)債券轉(zhuǎn)入結(jié)算公司的質(zhì)押庫(kù)，同時(shí)，該債券余額從客戶的證券賬戶中記減。
(5)質(zhì)押庫(kù)的明細(xì)管理。質(zhì)押庫(kù)以結(jié)算參與認(rèn)為單位設(shè)立，并按證券賬戶來(lái)源分明細(xì)記錄質(zhì)押券。
3、 如何轉(zhuǎn)回質(zhì)押券?
(1)轉(zhuǎn)回質(zhì)押券委托。如果證券賬戶提交的質(zhì)押券對(duì)應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)券剩余，客戶可委托證券公司向交易系統(tǒng)提出質(zhì)押券的申請(qǐng)。
(2)轉(zhuǎn)回申報(bào)質(zhì)押券。當(dāng)日，根據(jù)客戶委托，證券公司向交易系統(tǒng)申報(bào)轉(zhuǎn)出質(zhì)押券指令。例如申報(bào)代碼為“09****”，交易方向?yàn)?ldquo;買(mǎi)進(jìn)”。其中“****”為相應(yīng)債券的后四位代碼。
(3)交易系統(tǒng)前端檢查。出現(xiàn)以下情況，轉(zhuǎn)出失敗：轉(zhuǎn)回申報(bào)指令中的轉(zhuǎn)回?cái)?shù)量大于該賬戶當(dāng)時(shí)的同品種可轉(zhuǎn)出數(shù)量(可轉(zhuǎn)出數(shù)量=質(zhì)押庫(kù)內(nèi)該賬戶的同品種余額+當(dāng)日該賬戶已成功申報(bào)轉(zhuǎn)入的同品種數(shù)量);質(zhì)押券轉(zhuǎn)回?cái)?shù)量折算的標(biāo)準(zhǔn)券大于其當(dāng)時(shí)可融資額度(轉(zhuǎn)回成功后，交易所前端實(shí)時(shí)扣減該賬戶的可融資額度，并實(shí)時(shí)增加現(xiàn)券的可用余額。投資者可在交易系統(tǒng)將當(dāng)日轉(zhuǎn)回的現(xiàn)券賣(mài)出，或結(jié)合轉(zhuǎn)入處理，可實(shí)現(xiàn)當(dāng)日換券)。
(4)質(zhì)押券出庫(kù)。T日日末，交易所將質(zhì)押券申報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)結(jié)算公司。結(jié)算公司在申報(bào)當(dāng)日日末將相關(guān)債券轉(zhuǎn)入結(jié)算公司的質(zhì)押庫(kù)。如果轉(zhuǎn)出現(xiàn)券未賣(mài)出，將在當(dāng)日日終過(guò)戶到投資者證券賬戶。
上海出入庫(kù)代碼：
090000-090999用于國(guó)債010代碼段
099000-109999用于國(guó)債009代碼段
104000-104499用于公司債122000-122499代碼段
104500-104999用于公司債122500-122999代碼段
105000-105899用于分離債126代碼段
105900-105999用于企業(yè)債120代碼段、129代碼段
106000-106999代碼段用于地方政府債130代碼段
107000-107999代碼段用于記賬式貼現(xiàn)國(guó)債020代碼段
深圳出入庫(kù)代碼：即為對(duì)應(yīng)的債券代碼
4、標(biāo)準(zhǔn)券折算管理
合資格債券及債券型基金申報(bào)為質(zhì)押券后，其用于回購(gòu)融資業(yè)務(wù)的質(zhì)押價(jià)值將統(tǒng)一使用根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)券折算率或標(biāo)準(zhǔn)券折算值折合的標(biāo)準(zhǔn)券數(shù)量表示。
(1)上海證券交易所市場(chǎng)：
債券類(lèi)產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)券折算率=全價(jià)估值×折扣系數(shù)÷ 面值。
基金類(lèi)產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)券折算值=份額估值×折扣系數(shù)。
(2)深圳證券交易所市場(chǎng)：
債券類(lèi)產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)券折算率=全價(jià)估值×折扣系數(shù)÷ 100元。
基金類(lèi)產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)券折算率=份額估值×折扣系數(shù)÷ 100元。
債券類(lèi)產(chǎn)品折扣系數(shù)取值標(biāo)準(zhǔn)
|
類(lèi)別 |
國(guó)債地方政府債、政策性金融債 |
信用債券 |
|||
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檔次 |
公司債等其他債券 |
可轉(zhuǎn)換公司債、可交換公司債等 |
債券資質(zhì) |
||
|
折扣系數(shù)取值 |
0.98 |
第一檔 |
0.90 |
0.67 |
債券和主體評(píng)級(jí)均為AAA級(jí) |
|
第二檔 |
0.80 |
0.60 |
主體評(píng)級(jí)為AA+，債項(xiàng)評(píng)級(jí)為AAA級(jí) |
||
|
第三檔 |
0.75 |
0.53 |
主體評(píng)級(jí)為AA級(jí)，債項(xiàng)評(píng)級(jí)為AAA級(jí) |
||
|
第四檔 |
0.70 |
0.46 |
主體和債項(xiàng)評(píng)級(jí)均為AA+ |
||
|
第五檔 |
0.60 |
0.39 |
主體評(píng)級(jí)為AA級(jí)，債項(xiàng)評(píng)級(jí)為AA+級(jí) |
||
|
第六檔 |
0.50 |
0.32 |
主體和債項(xiàng)評(píng)級(jí)均為AA級(jí) |
||
2016年對(duì)《質(zhì)押式回購(gòu)資格準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)及標(biāo)準(zhǔn)券折扣系數(shù)取值業(yè)務(wù)指引(2014年修訂版)》進(jìn)行修訂：
1、主要優(yōu)化債券類(lèi)產(chǎn)品折扣系數(shù)取值標(biāo)準(zhǔn)
(1)信用債券折扣系數(shù)取值標(biāo)準(zhǔn)整體下調(diào)
(2)信用債券折扣系數(shù)取值不再包括擔(dān)保因素，而僅根據(jù)主體和債項(xiàng)評(píng)級(jí)
(3)對(duì)于不同主體和債項(xiàng)評(píng)級(jí)組合，將信用債券折扣系數(shù)取值分檔由四擋擴(kuò)大到六檔
(4)不再區(qū)分上市時(shí)和上市后折扣系數(shù)
(5)明確規(guī)定可交換債折扣系數(shù)取值標(biāo)準(zhǔn)同可轉(zhuǎn)債一致。
n中國(guó)結(jié)算在每個(gè)交易日會(huì)按照指引確定的折扣系數(shù)計(jì)算質(zhì)押品的標(biāo)準(zhǔn)券折算率(值)，并向市場(chǎng)發(fā)布。
三、交易所債券質(zhì)押式回購(gòu)交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)控制指引
1、融資回購(gòu)交易模式
(1)自營(yíng)業(yè)務(wù)模式：證券公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等通過(guò)直接擁有或租用的交易單元進(jìn)行回購(gòu)交易，并且作為中國(guó)結(jié)算的結(jié)算參與人，直接辦理自身回購(gòu)交易的證券資金結(jié)算業(yè)務(wù)的模式。
(2)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式：證券公司受投資者委托，通過(guò)直接擁有的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)交易單元進(jìn)行回購(gòu)交易，并且作為中國(guó)結(jié)算的結(jié)算參與人，以自身名義辦理回購(gòu)交易的證券資金結(jié)算業(yè)務(wù)的模式。
(3)托管人結(jié)算業(yè)務(wù)模式：投資者通過(guò)租用交易單元的方式進(jìn)行回購(gòu)交易，并且委托托管人辦理回購(gòu)交易的證券資金結(jié)算業(yè)務(wù)的模式。
2、合格投資者準(zhǔn)入
金融機(jī)構(gòu)(證券公司、基金公司、期貨公司、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司和信托公司)、理財(cái)產(chǎn)品、社會(huì)公益基金(社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等)、私募基金、凈資產(chǎn)不低于人民幣1000萬(wàn)元的企事業(yè)單位法人、合伙企業(yè)。
目前個(gè)人投資者不允許參與融資回購(gòu)交易。個(gè)人投資者應(yīng)當(dāng)自即日起12個(gè)月內(nèi)了結(jié)全部融資回購(gòu)交易，期間不得增加融資回購(gòu)交易未到期余額。
3、融資回購(gòu)交易一般風(fēng)控指標(biāo)
(1)證券公司經(jīng)紀(jì)客戶開(kāi)展融資回購(gòu)交易的，回購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)券使用率不得超過(guò)90%。
(2)回購(gòu)融資主體開(kāi)展融資回購(gòu)交易的，融資回購(gòu)交易未到期金額與其證券賬戶中的債券托管量的比例不得高于80%。
(3)回購(gòu)融資主體開(kāi)展融資回購(gòu)交易，其持有的債券主體評(píng)級(jí)為AA+級(jí)、AA級(jí)的信用債入庫(kù)集中度占比不得超過(guò)10%。
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