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資本運(yùn)營有哪些誤區(qū)-資本運(yùn)營的七大誤區(qū)
關(guān)于資本運(yùn)作的理論，國內(nèi)研究者不少，在此也不想再做過多闡釋。但在實(shí)踐中，又確實(shí)感到了人們對資本運(yùn)作的窄化、誤讀甚至妖魔化。下面，小編為大家分享資本運(yùn)營的七大誤區(qū)，快來看看吧!
資本運(yùn)作影響實(shí)業(yè)發(fā)展
有一種說法，認(rèn)為資本運(yùn)作會影響實(shí)業(yè)發(fā)展，但實(shí)際情況正好相反，即資本運(yùn)作是促進(jìn)實(shí)業(yè)發(fā)展的重要手段。因此，在我們大力發(fā)展實(shí)業(yè)的同時(shí)，一定不要忘記資本運(yùn)作。舉例說，我國許多企業(yè)都有良好的沉淀資產(chǎn)，但他們卻“捧著金碗要飯吃”，因?yàn)樗麄儾恢廊绾卫矛F(xiàn)有資源，更談不上資本運(yùn)作，不知道如何將沉淀資產(chǎn)盤活、變現(xiàn)。其實(shí)，這些企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人只需略懂資本運(yùn)作，企業(yè)的發(fā)展將會走上截然不同的良好發(fā)展道路。
1999年，�？松秃兔梨谑屯ㄟ^合并迅速做大，一舉成為世界上最大的公司，連續(xù)四年名列世界500強(qiáng)之首。沃爾瑪原本只是一家發(fā)展緩慢的實(shí)體企業(yè)，30年才開了38家店，可上市之后10年就開了1160家新店，公司連續(xù)多年蟬聯(lián)世界500強(qiáng)第一�？梢�，資本運(yùn)作手段操作得當(dāng)，不僅不會阻礙實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，只會促進(jìn)其快速發(fā)展。
我國當(dāng)前的主要問題是資本運(yùn)作過頭而造成了實(shí)體經(jīng)濟(jì)滯后
有人說，我國資本運(yùn)作過了頭，以致虛擬經(jīng)濟(jì)超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這種局面很容易造成泡沫，會給我國經(jīng)濟(jì)帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)。我認(rèn)為，這個(gè)判斷是錯(cuò)誤的。我國的實(shí)際情況恰恰是，資本運(yùn)作是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)短板。就國家層面講，我國并不是實(shí)體企業(yè)少了，恰恰是許多實(shí)體企業(yè)因?yàn)椴欢眠\(yùn)作資本手段而制約了自身的發(fā)展。我國絕大部分企業(yè)還是實(shí)體企業(yè)。我國并沒有出現(xiàn)美國金融產(chǎn)品過多的情況，相反，金融壟斷的局面卻長期沒有改變。因此，我國當(dāng)前的情況是如何打破金融壟斷和讓地下資金陽光化的問題，決不存在金融泡沫或者虛擬經(jīng)濟(jì)過度的情況。
與此同時(shí)，在海外資本運(yùn)作方面，普華永道近日發(fā)布報(bào)告指出，2011年，中國企業(yè)并購交易數(shù)額創(chuàng)歷史新高：中國企業(yè)的海外并購交易數(shù)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的207宗，同比增長10%;交易總金額達(dá)到429億美元，同比增長12%;相較于2010年的12宗，2011年中國企業(yè)共披露了16宗交易金額大于10億美元的海外并購交易。其中，14宗交易涉及資源和能源領(lǐng)域。2012年1月，大宗的中國企業(yè)海外并購包括：三一重工3.24億歐元收購德國普茨邁斯特、廣西柳工斥資3.35億元人民幣并購東歐最大的波蘭工程機(jī)械企業(yè)HSW的工程機(jī)械事業(yè)部、山東重工3.74億歐元獲得全球豪華游艇巨頭意大利法拉帝集團(tuán)75%的控股權(quán)，以及國家電網(wǎng)以3.87億歐元收購葡萄牙電力21.35%股份等等。所有這些并購也都會為國內(nèi)實(shí)體企業(yè)的發(fā)展做出重要貢獻(xiàn)。
資本運(yùn)作只是資金的運(yùn)作
談到資本運(yùn)作，首先必須解釋什么叫做資本。在經(jīng)濟(jì)學(xué)的意義上，資本指的是用于生產(chǎn)的基本生產(chǎn)要素。它包括資金，但又不只是資金，企業(yè)的建筑、廠房、設(shè)施、設(shè)備、原料、材料等等物質(zhì)資源，也是資本。從廣義上講，資本不僅是物質(zhì)財(cái)富，也包括可以創(chuàng)造財(cái)富的無形資產(chǎn)，如企業(yè)文化、人際關(guān)系、社會關(guān)系等。
所以，不要把資本運(yùn)作僅僅看成是資金的運(yùn)用。當(dāng)然，資金的合理與有效利用，無疑又是資本運(yùn)作的主要方式。但把全部現(xiàn)金存入銀行、從來不利用貸款，或者押寶似地把大部分資金投資于一個(gè)公司或一個(gè)項(xiàng)目，都是不懂得資本運(yùn)作的表現(xiàn)。
真正懂得資本運(yùn)作的企業(yè)家，知道如何最大效用地利用手頭的資金，也知道如何借用他人資金做好自己的事情，更會知道利用資金作為杠桿放大現(xiàn)有資源的價(jià)值并撬動其它資源為自己的企業(yè)服務(wù)。
溫州和鄂爾多斯的金融亂象源于資本運(yùn)作
溫州和鄂爾多斯接連出現(xiàn)民間借貸違約潮后，不少人總結(jié)其根源時(shí)，認(rèn)為源于當(dāng)?shù)刭Y本運(yùn)作過了頭，這無疑是錯(cuò)誤的。究其根源，恰恰是資本運(yùn)作不到位的表現(xiàn)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開資金的支持。溫州和鄂爾多斯都是民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展十分迅猛的地方，然而，民營企業(yè)很難從國有金融機(jī)構(gòu)取得貸款，只得轉(zhuǎn)向民間借貸。可是，受全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，處于產(chǎn)業(yè)鏈中低端的中小民營企業(yè)發(fā)展雪上加霜，舉步維艱，企業(yè)高成本經(jīng)營導(dǎo)致資金鏈斷裂，危機(jī)隨即爆發(fā)。
民間借貸規(guī)范化是對國有銀行貸款的有力補(bǔ)充，并加強(qiáng)對民間借貸的監(jiān)管，是解決當(dāng)?shù)刂行∶駹I企業(yè)資金需求的一條重要途徑;與此同時(shí)，通過資本運(yùn)作手段，加快當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級改造，也是當(dāng)?shù)仄髽I(yè)未來發(fā)展的必然出路。如果成功地開展資本運(yùn)作，企業(yè)不僅不會在金融危機(jī)的時(shí)候崩潰，反而會因?yàn)橛辛顺渥愕馁Y本儲備或者通暢的融資渠道，更能夠抵御危機(jī)、度過寒冬。
資本運(yùn)作是個(gè)潘多拉盒子
資本運(yùn)作雖然具有廣泛的內(nèi)涵和外延，但并不是說什么內(nèi)容(尤其是那些導(dǎo)致企業(yè)虧損或經(jīng)營失敗的內(nèi)容)都可以往里裝。有個(gè)所謂的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，在批評中國航油事件時(shí)，就曾將中國航油的石油期權(quán)貿(mào)易與資本運(yùn)作混為一談。其實(shí)，前者只是純粹的石油貿(mào)易，是以國際石油作為基礎(chǔ)產(chǎn)品的一種常用交易;而資本運(yùn)作并非以某種特定產(chǎn)品作為基礎(chǔ)，而是一種以金融為主要手段的資源整合行為。
資本運(yùn)作只是純金融手段
有人認(rèn)為，資本運(yùn)作只是純粹金融層面上的操作，是由一群經(jīng)過專業(yè)金融訓(xùn)練的尖端人才進(jìn)行的業(yè)務(wù)，企業(yè)家不必懂得資本運(yùn)作。這也是不對的。
在企業(yè)上市、融資、并購和整合等專業(yè)資本運(yùn)作手法中，確實(shí)需要金融專業(yè)人員的實(shí)際操作。如果企業(yè)缺乏上述專業(yè)人才，可以外包給專業(yè)人士或機(jī)構(gòu)，而且，有些工作也必須交給專業(yè)機(jī)構(gòu)辦理，比如審計(jì)、盡職調(diào)查、資產(chǎn)評估、上市承銷、財(cái)務(wù)疏理、法務(wù)治理、稅務(wù)規(guī)劃等等。
但是，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人必須懂得一些資本運(yùn)作的常識，以便科學(xué)決策并防范風(fēng)險(xiǎn)。懂得越多，決策效率也就越高，成功的可能性也就越大。除去專業(yè)內(nèi)容外，足夠用于決策方面的資本運(yùn)作知識，其實(shí)是可以較快學(xué)到的，比如說，如何進(jìn)行多元化投資以分散風(fēng)險(xiǎn)、如何從宏觀角度進(jìn)行企業(yè)估值、怎樣讀懂公司財(cái)務(wù)報(bào)表、以及在企業(yè)規(guī)劃中預(yù)估資金使用量等。
我們可以說，資本運(yùn)作是資源運(yùn)作的終極方式，絕不是純金融的運(yùn)作，只不過主要表現(xiàn)在金融手段上而已。既然是資源的運(yùn)作，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人就必須有所知曉。
金融危機(jī)情況下勿談資本運(yùn)作
最近，有一種聲音說，金融危機(jī)下談資本運(yùn)作不合時(shí)宜。我也不認(rèn)同這個(gè)觀點(diǎn)。商圣陶朱公范蠡曾說過：“夏則資皮、冬則資絺、旱則資舟、水則資車”。同樣，世界首富巴菲特也曾簡單把他的投資總結(jié)原則為“當(dāng)別人都瘋狂時(shí)要謹(jǐn)慎，當(dāng)別人都謹(jǐn)慎時(shí)要瘋狂。”經(jīng)商乃至成就大業(yè)，須有自己獨(dú)到的眼光，不能隨波逐流，否則，就只能永遠(yuǎn)跟在別人的屁股后面。全球金融危機(jī)下，資本市場上大部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)的價(jià)值都被嚴(yán)重低估，此時(shí)正是低價(jià)對外投資、收購兼并、業(yè)務(wù)重組的絕好時(shí)機(jī)，這對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展大有裨益。
再從事實(shí)上說明。沃爾瑪雖然選擇在美國通貨膨脹嚴(yán)重的1972年上市，但上市之后僅僅用了25年時(shí)間，公司市值就增長了4900倍。中國航油是在2001年9·11事件不久上市的。它能夠促成航油集團(tuán)成為世界500強(qiáng)，也主要是得益于資本運(yùn)作。誠然，市場低迷時(shí)期，通過上市等手段籌資比較困難。但是，市場不景氣時(shí)，并購資產(chǎn)的對價(jià)也相對便宜，更容易并購。這方面，需要根據(jù)企業(yè)和市場的具體情況去判斷。以中國航油為例，如果當(dāng)年因?yàn)?·11事件放棄上市，其后的發(fā)展步伐就會大大放慢。這是因?yàn)椋?001年，母公司對上市表現(xiàn)出巨大的阻力，而且，西班牙CLH項(xiàng)目和上海浦東機(jī)場航油并購項(xiàng)目都已談妥。如果取消上市，以后可能無法上市，那兩個(gè)項(xiàng)目也就不可能成功收購。
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