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新材料企業(yè)如何提高資本運作能力
引導(dǎo)語：新材料產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展規(guī)模、速度、質(zhì)量關(guān)系到工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和新型工業(yè)化道路的發(fā)展進程。下面是yjbys小編為你帶來的新材料企業(yè)如何提高資本運作能力，希望對你有所幫助。
新材料產(chǎn)業(yè)也是重要的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，其健康持續(xù)發(fā)展是支撐其他戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。目前，我國新材料產(chǎn)業(yè)處于快速發(fā)展時期，產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴大，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐漸優(yōu)化，部分關(guān)鍵技術(shù)取得突破，對資本的需求越來越大，資本運作的難度也越來越高。作為推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展和從事市場活動的主體，新材料企業(yè)不單單是材料產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營者，同時也是資本的運營者。如何籌集企業(yè)發(fā)展所需資金，如何運作企業(yè)資本實現(xiàn)價值增值，是新材料企業(yè)在做強做大的過程中必須考慮的問題。
新材料企業(yè)資本運作特征 資本運作是指企業(yè)將自身擁有的各種形式的資本通過裂變、組合等方式進行運籌和經(jīng)營，以優(yōu)化資本配置、提高資本效率，最大化實現(xiàn)資本增值。通常資本運作包括2個相互聯(lián)系的方面，一是資本的籌集，即融資;二是資本的運用，即投資。除了生產(chǎn)經(jīng)營，資本運作也是企業(yè)實現(xiàn)利潤最大化的重要途徑。新材料企業(yè)對資金的需求量大、時間長，且投資回報存在不確定性強，因此新材料企業(yè)的資本運作也呈現(xiàn)出有別于傳統(tǒng)原材料企業(yè)的特征。
新材料企業(yè)資本運作的難度大、風(fēng)險高。新材料產(chǎn)業(yè)屬于新興產(chǎn)業(yè)，在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用方面還不成熟，還需要進行反復(fù)的創(chuàng)新試驗，市場接受度有待驗證。同時，新材料也是個動態(tài)變化的概念，一旦技術(shù)成熟、市場前景確定，新材料就有可能成為傳統(tǒng)材料。新材料產(chǎn)業(yè)本身的不確定性與資本逐利要求安全性之間的矛盾使得新材料企業(yè)在進行資本運作時，既要考慮如何利用資本維持產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營，又要考慮如何對資本進行保值增值，這無疑增大了資本運作的難度。此外，不同新材料企業(yè)處于不同的發(fā)展階段，面臨的風(fēng)險不同，資本運作的風(fēng)險程度也不同。例如，處于種子期的企業(yè)，產(chǎn)品處于研發(fā)階段，技術(shù)、市場、管理風(fēng)險都較高，資本運作風(fēng)險最高;處于初創(chuàng)期的企業(yè)，產(chǎn)品已經(jīng)研發(fā)出來，部分投入市場，資本運作風(fēng)險較高;處于成長期的企業(yè)，產(chǎn)品已經(jīng)進入市場，產(chǎn)品性能有待市場檢驗，技術(shù)風(fēng)險降低，市場和管理風(fēng)險較高，資本運作仍存在一定的風(fēng)險;處于成熟期的企業(yè)，產(chǎn)品實現(xiàn)規(guī)�；a(chǎn)，企業(yè)盈利能力增強，技術(shù)、市場、管理風(fēng)險大大降低，資本運作風(fēng)險降到最低。
新材料企業(yè)資本運作方式漸趨多樣化。新材料產(chǎn)業(yè)是典型的資本密集型產(chǎn)業(yè)，從新產(chǎn)品研發(fā)到產(chǎn)品上市推廣的每個階段，都需要投入大量的資金，且投入強度逐漸加大。新材料產(chǎn)業(yè)的這種天然屬性決定了企業(yè)對資金的需求量大，且資金需求具有階段性特征;相應(yīng)地，企業(yè)的資本運作方式也要靈活多變，才能滿足企業(yè)不同時期的發(fā)展需要。目前，新材料企業(yè)的融資渠道主要是依靠企業(yè)的自籌資金，眾多中小新材料企業(yè)通過企業(yè)主自有資金、引入風(fēng)險投資、創(chuàng)業(yè)板上市等方式擴大融資規(guī)模，以解決企業(yè)的資金需求。據(jù)統(tǒng)計，截至2012年底，我國新材料上市公司有150家左右，它們通過增發(fā)股票、發(fā)行債券等方式籌資。此外，銀行信貸也是新材料企業(yè)重要的融資渠道。對于資信良好、頗具規(guī)模的新材料企業(yè)，銀行積極給予信貸支持，通過簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議、直接發(fā)放貸款等方式支持新材料企業(yè)的發(fā)展壯大。
新材料企業(yè)資本運作得到國家的支持。新材料產(chǎn)業(yè)兼具戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)兩層含義，既關(guān)系到國計民生，涉及產(chǎn)業(yè)面廣，又處于成長階段，研發(fā)、生產(chǎn)、銷售諸多環(huán)節(jié)的風(fēng)險高，這對新材料企業(yè)的資本運作提出了較高的要求。為了扶植新材料產(chǎn)業(yè)，我國政府從多方面鼓勵并支持新材料企業(yè)的資本運作。如設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金，促進重大關(guān)鍵技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)化;通過國家自然科學(xué)基金、“973”計劃、“863”計劃、“火炬計劃”等專項計劃資助新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展，新材料領(lǐng)域項目數(shù)和投資金額在各個計劃中的占比在15%～30%之間;出臺《關(guān)于進一步加大對科技型中小企業(yè)信貸支持的指導(dǎo)意見》，鼓勵金融機構(gòu)加大對中小科技企業(yè)的信貸支持;發(fā)布《新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計劃參股創(chuàng)業(yè)投資基金管理暫行辦法》，指導(dǎo)中央財政資金支持處于初創(chuàng)期、中早期的創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展。
新材料企業(yè)資本運作過程中存在的問題 新材料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開資本的支持。近年來，新材料企業(yè)依靠資本市場融資的規(guī)模不斷擴大，與金融機構(gòu)的聯(lián)系逐漸加強，新材料企業(yè)資本運作取得了一系列成效。但與傳統(tǒng)、成熟產(chǎn)業(yè)相比，資本在推動新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的作用尚不突出，金融資本還沒有與產(chǎn)業(yè)資本實現(xiàn)良性互動，新材料企業(yè)的資本運作還面臨一些挑戰(zhàn)。
資本運作經(jīng)驗相對不足。新材料“多、散、雜”的特點決定了我。國新材料企業(yè)中中小企業(yè)居多，企業(yè)規(guī)模偏小。數(shù)據(jù)顯示，中小新材料企業(yè)占比達到80%左右。和市場份額大、實力雄厚的大企業(yè)相比，中小企業(yè)在資金來源渠道、資金運用方式等方面都存在明顯的先天不足，參與的資本運作項目少，資本運作經(jīng)驗積累不夠。缺乏資本運作經(jīng)驗是我國中小企業(yè)目前存在的普遍問題。
美國、日本等發(fā)達國家政府通過給中小高科技企業(yè)提供金融支持、項目投融資指導(dǎo)、投融資信息服務(wù)等方式，彌補了中小企業(yè)投融資經(jīng)驗的不足。如美國設(shè)立了專門為中小企業(yè)提供貸款擔(dān)保的機構(gòu)——中小企業(yè)管理局，為中小企業(yè)提供低于市場利率的貸款，并提供相應(yīng)的貸款咨詢服務(wù);還設(shè)立了專門為高風(fēng)險且難從一般渠道獲得融資支持的高新技術(shù)企業(yè)提供貸款和投資的公司——小企業(yè)投資公司，來緩解小企業(yè)貸款難問題。目前，我國還缺少專門為中小企業(yè)提供資本運作服務(wù)的部門，相關(guān)的行業(yè)協(xié)會在資本運作方面也缺乏實戰(zhàn)經(jīng)驗，中小新材料企業(yè)資本運作經(jīng)驗不足問題更加突出。
資本運作渠道相對狹窄。按照工業(yè)和信息化部發(fā)布的《新材料產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》的分類，新材料產(chǎn)業(yè)涉及6大領(lǐng)域。盡管不同領(lǐng)域所處的發(fā)展階段不同，但企業(yè)大都采取企業(yè)自籌和銀行信貸2種方式進行融資，融資渠道相對單一，其中企業(yè)自籌資金占總?cè)谫Y規(guī)模的比例在70%以上，銀行信貸占比高于10%。相對于全球金融市場中80%的融資是靠發(fā)行有價證券等直接融資方式完成而言，能夠通過發(fā)行股票、債券等渠道進行融資的新材料企業(yè)不多。此外，新材料企業(yè)具有專利等知識產(chǎn)權(quán)“軟資產(chǎn)”多，機器設(shè)備、廠房等固定資產(chǎn)少的特點，大多數(shù)中小新材料企業(yè)的信用級別低，缺乏可靠的擔(dān)保機構(gòu)，從銀行獲得貸款的難度較大。從投資的角度來看，傳統(tǒng)原材料企業(yè)不斷進行資本整合，大力開展投資業(yè)務(wù)，如武漢鋼鐵(集團)公司(簡稱“武鋼”)、寶鋼集團有限公司(簡稱“寶鋼”)等大型鋼鐵企業(yè)相繼拓展海外市場，拓寬業(yè)務(wù)范圍，在海外進行礦山投資，寶鋼還投資下游剪切加工領(lǐng)域;中國石油天然氣集團公司(簡稱“中石油”)、中國石油化工集團公司(簡稱“中石化”)等石化企業(yè)進行海外油氣并購，業(yè)務(wù)不斷向下游領(lǐng)域延伸。與這些大型原材料企業(yè)相比，大多數(shù)新材料企業(yè)正處于成長期，融資需求大于投資需求，積極進行投資的企業(yè)較少，且投資方式單一，投資回報率不高。
資本運作成本相對較高。新材料企業(yè)資本運作經(jīng)驗不足、相對有限的資本運作方式?jīng)Q定了其資本運作成本偏高。新材料企業(yè)的資本運作成本來自于籌資過程發(fā)生的費用、借貸利息，以及投資活動產(chǎn)生的成本。如企業(yè)通過發(fā)行股票或債券形式融資，會產(chǎn)生印刷、廣告宣傳、資產(chǎn)評估等費用。股票要支付股息，債券到期時需支付利息;通過銀行借貸方式融資，到期需要還本付息等。其中，如果新材料企業(yè)選擇通過銀行信貸方式融資，那么企業(yè)需要提供抵押或擔(dān)保，不僅手續(xù)繁瑣，還需要企業(yè)支付抵押資產(chǎn)評估費、擔(dān)保費等費用，大大增加了中小企業(yè)的融資成本。另外，對中小新材料企業(yè)而言，原本寄予厚望的創(chuàng)業(yè)板上市融資，因種種條件限制提高了企業(yè)的融資成本，也使得部分中小企業(yè)無法真正通過創(chuàng)業(yè)板進行融資。至于海外上市，國外不同的制度、法律環(huán)境增加了我國中小企業(yè)的上市風(fēng)險，相應(yīng)地，海外上市成本也偏高。還有一部分企業(yè)通過兼并重組等方式進行資本運作，但不論是縱向的資本收購，還是橫向的資本整合，都存在運作成本較高的問題。
提高新材料企業(yè)資本運作能力的建議 新材料企業(yè)是推動新材料技術(shù)進步和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主體。資本運作是維系企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、擴大企業(yè)競爭力的重要手段。目前，由于我國的資本市場還不發(fā)達，融資渠道和手段還無法滿足新材料企業(yè)特別是中小新材料企業(yè)的發(fā)展需求，所以新材料企業(yè)的資本運作受到了一定程度的限制。除了外部因素，新材料企業(yè)自身對資本運作的重視程度還有待提高，在資本運作路徑上還需綜合考慮多方因素，選擇適合自身發(fā)展特點的方式。
積極學(xué)習(xí)國內(nèi)外經(jīng)驗，提高資本運作能力。借鑒美國、日本等成熟市場經(jīng)濟國家的資本市場發(fā)展經(jīng)驗，大力推進金融市場改革，構(gòu)建多層次的資本市場，為新材料企業(yè)投融資創(chuàng)造良好的外部發(fā)展環(huán)境，消除市場機制對企業(yè)進行資本運作的制約。做強主板市場，滿足大型新材料企業(yè)的投融資需求;完善創(chuàng)業(yè)板市場，鼓勵符合條件的中小新材料企業(yè)上市融資;加快場外證券交易市場建設(shè)，拓寬中小企業(yè)融資渠道;消除不同層次市場之間的機制轉(zhuǎn)換障礙，實現(xiàn)各層次市場的有機銜接，相輔相成，盡可能解決不同企業(yè)的投融資問題。適時成立專門為中小企業(yè)提供投融資服務(wù)的金融或行業(yè)機構(gòu)，給予中小企業(yè)投融資指導(dǎo)，提供必要的投融資支持。學(xué)習(xí)國外跨國公司如杜邦公司、巴斯夫公司、日本帝人株式會社的資本運作經(jīng)驗，同時加強與國內(nèi)資本運作能力強的企業(yè)的交流，通過在實踐中不斷積累資本運作經(jīng)驗，提高新材料企業(yè)的資本運作能力。
善于借助政府之力，拓寬資本運作渠道。發(fā)揮政府在支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的引導(dǎo)作用。建議政府加大對新材料產(chǎn)業(yè)的財政投入，特別是研發(fā)環(huán)節(jié)的財政投入，建立穩(wěn)定的財政投入增長機制，盡快建立針對新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展的財政專項資金，完善鼓勵中小新材料企業(yè)進行技術(shù)創(chuàng)新、增加研發(fā)投入的稅收政策，通過多種方式緩解處于成長期新材料企業(yè)的資金供應(yīng)不足壓力。同時，新材料企業(yè)要利用國家對新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展高度重視的機遇，加強與中央和地方政府的合作，爭取政府的無償貸款、貸款貼息等優(yōu)惠政策，積極申請利用政府的產(chǎn)業(yè)發(fā)展扶持基金、科技創(chuàng)新基金，以及新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金等，彌補企業(yè)自身籌資渠道的不足。此外，還可以引導(dǎo)并鼓勵民間資本、外資進入新材料領(lǐng)域，拓寬新材料企業(yè)融資渠道，帶動社會資本投向處于初創(chuàng)期的新材料企業(yè)，借助社會資本推動企業(yè)做強做大。
合理利用風(fēng)險資本，分散資本運作風(fēng)險。風(fēng)險資本是技術(shù)創(chuàng)新與金融創(chuàng)新相互作用形成的一種資本形態(tài)。根據(jù)國際發(fā)展經(jīng)驗，風(fēng)險資本與新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展密切相關(guān)，風(fēng)險資本在產(chǎn)業(yè)發(fā)展的種子期、初創(chuàng)期、成長期都起到了積極的作用，特別是高風(fēng)險、高回報的高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展更是離不開風(fēng)險資本的支持。新材料產(chǎn)業(yè)本身具有的技術(shù)領(lǐng)先、能耗低、投資風(fēng)險高、投資回報率高等特點與風(fēng)險資本的投資要求和風(fēng)險偏好相符合，成為風(fēng)險資本密集投資的產(chǎn)業(yè)之一。新材料企業(yè)積極引入風(fēng)險資本，不僅可以解決新材料企業(yè)在發(fā)展初期遇到的資金不足、融資渠道狹窄等問題，還可以利用風(fēng)險資本成熟的資本運作經(jīng)驗提高企業(yè)自身資本運作能力。因為風(fēng)險資本不但為新材料企業(yè)提供發(fā)展資金，還會適當(dāng)參與企業(yè)的管理，給予企業(yè)投融資建議，降低企業(yè)運營風(fēng)險。除了企業(yè)自身的努力，政府在引導(dǎo)風(fēng)險資本支持新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，也要發(fā)揮調(diào)控引導(dǎo)作用，引導(dǎo)風(fēng)險投資加強對處于種子期和初創(chuàng)期的新材料企業(yè)的支持，防止出現(xiàn)投資后移現(xiàn)象。
靈活運用多種手段，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。處于成長期的新材料企業(yè)可以靈活運用多種投融資手段，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)資本運作成本�；钣霉蓹�(quán)融資，重點發(fā)展上市融資、增資擴股、產(chǎn)權(quán)交易等融資方式;適度運用債權(quán)融資，適當(dāng)發(fā)展擔(dān)保融資、企業(yè)債券或公司債券、融資租賃、資產(chǎn)證券化等融資方式;加強與金融機構(gòu)的聯(lián)系，利用金融資本獲得發(fā)展資金，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的有效結(jié)合;深化銀企合作，創(chuàng)新金融服務(wù)產(chǎn)品，提高金融服務(wù)能力，結(jié)合中小新材料企業(yè)特點，加強知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、股權(quán)質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押、產(chǎn)業(yè)鏈融資等信貸產(chǎn)品創(chuàng)新，開展信貸流程改造，提高中小新材料企業(yè)獲得信貸支持的機率;推動銀擔(dān)合作健康發(fā)展，加強銀行與擔(dān)保公司、信托公司等的深入合作，通過組合融資工具，使新材料企業(yè)的融資需求與金融機構(gòu)的金融服務(wù)相匹配，有效落實銀行對中小企業(yè)貸款利率、收費等方面的優(yōu)惠政策。
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