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資本運營與融資8全真模擬演練
1. 可轉(zhuǎn)換證券融資的優(yōu)點包括
A . 通過出售看漲期權(quán)可降低融資成本 B.有利于未來資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整
C . 可轉(zhuǎn)換證券融資的成本低于普通股 D . 可以集中控制權(quán)和提高收益 E.可任意轉(zhuǎn)換為普通股票
2. 當(dāng)企業(yè)有資金需求時，其進行籌資的原則有
A . 先內(nèi)部籌資，后外部籌資 B.先負債籌資，后股權(quán)籌資 C.先內(nèi)部籌資，后負債籌資
D . 先股權(quán)籌資，后負債籌資 E . 先外部籌資，后內(nèi)部籌資
3. 依據(jù)《日本公司法》，其公司分立的客體分為
A.資產(chǎn) B.負債 C.全部營業(yè) D . 部分營業(yè) E.作為整體的各個部分財產(chǎn)
4. 衡量一個風(fēng)險投資高級管理人才水平的基本尺度是
A . 財務(wù)分析與評價功力是否深厚 B.風(fēng)險控制規(guī)避能力是否夠強
C.風(fēng)險資本動作分析能力是否夠強 D . 企業(yè)輸出管理能力是否夠強
5. 在資本運營中，引起市場風(fēng)險的主要原因是
A.經(jīng)濟周期性波動 B.利率水平 C.匯率水平 D.政府指令
6. A公司增發(fā)的普通股票700萬元，上年股利率為14%，預(yù)計股利每年增長5%，所得稅稅率為33%，預(yù)計籌資費率為5%，則該普通股的資本成本為
A.20. 47% B. 20. 38% C.20. 58% D. 21%
7. 簡述企業(yè)并購效應(yīng)的內(nèi)容。
8. 效率理論的理論模式是
A.差別效率理論和規(guī)模效益理論 B.差別效率理論和交易費用理論
C.價值低估理論和規(guī)模效益理論 D.規(guī)模效益理論和市場勢力理論
9. 資本結(jié)構(gòu)
10. 投資回收期法
11. 跨國并購的支付方式包括
A.全額現(xiàn)金支付 B.“股權(quán)十現(xiàn)金”支付 C.轉(zhuǎn)移支付 D.綜合證券收購 E.直接并購
12. 我國《公司法》規(guī)定，公司不得收購本公司股份。但以下情形除外
A . 減少公司注冊資本 B.與持有本公司股份的其他公司合并
C.將股份獎勵給本公司職工D . 股東因?qū)蓶|大會作出的公司合并決議有異議，要求公司收購其股份的 E.股東因?qū)蓶|大會作出公司分立決議有異議，要求公司收購其股份的
13. 放棄次優(yōu)投資機會所損失的收益是一種
A . 沉沒成本 B.機會成本 C.不變成本 D.可變成本 14. 權(quán)衡理論
15. 我國企業(yè)集團的財務(wù)管理模式分為
A .“集權(quán)式”財務(wù)管理模式 B.“分權(quán)式”財務(wù)管理模式 C.“相融式”財務(wù)管理模式
D.“綜合型”財務(wù)管理模式 E . “混合型”財務(wù)管理模式
16. 當(dāng)國際收支出現(xiàn)巨額逆差時，會導(dǎo)致本國貨幣______證券價格
A.貶值 下跌 B.升值 上升 C.貶值 上升 D.升值 下跌
17. 分析不同資本結(jié)構(gòu)獲利能力的是
A . 比較資本成本法 B.無差異點分析法 C.MM理論 D.權(quán)衡理論
18. 關(guān)于固定價格要約回購，以下說法正確的有
A.其認(rèn)購期為2-3個星期 B.其正式報價一般低于現(xiàn)行市場價格且固定
C.其溢價在10%～25% D . 是防止敵意收購的一種有效手段
E.與荷蘭式拍賣回購方式比，固定價格要約回購的價格更富有靈活性
19. 企業(yè)進行資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)是
A . 個別資本成本率 B.綜合資本成本率 C.邊際資本成本率 D.總資本成本率
20. 證券市場越發(fā)達，證券的信用等級越______證券的期限越短，證券的流動性越______。
A . 高 弱 B . 高 強 C.低 弱 D.低 強
21. 根據(jù)壟斷優(yōu)勢理論，以下屬于工業(yè)組織優(yōu)勢的有
22. 某公司有三個投資方案，每一個方案的投資成本與預(yù)期報酬率如下：投資方案A——15萬元(投資成本)15%(預(yù)期報酬率);投資方案B——21萬元(投資成本)13.2%(預(yù)期報酬率);投資方案C——13萬元(投資成本)11.8%(預(yù)期報酬率)公司打算通過以40%負債，60%普通股比例籌資，以負債方式籌資12萬以內(nèi)的資本成本7%，超過12萬元的資金成本11%，可以用來發(fā)放普通股的留存收益18萬元，資金成本19%，若發(fā)行新的普通股，其資本成本為22%。要求：
(1)計算邊際資本成本;
(2)該公司應(yīng)該接受哪個投資方案?
23. 一般來講，企業(yè)籌資方案有三種或者三種以上時，企業(yè)可用哪種決策方法確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)
A.比較資本成本法 B.無差異資本成本法 C.公司價值分析法 D.邊際資本成本比較法
24. 簡述證券投資的原則。
25. 根據(jù)企業(yè)集團組織機構(gòu)設(shè)置的特點，可分為
A . 單元主題型 B.多元復(fù)合型 C.縱向一體化型 D.橫向聯(lián)合型 E.混合型
26. PI指的是
A.可獲利指數(shù) B.凈現(xiàn)值 C.內(nèi)部報酬率 D.預(yù)期報酬率
27. 試述我國企業(yè)資本運營健康發(fā)展的對策分析。
28. 可轉(zhuǎn)換公司債券的最長期限為
A . 1年 B.3年 C.5年 D.6年
29. 一般按規(guī)定利率優(yōu)先取得固定股息，但其股東的表決權(quán)有所限制的股票是指
A . 單一股票 B.記名股票 C.特別股票 D.普通股票
30. 資金的時間價值
31. 狹義的資本包括的內(nèi)容有
A.資本金 B.資本公積 C.盈余公積 D.未分配利潤 E.借入資本
32. 一般來說，債券投資的風(fēng)險( )股票投資;債券收益率______股票收益率。
A.大于 小于 B.大于 小于 C.小于 大于 D.小于 小于
33. 簡述短期銀行貸款的類型。
34. 試述凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點。
35. 財務(wù)風(fēng)險
1. 答案為AB。(P55) 2. AB(P71) 本題主要考查的知識點為企業(yè)進行籌資的原則。當(dāng)企業(yè)有資金需求時，要堅持“先內(nèi)部籌資，后外部籌資;先負債籌資，后股權(quán)籌資”的原則，以便盡可能合理地降低資本成本，從而提高籌資效益。 3. CD(P289) 本題主要考查的知識點為公司分立的客體。依據(jù)《歐盟公司法指令》，公司分立的客體是資產(chǎn)和負債。依據(jù)《德國公司改組法》的規(guī)定，可知德國法中的公司分立客體是作為整體的各個部分財產(chǎn)。依據(jù)《日本公司法》的規(guī)定，其分立客體為全部或部分營業(yè)。 4. 答案為A。(P144) 5. A(P24) 本題主要考查的知識點為市場風(fēng)險。市場風(fēng)險是指由市場行情變動而引起的風(fēng)險，其主要原因是經(jīng)濟周期性波動，經(jīng)濟繁榮時，企業(yè)贏得增多，投資者的收益也增加，反之，投資者收益則會減少。 6. A(P76) 本題主要考查的知識點為普通股的資本成本的計算。普通股成本=(4%×(1+5%))/(1-5%)+5%=20. 47%. 7. (P114)答： (1)經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)。 (2)財務(wù)協(xié)同效應(yīng)。 (3)市場份額效應(yīng)。 (4)企業(yè)發(fā)展效應(yīng)。 (5)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移效應(yīng)。 8. 答案為A。(P169) 9. ( P85)資本結(jié)構(gòu)是指公司各種資本的構(gòu)成比例及其比例關(guān)系。 10. (P118)投資回收期法把技術(shù)方案的投資回收期與國家或部門規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)投資期相比較，來確定技術(shù)方案經(jīng)濟效益的大小及其取合。 11. 答案為ABCD。( P216~217 )
12. 答案為ABCDE。(P299) 13. 答案為B。(P106) 14. ( P92) 是指有負債公司的價值等于同等經(jīng)營風(fēng)險的無負債公司的價值加上避稅的價值，再減去財務(wù)危機成本期望值的現(xiàn)值和代理成本的現(xiàn)值。 15. 答案為ABC。(P264～265) 16. 答案為A。(P134) 17. 答案為B。(P96) 18. ACDE(P301) 本題主要考查的知識點為固定價格要約回購。B項表述錯誤，其正式報價一般高于現(xiàn)行市場價格。 19. B( P69) 本題主要考查的知識點為資本成本的作用。綜合資本成本率是企業(yè)進行資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)。 20. 答案為B。(P129) 21. BCD(P203) 本題主要考查的知識點為跨國公司的壟斷優(yōu)勢�？鐕镜膲艛鄡�(yōu)勢具體表現(xiàn)在五個方面。一是技術(shù)優(yōu)勢，包括生產(chǎn)秘密、管理組織技能和市場技能;二是工業(yè)組織優(yōu)勢，主要包括規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢、范圍經(jīng)濟優(yōu)勢及市場壟斷優(yōu)勢;三是易于利用過剩的管理資源的優(yōu)勢;四是易于得到廉價資本和投資多樣化的優(yōu)勢;五是易于得到的特殊原材料的優(yōu)勢。正是存在壟斷優(yōu)勢，跨國公司才能克服海外投資的附加成本，抵消東道國當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的優(yōu)勢，確保海外投資活動有利可圖。 22. 答：(P94)
(1)12萬元/40% =30萬元 18萬元/60%= 30萬元 (0~30萬元)邊際資金成本 =40%×7%十60% ×19% =14. 20% (30萬元以上)邊際資金成本 =40% ×11%+60%×22%=17.6% (2)因為只有A方案預(yù)期報酬率大于14.2%，所以只能選A方案。 23. A(P97) 本題主要考查的知識點為最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策方法使用情況。企業(yè)籌資方案有三種或者三種以上時用比較資本成本法。24. (P131~132)答： (1)收益與風(fēng)險最佳組合原則。 (2)分散投資原則。 (3)理智投資原則。 (4)責(zé)任自負原則。 (5)剩余資金投資原則。 (6)能力充實原則。 25. 答案為AB。( P244 ) 26. 答案為A。(P121) 27. (P28~30)答： (1)加強人力資本運營。 (2)努力培育各類市場中介組織。 (3)努力實現(xiàn)資本運營形式的多樣化。 (4)改革相關(guān)管理機制，為我國企業(yè)資本運營提供相對寬松的法律環(huán)境。 (5)大力推進國民經(jīng)濟信息化。 (6)完善配套政策，支持企業(yè)的資本運營工作。 (7)我國企業(yè)要放眼全球，積極開展對外資本運營。 28. D(P55) 本題主要考查的知識點為可轉(zhuǎn)換公司債券的期限。可轉(zhuǎn)換公司債券的最短期限為1年，最長為6年。 29. 答案為C。( P57) 30. ( P109) 是指貨幣資金隨著時間的推移而發(fā)生的增值，也稱為貨幣的時間價值。 31. ABCD( P3) 本題主要考查的知識點為對資本范疇的理解。狹義的資本是指企業(yè)所有者股東的權(quán)益，包括資本金、資本公積、盈余公積和未分配利潤。 32. D(P129) 本題主要考查的知識點為債券投資。在利息支付和債券發(fā)行公司破產(chǎn)后剩余財產(chǎn)的分配上優(yōu)先于股票投資者，因此債券投資的風(fēng)險小于股票投資，相應(yīng)地，其收益率也比股票收益率低一些。 33. (P47~48)答： (1)經(jīng)營周轉(zhuǎn)貸款，亦稱生產(chǎn)周轉(zhuǎn)貸款或商品周轉(zhuǎn)貸款，是企業(yè)因流動資金不能滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營需要，而向銀行或其他金融機構(gòu)取得的貸款。 (2)臨時貸款，是企業(yè)因季節(jié)性和臨時性客觀原因，正常周轉(zhuǎn)的資金不能滿足需要，面借入超過生產(chǎn)周轉(zhuǎn)或商品周轉(zhuǎn)資金的款額的短期貸款。 (3)結(jié)算貸款，是在采用托收承付結(jié)算方式辦理銷售貸款結(jié)算的情況下，企業(yè)為解決商品發(fā)出后至收到托收貸款前所需要的在途資金而借入的款項。 (4)票據(jù)貼現(xiàn)貸款，是持有銀行承兌匯票或商業(yè)承兌匯票的企業(yè)，在發(fā)生經(jīng)營周轉(zhuǎn)困難時，申請票據(jù)貼現(xiàn)的貸款，期限一般不超過三個月。
(5)賣方信貸，是產(chǎn)品列入國家計劃，質(zhì)量在全國處于領(lǐng)先地位的企業(yè)，經(jīng)批準(zhǔn)采取分期收款銷售引起生產(chǎn)經(jīng)營資金不足而向銀行申請取得的貸款。 (6)預(yù)購定金貸款，是商業(yè)企業(yè)為收購農(nóng)副產(chǎn)品發(fā)放預(yù)購定金而
向銀行借入的款項。 (7)專項儲備貸款，是商業(yè)批發(fā)企業(yè)由國家批準(zhǔn)儲備商品而向銀行借入的款項。這種貸款必須實行�？顚Ｓ�，貸款期限根據(jù)批準(zhǔn)的儲備期確定。 34. ( P115 )答：使用凈現(xiàn)值法進行投資項目決策的優(yōu)點： (1)考慮了貨幣的時間價值，增強了投資經(jīng)濟性的評價。 (2)考慮了全過程的凈現(xiàn)金流量，體現(xiàn)了流動性與收益性的統(tǒng)一。 (3)折現(xiàn)率考慮了投資風(fēng)險，風(fēng)險大則采用高折現(xiàn)率，風(fēng)險小則采用低折現(xiàn)率。 使用凈現(xiàn)值法進行投資項目決策的缺點： (1)凈現(xiàn)金流量的測量和折現(xiàn)率較難確定，給凈現(xiàn)值的計算帶來一定的困難。 (2)不能從動態(tài)角度直接反映投資項目的實際收益水平。 (3)當(dāng)互斥項目投資額不等，或者效益期限不同時，僅使用凈現(xiàn)值法無法確定投資方案的優(yōu)勢。 35. (P138) 是指公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險。
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