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企業(yè)資本運營的注意事項
資本運營和商品經營、資產經營在本質上存在著緊密的聯(lián)系，但它們之間存在著區(qū)別，不能將資產經營、商品經營與資本運作相等同。下面小編為大家整理了企業(yè)資本運營的注意事項，希望對你有所幫助。
企業(yè)資本運營的注意事項
(一)國有資本運營要有一個合格主體
市場經濟客觀上要求政企必須分開，資本運營又必須要有合格的經營主體。不解決“誰來運營”的問題，資本運營還是空話。國有企業(yè)改革一個重要的問題就是必須造就合格的國有資本運營主體。國有資本運營主體應具備三個條件：1、是獨立法人資格的經濟實體和市場主體。2、以國有資本的保值增值為經營目的，并承擔明確責任。3、在國有資本的代表(政府或有關部門)的有效監(jiān)督管理之下。
因此，從我國目前狀況來看，合格的運營主體就是國有資本的運營機構，如國有投資公司、國有控股公司、國有資產經營公司、國有大集團公司的母公司等。政府將第一根接力棒交給了這些運營機構(主體)，讓其作為國有企業(yè)和眾多股份制企業(yè)國有資產的出資人代表，行使出資人的全部權力，也承擔出資者的相應責任。政府本身將超脫于具體的運營職能，成立國有資產管理委員會、行政管理機構，行使宏觀調控與服務職能。
(二)構建國有資本運營體系，明確資本運營責任，推進國有企業(yè)現(xiàn)代企業(yè)制度的建立
1、國有資本運營是一項復雜的系統(tǒng)工程，必須有一套完善的運營體系來具體承擔。國有資本運營體系是建立在完善的國有資本出資人制度和企業(yè)法人財產制度基礎上的。而國有資本出資人制度和企業(yè)法人財產制度正是現(xiàn)代企業(yè)制度的重要內容，是建立國有資本運營體系的前提條件。國有資本運營體系是由國有資本出資人和國有資本運營機構所組成。出資人的運營機構與企業(yè)之間以資本為紐帶，是投資與被投資的關系，而不是國有資產授權經營管理的關系。從組織形式看，國有資本運營的框架主要有兩部分：一部分是國有資本運營委員會(或決策機構)，是政府行使出資人職能的執(zhí)行機構。另一部分是國有資產的運營機構。它是國有資本運作的主體，它直接和企業(yè)接觸，負責具體的經營操作，包括籌資、投資、行使出資人三項權力。國有資本運營機構的具體形式一般是國有獨資公司，但其所投資的企業(yè)一般是多元的。
2、規(guī)范國有資本股權管理，建立相應的資產經營責任體系。國企改革按現(xiàn)代企業(yè)制度的要求必須做到“權責明確”，這是國有資本實施有效運作的基礎。按運營體系層次劃分，國有資產的運營責任可以分為兩個層次。第一責任層是國有資本管理委員會和國有資本運營機構間的責任。雙方簽訂責任書，明確考核各項責任指標(如國有凈資產增長率，國有凈資產收益率)。第二責任層是國有資本運營機構對其控股參股企業(yè)的責任約束。具體由三個方面組成：一是國有股權經營管理責任。運營機構從國有股權行使、企業(yè)法人財產權行使、財務制度、收益管理、股權轉讓、人事制度、監(jiān)管制度、法律責任等方面明確了運營機構與參、控股企業(yè)的責、權、利關系。二是資產經營考核獎懲責任。運營機構制定企業(yè)法定代表人經營責任與考核獎懲辦法，以凈資產增長率、凈資產收益率、資本金利潤率作為資產經營的主要考核指標，對企業(yè)經營者既有激勵又有約束。三是構建財務監(jiān)控體系。運營機構可以制定《控股企業(yè)財務監(jiān)控辦法》等明確財務監(jiān)控的原則、方法和責任，以便及時、有效地進行財務監(jiān)管，促進運營機構與控股企業(yè)利益保持一體化。
(三)應妥善處理好幾個問題
資本運營主要依靠市場、靠市場機制的資源配置來實現(xiàn)，由于我國的商品市場發(fā)育仍不成熟，市場機制仍存在著一定的缺陷，國有資本運營過程中將出現(xiàn)以下矛盾：1、條塊分割所形成的利益矛盾。某些部門或地方政府出于自身利益的考慮，對正常的企業(yè)資本運營(如重組、兼并)設置障礙，這就需要更高一級的政府部門運用行政手段來打破條塊分割，以行政命令的方式來迅速完成資本運營。2、資本運營中的社會保障與債務問題。企業(yè)的兼并、破產和重組不可避免地帶來職工的下崗與再就業(yè)問題。此時，單純依靠市場調節(jié)，難于迅速吸納富余職工。這需要完善社會保障制度，避免社會的動蕩。
對于資本運營中債務的剝離問題，現(xiàn)行政策是給予停息掛賬的優(yōu)惠。由于這種優(yōu)惠畢竟有限，因而企業(yè)會傾向于借破產兼并之機甩掉銀行債務，應引起高度重視。
拓展
國有資本投資運營公司學習淡馬錫模式的四大注意事項
一、是要對功能定位和業(yè)務結構進行重構
部分企業(yè)提出有些企業(yè)既有產業(yè)功能也有投資功能，因此就可直接翻牌成為國有資本投資公司，所以將企業(yè)的名稱直接變更。這種意見并不妥。
一是總部定位有沖突。現(xiàn)有企業(yè)集團很多仍是生產與管理控制為主的產業(yè)公司，對實體產業(yè)的管理多是采用直接管理的方式。如果要改組成為投資公司，其總部的功能定位需要大轉型，其總部必須放棄對產業(yè)的具體運營，加快形成強大的投資功能。
二是業(yè)務結構相對固化會限制產業(yè)投資和資本流動。設立國有資本投資公司的一個重要目標是要通過產業(yè)投資來實現(xiàn)企業(yè)業(yè)務結構的調整優(yōu)化，讓企業(yè)能即時從產能過剩、低效的領域退出，把資源更多投向高價值、有競爭力的業(yè)務領域和經營環(huán)節(jié)。如果只是企業(yè)名稱變更，業(yè)務結構沒有發(fā)生實質調整，就會背離設立有資本投資公司的初衷。
三是國有資本投資公司和產業(yè)集團的一個區(qū)別在于是否進行長期戰(zhàn)略性投資。受現(xiàn)有國資委以財務指標為主的考核方式影響，多數(shù)國有企業(yè)更傾向于短期業(yè)績。長期戰(zhàn)略性投資往往需要企業(yè)進行持續(xù)大規(guī)模研發(fā)投入，或者進行逆周期投資，如在別人都虧損的時候選準時機進行收購或加大投資，在周期轉好前獲得主導權。而這樣做都可能會導致企業(yè)當期收入或利潤減少。國有資本投資公司的設立是在戰(zhàn)略意識層面需要改革。
因此，要改組成真正意義上的國有資本投資公司，一是公司總部功能由實業(yè)管理轉向投資管理，組織設計、人力資源配置也要與此相適應；二是建立與戰(zhàn)略性投資相適應的內部動力機制和外部管理體制。
二、是要減少行政干預
國有資本投資公司的設立的另一個目的是去行政化，在政府和國有企業(yè)之間設置新的隔離層。這就要求投資運營公司自身也必須堅持市場化運作，堅持去行政化，不能再有任何行政職能，不能再以行政命令或發(fā)文件等方式來管理和干預所投資企業(yè)的生產經營活動。
因此，要實現(xiàn)國有資本投資公司去行政化，一是要探索建立公司黨委（組）與董事會的工作機制，既發(fā)揮好黨組織的政治核心作用，又須堅決按公司法辦事。二是要加強董事會建設，董事會中外部董事應占多數(shù)，外部董事不宜由政府選派，而應由企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展需要從全球自主選聘。從企業(yè)內部改革方面，完善董事會制度建設，形成規(guī)范的董事會治理結構，完善職業(yè)經理人制度是淡馬錫模式能否成功借鑒到中國的重要因素。
三、是要實質運用國有資本投資運營平臺功能
國有資本投資公司更多的是從事股權投資，以參股形式為主，而國有資本運營公司的經營方式更加多元化，包括兼并或分立，成立合資公司、公司制改建、培育上市公司、產權轉讓置換等。但從實際運行情況看，現(xiàn)有平臺公司并沒有發(fā)揮出當初設計的國有資本運營功能。
因此要想發(fā)揮國有資本運營公司的全部功能，需要明確其權責。明確界定運營公司與國資委（也可能包括財政部）的權責邊界。對運營公司進行較充分授權更有利于其發(fā)揮企業(yè)與政府的隔離層作用從而減少行政干預，更有利于在其所持股的國有企業(yè)建立市場化的公司治理體系。
四、是要提升市場化運作的透明程度
為增強資本可流動性，提高資產證券化水平，投資運營公司所控股和參股的企業(yè)以上市公司為主。投資運營公司可以直接或間接持有多家上市公司股份，這就會有巨大的同業(yè)競爭風險。一個股東控制多家上市公司也會帶來關聯(lián)交易風險。防止關聯(lián)交易風險的根本措施是強化信息披露。這些風險的核心是市場化運作不透明。
因此，為了促進市場化運作的透明程度，國有資本投資運營公司要更深入地對上市公司業(yè)務進行梳理，在劃撥資產時，盡量使同一控股股東下面不同上市公司的主體業(yè)務體現(xiàn)差異性。堅持公開透明，讓企業(yè)在陽光下運作，是減少國企腐敗最有效的方式。
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