營(yíng)造和諧消費(fèi)環(huán)境，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展，是我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本條件，下面隨YJBYS小編來看看關(guān)于消費(fèi)者權(quán)益日的黑板報(bào)素材吧。
315投資者權(quán)益保護(hù)宣傳月——各國(guó)退市制度的介紹
一、美國(guó)：紐約證券交易所及納斯達(dá)克證券交易所
1、紐約證券交易所的退市標(biāo)準(zhǔn)
《紐約證券交易所上市規(guī)則》在第八章“暫停上市及終止上市”中規(guī)定了上市公司“持續(xù)上市標(biāo)準(zhǔn)”，具體如下
(1)資本或普通股的分布標(biāo)準(zhǔn)(802.01A)。包括：①股東人數(shù)少于400個(gè);②股東人數(shù)少于1200個(gè)并且在最近12個(gè)月里月平均交易量低于10萬股;③社會(huì)公眾持有股票少于60萬股。
(2)資本或普通股的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)(802.01B)。上市公司需要滿足《紐約證券交易所上市規(guī)則》第102.01C和103.01B條所規(guī)定的財(cái)務(wù)測(cè)試。
(3)價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)(802.01C)。若上市公司的股票連續(xù)30個(gè)交易日收盤價(jià)格低于1美元，將被視為低于標(biāo)準(zhǔn)。在收到通知后，公司必須在6個(gè)月內(nèi)將股價(jià)和平均每股價(jià)格恢復(fù)到高于1美元的水平。
(4)其他標(biāo)準(zhǔn)(802.01D)。出現(xiàn)下列情況的，交易所可以根據(jù)802.02和803.03規(guī)定的程序自主做出決定讓公司摘牌：①經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)范圍減少:經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)由于被出售、租賃、沒收、充公等原因而大幅度減少，或公司停止經(jīng)營(yíng)，或由于各種原因終止了其主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng);②破產(chǎn)或清算：如果公司依據(jù)《破產(chǎn)法》提出破產(chǎn)申請(qǐng)或公司已開始清算，或者公司依據(jù)《破產(chǎn)法》申請(qǐng)重組，交易所會(huì)自行決定公司股票是否繼續(xù)上市交易;③經(jīng)證券交易所認(rèn)可的權(quán)威意見認(rèn)定證券失去投資價(jià)值;④證券注冊(cè)不再生效，即根據(jù)《1934年證券交易法》的注冊(cè)或豁免注冊(cè)不再有效;⑤違反協(xié)議：公司違反與交易所簽訂的上市協(xié)議的;⑥因?yàn)榛刳H、支付或整體替換;⑦操作違反公共利益的;⑧其他可能導(dǎo)致摘牌的因素，包括：公司沒有及時(shí)、準(zhǔn)確、充分地向股東和公眾披露信息;財(cái)務(wù)報(bào)告有虛假;沒有依據(jù)公共政策行為;經(jīng)營(yíng)或財(cái)務(wù)狀況不能令人滿意;無條件地使用公司基金購(gòu)買公司股票等。
2、紐約證券交易所的退市流程
交易所決定讓某只股票退市時(shí)，會(huì)書面通知上市公司，解釋做此決定的依據(jù)和采取行動(dòng)的政策及其依據(jù)，交易所會(huì)同時(shí)做兩件事情，第一，公開披露公司的狀況，和交易所作退市決定的依據(jù);第二，開始每日發(fā)布股票信息和信息通知確認(rèn)股票的狀況，包括交易所網(wǎng)站的相似信息。
如果上市公司不要求在特定期內(nèi)復(fù)核，交易所將停止交易該股票，如果被申請(qǐng)復(fù)核，復(fù)核程序?qū)⒃谏暾?qǐng)被交易所秘書處建檔后的至少25個(gè)交易日開始啟動(dòng)，雙方都要提交摘要和相關(guān)材料給對(duì)方和交易所總委員會(huì)辦公室。如果委員會(huì)決定證券發(fā)行者應(yīng)該退市，一旦實(shí)施，交易所將立即停止交易，同時(shí)，交易所會(huì)將股票退市最后決定的信息在報(bào)紙上刊登，并同時(shí)在網(wǎng)站上掛出帖子告知公眾，這樣的公告在決議實(shí)際生效之前會(huì)一直掛在交易所網(wǎng)站上。如果交易所認(rèn)為股票不應(yīng)該退市的話，發(fā)行者會(huì)受到該決議的通知。
3、納斯達(dá)克證券交易所的退市標(biāo)準(zhǔn)
納斯達(dá)克交易所分為三個(gè)市場(chǎng)，以納斯達(dá)克全球市場(chǎng)為例，《納斯達(dá)克交易所上市規(guī)則》第5450條規(guī)定了納斯達(dá)克全球市場(chǎng)的上市除了滿足“持續(xù)上市”的最基本要求，即股價(jià)不得低于1美元，且至少需要有400位股東，還需滿足下列三項(xiàng)維持標(biāo)準(zhǔn)中的至少一項(xiàng)：
(1)股東權(quán)益不得低于1000萬美元，且至少75萬份公眾流通股，且公眾流通股的市值不得低于500萬美元，且擁有至少兩位注冊(cè)、活躍的做市商;
(2)上市股票的總市值不得低于5000萬美元，且至少110萬份公眾流通股，且公眾流通股的市值不得低于1500萬美元，且擁有至少四位注冊(cè)、活躍的做市商;
(3)在最近一個(gè)財(cái)政年度，或在最近三個(gè)財(cái)政年度的兩年中，總資產(chǎn)和總收入不得低于5000萬美元，且至少110萬份公眾流通股，且公眾流通股的市值不得低于1500萬美元，且擁有至少四位注冊(cè)、活躍的做市商;
4、納斯達(dá)克證券交易所的退市流程
納斯達(dá)克證券交易的退市程序采用聆訊制，上市公司在接到退市通知后45天內(nèi)，如有異議，有權(quán)逐級(jí)提出上訴。先是納斯達(dá)克交易所上市資格審查部門，接著是交易所的聆訊小組，然后是納斯達(dá)克上市與聽證審查委員會(huì)，繼而是納斯達(dá)克董事會(huì)，最后美國(guó)證監(jiān)會(huì)將進(jìn)行最終裁決。
二、日本:東京證券交易所
1、東京證券交易所的退市標(biāo)準(zhǔn)
東京證券交易所《證券上市規(guī)則》第601條規(guī)定，上市公司出現(xiàn)下列情形之一就將被除牌：
(1)股東數(shù)目：股東數(shù)目小于400人(1年寬限期);
(2)可交易證券：可交易證券數(shù)目小于2000個(gè)單位，或可交易證券市值小于5億日元，或可交易證券占總股本的比重小于5%(1年寬限期);
(3)交易量：過去一年平均月交易量小于10個(gè)單位，或3個(gè)月沒有交易;
(4)市值：當(dāng)證券市值小于10億日元，且在未來的9個(gè)月內(nèi)沒有改善，或市值小于總發(fā)行股本數(shù)的2倍，且3個(gè)月內(nèi)沒有改善;
(5)資不抵債：當(dāng)上市公司出現(xiàn)資不抵債的狀況，且在一年內(nèi)沒有改善;
(6)⑾虛假陳述或否定意見：上市公司在年報(bào)或半年報(bào)中進(jìn)行了“錯(cuò)誤陳述”，且造成了重大影響，或上市公司的審計(jì)報(bào)告中申明“否定意見”或“放棄表達(dá)意見”，且造成了重大影響;
(7)其他相關(guān)重大事項(xiàng)：違反上市協(xié)議，延遲提交證券報(bào)告及季度報(bào)告等;
三、我國(guó)香港地區(qū)：香港聯(lián)合交易所
1、香港聯(lián)合交易所主板的退市標(biāo)準(zhǔn)
香港聯(lián)合交易所《主板上市規(guī)則》第6.01條規(guī)定：交易所在批準(zhǔn)發(fā)行人上市時(shí)必附帶如下條件：如交易所認(rèn)為有必要保障投資者或維護(hù)一個(gè)有秩序的市場(chǎng)，則無論是否應(yīng)發(fā)行人的要求，本交易所均可在其認(rèn)為適當(dāng)?shù)那闆r及條件下，隨時(shí)暫停任何證券的買賣或?qū)⑷魏巫C券除牌。在下列情況下，交易所亦可采取上述行動(dòng)：
(1)發(fā)行人未能遵守交易所的上市規(guī)則，而交易所認(rèn)為情況嚴(yán)重者;
(2)交易所認(rèn)為公眾人士所持有的證券數(shù)量不足(《主板上市規(guī)則》第8.08⑴條規(guī)定：無論何時(shí)，發(fā)行人已發(fā)行股本總額必須至少有25%由公眾人士持有);
(3)交易所認(rèn)為發(fā)行人沒有足夠的業(yè)務(wù)運(yùn)作或相當(dāng)價(jià)值的資產(chǎn)，以保證其證券可繼續(xù)上市(參照《主板上市規(guī)則》第13.24條);
(4)交易所認(rèn)為發(fā)行人或其業(yè)務(wù)不再適合上市。
《主板上市規(guī)則》第6.10條規(guī)定：如交易所認(rèn)為一名發(fā)行人或其業(yè)務(wù)不再適合上市，本交易所將刊登公告，載明該發(fā)行人的名稱，并列明限期，以便該發(fā)行人在限期內(nèi)對(duì)導(dǎo)致其不適合上市的事項(xiàng)做出補(bǔ)救。交易所如認(rèn)為適當(dāng)，將暫停發(fā)行人證券的買賣。如發(fā)行人未能于公告所載的限期內(nèi)對(duì)該等事項(xiàng)做出補(bǔ)救，本交易所可將其除牌。
2、香港聯(lián)合交易所主板的退市程序
根據(jù)證券上市規(guī)則《第17項(xiàng)應(yīng)用指引》，有關(guān)除牌程序會(huì)按下列四個(gè)階段進(jìn)行
(1)在停牌后首6個(gè)月的初段時(shí)間，交易所會(huì)檢查有關(guān)情況的發(fā)展。在這段時(shí)間，發(fā)行人須按第13.09條的規(guī)定，定期就有關(guān)發(fā)展發(fā)出公告，向股東交待進(jìn)展情況。在這6個(gè)月期限結(jié)束時(shí)，交易所會(huì)決定有關(guān)個(gè)案是否適當(dāng)進(jìn)入程序的第二階段。
(2)在第二階段，交易所將會(huì)致函發(fā)行人，使其注意它持續(xù)未能符合第13.24條的規(guī)定，并忠告發(fā)行人須于氣候的6個(gè)月內(nèi)呈交復(fù)牌建議。這段期間內(nèi)，交易所會(huì)繼續(xù)檢查發(fā)行人方面的進(jìn)展，并要求發(fā)行人的董事按月呈交進(jìn)度報(bào)告。在6個(gè)月限期結(jié)束時(shí)，交易所會(huì)決定有關(guān)個(gè)案是否適當(dāng)進(jìn)入程序的第三階段。在作此決定過程中，交易所會(huì)考慮發(fā)行人或其他代表提交的任何建議。
(3)如決定有關(guān)個(gè)案須進(jìn)入第三階段，交易所會(huì)刊登通告，載列該名發(fā)行人的名稱及指出其資產(chǎn)或業(yè)務(wù)運(yùn)作不足以維持其上市地位，并訂出發(fā)行人可呈交復(fù)牌建議的期限(一般為6個(gè)月)。發(fā)行人在此第三階段中亦須按月向交易所呈交進(jìn)度報(bào)告。
(4)在第三階段結(jié)束時(shí)，如尚未接獲任何復(fù)牌建議，發(fā)行人的上市地位將予取消。屆時(shí)，交易所及有關(guān)發(fā)行人均會(huì)就此發(fā)出公告。
3、創(chuàng)業(yè)板的退市標(biāo)準(zhǔn)和程序
根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》第9.04條，無論是否應(yīng)發(fā)行人的要求，交易所在任何情況下均可暫停發(fā)行人的證券的買賣，包括：
(1)發(fā)行人被接管或清盤;
(2)交易所認(rèn)為發(fā)行人社會(huì)公眾所持有的股票數(shù)量不足(參考《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》第11.23條);
(3)交易所認(rèn)為發(fā)行人進(jìn)行的業(yè)務(wù)活動(dòng)不足保證其證券可繼續(xù)上市;
(4)交易所認(rèn)為發(fā)行人或其業(yè)務(wù)不再適合上市;
(5)出現(xiàn)違反《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》的情況，而交易所認(rèn)為其嚴(yán)重程度足以導(dǎo)致停牌;
(6)市場(chǎng)的完整性及聲譽(yù)已經(jīng)或可能會(huì)因買賣發(fā)行人的證券而受損;
(7)發(fā)行人的上市證券的價(jià)格和成交量出現(xiàn)未有解釋的不尋常變動(dòng)，同時(shí)未能及時(shí)聯(lián)絡(luò)發(fā)行人的授權(quán)代表，以確定發(fā)行人并不知悉任何有關(guān)或可能有關(guān)該證券不尋常價(jià)格或成交量變動(dòng)的事情或事態(tài)發(fā)展，又或當(dāng)發(fā)行人延遲發(fā)出《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》第17.11條所規(guī)定形式的公告;⑻市場(chǎng)上就有關(guān)股價(jià)敏感資料出現(xiàn)不公平的發(fā)布或泄露，使得發(fā)行人的上市證券的價(jià)格或成交量出現(xiàn)不尋常的變動(dòng)。
根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》第9.14條與9.15條，交易所可在任何情況下及于發(fā)行人的證券已持續(xù)停牌一段長(zhǎng)的時(shí)間而發(fā)行人并無采取足夠的措施令證券復(fù)牌的情況下，取消發(fā)行人的上市地位。倘交易所打算行使其除牌權(quán)利，則交易所通常會(huì)給與發(fā)行人通知，表示本交易所要求發(fā)行人于某段時(shí)間(一般為六個(gè)月)內(nèi)不就該等引致交易所打算行使其除牌權(quán)利的事情(或向本交易所提交補(bǔ)救有關(guān)情況的建議)。
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