近日，五糧液（000858.SZ）公布了新的高管薪酬方案，其2009年公司高管考核領(lǐng)取薪酬金額大幅上漲，10位高管薪酬水平從之前的年薪不足10萬(wàn)元，上調(diào)到人均年薪119萬(wàn)元。
就在14個(gè)月前，五糧液由于身陷證監(jiān)會(huì)調(diào)查門(mén)而面臨信任危機(jī)。五糧液股份公司董事長(zhǎng)唐橋自掏約44萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)五糧液2萬(wàn)股股票，外界有人質(zhì)疑年薪僅有9.25萬(wàn)元的唐橋如何籌得這筆錢(qián)。
矛盾的焦點(diǎn)倒不是彼時(shí)在整個(gè)上市公司中年薪較低的五糧液高管們的收入來(lái)源，而是直指五糧液高管們?cè)诩瘓F(tuán)和股份公司同時(shí)拿“雙份”收入。五糧液集團(tuán)董事長(zhǎng)王國(guó)春和唐橋等人的考核主要和五糧液集團(tuán)掛鉤，從而造成五糧液母子公司關(guān)聯(lián)交易不斷、信息不透明。
“新的薪酬方案是按照去年底五糧液公布的整改方案基礎(chǔ)上制定的，是確立五糧液上市公司與集團(tuán)公司平行運(yùn)作，單列考核的重要部分�！蔽寮Z液大股東，宜賓市國(guó)資委人士向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示。
股權(quán)激勵(lì)前奏
如今的五糧液仍在堅(jiān)守著1年之前，為配合證監(jiān)會(huì)調(diào)查所做出的八項(xiàng)承諾。2009年12月23日，五糧液在《關(guān)于進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)的整改方案》中，做出八項(xiàng)整改承諾，其中一條便是從組織和人事上將股份公司與集團(tuán)公司分開(kāi)，而股份公司考核也不再納入集團(tuán)考核，實(shí)施單獨(dú)考核體系。
記者了解到，在八項(xiàng)整改承諾做出之后，作為管理體制改制責(zé)任人的五糧液集團(tuán)公司董事長(zhǎng)王國(guó)春和股份公司董事長(zhǎng)唐橋當(dāng)時(shí)接到的時(shí)間表，便是在2010年6月30日前完成管理層考核方案。
而2010年4月16日，五糧液股東大會(huì)就已全票通過(guò)高管薪酬管理的議案，但卻遲遲未予公布。
“這主要涉及相關(guān)的股權(quán)激勵(lì)事宜，需要國(guó)資委和監(jiān)管層的通過(guò)�！币晃唤咏寮Z液的人士向記者表示，關(guān)于五糧液管理層股權(quán)激勵(lì)事宜，五糧液內(nèi)部討論一直都未停歇，甚至從調(diào)查門(mén)之前就已經(jīng)開(kāi)始，其后又作了至少兩次修改，才進(jìn)入四川省國(guó)資委的審核階段�！叭绻唤鉀Q上市公司的獨(dú)立性，即使國(guó)資委通過(guò)，也難獲得監(jiān)管層支持�！�
記者從宜賓市國(guó)資委處獲得的薪酬標(biāo)準(zhǔn)顯示，宜賓五糧液集團(tuán)有限公司和宜賓五糧液股份有限公司將實(shí)行分開(kāi)考核，分開(kāi)計(jì)算獎(jiǎng)勵(lì)。據(jù)了解“這一方案已經(jīng)得到宜賓國(guó)資委的考核通過(guò)”。
在五糧液股份公司的這份薪酬標(biāo)準(zhǔn)中，五糧液10名高管，除董事王國(guó)春在集團(tuán)公司領(lǐng)取2009年度考核薪酬外，其他9名高管全部在上市公司領(lǐng)取。10名高管在去年已領(lǐng)總計(jì)薪酬76.56萬(wàn)元的基礎(chǔ)上，再領(lǐng)取2009年考核薪酬（稅后）共694.65萬(wàn)元。其中董事、總經(jīng)理、總工程師陳林可領(lǐng)取94.59萬(wàn)元（稅后），緊跟其后的董事長(zhǎng)唐橋可領(lǐng)取93.45萬(wàn)元（稅后），其他高管則多在71萬(wàn)元左右。此前，身為股份公司董事長(zhǎng)的唐橋同時(shí)兼任五糧液集團(tuán)總裁，陳林、劉中國(guó)（股份公司副總經(jīng)理）、鄭晚賓（股份公司財(cái)務(wù)總監(jiān)）等上市公司高管也同時(shí)身兼集團(tuán)公司要職，接受集團(tuán)公司的業(yè)績(jī)考核。領(lǐng)取集團(tuán)和上市公司雙份薪酬。
此外，在3年任期滿后，唐橋等高管每人還可拿到42.13萬(wàn)元的任期年薪。這意味著，若這些高管在3年任期內(nèi)不發(fā)生變故、達(dá)到經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核要求，他們每年人均年薪將達(dá)119.25萬(wàn)元。
按照這份方案，今后，戰(zhàn)略管理、投融資管理規(guī)不規(guī)范，重大事項(xiàng)的決策和報(bào)告有無(wú)制度，安全生產(chǎn)、履行社會(huì)責(zé)任的程度等綜合指標(biāo)，也事關(guān)唐橋等人的薪水。
“這份薪酬方案也許只是未來(lái)股權(quán)激勵(lì)的前奏。”在中銀國(guó)際研究所食品行業(yè)分析師趙宗俊看來(lái)，五糧液引入市值管理和任期業(yè)績(jī)考核雖有利于解決母子公司的關(guān)聯(lián)交易等，但要徹底釋放股份公司多年來(lái)的受壓迫機(jī)制，這份薪酬改革還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。
調(diào)薪背后的機(jī)制改革
事實(shí)上，宜賓市2005年成立國(guó)資委后，當(dāng)?shù)貒?guó)企都實(shí)行1萬(wàn)~10萬(wàn)元的年薪，不超過(guò)職工年收入的3倍。此前，五糧液股份公司的高管薪酬也是參照此標(biāo)準(zhǔn)建立。
銷售收入超過(guò)茅臺(tái)的五糧液，其17名高管在2008年年薪總和卻抵不上茅臺(tái)的一位副總，如今五糧液高管的考核領(lǐng)取薪酬平均達(dá)到77.12萬(wàn)元，高過(guò)現(xiàn)在茅臺(tái)高管人均67.18萬(wàn)元的薪酬水平。為何兩份薪酬差距如此之大？
“之前，五糧液股份公司的高管還按照集團(tuán)的考核目標(biāo)完成情況，從集團(tuán)公司領(lǐng)取報(bào)酬，而按照此前考核的模式，他們從集團(tuán)公司領(lǐng)取的薪酬往往數(shù)倍于上市公司，從而導(dǎo)致五糧液母子關(guān)系不清，內(nèi)幕交易頻現(xiàn)�！彼拇ㄊ�(guó)資委一位人士向記者表示，此次五糧液高管的提薪實(shí)際上是把以前的多方領(lǐng)取變成了從股份公司單列領(lǐng)取，“總數(shù)并沒(méi)有太大變化”。
據(jù)了解，五糧液新的薪酬標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)得到宜賓國(guó)資委的認(rèn)同，這份標(biāo)準(zhǔn)的制定基礎(chǔ)便是“宜府發(fā)38號(hào)和39號(hào)”兩個(gè)公開(kāi)文件，而其新標(biāo)準(zhǔn)年薪雖略高于茅臺(tái)，但略低于瀘州老窖和洋河股份。
與五糧液高管薪酬同步提高的還有五糧液股份公司的地位。
原本只是在五糧液集團(tuán)辦公大樓一角擁有一間辦公室的五糧液股份公司，如今已經(jīng)擁有了整層的辦公樓，“股份公司按照市場(chǎng)價(jià)租賃了這些辦公場(chǎng)地，三大酒業(yè)資產(chǎn)也已經(jīng)全部裝入上市公司。”五糧液內(nèi)部人士向記者表示，如今的五糧液母子關(guān)系已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了平行發(fā)展：集團(tuán)公司將專注多元化經(jīng)營(yíng)，做大資產(chǎn)規(guī)模，而酒類相關(guān)資產(chǎn)則將全部移至股份公司。
“不排除以后將酒類銷售公司剩余5%的股份從集團(tuán)收購(gòu)過(guò)來(lái)�！鄙鲜鼋咏寮Z液人士表示，“不過(guò)這與薪酬改革一樣，同屬歷史問(wèn)題，短時(shí)間內(nèi)難以解決”。
“雖然確立了平行發(fā)展的關(guān)系，但五糧液股份公司仍難以擺脫對(duì)集團(tuán)的依賴�！痹啻蔚轿寮Z液調(diào)研的私墓基金經(jīng)理王洪濤表示，五糧液集團(tuán)還在為五糧液提供各種綜合服務(wù)，包括保衛(wèi)、食堂、學(xué)校，還有五糧液的大部分物流均靠集團(tuán)的安吉物流在運(yùn)作，技改工程也一直委托集團(tuán)建設(shè)。
上述五糧液人士坦言，由于集團(tuán)綜合服務(wù)提供太多，如果五糧液收購(gòu)了這部分集團(tuán)的輔助性資產(chǎn)，可能又產(chǎn)生新的關(guān)聯(lián)交易，那還不如維持現(xiàn)狀�！斑@并不妨礙五糧液競(jìng)爭(zhēng)力的提升�！�
年增10%可否實(shí)現(xiàn)
五糧液薪酬改革也是其管理體制變革的一環(huán)。此前，唐橋曾表示，包括薪酬改革等都是為進(jìn)一步提高五糧液的競(jìng)爭(zhēng)力。
據(jù)了解，要完成宜賓市國(guó)資委的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，五糧液需要實(shí)現(xiàn)至少每年10%的增長(zhǎng)。
此間，提價(jià)讓茅臺(tái)的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了約10%的增長(zhǎng)，但此條道路對(duì)于五糧液來(lái)說(shuō)卻存在著諸多困擾。“五糧液并未發(fā)布出廠價(jià)提價(jià)的通知�！鄙鲜鑫寮Z液人士表示。
“五糧液提價(jià)正好撞在政府控制通貨膨脹的槍口上，現(xiàn)在肯定不是最合適的時(shí)機(jī)�！蓖鹾闈硎�，五糧液最適合的路徑還是通過(guò)銷售體系的變革提升業(yè)績(jī)。“此前，五糧液?jiǎn)渭円揽看蠼?jīng)銷商銷售產(chǎn)品擴(kuò)大市場(chǎng)，但今年以來(lái)白酒市場(chǎng)的形勢(shì)又有巨大變化�！�
記者從五糧液了解到，五糧液在加大團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)拓展的同時(shí)，還將推行一項(xiàng)營(yíng)銷中心計(jì)劃，以取代原來(lái)的依靠單獨(dú)品牌部運(yùn)營(yíng)的模式。今年的試點(diǎn)便是成立華東營(yíng)銷中心，其他區(qū)域的營(yíng)銷中心也在構(gòu)建之中。
“華東營(yíng)銷中心全權(quán)管理華東地區(qū)公司所有產(chǎn)品的銷售，包括直銷產(chǎn)品和總經(jīng)銷產(chǎn)品，據(jù)了解，華東營(yíng)銷中心在經(jīng)銷商審批、產(chǎn)品銷售計(jì)劃制定等上擁有完全的自主權(quán)”。上述五糧液人士表示，這在市場(chǎng)變化中就更加主動(dòng)。
此外，五糧液的團(tuán)購(gòu)雖然發(fā)展迅猛，但至今仍只占整個(gè)銷售的20%左右，與茅臺(tái)60%左右的團(tuán)購(gòu)量仍有巨大差距。
“與茅臺(tái)等白酒企業(yè)相比五糧液在基酒增量和高端酒提價(jià)上都有較大空間，一旦管理體制與市場(chǎng)機(jī)制相結(jié)合，這部分空間釋放后，五糧液的增長(zhǎng)將更具后勁�！壁w宗俊表示。
五糧液遭證監(jiān)會(huì)調(diào)查背景：
五糧液2009年9月9日發(fā)布公告稱，公司9日收到證監(jiān)會(huì)調(diào)查通知書(shū)，因公司涉嫌違反證券法律法規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定立案調(diào)查。
階段性調(diào)查發(fā)現(xiàn)，五糧液存在未按規(guī)定披露重大證券投資行為及較大投資損失等行為。