2016關(guān)于證監(jiān)會(huì)出臺(tái)大股東減持新規(guī)影響分析

　　證監(jiān)會(huì)出臺(tái)大股東減持新規(guī)

　　對(duì)于A股市場(chǎng)投資者關(guān)注的大股東減持問(wèn)題，終于有了新的說(shuō)法。昨日上午，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了關(guān)于上市公司大股東董監(jiān)高減持新規(guī)，其中規(guī)定大股東3個(gè)月內(nèi)通過(guò)證交所集中競(jìng)價(jià)交易減持總數(shù)不能超過(guò)公司總股本的1%。對(duì)于證監(jiān)會(huì)新出臺(tái)的減持新規(guī)，多位分析人士認(rèn)為對(duì)市場(chǎng)影響有限。

　　3個(gè)月內(nèi)減持不能超1%

　　昨日早盤(pán)A股因觸發(fā)兩次熔斷休市之際，就傳來(lái)了證監(jiān)會(huì)發(fā)布減持新規(guī)消息。證監(jiān)會(huì)表示，“為維護(hù)證券市場(chǎng)穩(wěn)定，2015年7月8日，我會(huì)發(fā)布《18號(hào)文》。目前，《18號(hào)文》已近到期。為實(shí)現(xiàn)監(jiān)管政策有效銜接，充分發(fā)揮市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)作用，我會(huì)制定了《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》(下稱《減持規(guī)定》)，自2016年1月9日起施行。”

　　對(duì)于此次出臺(tái)《減持規(guī)定》的主要考慮，證監(jiān)會(huì)解釋稱，《18號(hào)文》出臺(tái)后，因及時(shí)暫停上市公司控股股東和持股5%以上股東(以下并稱大股東)及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員(以下簡(jiǎn)稱董監(jiān)高)，有效緩解了集中拋售壓力，對(duì)引導(dǎo)股票交易恢復(fù)供需平衡、重塑投資者信心產(chǎn)生了正面作用。同時(shí)看到，《18號(hào)文》是為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)非理性下跌發(fā)布的臨時(shí)性措施，隨著市場(chǎng)由劇烈異常波動(dòng)逐步趨向常態(tài)化波動(dòng)，有必要總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，盡快出臺(tái)監(jiān)管大股東、董監(jiān)高減持股份行為的長(zhǎng)效機(jī)制。

　　證監(jiān)會(huì)宣布，為既避免《18號(hào)文》到期后出現(xiàn)減持高峰，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，又兼顧中長(zhǎng)期供求平衡，滿足大股東持股適度合理流動(dòng)的需求，《減持規(guī)定》要求：大股東在3個(gè)月內(nèi)通過(guò)證交所集中競(jìng)價(jià)交易減持股份的總數(shù)，不得超過(guò)公司股份總數(shù)的1%。

　　與此同時(shí)，《減持規(guī)定》重點(diǎn)就大股東通過(guò)“集中競(jìng)價(jià)交易”這一特定途徑減持股份作出細(xì)化要求，且受限范圍不包括其通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入的股份。董監(jiān)高減持股份，完全按照《公司法》的規(guī)定嚴(yán)格執(zhí)行。

　　證監(jiān)會(huì)也表示，出臺(tái)《減持規(guī)定》，并不意味著中國(guó)證券金融公司等“國(guó)家隊(duì)”即將退出，其穩(wěn)定市場(chǎng)的職能也不會(huì)發(fā)生改變。今后，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)把穩(wěn)定市場(chǎng)、穩(wěn)定人心、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)作為目標(biāo)，全力做好相關(guān)工作。

　　另外，為落實(shí)《減持規(guī)定》，滬深交易所將于近期陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)配套細(xì)則，為大股東依法、有序減持提供規(guī)范指引。

　　分析認(rèn)為新規(guī)影響有限

　　周五是上述《18號(hào)文》施行到期的日子。在這個(gè)減持限令解禁來(lái)臨前，A股市場(chǎng)曾出現(xiàn)過(guò)大恐慌。周一，市場(chǎng)出現(xiàn)大跌兩次觸動(dòng)熔斷機(jī)制，導(dǎo)致A股市場(chǎng)提前1個(gè)半小時(shí)收盤(pán)。此后，周二早間，證監(jiān)會(huì)就公開(kāi)表態(tài)稱，證監(jiān)會(huì)正在研究完善規(guī)范上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的規(guī)定，還同時(shí)辟謠了“大股東減持股份政策到期后，會(huì)有1萬(wàn)多億市值的股份集中減持”這一說(shuō)法。昨日早盤(pán)，A股市場(chǎng)再次大跌，很快就兩次觸發(fā)熔斷機(jī)制，全天僅交易了15分鐘。

　　如今，減持新規(guī)終于出臺(tái)了，將對(duì)市場(chǎng)有何影響?

　　東莞證券分析師潘紹昌對(duì)記者表示，證監(jiān)會(huì)最新公布的減持新規(guī)一定程度上會(huì)減緩產(chǎn)業(yè)資本在二級(jí)市場(chǎng)上減持的規(guī)模和節(jié)奏，對(duì)市場(chǎng)有正面影響。但由于減持的規(guī)定并未涉及大宗交易平臺(tái)，這意味著會(huì)有更多產(chǎn)業(yè)資本選擇在大宗交易平臺(tái)上進(jìn)行減持，加上減持新規(guī)只限制持股5%以上股東，對(duì)其他持股1%以上股東毫無(wú)限制，所以減持新規(guī)對(duì)中長(zhǎng)期市場(chǎng)走勢(shì)影響相對(duì)有限。

　　國(guó)都證券分析師肖世俊表示：“減持新規(guī)能緩解沖擊壓力，但目前不是決定市場(chǎng)方向的主要因素，預(yù)計(jì)對(duì)市場(chǎng)影響有限。

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